Cumu u colapsu di SVB hà purtatu à un rigalu finanziatu da i contribuenti di $ 16 miliardi per una banca

Qualcosa di notevole hè accadutu eri: pocu dopu à mezzanotti di dumenica sera, a FDIC hà annunziatu chì una piccula banca di quale quasi nimu avia intesu parlà prima, First-Citizens Bank & Trust (FCNCA) raccoglierebbe l'assi rimanenti di l'ormai difunta Silicon Valley Bank. chì implosò u 9 di marzu dopu à una furiosa corsa bancaria, chì hà vistu $ 42 miliardi in dipositi sguassati in ore (è induve un altru $ 100 miliardi in dipositi stavanu per esse ritirati u venneri, per quessa chì a FDIC hè intervenuta è chjusu a banca prima di l'apertura di u mercatu). u venneri 10 di marzu)…

Barr dice à u Cumitatu Bancariu di u Senatu chì u Silicon Valley Bank hà dettu à i regulatori chì s'aspittava di perde $ 100 miliardi in dipositi u venneri, dopu à $ 42 miliardi ghjovi.

A banca hè stata chjusa prima di l'ore di l'affari u venneri matina. https://t.co/SiJESQelgu

– Nick Timiraos (@NickTimiraos) 28 di marzu di u 2023

… è ciò chì hè accadutu dopu hà scuntatu tutti ", u stock di FCNCA hà guasi radduppiatu, saltendu à u più altu registratu.

Ma perchè u valore di i First Citizens, basatu in Raleigh, in Carolina di u Nordu, raddoppiarebbe in seconde se tuttu ciò chì hà acquistatu l'assi chì finu à uni pochi settimane fà eranu visti senza valore.

Ebbè, perchè ùn eranu micca senza valore. Iè, SIVB hà certamente avutu u so sahre di perdite MTM massive nantu à u so libru HTM (custituitu principarmenti di Mortgage Backed Securities), ma hà avutu ancu prestiti solidi è sò questi prestiti chì First Citizens compru per una canzone.

Cum'è u graficu seguente annotatu da Wasteland Capital mostra, l'affare chì First Citizens hà firmatu ùn era nunda di spettaculare è spiega cumu a piccula banca hà sappiutu duppià u so prezzu di l'azzioni durante a notte. Eccu ciò chì hè accadutu:

• In cambiu di una offerta di scontu di $ 16.5 miliardi, First Citizens hà acquistatu un attivu tutale di $ 110.1BN (cumpresu $ 35.3BN in cash), è $ 93.6BN in passività, cumprese $ 56.5BN in dipositi è $ 34.6BN in prestiti assunti.
• A più impurtante, nimu di i $ 90BN in "securities d'investimentu" HTM sottumarini chì suscitanu a crisa in u primu locu hè statu acquistatu; no, i contribuenti americani anu da mantene quelli cortesia di a FDIC.
• Ci hè di più: per addulcirà più l'affare, a FDIC hà prumessu ancu più fondi di i contribuenti per "incentivare" i Primi Citizens à ùn marchjà micca, è l'hà fattu firmendu un accordu quinquennale di sparghje perdite secondu chì a FDIC rimborsarà First Cititzens per 50% di perdite nantu à prestiti cummirciali in più di $ 5 miliardi.

In fondu: praticamente nisun risicu – è u pocu risicu chì resta dopu avè acquistatu sta cartera di prestiti assai scontati hè spartutu 50-50 cù i contribuenti di i Stati Uniti – è solu un benefiziu.

E quantu costava stu dolce affare finanziatu da i contribuenti à i Primi Cittadini ? Perchè un "enorme" $ ​​500 milioni … quandu quandu si nete l'offerta di attivu attuale di $ 16,5 miliardi significa chì First Citizens "hà pagatu" un negativu $ 16 miliardi. Confused by the double negative? Eccu u fondu: per cortesia di i contribuenti di i Stati Uniti (chì anu finitu per esse chjapputu cù a basura tossica nantu à u bilanciu di Silicon Valley Bank), First Citizens hà ricevutu $ 16 miliardi (è forse assai più) in beni gratuitamente. In più, FCNCA ùn solu hà ricevutu $ 16BN in attivu gratuitamente, ma a cumminazione di i dui banche crea una cartera di prestiti di $ 143 miliardi è trasforma u pocu cunnisciutu bancu di North Carolina in unu di i più grandi prestatori di u paese à u capitale di venture è l'equità privata. industrii. Significa ancu chì First Citizens serà avà unu di i 15 principali banche americani, cù più assi ch'è quelli di Morgan Stanley o American Express Co., secondu i dati di a Riserva Federale!

Si pò vede perchè a capitalizazione di u mercatu di u bancu hà radduppiatu istantaneamente (è hà assai di più per andà una volta chì a crisa bancaria fizzles, una volta chì i tassi sò tagliati è una volta chì i prezzi di i prestiti ripiglianu a so scalata).

Per esse sicuru, si puderia argumentà s'ellu era un affare cusì bellu per First Citizens, perchè altri banche ùn anu micca unitu à u prucessu di offerta. A risposta à questu hà da fà cù l'expertise unica di u CEO di u bancu Frank B. Holding Jr., chì hà avà scupertu almenu una decina di banche falluti da u 2008.

"Lasciami dì chì sta acquisizione hè convincente finanziariamente, strategicamente è operativamente", Holding, u direttore generale di First Citizens di 61 anni è unu di i so azionisti individuali più grandi, hà dettu à l'analisti in una teleconferenza u luni. L'azzioni di First Citizens hè cresciutu dopu à l'annunziu. "Hè ancu una grande illustrazione di i regulatori è i banche chì travaglianu inseme per prutege i depositanti".

In alternativa, hè una grande illustrazione di cumu i regulatori di u guvernu clueless utilizanu i fondi di i contribuenti per sustene l'affari chì facenu i miliardarii ancu più ricchi è mentre Elizabeth Warren ùn hà micca capitu ciò chì hè accadutu quì, ella "nativa americana" prima o dopu, à quellu puntu. averemu innumerevoli audienze di tribunale di canguro chì cercanu una spiegazione da a FDIC cumu si permette stu trasferimentu di ricchezza.

È mentre aspittemu, eccu un snapshot di a storia unica di First Citizens per cortesia di Bloomberg :

First Citizens hà iniziatu cù $ 10,000 in capitale cum'è u Bank of Smithfield in u 1898, serve principalmente à u conte di Johnston in North Carolina. In u 1935, u missiavu di Frank Holding, RP Holding, hà pigliatu u postu di presidente è presidente, guidà a cumpagnia finu à a so morte in l'anni 1950.

À quellu puntu, a dirigenza di u bancu trasfirìu à i so trè figlioli, Robert Holding, Lewis R. Holding è Frank B. Holding. In l'anni 1970, a ditta trasfirìu a so sede in Raleigh, postu chì l'assi superanu $ 1 miliardi per a prima volta, secondu u situ web di a cumpagnia.

Ùn era finu à u 1994 chì First Citizens hà cuminciatu à apre filiali fora di u so statu d'origine dopu avè acquistatu una banca in Virginia Occidentale. Uni pochi anni dopu, a cumpagnia hà aghjustatu una subsidiaria federale di risparmiu, chì li permette di espansione più in tuttu u paese.

Frank B. Holding Jr. hè statu numinatu CEO di First Citizens in 2008, dopu presidente l'annu dopu, à l'altitudine di a crisa finanziaria glubale. Un pocu di altri dirigenti bancari – cumpresu u vicepresidentu Hope Holding Bryant è u presidente Peter Bristow – sò ancu membri di a famiglia Holding.

"Hè un pocu cum'è u banchieru di a famiglia", hà dettu Lawrence Baxter, un prufissore di a Duke University School of Law chì una volta era un cliente di First Citizens ellu stessu è vede regularmente Holding in annunzii chì facenu parte di u sponsorizazione di a banca PBS North Carolina.

Banchieru di famiglia o micca, Holding hè certamente espertu in a valutazione rapida è a cugliera di l'assi in difficultà: dapoi a crisa finanziaria glubale, First Citizens hà acquistatu finanziatori in una seria di affari da u statu di Washington à Wisconsin è Pennsylvania.

"First Citizens hà una storia di banche in difficultà", disse Herman Chan , un analista di Bloomberg Intelligence. "Hè una strategia per cresce u bancu quandu i tempi sò difficiuli – per fà M&A à prezzi vantaghji".

Cum'è avà.

Tuttavia, a crescita ùn hè micca solu da l'affari bancari falluti: First Citizens l'annu passatu hà finitu l'acquisizione di u gruppu CIT, chì era un altu prufilu, in un accordu valutatu in più di $ 2 miliardi.

"À longu andà, ciò chì uttenerete hè più – più servizii, più manere di gestisce i vostri soldi, più posti per truvà noi", Holding hà dettu à i clienti in un video chì annunziava a presa. "Ùn facemu micca solu un bancu più grande, facemu un bancu ancu megliu".

I muvimenti anu significatu chì First Citizens hè avà un attore naziunale, cù più di 500 filiali è uffizii di banche private spargugliati in stati più luntanu da a so sede cum'è Hawaii. Cù più di 10 000 impiegati, u prestatore offre l'imprese tradiziunali di a banca à i cunsumatori individuali è l'imprese, è hè ancu unu di i più grandi prestatori di l'industria ferroviaria – ancu pussede una flotta di vagoni è locomotive chì affitta à e ferrovie è i speditori.

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Mentre ùn hè micca vicinu à u rigalu multi-miliardariu di u luni, Frank Holding avia digià apprufittatu di u colapsu di SVB unendu à l'altri dirigenti di a banca regiunale per piglià azioni di e so cumpagnie. Hà spesu $ 260,000 per cumprà l'azzioni di First Citizens à principiu di marzu per $ 650 per parte, 30% sottu à u prezzu attuale di a cumpagnia di $ 910.

Certi membri più ghjovani di a famiglia Holding sò digià travagliatu per u bancu. Perry Bailey, a figliola di Frank, hà guadagnatu $ 224,082 travagliendu in First Citizens l'annu passatu, mentre chì u so cuginu è u nipote di Frank, John Patrick Connell, hà saccatu $ 105,116 durante u stessu periodu, secondu a divulgazione regulatoria.

Ùn hè micca surprisante, Holding è i so parenti sò diventati parte di l'ultra-ricchi di u mondu attraversu a so attività bancaria, diventendu una dinastia finanziaria miliardaria divisa in almenu cinque rami.

Cum'è l'altri dinastie miliardarii, cum'è i Murdoch, a famiglia hà mantinutu una presa stretta nantu à a direzzione di u so attivu maiò, ancu s'ellu ùn detene micca a maiuranza di u so patrimoniu, impiegendu una struttura di azzione dual-class. Frank Holding è i so parenti detenenu azioni di Classe B cù 16 diritti di votu ognunu, paragunatu à u votu unicu per ognuna di l'azzioni di Classe A chì a dinastia bancaria detene ancu, è anu trasmessu a so generazione di ricchezza in generazione trasferendu l'azzioni à decine di fiducia.

Frank Holding è i parenti elencati cum'è azionisti di First Citizens vigilanu una participazione di più di $ 1,7 miliardi in First Citizens dopu chì l'azzioni di a cumpagnia anu aumentatu u 54% u luni, sguassendu a so caduta di ricchezza brusca da u colapsu di SVB, secondu u Bloomberg Billionaires Index. Anu ancu ricivutu almenu $ 35 milioni per via di dividendi è di vendita di azzioni in l'ultime quattru decennii è diversificatu a so furtuna in immubiliare cummerciale, agricultura è filantropia.

È avà, per cortesia di u colapsu di SIVB, sò per diventà ancu più ricchi.