A finestra di stretta di u BCE si restringe mentre a curva diventa più Fed-Like

Scrittu da Simon White, Bloomberg Macro Strategist,

A finestra di u BCE per trasmette in modu efficiente a pulitica monetaria hè ristretta ; I cummircianti duveranu dunque cunsiderà l'implicazioni di a cartera di l'azzione più veloce per damp inflation.

A determinazione di u mercatu di prezzu in un pivot hà complicatu u prucessu di stringhje per i banche cintrali.

A Fed hà insistitu ripetutamente chì mantene e tassi più alti per più, ma senza utilità, postu chì u mercatu hà obstinamente mantinutu u prezzu di i taglii di i tassi pocu dopu quandu i tassi eranu previsti à u piccu.

Semu avà vicinu à a fine di u ciculu di caminata di a Fed (se ùn avemu micca vistu prestu taglii), chì significheghja a curva di i tassi d'interessu à cortu termini in i Stati Uniti hè quasi cumplettamente invertita (vede u graficu sottu).

Questu implica chì ci sò ritorni rapidamente diminuite per a Fed per caminari più, cum'è a forma di a curva significa chì ùn saria micca trasmessa in modu efficace à traversu a curva di rendiment sanu è à l'ecunumia.

U BCE hè daretu à a Fed, eppuru, cum'è u graficu sopra mostra, a curva Euribor hè diventata una forma simili à quella di i Stati Uniti, vale à dì hè quasi cumplettamente invertita.

A forma di curva hè menu di prublema per a Fed.

Anu digià elevatu i tassi 475 bps, versus 350 bps per u BCE.

In più, i tassi reali in i Stati Uniti duveranu esse pusitivi da maghju, è ghjunghjenu più di 2% pocu dopu (assumendu chì a tarifa Fed resta invariata à 5%).

Ma i tassi reali in Auropa ùn sò micca previsti per esse pusitivi finu à uttrovi, è micca sopra à 1% (assumendu chì u BCE aumenta i tassi da ciò chì hè oghje prezzu, vale à dì un altru ~ 60 bps previstu d'ottobre / nuvembre).

U tagliu di a produzzione di petroliu di l'OPEC + complica u travagliu di u BCE postu chì l'IPC in Europa hè assai sensibile à i prezzi di u petroliu Brent.

Tuttavia, a mossa finu à avà ùn hà micca veramente mossa u dial, postu chì Brent hè sempre assai negativu annantu à l'annu.

Tuttavia, un ritmu più veloce di ritmu di caminata aiuterà l'impurtante tappa di i tassi reali spot pusitivi per esse realizatu prima.