Bonds Best, Gold Good, Banks & Big-Tech Bad, & Jobs Ugly

Pocu più di una settimana fà, e sorprese di u mercatu di u travagliu portavanu e speranze di ogni toru di u mercatu di l'equità è di i credenti di l'atterrissimu in i so spalle solitarie. À a fine di sta settimana, quelle speranze si sò sbucciate in frammenti cum'è l'onda dopu l'onda di cuntrolli di a realtà hà mandatu l'indici di sorpresa di dati di u Mercatu di u travagliu tornanu à a realità di l'indagine "soft"…

Fonte: Bloomberg

Soprattuttu, e revisioni BLS d'oghje à i dati di e richieste di disoccupazione sò un "cambiatore di ghjocu", postu chì a tendenza hè avà chjaramente "cattiva" per u mercatu di u travagliu è "a cattiva nutizia hè una cattiva nutizia" di novu cum'è a paura di "recessione" cresce (micca aiutata). da u downgrade globale di u FMI; a crescita à a so più debule in più di 30 anni).

Fonte: Bloomberg

È chì hà avutu l'impattu chì si s'aspittava in STIR cum'è l'aspettattivi di i tassi terminali sò cascati (in calata à 4,95% in maghju avà) è l'aspettattivi di taglii di i tassi sò aumentati (più di 3 taglii di tassi di prezzu per u 2023) …

Fonte: Bloomberg

May resta un coin-flip per 25bps o pausa, ma l'aspettattivi generale sò assai sottu à i massimi di a prima settimana sopra u 70% …

Fonte: Bloomberg

U Dow hà superatu nantu à a settimana cù Small Caps i più grandi perdenti è Big-Cap Tech ancu in rossu, malgradu a fusione di pre-payrolls d'oghje …

U Dow hà truvatu supportu tutta a settimana à u so 100DMA …

I difensivi anu dominatu Cyclicals sta settimana (i difensivi sò in realtà 4 settimane in una fila) …

Fonte: Bloomberg

L'Energia è l'Assistenza Sanitaria anu superatu in questa corta settimana mentre chì l'Industriali è i Consumatori Discretionari sò in ritardo …

Fonte: Bloomberg

I Banchi Regionali sò scambiati à i novi minimi post-SVB (ancora dramaticamente sottumessi à i grandi banche è u mercatu) …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di u tesoru sò calati in tuttu u bordu cù u short-end outperforming…

Fonte: Bloomberg

U rendimentu 5Y è 10Y hè cascatu à u so più bassu chjusu da settembre 2022 … (è notate quantu sottu à FF u rendimentu 2Y hè cummerciale) …

Fonte: Bloomberg

A curva di rendimentu (2s10s) s'intensificava annantu à a settimana (ancu se avemu vistu appiattimentu oghje dopu à i dati di e rivendicazioni) …

Fonte: Bloomberg

Ma u signale di recessione di a curva di rendimentu preferita di Powell (3m18m fwd – 3m) s'hè appiattitu massivamente sta settimana per registrà livelli d'inversione … grida di recessione imminente.

Fonte: Bloomberg

I tassi di l'ipoteca di i Stati Uniti sò cascati per a 4a settimana consecutiva (ma cù a custruzzione di perdite di l'impieghi, ùn sariamu micca troppu entusiasmati di un custruttore di casa chì torna ancora) …

Fonte: Bloomberg

In particulare, a diffusione trà u tassu di l'ipoteca 30Y è u rendimentu di 10Y TSY ùn hè mai stata più larga …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà finitu a corta settimana più bassu …

Fonte: Bloomberg

Cryptos sò stati mischiati sta settimana (dapoi u venneri "chiudu") cù Bitcoin ligeramente più bassu, Ripple lagging, è Ethereu superperformante …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà riunitu vicinu à $ 29k intraday durante a settimana è Ethereum hà vicinu à $ 1950 prima di sbulicà oghje (u più altu da l'aostu 2022) …

Fonte: Bloomberg

Una settimana salvatica in terreni commodity cù u petroliu chì cresce nantu à u tagliu di produzzione sorpresa di l'OPEC +, i metalli preziosi superendu (dati dovish), è Nattie machja cum'è una foca…

Fonte: Bloomberg

L'oru hè cresciutu sta settimana à a so seconda più alta chiusura settimanale mai …

U petroliu hè largamente scambiatu lateralmente da l'apertura di dumenica cù u WTI basculendu trà circa $ 80 è $ 81 tutta a settimana …

Henry Hub NatGas s'hè affundatu à un manicu di $ 1 una volta oghje, postu chì e previsioni dimustravanu un clima inusualmente mite à a mità d'aprile, mentre chì i cummircianti analizavanu un rapportu di u guvernu chì mostrava una calata di l'inventariu in linea cù l'estimazioni di l'analista.

Infine, davanti à a stampa di paghe "a più impurtante di sempre" di dumane, nutemu chì u mercatu di STIR ignora completamente tutti i FedSpeak è DotPlots nantu à i tassi "più alti per più" …

Fonte: Bloomberg

È in fattu, cum'è Simon White di Bloomberg nota, "più altu per più tempu" raramente ghjoca cusì in pratica.

In fattu, u tempu mediu trà l'ultima caminata di a Fed è u primu tagliu hè solu quattru mesi, mentre chì u tempu mediu hè solu sei settimane .

In un segnu di quantu rapidamente e cose ponu turnà, ùn era micca assai tempu quandu u mercatu era i prezzi in parechji più alti di i tassi di a Fed …

Fonte: Bloomberg

U mercatu hà fattu un prezzu in 100bps di aumenti à a fine di l'annu dopu à i cumenti falchi di Powell l'8 di marzu, è hà cambiatu à i prezzi in 105bps di tagli à a fine di l'annu u 24 di marzu.

È sta settimana hà vistu quelli taglii di tariffu à u prezzu più dovishly.