Pò u Mes veramente salvà Deutsche Bank?
Passatu, prisenti è avvene di u Mes è putenziale crisi banca cum'è quellu di Deutsche Bank. L'analisi di Giuseppe Liturri
In l 'ore in u quali Deutsche Bank rende i mercati falter, u rolu di u Mes cum'è u "salvatore" di i banche in difficultà torna à u primu.
Una questione ancu più d'attualità à a luce di e dichjarazioni di u presidente Giorgia Meloni dopu à l'Euro Summit di u venneri, cù quale hè stata riaffirmata a linea chì u Parlamentu avia digià dettatu à u guvernu stessu da nuvembre : u Mes hè un strumentu d'ultima risorsa un quadru di regule chì cambianu è dunque prima hè definitu un novu quadru di guvernanza di a pulitica ecunomica europea (pattu di stabilità, unione di i mercati di capitali è unione bancaria) è dopu , in cunsequenza di queste scelte, si decide chì fà cù stu strumentu cuncepitu. per un'altra era geologica.
Piuttostu sorprendentemente – almenu per quelli chì ùn travaglianu micca per l'interessi di u nostru paese – a dichjarazione finale di l'Euro Summit ùn parla micca di u Mes, ma parla esattamente di tuttu ciò chì deve precede .
Ma pò u Mes (in a so versione attuale o riformata, una sfarenza non-trivial, cum'è avemu da vede) veramente ghjucà un rolu in una crisa di una banca d'impurtanza sistemica, cum'è Deutsche Bank, è per quessa ci vole à ratificà l'. riforma subitu?
A risposta hè no. Per parechje ragioni chì avemu da spiegà quì sottu. Cumpresu a torsione chì truverete à a fine.
Un tema bastaria per finisce immediatamente stu articulu : u prestitu di sustegnu di l'ESM (riforma) à u Fondu Unicu di Risoluzione (SRF) seria uguali à un massimu di 68 miliardi è ghjunghjeria solu quandu stu fondu avia esauritu a so dispunibilità è ùn avia micca altru. fonti dispunibuli (altri cuntributi straordinarii da i banche, per esempiu). In breve, veramente un strumentu d'ultima risorsa quandu, dopu avè dumandatu un sacrificiu adattatu à l'azionisti, obbligazionisti non garantiti è depositanti di più di 100 mila (u famusu bail-in), l'autorità di risoluzione avissi ancu esauritu e so risorse (oghje circa 70). miliardi) è averia bisognu di fondi supplementari per prestà à a banca in risoluzione.
In ultimamente, risorse limitate – à quale l'Italia duveria ancu cuntribuisce generosamente – chì saria schiuma nantu à a riva paragunata à u tsunami derivatu da u colapsu di una banca cum'è quella tedesca. Ricurdemu chì l'affari di Credit Suisse hà vistu u bancu cintrali svizzeru rende dispunibule 200 billion francs è altre risorse substancialmente illimitate.
Ma, in casu chì i Mes bastassi, chì succede ?
L'attuale Mes Trattatu prevede chì, in casu di una crisa bancaria, u Mes pò intervene da disbursing prestiti à i Stati à recapitalize i so rispittivu banche, cum'è accadutu à Spagna, benefiziu di 41 miliardi trà 2012 è 2014. Stu interventu seguita i reguli. di cundiziunalità di l'altri prestiti di l'ESM à i Stati (precauzione è in cundizioni rinfurzate), per quessa, esige a firma di un memorandum d'intesa più o menu rigidu.
Allora ci hè u strumentu Messe diretta banca recapitalization (DRI). Intruduciutu à a fine di 2014 è mai usatu, si furnisce l 'entrata diretta di u Mes in a capitale di i banche in crisa cù un fondu disponibile di 60 miliardi.
U prestitu di supportu ESM assai invucatu à u SRF hè urigginatu da quì. Da listessa ammissione di u Mes, a recapitalizazione diretta hè assai periculosa per l'istituzione Lussemburghese cum'è custituisci una esposizione diretta à u risicu di default di u bancu recapitalized è dunque peghju u rating di u Mes. Moltu megliu (di novu per elli) chì u SRF intervena direttamente in seguitu à e regule di risuluzione sviluppate cù a direttiva di bail-in (BRRD) è, in casu d'inadeguatezza di l'ultime, intervene cù un prestitu d'ultima risorsa.
In cortu, quandu in Auropa anu capitu chì hè impussibile di creà una Unione Bancaria senza avè un fondu di risuluzione cù risorse "credibili", allora, per rende "credibile", inventanu u prestitu "parachute" da u Mes à u SRF. , cù una durata triennale, allungabile per altri dui anni. Basta à cunsiderà chì u SRF (lanciatu in u 2016) hè sempre in un periodu di transizione finu à u 31 dicembre 2023, quandu duverebbe ghjunghje à una quantità pari à 1% di i dipositi bancari di a zona euro.
U prestitu Mes deve esse "fiscally neutral". Vale à dì, à u mediu termini, quellu prestitu deve esse rimbursatu da cuntribuzioni è ritirati da u settore bancariu chì alimenta digià u SRF cù cuntribuzioni annuali.
Hè per quessa chì hè più sicuru, da u puntu di vista di l'ESM, di prestà à a SRF chè di ricapitalizà una sola banca. Risichi menu. U prestitu di supportu Mes hè cunvene per u … Mes.
Ma avà vene a torsione. Se pensate à ciò chì hè accadutu in l'ultimi dui week-end in USA è in Svizzera, sò e decisioni chì deve esse pigliate in pocu tempu è invece e decisioni di u Mes anu bisognu di qualchì volta – in più di e risoluzioni di u cunsigliu di guvernatori è di i direttori – ancu l'implicazione di i parlamenti naziunali (vede sottu B cum'è Bundestag). Allora u trattatu di riforma prevede una prucedura d'urgenza chì però esige una maiurità qualificata di 85%. E sapete quale hè a parte di l'Italia (terzu postu dopu à Germania è Francia) ? 17,7%. Allora senza l'accunsentu di l'Italia (o di l'Allemagne o di a Francia), u Mes (riformante) ùn pò micca affruntà à a salvezza di nimu.
Il convient de souligner que le prêt ESM à la SRF est assez différent de celui versé aux États sous la forme double de prêt de précaution (PCCL) ou à conditions renforcées (ECCL). E cundizioni chì guvernanu l'accessu à l'ultime sò ben definite in l'Annex 3, chì chjama à u rispettu di i paràmetri finanziarii publichi chì sò sottumessi à rivisione, un'altra bona raghjone perchè ùn hà micca sensu di ratificà qualcosa chì serà digià obsoletu dumani.
Per d 'altra banda, e cundizioni di u prestitu di sustegnu Mesi sò definite in l'Annex 4 è ùn cuncernanu micca u statu di salute di i finanzii publichi di u Statu in u quale una banca hè u sughjettu di l'intervenzione di u SRF è, in fine. , di u prestitu Mes. . Sò veramente dui mondi diffirenti per ùn esse cunfunditi.
Allora puderia bè chì u SRF (sostenutu da u Mes) intervene nantu à una banca italiana, a priscinniri di s'ellu i nostri cunti publichi rispettu certi paràmetri.
Ùn hè una coincidenza chì u Trattatu di riforma prevede in l'articulu 12 per u paragrafu 1 (intervenzioni per a stabilità finanziaria di i Stati) è u paragrafu 1 bis (prestu di sustegnu da u MES à u SRF). A prima intervenzione hè guvernata da l'articuli 14 à 18 (memorandum of understanding above). U sicondu da l'articulu 18-bis. Ci deve ancu esse un mutivu per mantene li siparati, o micca?
In cunclusioni, u Mes (attuali è riformi) hè l 'ultimu rota (spare) di un vagone cusì precariu ch'ellu ùn pò ancu tene a strada, ma vo vulete aduprà cum'è un volante.
Ùn cunniscimu micca (nè ùn ci illudiamu) i risultati chì u guvernu Meloni hà da pudè ottene nantu à i prublemi in discussione. Ma ùn si pò mancà di nutà chì, dopu à anni di sughjetti, entremu in Auropa cù una pusizioni di negoziazione degna di u nome.
U travagliu nantu à a stabilità di u vagone, se ci hè a vulintà è a capacità di fà. Perchè s'è vo insistia nantu à u Mes, u suspettu chì hè necessariu per qualcosa di più cresce, micca per i banche.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/il-mes-puo-davvero-salvare-deutsche-bank/ u Sat, 25 Mar 2023 20:01:12 +0000.