E probabilità di recessione saltanu cum’è a Fed schiaccia i cunsumatori

Scrittu da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

E probabilità di recessione sò aumentate considerablemente da a testimonianza di Jerome Powell davanti à u Cungressu è l'ultima riunione di u FOMC. Tuttavia, i recenti fallimenti di Silicon Valley Bank (SVB) è Credit Suisse (CS), postu chì i tassi più elevati impactanu a liquidità bancaria regiunale, anu aghjustatu ancu i risichi.

Questa ùn hè micca a prima volta chì avemu avvistatu chì a campagna aggressiva di caminata di tariffu pruvucarà una recessione o "rompe qualcosa".

• Un Scenariu "Soft Landing" – Possibilità O Mitu Fed

• Scenariu "No Landing" in cuntrastu cù i scopi di a Fed

• L'effettu Lag di u Porcu Fiscale è u Pitone Ecunomicu

• U "Policy Pivot" ùn pò micca esse bullish

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Avete l'idea. Avemu avvistatu di u risicu per un bellu pezzu. Tuttavia, i mercati finanziarii cuntinueghjanu à ignurà l'avvirtimenti.

A Fed ferma assai chjaru chì vede sempre l'inflazione cum'è una minaccia ecunomica "persistente è perniciosa" chì deve esse scunfitta. Comu avemu nutatu prima, u prublema hè chì in una ecunumia dipendente da u debitu per u crescita ecunomica, i tassi più elevati eventualmente portanu à un "avvenimentu" cum'è i costi di prestitu è ​​i pagamenti aumentanu.

Quandu u serviziu di u debitu aumenta, devia i soldi da u cunsumu chì alimenta a crescita ecunomica. Hè per quessa chì a delinquenza di i cunsumatori hè ora in crescita per via di a quantità massiva di creditu di u cunsumadore à tassi substancialmente più alti. Avvisu chì quandu a Fed accumincia à cutà i tassi, i delinquencies diminuinu bruscamente. Questu hè chì a Fed hà "rottu qualcosa" economicamente, è u debitu hè liberatu per via di foreclosures, fallimenti è mudificazioni di prestitu.

Di sicuru, datu chì u cunsumu hè di circa 70% di u calculu di crescita ecunomica, u cunsumadore hè u lynchpin.

Campane d'alarme chì sonanu

Mentre chì u percentualità di prestiti di cunsumu delinquente ùn hè micca problematicu, a tendenza in forte crescita hè. Inoltre,Heather Long di u Washington Post nota:

" Parechje famiglie sò ancu daretu à e so fatture di utilità: 20,5 milioni di case avianu saldi scaduti in ghjennaghju, secondu l'Associazione Naziunale di Direttori di Assistenza Energetica. "

Per l'articulu, u fondu 60% di earners cuntribuiscenu à circa 40% di a crescita di u PIB. E persone delinquenti nantu à i prestiti sò prubabilmente pressu finanziariamente per via di a caduta di i salarii reali è seranu custretti à riduce u so cunsumu. Se u tassu di disoccupazione aumenta, u prublema s'aggravarà. L'articulu finisci cusì:

" I fugliali s'alluntanu. Se l'ecunumia cade in una recessione, solu serà più periculosa per quelli in fondu. "

L'inversioni di a curva di rendimentu prufonda sò un signu chì e probabilità di recessione aumentanu.

L'inversione attuale di u tassu d'interessu di 10 anni è di u tassu d'interessu di 2 anni hè avà à u livellu più prufondu, postu chì Paul Volcker era ingegneria ingegneria chì hà rottu u spinu di l'inflazione di duie cifre à u costu di dui recessioni back-to-back.

Tuttavia, ci hè una diffarenza significativa trà avà è l'anni 1970, chì hè a dependenza di u debitu. Cum'è mostratu, u patrimoniu netu di a famiglia hà assai sopra à i guadagni in u redditu dispunibile. Tale era una funzione di una diminuzione cuntinua di i costi di prestitu è ​​di aumenti massivi di leverage.

Ùn hè micca surprisante, cum'è ripetutu in tutta a storia, i picchi forti di u valore netu cum'è un percentinu di i redditi dispunibuli sò una funzione di bolle di attivu o altre distorsioni ecunomiche o finanziarie. Cume a probabilità di recessione aumenta, u risultatu hè a reversione di quelli distorsioni.

Mentri spessu villanizatu da i media è da i pulitici, e recessioni sò una "cosa bona", economicamente parlante. Sè permessu di compie u so ciclu sanu, sguassate l'eccessi custruiti in u sistema da l'espansione precedente. Stu "reset" permette à l'ecunumia di cultivà organicamente in u futuru.

U prublema oghje hè chì a Riserva Federale hà ripetutamente tagliatu a "pulizia di recessione" necessaria per resetta l'ecunumia à un statu più sanu.

A Fed pò esse intrappulata trà dui risultati potenzialmente dannosi.

U Signore Powell Meets Rock

U sgiò Powell, è a Riserva Federale, sò chjappi trà u proverbiale "roccia è un locu duru". In questu casu, a "roccia" hè a Fed chì cuntinueghja à luttà contra l'inflazione, incrementendu i tassi d'interessu è rallentà u crescita ecunomica. Tuttavia, u " duru" hè chì ogni aumentu di i tassi aumenta ancu a tensione nantu à i cunsumatori è, cum'è vistu cù Silicon Valley Bank, u sistema finanziariu.

Se Silicon Valley Bank era u colpo d'avvertimentu di più fallimenti bancari, a Riserva Federale duverà pivotà nantu à a pulitica monetaria per salvà più banche. Tuttavia, tali ùn saranu micca rialzisti per l'investituri, postu chì i salvataggi saranu durante una recessione più profonda è una caduta di i guadagni. Questu ùn hè micca l'ambiente chì vulete pussede strumenti sopravvalutati basati nantu à stimi di guadagnà cadenti.

Inoltre, se a Fed abbanduneghja a so lotta di l'inflazione è cumencia à salvà l'ecunumia, pruvucarà un resurgimentu di l'inflazione. Tali sarà immediatamente Fed back in una campagna di crescita di i tassi, pruvucannu una altra crisa, o duveranu lascià l'inflazione devastà l'ecunumia.

Criticamente, a Riserva Federale ùn avia mai affruntatu bisognu di furnisce liquidità à u sistema finanziariu quandu l'inflazione era alta. Dapoi u 2008, l'inflazione hè stata " beni cuntenuta", chì permette à a Fed di sminuì i tassi è furnisce "facilitazioni quantitative" per stabilizzà i mercati è i sistemi finanziarii. Ùn hè micca u casu oghje.

Ùn pare micca esse scelte boni per a Fed cum'è a credibilità di lotta di l'inflazione chì Powell hà guadagnatu cù i mercati vene cun un costu.

"U prublema hè chì u più strettu mantene e cundizioni di prestitu per u settore privatu, più alti mantene i tassi di l'ipoteca, più alti mantene i tassi di prestiti corporativi, più alta hè a probabilità di congelate questi mercati di creditu è, in fondu, in un accidentu o in un sonnambulu. , in generale, accelerà una recessione dopu ". – Alfonso Peccatiello.

A cunnessione M2

Alfonso hè currettu, è a cuntrazzioni in nominali M2 hè sona di alarme. Tale era un puntu chì Thorsten Polleit via l'Istitutu Mises hà nutatu recentemente.

" Ciò chì succede hè chì a Fed tira i soldi di u bancu cintrali fora di u sistema. Face questu in dui maneri. U primu ùn hè micca reinvestisce i pagamenti chì riceve in a so cartera di bonu. U sicondu hè ricorrendu à l'operazione di repo inversa, in quale offre "contraparti eligibili" (quelli pochi privilegiati di fà affari cù a Fed) a capacità di parcheghja i so soldi cù a Fed per a notte è li paganu un tassu d'interessu vicinu à i fondi federali. tarifu."

Cum'è mostratu, i cuntrazzioni in M2 nominali anu coincide cù avvenimenti finanziarii è di mercatu in u passatu. Hè cusì chì a Fed drena a liquidità fora di u sistema finanziariu, chì hè ultimamente deflazionisticu. U mutivu chì e probabilità di recessione aumentanu hè chì u drenu hè deflazionisticu è u crescita ecunomica rallenta. Cum'è Thorsten cunclude:

"A Fed hà annunziatu chì intende micca solu di aumentà più i tassi d'interessu, ma ancu di riduce u so bilanciu è di spugna i soldi di u bancu cintrali".

Questu, à u turnu, implica un veru risicu chì a Fed s'aprirà, causendu una recessione.

Silicon Valley Bank hè prubabilmente a vittima di a battaglia ecunomica chì vene.