I futuri s’inversanu in a notte mentre i banche europee si stabilizzanu da a rotta storica

I futuri di azioni di i Stati Uniti, i mercati glubali è i stock di i banche europei si sò stabilizzati, rimbalzendu i peggiori livelli chì anu vistu u novu megagigante bancariu di l'Europa UBS affondà finu à u 16% prima di ricuperà a maiò parte di e perdite …

… cum'è l'investituri anu digeritu l'accordu di UBS per cumprà Credit Suisse è i movimenti di u bancu cintrali per rinfurzà a liquidità di dollari in un sforzu di restaurà a fiducia in u sistema finanziariu glubale. I cuntratti di futuri nantu à l'S&P 500 sò stati pocu cambiati à 7:30 am ET dopu à tumbling 1% prima. L'indice Stoxx Europe 600 era modestamente più altu, cù i banche è i servizii finanziarii sempre i più forti cadenti. L'azzioni di UBS anu affundatu finu à u 16%, mentri u Credit Suisse hà affundatu u 60%. L'azzioni di i banche europee anu riduciutu i perditi cù l'Indice Stoxx Europe 600 Banks down menu di 1%, dopu avè abbattutu finu à u 6%. Un gauge di l'azzioni asiatiche hè cascatu da più di 1%.

In u cummerciu di premarket, First Republic Bank era prontu à allargà a perdita record di a settimana passata, postu chì l'azzioni di u prestatore di i Stati Uniti anu cascatu 19% dopu chì S&P hà tagliatu di novu a so qualificazione di creditu. Wells Fargo è Citigroup anu tagliatu i cali di premercatu in i Stati Uniti. L'azzioni di a minera d'oru si sò riunite in u cummerciu di premarket u luni, dopu à un accordu di $ 3,2 miliardi trà UBS è u creditu in difficultà Credit Suisse hà fiascatu à calmà i nervi in ​​l'industria bancaria, battendu l'appetite di risicu. Newmont, u più grande minatore d'oru di i Stati Uniti, guadagna quant'è 2,6%; Harmony Gold Mining + 5.6%, Gold Fields + 2.2%, New Gold + 3.4%, Wheaton Precious Metals + 1.5%, First Majestic Silver + 2%, Pan American Silver + 0.7%. U prezzu di l'oru s'arrizzò sopra à $ 2,000 l'oncia per a prima volta in un annu à mezu à l'appellu di rifugiu sicuru. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni esposti à a criptovaluta aumentanu dopu chì Bitcoin allargò i so guadagni per una quinta sessione consecutiva, cù l'attivu digitale righjunghjendu livelli micca vistu in circa nove mesi. Marathon Digital (MARA US) +5.6%, Riot Platforms (RIOT US) +8% è Coinbase (COIN US) +4.2%
• L'azzioni di l'energia diminuiscenu postu chì a preoccupazione di l'investitori per u sistema bancariu stimola una larga avversione à u risicu è trascinanu i prezzi di u crudo più bassu. Exxon Mobil (XOM US) slid 1.3%, Chevron (CVX US) -1.1%, Occidental Petroleum (OXY US) -1.1%.

Per quelli chì anu avutu a furtuna di esse alluntanatu da i so computer stu weekend, questu hè ciò chì avete mancatu:

• L'azionisti di Credit Suisse riceveranu 1 parte in UBS (UBSN SW) per 22,48 azioni in Credit Suisse, chì riflette una fusione di 3 miliardi di CHF è chì FINMA hà determinatu chì u capitale di u livellu 1 supplementu di Credit Suisse in un ammontu nominale cumunu di circa 16 miliardi di CHF sarà scrittu. off. Credit Suisse hà dettu ancu à u staffu in un memo chì i dettagli di a transazzione sò stati elaborati è ùn si prevede alcuna disrupzione à i servizii di i clienti, mentre chì hà dettu à u persunale chì ùn ci saranu micca cambiamenti à l'arrangiamenti di a paga è i bonus seranu sempre pagati u 24 di marzu.
• UBS hà dettu chì a cumpagnia sospenderà a compra di azioni è chì ùn anu micca iniziatu e discussioni, ma crede chì a transazzione hè finanziariamente attraente per l'azionisti di UBS è pensanu à riduzzione di risicu è riduzzione di l'operazioni bancarie d'investimentu di Credit Suisse. UBS hà ancu nutatu chì a so strategia ùn hè micca cambiata in i Stati Uniti è l'APAC è hà dettu chì Credit Suisse hè abbastanza cumplementariu à l'affari di ricchezza in l'Asia Sudueste. Inoltre, Colm Kelleher serà u presidente è Ralph Hamers serà u CEO di u gruppu di l'entità cumminata, mentre chì a transazzione ùn hè micca sottumessa à l'appruvazioni di l'azionisti è ci hè una clausula di cambiamentu negativu materiale in l'accordu di Credit Suisse.
• SNB hà dettu chì furnisce una assistenza di liquidità sustanziale per sustene l'acquisizione UBS di Credit Suisse è chì l'acquistu hè stata pussibule cù u sustegnu di u guvernu federale svizzeru, FINMA è BNS, mentre chì hà aghjustatu chì e duie banche anu accessu illimitatu à e facilità esistenti di a BNS. Ci era ancu cumenti da u Ministru di Finanze svizzeru chì questu hè una suluzione cummerciale è micca un salvamentu, mentre ella hà nutatu chì u costu di fallimentu per l'ecunumia svizzera saria statu enormu.
• U BCE hà dettu chì accolta l'azzione rapida è e decisioni pigliate da l'autorità svizzere è hà nutatu chì u settore bancariu di a zona di l'euro hè resistente cù forti pusizioni di capitale è liquidità. Lagarde di u BCE hà ancu dichjaratu chì u toolkit di pulitica di u BCE hè cumplettamente equipatu per furnisce un supportu di liquidità à u sistema finanziariu di a zona euro se ne necessariu.
• BoE hà dettu chì accolta l'azzione cumpleta da l'autorità svizzere per unisce UBS è Credit Suisse, mentre ch'ellu hè statu impegnatu cù e contraparti internaziunali durante i preparativi per l'annunziu. Inoltre, hà dichjaratu chì u sistema bancariu di u Regnu Unitu resta sanu è sicuru è hè ben capitalizatu è finanziatu.
• U presidente di a Fed Powell è u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Yellen, anu dettu di accolta l'annunzii di l'autorità svizzere per sustene a stabilità finanziaria è anu nutatu chì e pusizioni di capitale è di liquidità di u sistema bancariu americanu sò forti è a resistenza di u sistema finanziariu di i Stati Uniti hè forte. Inoltre, sò stati in cuntattu strettu cù e contraparti internaziunali per sustene a so implementazione.
• Almenu duie banche maiò in Europa esaminanu scenarii di contagiosi chì si ponu sparghje in u settore bancariu di l'Europa è cercanu à a Fed è u BCE per intervene cù segnali più forti di supportu, secondu Reuters citando dirigenti cun cunniscenza di e deliberazioni.
• L'azzioni bancarii è i bonds sò cascati dopu chì UBS Group hà sigillatu una presa di cuntrollu statale di u peer Credit Suisse in difficultà, un affare chì hè statu spintu in gola à l'investituri di Credit Suisse – literalmente – in un tentativu di ristabilisce a fiducia in un settore battutu.
• A Riserva Federale è cinque altri banche cintrali anu annunziatu dumenica azzione coordinata per rinfurzà a liquidità in accordi di scambiu di dollari americani. A prossima decisione di pulitica di a Fed hè duvuta più tardi sta settimana, cù l'attenzione di u mercatu nantu à s'ellu pò rallentà o pause l'aumentu di i tassi d'interessu.
• UBS hè apparsu cum'è l'unicu bancu glubale in Svizzera, una scumessa risicata chì rende l'economia svizzera più dipendente da un unicu prestatore. Credit Suisse hà dettu à u persunale chì i so attivi di ricchezza sò operativamente separati da UBS per ora, ma una volta chì i clienti fusionanu puderanu cunsiderà di trasfurmà alcuni assi à un altru bancu se a cuncentrazione era una preoccupazione.
• U scossa più rude in l'affare precipitatu hè stata riservata à i titulari di a tranche più risicata di obbligazioni di Credit Suisse. UBS hè salvatu u più valore da i naufragi, dice u columnista di Breakingviews Liam Proud.
• I gestori di i fondi di speculazione è altri grandi investitori credi chì hè troppu prestu per chjamà un chjaru di turbulenza in u settore finanziariu glubale.

À mezu à l'infinita turbulenza, l'Indice KBW Bank hè cascatu di 28% in l'ultime duie settimane, cù i finanzii sbulicati da e preoccupazioni annantu à Credit Suisse, è ancu i recenti fallimenti di Silicon Valley Bank è dui altri prestatori americani. I guadagni in i stock di tecnulugia anu aiutatu à sustene u mercatu generale, in ogni modu, cum'è l'investituri cercanu un rifugiu sicuru.

"U turbulu hà ancu almenu un paru di ghjorni per ghjucà, è solu a Fed pò entra è calmà questu", Chris Beauchamp, analista di u mercatu di IG Group Holdings Plc, hà dettu à Bloomberg Television. Aspittà chì u bancu cintrali di i Stati Uniti. per aumentà i tassi di 25 punti basi cum'è una pausa seria interpretata da i mercati cum'è un signu chì u stress in i banche hè più grande di ciò chì pensava inizialmente.

"Assumendu chì questi stressi bancari ùn evoluzione micca in qualcosa di più seriu, u Bancu Centrale Europeu è a Fed puderanu percepisce chì sò o vicinu à i so obiettivi cù a pulitica attuale", hà dettu Brad Tank, direttore di l'investimentu per u redditu fissu in Neuberger Berman. "A Fed, in particulare, hè più avanzata in u so ciculu di strettu è duverebbe avè più flessibilità per mette in pausa – è i mercati sò veramente i prezzi per i taglii di i tassi di i fondi di 2023 una volta di più".

Intantu, un ghjornu dopu avè revelatu u so scossa chì i stocks restanu resistenti è pocu menu di 4 000 malgradu a dumanda di un crah per l'ultimi 3 mesi, Michael Wilson di Morgan Stanley hà dettu chì u stress in u sistema bancariu marca ciò chì hè prubabile di esse u principiu di un dulore. "vicious" finisce à u mercatu bear in i stocks di i Stati Uniti, aghjunghjendu chì u risicu di una crisa di creditu hà aumentatu materialmente. L'S&P 500 resterà pocu attraente finu à chì a prima di risicu di l'equità cullà finu à 400 punti di basa da u nivellu attuale di 230, secondu u stratega ribassista chì duie settimane fà flip-flopped brevemente à bullish prima di esse ruttu da a crisa bancaria.

L'azzioni europee sò più alti dopu avè riversatu a reazione negativa di i ghjinochje à i termini di l'acquisizione UBS di Credit Suisse. U Stoxx 600 hè sopra 0.6% cum'è guadagnà in utilità, i minatori è i prudutti di u cunsumu superanu i cali di i stock bancari. I stock di petroliu europei anu diminuitu postu chì a preoccupazione di l'investitori per u putenziale di una crisa bancaria glubale stimula una larga avversione à u risicu è trascinanu i prezzi di u crudo più bassu. L'indice Stoxx Europe 600 Energy slid 1%; à mezu à i principali petroliferi, Shell hà diminuitu 1,5%, TotalEnergies -1,3%, è BP -0,6%. I pruduttori più chjuchi anu ancu cascatu cù Harbour Energy caduta 5.7% è Tullow Oil -7.7%. Eccu i più grandi mutori europei:

• L'azzioni di UBS cadenu finu à u 16%, u più altu in ottu anni, dopu chì un accordu negoziatu da u guvernu per cumprà u rivalu Credit Suisse hà incitatu una mansa di downgrade.
• Deutsche Bank diminuisce 11%, ING -9,6%, Commerzbank -9,6%, Standard Chartered -8,7%, BNP Paribas -9% dopu l'accordu di UBS per cumprà Credit Suisse
• L'azzioni di El.En scorri finu à u 9,6% dopu chì Berenberg hà retrocessu u fabricatore di l'equipaggiu laser per tene da cumprà, dicendu chì a cumpagnia hà un "annu duru davanti".
• JM AB cade quant'è 7,7% dopu chì DNB Markets hà datu à a cumpagnia svedese di custruzzione è gestione di edifizii a so unica valutazione di vendita in una copertura ripristinata.
• L'azzioni di Centamin aumentanu finu à u 6,6%, Endeavour Mining finu à u 7,2% è Fresnillo aumenta finu à u 4,1% cum'è l'oru guadagnà per via di a dumanda di rifugiu in mezzo di preoccupazioni bancarie.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi anu diminuitu postu chì u takeunder UBS hà fiascatu à calà e preoccupazioni di l'investitori nantu à a salute di u sistema finanziariu glubale. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu quant'è 1,4%, annunziendu a maiò parte di u so guadagnu da u venneri, cù nomi tecnologichi è finanziarii trà i più grandi drags. I calibri di Hong Kong anu purtatu perdite in a regione cum'è e scorte finanziarii cumpresi HSBC è Gruppu AIA cadunu per via di preoccupazioni per l'esposizione di obbligazioni risicate. Mentre chì l'acquistu di Credit Suisse hè vistu per riduce u risicu sistemicu immediatu per u settore bancariu, l'investituri sò preoccupati di più ripercussioni da i so bonds. I cummircianti sò ancu focu annantu à a decisione di a tarifa di a Riserva Federale più tardi sta settimana.

"Ancu cù i piani di salvezza in u weekend, hè difficiule di predichendu ciò chì succede in un futuru vicinu", disse Ayako Sera, un stratega di u mercatu in Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd. "E misure per restaurà a fiducia in i banche è per ammansà l'inflazione. vai in direzzione opposta, è u dilema hè di riduce l'appetite di risicu in u mercatu di borsa ". U benchmark di l'equità onshore di a Cina hà sguassatu i guadagni precedenti ancu dopu chì u so bancu cintrali hà tagliatu inaspettatamente u rapportu di esigenza di riserva u venneri tardi. U timing di l'annunziu di u PBOC "sembra esse in linea cù i recenti nervosi bancari globali, chì suggerisce chì u PBOC hè in alta alerta per furnisce qualsiasi cuscinettu contr'à ogni impattu di l'urgenza recente", disse Jun Rong Yeap, stratega di u mercatu in IG Asia.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index si stabilì, sguassendu una diminuzione di quant'è 0.2% prima, mentre u yen giapponese hè u megliu performer trà i G-10. U dollaru neozelandese hè u più debule. E valute di l'Australia è di a Nova Zelanda si sò sbulicate à perdite in mezzu di un sentimentu di risicu aggradèvule.

"I cummircianti cercanu di novu l'attivu di paradisu cù l'azzioni di i banche in caduta, è a preoccupazione per i bonds CoCo chì guadagnanu impulsu", hà dettu Mingze Wu, un trader di scambii di StoneX Group, di i bonds cunvertibili contingente. "L'insistenza di u Bancu Naziunale Svizzeru per fà l'accordu UBS-Credit Suisse suggerisce chì a putrefazione era più profonda è più grande di ciò ch'elli avianu pensatu, è u dollaru hè un benefiziu evidente di sta corsa à a salvezza ".

In i tassi, l'iniziu nervoso di a settimana di cummerciale hà incitatu un volu per a sicurità, cù i bonds di u guvernu tedeschi è britannichi chì si riuniscenu. U rendimentu TSY di 2 anni hè cascatu quant'è 21bps à 3,63%, mentre chì u so peer di 10 anni hè cascatu finu à u 3,29%, u più bassu da settembre; i cummircianti scommettenu nantu à 15bps di l'aumentu di a Fed sta settimana, ma hà facilitatu u strettu più di 12bps, u prezzu di 105bps di tagli da u piccu di maghju finu à a fine di l'annu. I futuri di u Bund sò fora di i so migliori livelli, ma sò sempre in u verde cù i rendimenti di 10 anni in 4bps mentre chì i rendimenti di dui anni cadenu 8bps.

In i commodities, i prezzi di u petroliu anu tornatu à u West Texas Intermediate chì scendenu brevemente sottu à $ 65 u barile, postu chì a crescente preoccupazione di l'investitori per una crisa bancaria glubale hà erosionu l'appetite per l'assi di risicu, cumprese i commodities. L'oru si stabilì, dopu avè risuscitatu sopra à $ 2,000 l'oncia per a prima volta in un annu.

Bitcoin ferma l'offerta è s'hè allargatu cunfortu sopra u manicu di USD 28k per a prima volta da ghjugnu, ancu s'ellu ùn hè ancu cunvincente di violazione di USD 28.5k à l'upside.

Ùn ci hè nunda di pianificatu in u calendariu macro oghje, ma ci saranu assai flussi di notizia in relazione à u bancu.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 sò in calata di 0,1% à 3,943.50
• MXAP calata 1.1% à 155.86
• MXAPJ calata 1.4% à 498.89
• Nikkei calata 1,4% à 26 945,67
• Topix calata 1.5% à 1,929.30
• L'indice Hang Seng hè in calata di 2,7% à 19 000,71
• Shanghai Composite calata da 0,5% à 3,234.91
• Sensex hà calatu 1.3% à 57,214.31
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 1,4% à 6 898,51
• Kospi calata di 0,7% à 2 379,20
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,6% à 438
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.95%
• L'euro hè calatu di 0,3% à $ 1,0641
• Brent Futures hè in calata di 3,8% à $ 70,18/bbl
• Spot d'oru in crescita di 0,8% à $ 2,005.59
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,17 % à 103,88

Top News Overnight da Bloomberg

• A Riserva Federale è cinque altri banche cintrali anu annunziatu dumenica l'azzione coordinata per rinfurzà a liquidità in l'accordi di scambiu di dollari americani, l'ultimu sforzu da i decisori pulitichi per allevà e tensioni crescente in u sistema finanziariu glubale.
• L'azzioni di UBS Group AG si sò sbulicate u luni mentre l'investitori anu digeritu a nutizia di a so storica acquisizione di u rivalu Credit Suisse Group AG è cuminciaru à valutà u travagliu di integrà u prublemu prestatore svizzero.
• L'obbligazioni più risicate di i prestatori europei sò in caduta dopu chì i titulari di i titoli cunvertibili contingente di Credit Suisse Group AG anu patitu una perdita storica in parte di a so presa di cuntrollu da UBS Group AG.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac era in pede in daretu à mezu à i nervosi di u settore bancariu in corso malgradu l'annunziu chì UBS pigliarà Credit Suisse in una salvezza d'urgenza valutata à 3 miliardi di CHF chì avaria 16 miliardi di franchi di ligami supplementari di livellu 1. ASX 200 hà allargatu a so ritirata da una pausa recente sottu à 7 000 cù cali guidati da a debule in i settori energetichi, immubiliarii, cunsumatori è finanziarii, ancu s'è i minatori d'oru sò stati stimulati dopu l'ascensione di a settimana passata in u preziosu metallu. Nikkei 225 hè statu pressatu à mezu à i disgrazii di u settore bancariu è dopu à u Riassuntu di l'Opinioni di u BoJ hà furnitu pocu in u modu di nova infurmazione per quale hà riiteratu chì a BoJ deve mantene pacienza l'allentamentu monetariu. Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati variati cù Hong Kong sottoperformante nantu à una larga debulezza in tutti i settori, mentre chì u cuntinente hè statu mantenutu à flotu per a maiò parte di a sessione dopu à u RRR sorpresa di u venneri tagliatu da u PBoC in un sforzu di spinta a liquidità è sustene l'ecunumia, ma hà sceltu di mantene i so tassi di prestitu di riferimentu. .

Top Notizie Asiatiche

• PBoC 1-Year Loan Prime Rate (Mar) 3.65% vs Exp. 3,65% (Prev. 3,65%); 5-Year Loan Prime Rate (Mar) 4.30% vs Exp. 4,30% (Prec. 4,30%)
• PBoC hà avvistatu chì u colapsu di u Silicon Valley Bank mostra chì i rapidi cambiamenti in a pulitica monetaria in l'ecunumie sviluppate anu un impattu periculosu nantu à a stabilità finanziaria, secondu Bloomberg, citendu i cumenti da u vice guvernatore Xuan.
• U cunsiglieru di PBoC Cai hà dettu chì a Cina hà bisognu di stimulu di a famiglia per rinfurzà a ricuperazione è hà nutatu chì i redditi di i residenti ùn anu micca cresciutu bè in l'ultimi anni, per quessa, a ricuperazione di u cunsumu ùn hè micca abbastanza per sustene a crescita ecunomica, secondu Caijing.
• U presidente russu Putin hà dettu ch'ellu aspetta chì u voluminu di u cummerciu tutale cù a Cina supere i USD 200 miliardi quist'annu è hè impurtante aumentà a parte di u cummerciu cù a Cina realizatu in muniti naziunali, secondu Reuters.
• I cunsiglieri di l'OMS anu urigatu à a Cina à liberà tutte l'infurmazioni relative à l'origine di a pandemia di COVID-19 dopu chì novi risultati sò stati brevemente spartuti nantu à una basa di dati internaziunale per seguità i patogeni, mentre ricumandenu à i circadori in Cina di investigà fonti amonti di animali è prudutti d'animali presenti in Huanan. Mercatu prima di u 1 di ghjennaghju di u 2020, secondu Reuters.
• BoJ Summary of Opinions da a riunione di marzu hà dichjaratu chì u BoJ deve mantene a pacienza di l'allentamentu monetariu finu à chì l'obbiettivu di u prezzu hè rializatu è u BoJ deve scrutinize senza alcuna idea predeterminata u statu di a funzione di u mercatu, ma deve mantene a pulitica faciule in u presente. Inoltre, hà dichjaratu chì u BoJ deve fucalizza nantu à u risicu di perde l'uppurtunità di scuntrà u prezzu di u prezzu cun un cambiamentu di pulitica prematura, piuttostu cà u risicu di esse troppu tardi in a pulitica di cambiamentu è deve esse attentu à u risicu di l'inflazione pò sopra l'aspettattivi.

E borse europee sò miste / piatte, postu chì a pressione marcata guidata da a banca hè diminuita durante a matina dopu a reazione iniziale à a fusione UBS-Credit Suisse. Nantu à questu, Credit Suisse è UBS anu apertu più bassu di più di 60% è 8% rispettivamente, ma dapoi anu riduciutu i minimi cù l'indice SX7P più largu avà ~ 2% più bassu versus scontri di più di 5% à u peghju. Nantu à a fusione, l'attenzione hè nantu à i bonds AT1 di Credit Suisse chì sò stati cancellati; un dettagliu chì hà pressu tali ligami in u cummerciu di l'APAC, cù HSBC per esempiu un notevole ritardo iniziale in questu. Dapoi, avemu vistu i regulatori europei reiterà chì i strumenti CET sò i primi à assorbe perdite, cù AT1 necessariu solu dopu u so usu pienu. In i Stati Uniti, i futuri sò in prossimità simili à a marca invariata datu u sopra, cum'è i participanti aspettanu l'aghjurnamenti intornu à a Prima Repubblica è fighjenu avanti à u FOMC.

Top Notizie Europee

• I piani di BoE per rinfurzà e regule di capitale bancariu risicate una riduzione di u 25% in i prestiti à e piccule imprese chì minaccia l'impieghi è a crescita ecunomica, secondu un studiu da i cunsultanti Oxera citatu da FT.
• Payne di PoliticsHomes ricorda chì i deputati di u DUP si riuniscenu oghje per discutiri a so pusizione annantu à u votu di u Windsor Framework di u marcuri, chì si spetta à annunzià a so pusizione marti.
• Moody's hà affirmatu a Grecia à Ba3; Perspettiva rivista à Positivu da Stable è affirmatu Lussemburgu à AAA; Outlook Stable, mentri S & P affirmò Belgium à AA; Outlook Stabile.

FX

• U DXY hà luttatu per prufittà di l'iniziu sottumessu à a sessione, cù l'indici vicinu à u puntu mediu di i paràmetri 103.68-103.96 per a maiò parte di a matina.
• In vista di u tonu, u JPY hè l'outperformer standout cù USD / JPY finu à 130.55 vs 132.64 piccu; però, datu a ripresa relativa in u rendimentu di l'equità USD / JPY hè avà mantene sopra 131.00.
• Malgradu u tonu di risicu sottumessu, CHF hè u underperformer postu chì l'enfasi di u mercatu resta nantu à Credit Suisse/UBS; USD/CHF sopra 0,93 è EUR/CHF sopra 0,99.
• In vista di u so statutu high-beta, l'Antipode sò ancu malamenti cù i minuti RBA è i dati di u cummerciu di Kiwi previsti in anticipu.
• In altrò, i pari sò comparabilmente più cuntenuti cù EUR / USD chì mantenenu sopra 1.0650 è Cable vicinu à 1.22.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 6.8694 vs exp. 6.8701 (prec. 6.9052)

Rendimentu Fissu

• L'EGB è l'UST beneficianu di una dumanda di paradisu marcata, cù Bunds più di 140.00 è USTs vicinu à 117.00 in u megliu, anche se i benchmarks sò diminuiti da i massimi cum'è u sentimentu di l'equità migliora.
• In particulare, i Bunds sò cresciuti à un piccu di 140.30 versus 137.10 bassu, ma dapoi sò rientrati à pocu sottu à 140.00, postu chì u rendimentu assuciatu di 10 anni hè cascatu à un bassu intraday di 1.92%.
• In i Stati Uniti, i UST sò simili in a direzzione è a magnitudine cù rendimenti più bassi in tutta a curva è l'azzione più pronunzianu in u cortu-fini attualmente; cum'è questu, i prezzi di u mercatu via Reuters sò inclinati versu a Fed lascendu i tassi invariati u marcuri, cù circa 40% di probabilità di una crescita di 25bp implicata.

Commodities

• U WTI è u Brent sò più bassi intraday datu u tonu di risicu più largu è mentre ch'elli sò off lows, sò ancu da mette in scena una "ricuperazione" simile à quellu vistu in azioni; attualmente, i benchmarks sò più bassi di circa. 2 USD/bbl appena sopra 64,12 USD/bbl e 70,12 USD/bbl rispettivi minimi.
• L'oru spot hà superatu u USD 2000/oz, ma ùn hà micca riesciutu à appiccà à u nivellu postu chì u DXY torna in u territoriu pusitivu è u sentimentu più largu si migliurà ligeramente mentre i metalli di basa si movenu cù u sentimentu di l'equità è cum'è tali sò diventati più fermi in a sessione.
• U Ministru di l'Oliu di l'Iraq hà dettu chì u so paese hè impegnatu à i tassi di produzzione accunsentiti da l'OPEC è hà obligatu l'operazioni di alcune cumpagnie petrolifere in u sudu à tagliate a produzzione per esse in linea cù i tassi accunsentiti da l'OPEC, mentre chì hè statu ancu infurmatu chì l'Iraq è l'OPEC anu sottolineatu l'impurtanza di coordina stabilizzà i prezzi, secondu Reuters.
• L'Iran hà stabilitu d'aprile u prezzu di u petroliu crudu ligeru iranianu à l'Asia à Oman/Dubai plus USD 2.50/bbl, secondu Reuters.
• L'India prevede di allargà e restrizioni à l'esportazione di diesel è benzina oltre u 31 di marzu, secondu fonti Reuters.
• TotalEnergies (TTE FP) hà dettu chì u 34% di u persunale operativu in e so raffinerie è i so depositi anu fattu una greva dumenica matina per prutestà contr'à a mossa di u guvernu di aumentà l'età di ritirata di dui anni, secondu Reuters.
• Kuwait Oil Company hà dichjaratu un statu d'emergenza. un sversamentu di petroliu situatu in u Kuwait occidentale; pruduzzione micca affettata.

Geopolitica

• U presidente Russu Putin hà visitatu a Crimea in u 9u anniversariu di a so annessione à l'Ucraina è hà ancu visitatu Mariupol in a regione occupata di Donetsk in Ucraina, mentre ch'ellu hà ancu scontru cù u cumandamentu supremu di l'operazione militare russa in Ucraina à u postu di cummandu di Rostov-on-Don in Ucraina. Russia meridionale, secondu Reuters.
• U presidente russo Putin hà dettu chì a visita di u presidente cinese Xi cunfirma u caratteru speciale di a cullaburazione russo-chinesa è chì a Russia hà una grande speranza in a visita, mentre chì hà aghjustatu chì a Russia s'aspittava un impulsu putente à e relazioni è chì e relazioni sò à u so puntu più altu. . Putin hà dettu ancu chì ùn ci hè micca limiti o sughjetti pruibiti in e relazioni cù a Cina è hè grata per a linea equilibrata di a Cina nantu à l'avvenimenti in Ucraina, è accoglie a vuluntà di a China di ghjucà un rolu constructivu in a risolve a crisa ucraina. Inoltre, Putin hà dettu chì sò preoccupati per l'azzioni periculose chì puderanu minà a sicurezza nucleare globale è a Russia hè aperta à una soluzione diplomatica di a crisa in Ucraina, ma rifiuta l'ultimatums, secondu Reuters.
• U presidente cinese Xi hà dettu chì a Cina hà sempre pigliatu una pusizione obiettiva è imparziale nantu à a situazione in Ucraina è hà fattu sforzi per prumove a cunciliazione è e negoziazioni di pace, secondu Rossiiskaya Gazeta.
• U ghjudice ICC hà emessu un mandatu d'arrestu per u presidente Russu Putin per presunti crimini di guerra ligati à a "deportazione illegale" di i zitelli ucraini, secondu u Guardian. Hè statu ancu informatu chì u cancelliere tedescu Scholz hà dettu chì l'ICC hè una istituzione impurtante chì hè stata data un mandatu attraversu trattati internaziunali è hà nutatu chì nimu hè sopra à a lege chì hè diventata chjaru avà, secondu Reuters.
• U Capu di Staff di u presidente ucrainu Zelensky è parechji alti funzionari di sicurezza, cumpresu u Ministru di a Difesa, anu una chjama cù i so omologhi americani per discutiri l'aiutu militare per l'Ucraina, secondu Reuters.
• U Ministru di l'Infrastruttura ucraina hà dettu chì l'accordu di u granu di u Mari Neru hè statu allargatu per 120 ghjorni, chì hè più longu di i 60 ghjorni pronunziati da a Russia, mentre chì un portavoce di l'ONU hà cunfirmatu l'estensione di l'accordu d'esportazione, ma ùn hà micca specificatu a durata di u rinnuvamentu. à Reuters.
• U capu di a pulitica estera di l'UE Borrell hà dettu chì un accordu hè statu righjuntu nantu à e manere di implementà un accordu sustinutu da l'UE per a normalizazione di i ligami trà a Serbia è u Kosovo, mentre chì hà aghjustatu chì e parte accunsenu à implementà i so obblighi rispettivi in ​​bona fede.
• U rè Salman di l'Arabia Saudita hà invitatu u presidente iranianu Raisi à visità Riyadh, mentre chì hè statu ancu informatu chì u Ministru di l'Affari Esteri iranianu accunsentì à tene una riunione à u livellu di u ministru di l'Affari Esteri cù l'Arabia Saudita è hà dettu chì l'Iran hà dichjaratu prontu à riapertura di l'ambasciate. In altre nutizie, l'Iraq è l'Iran anu firmatu un accordu per rinfurzà a so sicurezza di cunfini.
• A Corea di u Sudu hà dettu chì a Corea di u Nordu hà sparatu dumenica un missile balisticu à corta distanza fora di a costa est in u mare chì hà volatu 800 km prima di chjappà un mira è hè una clara violazione di a risoluzione di u Cunsigliu di Sicurezza di l'ONU. In una notizia pertinente, i ministri di l'Affari Esteri di u G7 anu dichjaratu chì dispiacenu l'inazione di u Cunsigliu di Sicurezza di l'ONU in quantu à i testi di missile di a Corea di u Nordu è chì u lanciu di l'ICBM di u 16 di marzu minà a pace internaziunale, secondu Reuters.
• A Corea di u Nordu hà cunfirmatu chì hà realizatu esercizii destinati à migliurà a capacità nucleare tattica u 18-19 di marzu è hà dettu chì i Stati Uniti è a Corea di u Sud anu espansione l'esercitazioni militari cumune destinate à a Corea di u Nordu chì implicanu l'assi nucleari di i Stati Uniti è i so esercizii sò destinati à mandà forti avvisi contr'à i Stati Uniti è u Sud. Corea. Inoltre, u capu di Corea di u Nordu Kim hà dettu chì u paese duveria esse prontu à fà attacchi nucleari in ogni mumentu in una dissuasione di guerra, secondu a KCNA.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• Nunda di grande pianificatu

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Stu weekend hà sentu cum'è esse trasportatu torna in 2007-2008 in parechji rispetti cù un accordu di corsa contru u tempu trà UBS è Credit Suisse chì hè statu riunitu in piena vista di u mercatu. A cosa più notevuli di ieri era l'enorme swings in Credit Suisse AT1 in una dumenica. I clips di i $ 17,3 miliardi di obbligazioni CS AT1 eccezziunali parevanu scambià à e duie estremità di un intervallu di a mità di l'anni 20 à circa 70c cum'è u schema di l'accordu UBS filtratu. Era eventualmente un scossa chì l'AT1 sò stati zero in l'accordu ancu quandu UBS hà eventualmente compru CS per $ 3.3bn, un numeru fermamente pusitivu. Il s'agissait toutefois de moins de la moitié de ce qu'ils valaient à la fin du vendredi et de 99% en baisse par rapport à leur pic avant le GFC.

E decisioni di sguassà i detentori di l'AT1 seranu a più grande emissione à mediu è più longu per u settore bancariu europeu, soprattuttu quandu a cumpagnia hè stata compru cù un valore pusitivu eri. Hè difficiuli di discutiri cù a morale di questu, ma probabilmente aumenterà u costu di capitale per i banche, chì puderia purtà à un strettu supplementu di e cundizioni di prestitu. Allora chì c. $ 17 miliardi di distruzzione di u debitu puderia eventualmente valenu multiplici di quellu à l'ecunumia europea più larga è ancu in altre regioni. I tituli AT1 asiatichi selezziunati sò scambiati intornu à 5-10% in calata mentre scrivimu è l'equità HSBC hè di circa -6% in Hong Kong, cusì serve cum'è un benchmark per a banca europea aperta.

A bona nutizia à u nivellu macro hè chì a situazione CS hè stata trattata è ùn ci sò micca i scarpi europei evidenti per abbandunà in questa fase. CS era stata disaccoppiata da u restu di u settore bancariu di i cuntinenti dapoi mesi è per quessa era di gran lunga u ligame più debule quandu i prublemi bancari regiunali di i Stati Uniti anu cuminciatu menu di 2 settimane fà. Allora u mercatu hà avà da equilibrà a riduzione di u risicu sistemicu cù u prubabilmente più altu costu di alcune forme di capitale bancariu. Ci sarà ancu nervosità quant'è faciule era di cambià e lege è e cunvenzioni di u mercatu per fà questu affare. Qualchì prima di risicu serà certamente fattu in u costu di capitale per u settore avà.

Intantu, in una risposta glubale coordinata, a Fed in una dichjarazione inseme cù cinque altri banche cintrali – cumpresi u BOE, u BOJ, u BCE è u SNB – a notte scorsa hà annunziatu chì anu da rinfurzà e linee di scambiu di dollari, vale à dì, per aumentà a frequenza di scambià accordi di linea da settimana à ogni ghjornu, à principiu di u 20 di marzu è continuanu "almenu" finu à a fine di u prossimu mese. Fendu cusì, i banche cintrali anu indicatu chì a mossa serviria cum'è un "sostenimentu impurtante" in mezzu à l'inquietudine di u mercatu finanziariu, aiutendu cusì à mantene u flussu di creditu à e famiglie è l'imprese.

In generale, i mercati di l'equità asiatica anu principiatu a settimana nantu à un pede più debule cù u Hang Seng (-2.56%) chì guidanu perdite in tutta a regione, cù u Nikkei (-1.01%) è u KOSPI (-0.46%) ancu in u cummerciu iniziale. In altrò, l'azzioni in a Cina continentale sbattenu a tendenza negativa regiunale cù u CSI (+0.12%) è u Shanghai Composite (+0.12%) tramindui un pocu più altu. Nota chì era un tagliu RRR di 25bps u venneri.

Fora di l'Asia, i futuri di azioni americani ligati à l'S&P 500 (+0.12%) è u NASDAQ 100 (+0.23%) sò relativamente flat chì aiutanu dopu a nutizia di u weekend, ma poi di novu cum'è vede da a rivista settimanale à a fine u L'S&P 500 era più altu a settimana passata in fronte à l'incredibile turbulenza in altrò. Intantu, i renditi di i Treasuries di i Stati Uniti di 10 anni sò stabili mentre i rendimenti di 2 anni (+ 2.92bps) anu toccu brevemente 4% prima di sliding back to 3.87% mentre andemu à pressa.

Avanzate, hè difficiule di ùn avè simpatia per a Fed sta settimana. Qualchese critica di a so pulitica duveria esse probabilmente più diretta à l'azzioni di 2020-2021 per mantene a pulitica eccessivamente troppu larga in quantu a spesa di u guvernu, l'offerta di soldi è l'inflazione aumentavanu. Oghje sò in una pusizioni catch-22 induve l'eccessi di quelli ghjorni (è prima) sò avà sbulicati mentre l'inflazione hè sempre sopra à u mira. A so decisione di u tassu di u marcuri serà u puntu culminante di a settimana senza dubbitu micca bancariu, ma averemu ancu a riunione di BoE (ghjovi), CPI di u Regnu Unitu (mercuri), CPI di u Giappone (ghjovi), PMI globale flash (venneri) chì puderanu catturà. una piccula quantità di u periodu di turmoil, è impurtante u presidente cinese Xi Jinping serà in Mosca da oghje à u marcuri.

Dopu à u FOMC, serà u turnu di u BoE u ghjovi per decide di i tassi. I nostri economisti di u Regnu Unitu anticipanu a riunione quì è aspettanu un aumentu finale di + 25bps, è prubabilmente una guida in avanti prubabile in mezzu di preoccupazioni per i risichi eccessivi. A decisione seguitarà una mansa di dati di inflazione di u Regnu Unitu publicati u marcuri. Ancu u ghjovi i mercati ponu seguità a riunione di a SNB più vicinu à u solitu dopu à l'agitazioni di sta settimana intornu à Credit Suisse.

A parti di parechje decisioni di pulitica monetaria, ci saranu ancu assai parlanti di u bancu cintrali, in particulare da u BCE, cumpresu u presidente Lagarde (duie volte), dopu à a settimana passata + 50bps.

In i Stati Uniti, fora di l'investitori PMI, riceveranu ancu ordini di beni durable (DB previsione -0.5% vs -4.5% in ghjennaghju) u venneri è una mansa di indicatori Fed regiunale durante a settimana per calibre u sentimentu ecunomicu. I dati di u mercatu di l'abitazione, cumprese a vendita di casa esistenti (dumani) è a vendita di casa nova (ghjovi) sò ancu dovute.

In Europa, altri dati chjave includeranu u PPI (oghje) è l'inchiesta ZEW (dumane) per a Germania, a fiducia di i cunsumatori di l'Eurozona u ghjovi è a fiducia di i cunsumatori in u Regnu Unitu è ​​​​a vendita di vendita di vendita u venneri.

Trascendendu à u Giappone, a liberazione chjave serà u rapportu CPI ghjovi. U nostru Chief Japan Economist (anteprima cumpleta di a settimana avanti quì) aspetta chì i sussidi di u guvernu per l'electricità è u gasu pisanu l'inflazione CPI core (3.2% vs + 4.2% in ghjennaghju) ma core-core CPI ex. energia per piglià 3.4% (3.2%) ma ghjunghje à u so piccu per u ciculu.

Fighjendu in daretu à una tumultuosa a settimana passata avà. U venneri, cù a volatilità di u mercatu digià elevata da e crescente preoccupazioni intornu à u sistema finanziariu glubale, l'indagine preliminare di u sentimentu di l'Università di Michigan hà calatu -4.6pts à 63.4. Hè stata solu a seconda caduta mensile da u ghjugnu passatu, è a lettura più bassa da dicembre. I decadimenti precedevanu u colapsu di SVB. Se unu vulia truvà un pusitivu in u rapportu, l'expectativa di l'inflazione era più bassa cù l'expectativa di 5-10yr finu à 2.8% (2.9% previstu), mentre chì l'expectativa di inflazione 1yr era 3.8% (4.1% previstu). Eccu l'aspettattivi più bassi di 1 annu da aprile 2021.

Hè stata solu l'ultimu ligame in una catena di avvenimenti di muvimentu di u mercatu a settimana passata chì hà ripristinatu i futuri di a Fed in tutta a curva. L'aspettativa per una crescita di 25bps à a riunione di marzu hè avà solu à u 60% cù una crescita di 15.0bp à u prezzu in. Questu hè -18.3bps nantu à a settimana è -4.2bps u venneri, è ancu -27.8bps da a testimonianza di Powell prima di u Cumitatu Bancariu di u Senatu a settimana prima. À u listessu tempu, a tarifa di terminal prevista hà finitu a settimana à 4.794% da a riunione di maghju dopu avè principiatu a settimana à 5.285% à a riunione di ghjugnu è essendu altu à 5.691% à a riunione di settembre u mercuri prima, prima chì a nutizia SVB hà sbulicatu. . I futuri sò ancu ora i prezzi in quasi -96bps di taglii di tariffu à a fine di l'annu dopu avè principiatu a settimana cù -40bps di taglii di prezzu.

I rendimenti di u Treasury 10yr anu calatu un altru -14.8bps u venneri è -27.0bps in u cursu di a settimana à u so livellu più bassu da u principiu di ferraghju à 3.429%. U rendimentu di 2yr hà vistu un muvimentu assai più grande, scendendu -74.9bps a semana passata (-32.0bps u venneri) à u so livellu più bassu da settembre 2022. Da questu latu di u stagnu, i rendimenti di bund di 10yr anu calatu -40.0bps (-18.2bps). u venneri) a settimana passata à 2,108%, u so puntu più bassu da a prima settimana di ferraghju. U rendimentu di bund 2yr hè cascatu da -71bps a settimana passata (-22.0bps u venneri) in a so mossa settimanale più significativa da settembre 1992.

Mentre chì i bonds sovrani anu superatu a settimana passata, l'azzioni americani anu sbulicatu cù una grande quantità di dispersione. Ancu s'è l'S&P 500 hà chjusu i cinque ghjorni più altu, i banche americani cuntinueghjanu à vende cù l'indice bancariu KBW in calata -14,55% a semana passata (-5,25% u venneri), cù banche maiò cum'è JPM (-5,87%), BofA (-8,09%). ), Citi (-8.46%), è GS (-7.26%) outperforming mentri u bancu regiunale ETF KRE era down -14.30% a semana passata. Cù CS videndu a pressione da a mancanza di fiducia di i depositanti è di l'investitori, a BNS offre à a banca svizzera una linea di creditu di 50 miliardi di franchi. In ogni casu, questu ùn era micca abbastanza per impedisce a scorta di finisce a settimana -25.48% più bassu (-8.01% Venneri), mentre chì i Banchi europei in generale eranu calati -13.40% (-2.72% Venneri) lascendu l'indici solu + 1.2% YTD. U STOXX 600 hè calatu -3,85% settimana à settimana (-1,21% u venneri), mentre chì u CAC è DAX cadunu -4,09% (-1,43% u venneri) è -4,28% (-1,33% u venneri) rispettivamente.

Cù i mercati di risicu chì vendenu, i spreads di creditu anu allargatu significativamente in a settimana di novu. L'indice Euro Crossover HY CDS era + 66.7bps più largu (+18.8bps più largu u venneri) è EUR IG CDS + 18.1bps più largu in a settimana (+3.8bps u venneri). EUR HY CDS hè avà + 18.9bps più largu YTD, cù EUR IG + 9.9bps più largu da u principiu di l'annu. U creditu di i Stati Uniti hà ancu allargatu significativamente di novu postu chì l'indice US HY CDS era + 31.6bps più largu (+26.8bps u venneri) cù IG + 4.8bps più largu dopu à un muvimentu di + 5.1bps u venneri. L'allargamentu settimanale hà lasciatu USD HY CDS + 45.7bps YTD più largu, mentri US IG CDS era + 5.8bps YTD più largu.

Infine in i commodities, l'inputs industriali venduti cum'è teme di recessione aumentanu. U crude Brent hè cascatu -11.85% (-2.32% u venneri) è u WTI era calatu -12.96% (-2.36% u venneri), intantu i futuri di gas naturale europei anu invertitu u significativu rallye di a settimana precedente cù i prezzi di l'energia in calata -18.92% à settimana dopu. -settimana (-3,35%). Copper era calata -3.26% (+0.72% Venneri) mentre chì l'indici generale Bloomberg Commodity era calata -1.87% (-0.16% Venneri). Cù u tonu di risicu off in tutti i mercati, l'oru era un surperforme notevule cù u preziosu metale + 6.48% in a settimana (+ 3.63% u venneri) in u so megliu rendimentu settimanale dapoi chì Covid hà chjusu à u so livellu più altu in un annu à $ 1989 /. oz.