Mps, tutti i nodi di a muntagna (in u bilanciu)
U puntu nantu à Mps. Tutte e dumande aperte nantu à Monte dei Paschi di Siena, sviluppi recenti, l'ultime rumore è scenarii (incerti)
U Ministeriu di l'Ecunumia è di e Finanze, azziunariu di a maggioranza di Banca Monte dei Paschi di Siena cù una participazione di 68%, cuntinua à circà un cumpagnu per a banca, è, secondu e rumore, prova à strappà u sì di Unicredit. , chì per u mumentu quantunque cuntinueghja à firmà fermu nantu à u "No M&A". Per identificà un pussibule cavaliere biancu per MPS, u Tesoru averia sceltu Bank of America, in Italia guidatu da Nino Mattarella (cunsultante finanziariu), è Orrick (cunsultante legale) cum'è cunsiglieru. Tuttavia, per fà a Banca "attraente" ci sò parechje questioni chì sò ancu da risolve: prima, l'aumentu di capitale chì MPS hà bisognu, chì, secondu e rumore, deve esse intornu à 2-2,5 miliardi di euro. Dopu, a quantità di prucessi da Monte chì portanu u putenziale di danni da trattà à più di 10 miliardi. In questu cuntestu, per facilità l'operazioni di fusione, u guvernu prevede a pussibilità di cunvertisce a Dta (Attività fiscali differite) in crediti fiscali. Banca Monte dei Paschi di Siena in u terzu trimestre di u 2020 presenta Dta uguale à 3,7 miliardi di euro.
A CAPITAL AUGMENTA
Mps in u rapportu nantu à i novi mesi di u 2020 hà annunziatu chì dopu à e disposizioni significative nantu à i risichi legali fatti in u terzu trimestre di 2020 (410 milioni di euro dopu a sentenza di l'anziana alta dirigenza Fabrizio Viola è Alessandro Profumo), l'effetti di a transazzione Hydra (u spin-off proporzionale di Npl in favore di Amco), di u scenariu macroeconomicu penalizatu da Covid è di cambiamenti regulatori, un scenariu di mancanza di capitale hè emersu in quantu à i requisiti di capitale Srep. A Banca hà dunque fattu passi per valutà l'iniziative di rinfurzamentu di capitale cù u pienu sustegnu di l'azionista di cuntrollu.
U CUNSIGNU DI RICAPITALIZZAZIONE
U cunsigliu d'amministrazione di Banca Monte dei Paschi di Siena si hè riunitu ghjovi 26 di nuvembre per esaminà l'effetti di a spin-off di u Npls à Amco è e disposizioni nantu à i risichi legali è l'iniziative pussibuli per cumpienu u requisitu di capitale. Un comunicatu stampa ùn hè ancu statu publicatu da Mps, dunque a quantità esatta di a ricapitalizazione ùn hè micca cunnisciuta.
L'INDISCRIPZIONI SU A BISESSA DI CAPITALE
Milano Finanza scrive chì, secondu e stime diffuse in l'ultime settimane, un deficit di capitale di 2-2,5 miliardi di euro sarebbe emersu per Mps, chì i direttori è l'azionariu di maggioranza duveranu trattà rapidamente. Ci sò varie ipotesi nantu à u tavulinu: da una operazione di riassicurazione per trasferisce u risicu di creditu nantu à a prestazione di prestiti à u piazzamentu di una obbligazione di Tier 1 Addizionale finu à una emissione di azzioni. U capitale raccoltu serà adupratu per portà l'assi di MPS sopra i livelli minimi richiesti da l'autorità di vigilanza.
L'OPERAZIONE CON AMCO
U rapportu di capitale cumunu di u livellu 1 di l'istitutu senese hè statu principalmente influenzatu da a vendita di 7,5 miliardi di prestiti indeboliti à Amco, a Società di Gestione di Patrimonii specializata in a gestione di i prestiti indeboliti detenuti à 100% da u Ministeru di 'Ecunumia è Finanza. L'operazione, in realtà, mentre da una parte hà vistu MPS calà à circa 4% in u raportu trà prestiti è NPL, da l'altra parte hà implicatu una riduzione di l'assi di 1,13 miliardi di euro, uguale à 140 punti Cet1.
A DUMANDIONE DI I RISCHI LEGALI
U secondu prublema da risolve per Mps, cun quellu di l'aumentu di capitale, hè u prublema di risichi legali . In fattu, Monte dei Paschi di Siena hà una mansa di cause chì portanu u putenziale di i danni da trattà à più di 10 miliardi.
I RUMORI SU U PROBLEMA DI I RISCHI LEGALI
Reuters in un articulu recente scrive chì u Tesoru hè cunsideratu un spin-off, o u trasferimentu di risichi legali chì affettanu Mps à una cumpagnia cuntrullata da u statu.
A POSSIBILE STANDARD PER I DTA
Mentre da una parte u Mef cerca di risolve a questione di l'aumentu di capitale è quellu ligatu à i risichi legali, da l'altra parte u guvernu per favurisce l'operazioni di M&A in a prossima Legge di u Budget puderia inserisce a pussibilità di cunvertisce u Dta (Attività fiscali differite) in crediti fiscali. Ghjovi scorsu Margrethe Vestager, u cumissariu di a cumpetizione di l'UE, hà rivelatu chì ci sò contatti in corsu trà l'Antitrust europeu è Roma nantu à a questione di u trattamentu fiscale di l'imposte differite fora di u bilanciu, unu di i fondamenti per a privatizazione di a Banca Monte dei Paschi di Siena. "Semu in cuntattu cù l'autorità taliane", hà spiegatu Vestager, evidenzendu chì "ciò chì guardemu quandu esaminemu l'incentivi fiscali hè se sò misure selettive: ci serà un benefiziu" solu per un settore o una parte di un settore , creendu un prublema per altre parte di l'ecunumia?
L'OPINIONE DI EQUITA SIM
Equita Sim spiega chì e parolle di Vestager in u settore unicu si riferenu à u settore bancariu. Tuttavia, l'analisti rilevanu chì, basatu annantu à i prughjetti circulati finu à avà, a struttura di a regula pare avè un caratteru genericu è micca specificu per e banche. L'esperti credenu dunque "prubabile chì, forse cun alcune correzioni (per esempiu nantu à a quantità massima di DTA convertibili)", a regula "pò finalmente esse appruvata". Banca Monte dei Paschi di Siena in u terzu trimestre di u 2020 presenta Dta uguale à 3,7 miliardi di euro.
L'ANALISI DI U SOLE SUN 24 ORE
U meccanisimu d'incentivazioni per cumbinazioni d'imprese chì passa da a pussibilità di trasfurmà DTA in crediti fiscali pò cuncernà finu à 7.065 cumpagnie, chì seranu in gradu di cunvertisce i beni fiscali differiti per circa 3 miliardi, sottolinea Il Sole 24 Ore: "Di quessi, a grande magiurità si riferenu à e perdite fiscali chì ponu esse riportate, è u restu si riferisce à i surplus naziunali Ace (Aiutu à a Crescita Economica) ". I dati di u raportu tecnicu traccianu un identicu differente à l'aiutu fiscale per a crescita dimensionale di l'imprese paragunatu à l'analisi circulate a vigilia, u quotidianu Confindustria hà rimarcatu: "A nova regulazione ùn pare micca una intervenzione fatta à misura per u Monte dei Paschi, chì, in più, beneficerà in una misura minore di l'ipotesi circulate in l'ultime settimane. Ma u publicu hè assai più grande. Videmu perchè. L'aiutu trasforma una parte di e perdite registrate in stu periodu di crisa in un elementu d'attivu. Si tratta di perdite fiscali di riportamentu, chì ponu esse convertite in un creditu fiscale cù a nova regula. Una cunversione, quantunque, chì ùn si faci micca di rigalu, ma innesca una cumissione di 25% calculata annantu à l'attivu tutale per l'attività fiscale differita trasformata in bonus fiscali. Micca solu: ogni nova entità nata da l'agregazione incentivata ùn serà micca capace di trasformà una quantità superiore à u
2% di l'assi totali di e parti chì participanu à l'operazione straordinaria. L'impattu operativu di a nova misura deriva da l'intersezione di queste variabili cumplesse. Chì in tuttu pò prisentà à u bilanciu publicu un costu grossu di 3.087,6 milioni trà 2021 è 2022 (40% deve esse pagatu u primu annu è u restu in u secondu) ".
MONTE DEI PASCHI DI SIENA AND THE M&A
A risoluzione di i prublemi di Banca Mps è l'incentivazione di u guvernu per e fusioni per mezu di u regulamentu DTA puderia migliurà a pusizione di l'Istitutu Sienese in banca M&A. In u rapportu annantu à i nove mesi di u 2020, u Tesoru hà riaffirmatu, frà altre cose, l'intenzione di seguità l'impegni assunti da a Repubblica italiana versu l'Unione Europea è di realizà una operazione di mercatu chì identifichi un investitore ancoru è / o un cumpagnu bancariu di statura adeguata, per ristabilisce è assicurà a competitività di Mps.
Il Sole 24 Ore riporta chì u Mef hà sceltu i cunsiglieri per a ricerca di un cumpagnu per Mps: Bank of America, in Italia guidatu da Nino Mattarella (cunsiglieru finanziariu), è Orrick (cunsiglieru ghjuridicu). A strada principale porta à Milanu è precisamente à Piazza Gae Aulenti, induve Unicredit continua à firmà fermu nantu à a pusizione "senza M&A" ma in u frattempu pensa (è neguzia cù u Tesoru) una pussibile fusione cù Siena dapoi mesi. U puntu chjave, naturalmente, sò e condizioni in cui a banca seria offerta.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/mps-tutti-i-nodi-del-monte-in-bilico/ u Sun, 29 Nov 2020 15:07:59 +0000.