L’indicatore d’inflazione preferitu di a Fed rallenta solu marginalmente, a tarifa di risparmiu di l’Americani cresce à i massimi di 15 mesi.

Dopu chì u PIB americanu è tedescu hà gravemente disappuntu è e misure d'inflazione in i dui lati di u stagnu restanu assai più elevati di ciò chì sperava, a stampa di sta matina di l'indicatore d'inflazione preferitu di a Fed prubabilmente guidà l'azzione iniziale di l'oghje trà l'algo.

Core PCE era previstu di esse flat à + 4.6% YoY (è era, ma Feb hè statu rivisu finu à + 4.7%), ma u titulu PCE stampatu più caldu di ciò chì era previstu à + 4.2% YoY (ancu ben calatu da u + 5.1% precedente). )…

Fonte: Bloomberg

Ancu più focu, hè a vista di a Fed nantu à l'inflazione di servizii ex-Shelter, è l'equivalente di PCE mostra chì hè assai appiccicatu à alti livelli…

Fonte: Bloomberg

In ogni casu, mentri l'inflazione di u core aciclicu slipped, l'inflazione di u core cíclicu cuntinuò à marchjà più altu, chì hè un prublema più grande per a Fed. L'inflazione di u core PCE ciclicu, chì traccia e pressioni inflazionistiche chì sò ligati à u ciculu ecunomicu attuale, hè u più altu registratu da u 1985.

Fonte: Bloomberg

U Rendimentu Personale di l'Americani hà aumentatu 0.3% MoM (un pocu più caldu cà l'exp 0.2%) è a spesa era invariata (megliu cà u calatu di 0.1% previstu) …

Fonte: Bloomberg

Nantu à l'annunziu annu, a crescita di u Spending hà rallentatu à + 6.0% (in linea cù a crescita di u redditu), ma à u so più lento da u ferraghju 2021 …

Fonte: Bloomberg

Ci hè un pussibbili silver lining in chì u crescita di u salariu di i travagliadori privati ​​slipped to 7.4% in March da 7.6% in Feb. Tuttavia, a crescita di i salarii di i travagliadori di u guvernu hà acceleratu à 5.1% in marzu versus 5.0% in ferraghju

Spoiling that party, abbastanza francamente, hè chì l' Indice di u Costu di l'Impiegazione hà aumentatu 1.2% QoQ in Q1 , più caldu di l'1.1% previstu…

I timori di stagflazione si sviluppanu …

U cumpunente ECI di più rilevanza per a Fed, i salarii è i salarii per i travagliadori di u settore privatu, escludendu l'occupazioni pagate in incentive, ùn anu micca mostratu una decelerazione significativa in Q1.

+ 1.5% QoQ (a lettura più alta registrata dopu à u guadagnu di 1.6% in Q1 '22)

+ 5% YoY, (vs 5.2% in Q4) https://t.co/qGpFIJfZIQ pic.twitter.com/5OnB9fAzRQ

– Nick Timiraos (@NickTimiraos) 28 aprile 2023

Nantu à una basa ajustata per l'inflazione, a spesa (reale) era flat MoM …

Fonte: Bloomberg

In u risultatu di tuttu ciò, u tassu di risparmiu in marzu hè cresciutu à 5,1% (da 4,8%) – u più altu da ghjennaghju 2022 …

Simply put, sta dati di inflazione ùn hè micca abbastanza per furnisce un supportu per a Fed.