“A ricuperazione hè in traccia”: l’ecunumia di a Cina rimbalza forte cù un saltu di u PIB di 4,5% in u Q1

A settimana passata, discutendu l'ultimu record – per u mese di marzu – l'iniezione di creditu cinese chì hà vistu un massivu 5,4 trilioni di yuan in Finanziamentu Suciali Totale, battendu e stime di quasi 1 trilione CNY…

… è pruvucannu una crescita in l'impurtante Impulsu di Creditu di a Cina …

… avemu dettu chì u ritardatu di a Cina "era imminente u liftoff", è chì "u metru di deja vu di u 2008 hè ghjustu fora di i charts, perchè mentre i Stati Uniti sò per affundà in una recessione cù l'immubiliarii cummirciali pronti à cascà tutti da una scogliera. , hè una volta di più a Cina chì hè – volenu o altrimenti – messa per serve cum'è dinamo di crescita di u mondu in un momentu quandu u mondu sviluppatu tutale hè vicinu à u massimu à u stessu tempu. Questu hè precisamente ciò chì hè accadutu in u 2008 quandu a Cina hà liberatu a più grande espansione di creditu in a storia muderna, suscitandu micca solu una crescita storica, ma ancu un aumentu di u debitu esponenziale chì hà mandatu u debitu di a Cina à più di 300% di u PIB ".

Da tandu, avemu vistu a Cina rapportà dati di cummerciale stellari cù l'esportazioni è l'impurtazioni nettamente più altu di l'aspittatu, stampi immubiliarii più solidi postu chì i prezzi di l'abitazioni sò chjaramente rimbalzati da dui anni di decadenza, è più importantemente, durante a notte u PIB di u Q1 di a Cina hà ancu surprised à l'. upside, aumentendu à un 4.5% di clip annuale in u primu trimestre – u trimestre più forte per l'economia cinese da u Q1 2022 – postu chì una forte crescita in l'esportazioni è l'investimenti in infrastrutture, è ancu un rimbalzo di u cunsumu di vendita è di i prezzi di l'immubiliarii anu guidatu una ricuperazione in u mondu. a seconda ecunumia più grande.

A figura ufficiale, chì superava l'aspettattivi di l'analista di una crescita di 4% è era u terzu battutu consecutivu di a previsione mediana …

… seguitu i sforzi di u guvernu di u capu cinese Xi Jinping per restaurà a fiducia di l'affari dannatu da i cuntrolli di a pandemia l'annu passatu è cambiamenti bruschi di pulitica.

Dice questu, u tassu di crescita di u Q1 era ghjustu à pocu pressu da l'obiettivu di l'annu cumpletu di u guvernu recentemente aghjurnatu di 5%, frenatu da un focu naziunale di Covid-19 à l'iniziu di questu annu, ma l'economisti aspettanu ch'ellu accelerà u ritmu cum'è l'annu. avanza.

Xi, chì s'hè imbarcatu formalmente in un terzu mandatu senza precedente cum'è presidente di a Cina u mese scorsu, hè vulsutu à rinviviscia a crescita ecunomica dopu l'inversione sconvolgente di a Cina di a so pulitica covid-zero. L'annu passatu, u PIB hà sviluppatu solu 3%, mancandu u mira ufficiale di 5,5% chì era digià u più bassu in decennii.

"Sicuramente, a ricuperazione hè in strada", hà dettu Tao Wang, economista capu di UBS in Cina. "U momentum à u principiu di l'annu era più forte di l'aspittatu".

Facendu eco di ciò chì avemu dettu a settimana passata , u FT scrive chì "U ripresa di a Cina hè cruciale per a crescita ecunomica glubale quist'annu, postu chì e nazioni sviluppate affrontanu un'inflazione persistentemente elevata, una crescita di i tassi d'interessu è una espansione lenta in seguitu à a pandemia è à l'invasione di Russia à grande scala. Uccrainia."

"L'ecunumia naziunale hà dimustratu una ripresa stabile è hà fattu un bon principiu", hà dettu l'Uffiziu Naziunale di Statistiche di a Cina. Ma l'agenzia hà avvistatu chì a situazione era "cumplessa è volatile, a dumanda domestica inadegwata resta prominente è a basa per a ricuperazione ecunomica ùn hè ancu solida".

Curiosamente, mentre i mercati di e materie prime chinesi si sò riuniti dopu a liberazione di dati di u marti, l'aziende ùn anu micca pussutu mantene i primi guadagni. Hè per quessa chì i dati anu pussutu annunzià a speranza recente chì a cattiva nutizia hè una bona nutizia è porta à più stimuli. Cum'è Bloomberg raporta Sofia Horta e Costa scrive: "Hè chjaru chì i mercati ponenu una barra alta per l'ecunumia di a China. Allora i dati di a China batte l'estimi di novu, ma quasi nunda si move in l'assi lucali. Chì succede?"

In u marzu, aghju scrittu annantu à cumu alcuni cummircianti scommettavanu nantu à una ricuperazione guidata da u cunsumu, è altri anu cridutu chì più stimuli seranu imminenti. Eri o in un campu o in l'altru. U prublema per i mercati avà hè chì a stampa macro hè cascata in un locu in mezu. Iè, i dati sò boni – in certi modi assai megliu di l'aspittatu – ma micca abbastanza bè per i toru per fà un casu convincente per un boom di riapertura in l'ecunumia.

A ripresa hè fragile, cù sacchetti di debule cumpresi u mercatu immubiliare è e fabbriche. Hè ancu irregolare: i cunsumatori pò esse spende più, ma sò principarmenti cuncentrati in ristoranti è ghjuvelli. È u bancu cintrali hè sbagliatu da u latu prudente di stimulu. A barra hè sempre più alta per ogni reazione significativa di u mercatu. O avemu bisognu di un inseme di dati in tuttu u pianu o più azzione da Pechino.

Infatti, mentre chì i dati cinesi sò stati forti finu à avà, ùn hè certamente micca sbattutu, almenu micca ancu.

Cina hà abbandunatu e restrizioni zero-Covid in dicembre in mezzu di l'opposizione populari à i blocchi chì anu paralizatu e cità in tuttu u paese per a maiò parte di l'annu. L'allentamentu hà liberatu a dumanda pent-up in u settore di u retail, induve e vendite anu aumentatu 5.8% annu annantu à l'annu in u primu trimestre è 10.6% in marzu, tramindui ghjunti assai sopra l'aspettattivi. Ma a basa di paragone cù l'annu passatu era bassa, postu chì Shanghai hà iniziatu un bloccu di mesi à a fini di ferraghju 2022.

U primu ministru Li Qiang, u novu numeru dui di Xi, hà signalatu à u parlamentu di timbre di gomma di a Cina u mese scorsu chì u guvernu rilassava una repressione di l'imprese chì hà sguassatu miliardi di dollari da i sviluppatori di pruprietà è e piattaforme internet.

In altrò, l'investimentu di fabricazione hà aumentatu 7% annu annantu à l'annu in u primu trimestre è a pruduzzioni industriale hà guadagnatu 3%. L'esportazioni anu dimustratu una forte crescita, 8.4% in u primu trimestre, è l'investimentu di l'infrastruttura guidatu da u statu hà cullatu 8.8%, mentre chì l'investimentu generale di l'assi fissi aumentava di 5.1%, un modestu miss to expectations. L'investimentu privatu era debule, solu 0.6%, suggerendu una calata in marzu. U tassu di disoccupazione hè cascatu à 5.3% in marzu da 5.6% in ferraghju, ma u disoccupazione di i ghjovani hà culpitu a seconda marca più alta in u record, à 19.6% .

À u listessu tempu, mentri i prezzi di l'abitazione ponu esse in crescita, i prublemi di u settore di l'abitazioni persistanu: i disgrazii di u settore di l'immubiliarii cuntinueghjanu, cù l'iniziu di l'abitazioni novi cadendu 19,2% annu annantu à u primu trimestre. A vendita di casa per zona hè diminuita di 1,8%, ma e vendite per valore aumentanu di 4,1%, chì indicanu una ricuperazione nascente di i prezzi. Infatti, in marzu, i prezzi di e case novi anu aumentatu à u so ritmu più veloce in 21 mesi.

Dopu à a nutizia, l'economisti di Citigroup anu aghjurnatu a so previsione per a crescita di u PIB di u 2023 à 6.1% da 5.7% prima dopu dati forti marti. "A ricuperazione di u cunsumu hà cuntinuatu à esse divergenti trà i settori, cù i servizii superendu", l'economisti guidati da Xiangrong Yu anu scrittu in una nota di ricerca marti. "Normalizazione in u risparmiu è a migliione di l'impieghi" hà furnitu "un potenziale upside"

U settore di l'immubiliare hà ancu migliuratu fermamente in marzu cumparatu cù i primi dui mesi di l'annu, soprattuttu per a vendita. A ripresa di a crescita "forse abbassa ancu più a necessità di stimulu", anu scrittu l'economisti, aghjustendu chì "ùn s'aspettanu nunda di maiò" in a prossima riunione di u Politburo d'aprile. Quist'annu puderia esse una "finestra di opportunità per i decisori pulitichi per affruntà i prublemi strutturali, cum'è a debule fiducia privata, u disoccupazione di i ghjovani è u debitu di u guvernu lucale".

L'altri economisti anu dettu ancu chì l'impulsu ripiglià in u sicondu trimestre, aiutatu da l'effettu di basa bassu, ma avvirtenu chì u cunsumu è a pruprietà puderanu luttà per mantene una crescita forte, mentre chì l'espurtazioni puderanu esse minacciati da i mercati sviluppati più dèbuli.

L'amministrazione di Xi hè ancu fermata da una mancanza di credibilità dopu avè sbulicatu u settore privatu, anu dettu l'esperti.

Keyu Jin, prufessore in a London School of Economics è autore di The New China Playbook, hà dettu chì u più grande ostaculu era u gap in a dumanda di u settore privatu, sia in u cunsumu sia in l'investimentu.

"Avarà bisognu di tempu per a cunfidenza per vultà in l'ecunumia chinesa", disse, ancu s'ellu vulia dì veramente chì ci vulerà assai novu debitu è ​​creditu. È cum'è avemu dimustratu a settimana passata, Pechino hè digià injected quantità record di questu mentre si prepara à diventà u pilastru di a crescita di u mondu avà chì i Stati Uniti sò pronti à scaccià in recessione.