A riapertura di a Cina purtarà grandi benefici à l’economia glubale?
A riapertura di a Cina è e pussibuli cunsequenze per altri mercati. Cumentu di David Rees, Economist Senior di Mercati Emergente in Schroders
E prospettive sò assai megliu per a Cina dopu u cambiamentu di corsu di u guvernu nantu à a pulitica Zero-Covid à a fine di l'annu passatu. I primi indicazioni da i dati d'alta frequenza di ghjennaghju è PMI indicanu una forte ricuperazione in l'attività di u settore di i servizii. À u cuntrariu, l'impattu pusitivu nantu à u settore di a fabricazione hè statu limitatu da a debulezza di a dumanda esterna, mentre chì e transazzioni immubiliarii, dopu à una migliione iniziale, praticamenti stannu.
A ricuperazione in Cina serà guidata da i servizii
Questu hè prubabile di determinà a forma di a ricuperazione. Dopu tuttu, u settore di i servizii di a Cina hè statu ostaculatu da a pulitica Zero-Covid per l'ultimi dui anni, postu chì e restrizioni anu limitatu i viaghji. U fenomenu di a spesa di vendetta nantu à i servizii hè statu osservatu in a maiò parte di l'economie di u mondu dopu à a fine di e misure anti-Covid, è a Cina hè prubabile di sperimentà u listessu ripresa in a dumanda di i cunsumatori.
Tuttavia, una sfarenza chjave da l'altri ecunumii – certamenti quelli di i principali mercati sviluppati – hè chì e famiglie chinesi ùn pare micca avè una riserva enormosa di risparmiu nantu à quale tira per finanzià un periodu sustinutu di cunsumu sfrenatu. Mentre chì u tassu di risparmiu di a Cina hà aumentatu ligeramente, u sustegnu fiscale hà focu annantu à aiutà u latu di l'offerta di l'ecunumia piuttostu cà i trasferimenti diretti à e famiglie, cum'è hè statu u casu, per esempiu, in i Stati Uniti.
A ricuperazione "boom" hè prubabilmente sbiadita in 2024
A partire da u Q1 2023, u nostru scenariu di basa per a Cina prughjetta avà trè trimestri consecutivi di crescita sopra a tendenza, cù a dominanza di u settore di i servizii. Cridemu chì questu stimulerà a crescita di u PIB in 2023, è dunque avemu rivisu a nostra previsione precedente di 5% à circa 6.2%. Tuttavia, l'euforia prubabilmente svanirà cum'è a dumanda ripresa è l'economie s'alluntanu è e forze cicliche si stendenu. Dunque, credemu chì a crescita di u PIB rallenta à 4,5% in 2024.
Spillovers limitati à altre economie
L' effetti pusitivi di a riapertura di a Cina nantu à l'altri economie puderanu esse abbastanza limitati.
L'ecunumie asiatiche puderanu prufittà: u ritornu di i turisti cinesi darà un impulso à l'altri parti di l'Asia, ancu s'ellu seranu prubabilmente ecunumie asiatiche chì rapprisentanu solu una piccula frazione di u PIB glubale.
I paesi europei chì esportanu merchenzie in Cina, per un'altra banda, ùn puderanu micca prufittà quantu avianu fattu in u passatu. Di genere, l'Europa prufittà di una ricuperazione per via di u ciculu ecunomicu cinese, postu chì una crescita più veloce stimula l'investimentu da i pruduttori in risposta à a crescita di a dumanda di merchenzie. Tuttavia, sta volta aspittemu chì a ricuperazione sia orientata à u serviziu è micca orientata à a fabricazione.
Inoltre, l'investimentu forte precedente è a debule dumanda esterna facenu improbabile chì a ricuperazione stimulerà un novu ciculu d'investimentu di fabricazione chì implica più impurtazioni da l'Europa è u restu di u mondu. Infine, mentri a pulitica Zero-Covid pò avè ritardatu l'investimentu direttu straneru, ùn hè ancu chjaru se e multinaziunali aumenteranu l'investimentu in Cina in un momentu quandu e pressioni geopolitiche spinghjenu a diversificazione di a catena di supply.
L'esportatori di materie prime puderanu uttene un sustegnu se i prezzi si riuniscenu, ma u script puderia esse diversu sta volta. Mentre a ricuperazione guidata da a custruzzione hà sustinutu i prezzi di i metalli industriali in u passatu, benefiziu à i paesi esportatori cum'è l'America Latina è l'Africa, una ricuperazione di i servizii puderia ancu sustene u settore energeticu. Questu puderia rinfurzà l'inflazione glubale, mettendu pressione nantu à i rivenuti reali è lascendu menu spaziu per i banche cintrali per sminuì i tassi d'interessu in 2024. Certi mercati emergenti puderanu prosperà in mezzu di l'aumentu di i prezzi di u petroliu, ma a maiò parte affruntà un periodu di crescita lenta per via di l'aumentu di i tassi d'interessu. è a dumanda esterna debule.
A riapertura di a Cina ùn porta micca assai benefiziu à l'economia glubale
Cusì, mentri l'abbandunamentu di a pulitica Zero-Covid hà chjaramente migliuratu e prospettive di a Cina per questu annu, u restu di u mondu ùn pò micca prufittà assai, se micca. Infatti, mentre avemu rivisu à l'alza e nostre aspettative di crescita per i Stati Uniti è l'Eurozona per questu annu, e migliure sò dovute à fatturi domestici piuttostu cà l'impetu da a Cina.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/riapertura-cina-conseguenze-mercati/ u Sat, 11 Mar 2023 06:15:43 +0000.