Eccu Cumu e Banche Centrali Infine Sbloccheranu l'Inflazione: U Casu Studiu di Shenzhen

Torna in 2009, quandu a Fed hà lanciatu QE per a prima volta, a maggior parte di i trader è di i strategisti eranu cunvinti chì a Fed scatenerebbe un infernu inflazionista per via di e centinaia di miliardi di dollari (allora, era un gran numeru) di liquidità iniettata in i mercati è chì – aduprendu a Republica di Weimar per esempiu – u consensu previstu truvaria a so strada versu l'ecunumia più larga pruvucendu prezzi bruscamente più alti per via di a svalutazione di a valuta mundiale.

È mentre una parte di sta previsione si hè rivelata vera, cù i prezzi di l'assi veramente iperinflanti in a decennia successiva, l'inundazione di riserve di e banche centrali hà fattu pocu per aumentà l'inflazione benigna più larga di l'ecunumia, vale à dì i salarii.

Hè dinò perchè una decina d'anni dopu, cù e banche centrali chì ora injectanu un berserk $ 300BN ogni mese , u 10Y continua à scambià assai sottu à l'1% – a ragione simplice hè chì avendu fallutu di scintillà una inflazione più larga, u mercatu hè cunvintu chì nunda a Fed è i so pari di banca centrale ponu cambià sta dinamica predefinita.

Ma se u cunsensu era mortu sbagliatu nantu à u risultatu ecunomicu di u primu QE in u 2009, u cunsensu puderia esse ghjustu cum'è sbagliatu avà, è cù a maiò parte chì aspetta una deflazione quantunque sia grande u QE, e banche centrali puderanu finalmente "riesce" à scintillà l'inflazione fugace?

A risposta hè sì è vene in forma di valute digitali chì noi – è DoubleLine – avemu discusso assai in u passatu annu, chì mentre a più grande storia economica è finanziaria di l'annu hè stata di gran lunga, hè stata annegata cù successu in u rumu chì circonda covid è l'elezzione presidenziale di i Stati Uniti.

Ma prima di entrà in e specificità di cume , eccu un'altra visione di u perchè , per cortesia di BofA Chief Investment Officer Michael Hartnett, chì crede chì u tema chjave di u prossimu decenniu serà "Debasement di u Dollaru è Valute Digitali", per sapè:

U 2020 hà vistu $ 21tn di stimulu fiscale è monetariu glubale. U deficit federale di i Stati Uniti hè andatu à u 25% di u PIB, solu dopu à a seconda guerra mundiale (27%). U debitu glubale hè previstu di tuccà $ 277tn o 365% di u PIB à a fine di l'annu, un massimu storicu mentre i tassi d'interessu mundiali sò à u so livellu più bassu in 5.000 anni. In u decenniu chì vene, perdita di l'indipendenza di a banca centrale, cambiamentu versu munete digitale cum'è cundutti per a pulitica (UBI, "gocce in elicotteru", perdonu di u debitu di i studienti), introduzione di u Cuntrollu di a Curva di Rendimentu è di a Teoria Monetaria Moderna furtiva, a fine di l'era di "finanziaria" ingegneria "è svantaghji impurtanti in u settore publicu sò tutti i motivi chì pensemu chì i Stati Uniti truveranu più duru per finanzià i surplus di contu currente in l'anni à vene … u dollaru probabilmente diminuirà, alcista per e materie prime è EM.

Ma mentre tuttu ciò chì sona assai in teoria, a vera domanda cum'è sempre hè cumu funziona in pratica.

A risposta, cum'è accade spessu quandu si tratta di sperimentazione finanziaria, vene da a Cina chì hè a nazione più avanzata in u sviluppu è u rollout di valute digitali. Culminendu un prucessu di rivoluzione monetaria chì hè stata 6 anni in preparazione, a Cina hà iniziatu à aumentà e prove cù u yuan digitale l'aprile scorsu, quandu hà gestitu un prugramma pilotu chì hà dettu chì includia cumpagnie americane cum'è McDonald's è Subway …

… è dopu in uttrovi, a Cina hà lanciatu unu di i più grandi prucessi di u mondu reale per a so muneta digitale, quandu u guvernu di Shenzhen hà fattu una lotterie per rigalà un totale di 10 milioni di yuan (circa 1,5 milioni di dollari) in valore di u numericu muneta. Quasi 2 milioni di persone anu candidatu è 50.000 persone anu vintu.

I vincitori sò tenuti à scaricà una app digitale Renminbi per riceve un "pacchettu rossu" di 200 yuan digitali (30 $), ch'elli ponu poi spende in più di 3.000 rivenditori designati in u distrettu di Luohu di Shenzhen, secondu China Daily. Dopu questu, seranu capace di cumprà merci da farmacie lucali, supermercati è ancu Walmart.

L'idea era di pruvà micca solu a tecnulugia implicata, ma di aumentà a spesa di i consumatori dopu à a pandemia COVID-19 . In breve, a Cina ùn hè micca solu à subsidià l'ecunumia pianificata in u centru manipulendu u latu di l'offerta di a quistione – pò avà sustene a dumanda tramandendu muneta digitale à chiunque (o à tutti).

Benintesa, à u cuntrariu di e valute tradiziunali basate in conti bancari centrali cum'è riserve, o criptovalute decentralizate cum'è bitcoin, a valuta digitale di a Cina seria cuntrullata da a banca centrale di u paese è serà messa à dispusizione istantaneamente à un mumentu di avvisu à chiunque possa riceve.

L'adopzione da Cina di gettoni di banca centrale digitale hè prevista per esse senza soluzione, postu chì a maiò parte di i pagamenti digitali di a nazione passanu dighjà per cumpagnie cum'è TenCent è AliPay è sò dighjà assai popolari in u paese.

A prova di successu di Shenzhen significa chì un vastu prugressu hè solu questione di tempu.

Cumu avemu discuttu ripetutamente in l'ultimi mesi, e banche centrali di u mondu si precipitanu à lancià l'idea di emette valute digitali. In uttrovi, a Banca per i Settlementi Internaziunali è sette banche centrali anu publicatu un quadru per e valute digitali di a banca centrale, o CBDC.

Inutile dì, senza alcuna responsabilità affrontata da u consumatore – ùn hè micca un prestitu o un debitu – a propensione à spende a valuta digitale hè virtualmente immediata è senza limitazione. Dopu tuttu, sò i soldi chì a banca centrale (in questu casu PBOC) hà creatu fora di l'aria è hà distribuitu à quellu chì sceglie – una forma di redditu di basa universale massiccia o sussidiu à a populazione senza precedenti – in speranza di scintillà prezzi più alti.

Cunsiderate un modu per e banche centrali di espiarà u fattu chì e so pulitiche ùn anu pussutu aumentà i salarii in l'ultima decada; invece, avà da solu distribuisce soldi senza tene contu di e cunsequenze, basta chì e cunsequenze sianu abbastanza riflazionarie permettenu à un pocu di u tsunami di u debitu massivu glubale chì hè oghje à $ 277 trilioni , o 365% di u PIB, esse gonfiatu .

Infine calendariu: secondu e stime tentative per a messa in opera di ISO 20022, chì hè u standard di transazzione universale richiestu chì permetterà u pagamentu in valute numeriche, guardemu una data di lanciamentu in u 2022.