Una pulitica monetaria “Cult Cargo”

Scrittu da Michael Every via Rabo bank,

Scurdate di a geopolitica per una volta; o piuttostu, ùn ne scurdate micca, ma ùn hè micca u primu focusu ancu cum'è u Wall Steet Journal dice "US, Cina si sbatte più in una spirale di ostilità".

Scurdate di a pulitica, malgradu un bilanciu di a Casa Bianca chì catturava i tituli chì ùn passerà micca u Cungressu, è cumu alcuni in u Cungressu si sò solu argumentati contru à cumu si pensava chì u ghjurnalismu deve esse fattu.

Scurdate di u clima, cum'è Oilprice.com sustene "L'Investitori Cumincianu à Realizà a Transizione Energetica Piglierà Decenni", è chì: "Sicondu l'analista, ci hè una cunniscenza più larga trà u publicu è i guverni chì finu à chì un sistema di energia pulita hè pronta, U petroliu è u gasu cuntinueghjanu à ghjucà un rolu prominente in l'approvvigionamentu energeticu glubale è, piace o micca, simu stuck with fossili fuels for our current energy needs. Avà, i combustibili fossili cuntanu pocu più di l'80% di l'approvvigionamentu energeticu globale ". Chì implica una geopolitica è una pulitica più disordinata, è una inflazione più alta.

Scurdate di e dati ecunomichi cum'è i dati iniziali di i reclami di i Stati Uniti chì picchinu à 211K, u più altu da … Dicembre, quandu l'ultimu ùn significava nunda.

Concentrate invece nantu à a vendita brusca in u settore bancariu di i Stati Uniti, chì hà vistu un toru massivu in più di a so curva di rendimentu è una seria rivalutazione di e probabilità chì u Great Pivot in the Sky pò purtà l'abbundanza di ricchezze chì generalmente face. quandu a ceremonia di currezzione curretta hè realizata.

I prublemi in i banche individuali americani implicati varianu. U prublema più largu ecu ciò chì avemu vistu in u Regnu Unitu sottu Truss, è ciò chì avemu da vede in altri lochi cum'è i tassi aumentanu. È s'ellu ùn facenu micca, cum'è i guverni lucali di a Cina vendenu a so propria terra à elli stessi per pruvà à esse solventi. Ciò chì vede hè una seria d'investimenti in l'attivu –criptu è obbligazioni in l'Occidenti, è pruprietà in Cina) – colapsendu in valore cum'è i tassi aumentanu, o sottu u so propiu pesu ancu s'ellu ùn hè micca. Ùn hè micca cumplicatu, ancu s'è i derivati ​​cumplessi è spin, o market freezes, ponu finta tuttu hè sempre bè.

Hè ironicu chì sta vendita di i Stati Uniti hè accadutu prima di a riunione di u BOJ oghje, induve u guvernatore Kuroda s'inchina dopu à una decina d'anni lanciando quantità ridiculi di liquidità à un sistema chì ùn hà micca rispostu. U mercatu avia sussurratu ch'ellu puderia firmà cun un big bang hawkish sorpresa per annunzià u cuntrollu di a curva di rendimentu, allistendu a strada di pulitica per u so successore Ueda-san. (Quale seria di sicuru in u ciclu, cum'è a Fed.) Chì pò ancu succede, ma pudete bancà nantu à più volatilità di u mercatu avanti si avà.

Avemu dinù prestu truvà fora s'è a Fed hè preoccupatu da u Dow caduta à un quattru-mesi bassu (!) E picculi banche esse puniti per e decisioni d'investimentu cattivi fatti sottu a pulitica monetaria ultra-loose (!) Per agisce. Ovviamente, u mercatu pensa chì a Fed pivoterà di novu. Hè cusì chì u nostru cultu di a carica di a pulitica monetaria hà travagliatu per l'ultimi decennii: basta à fà a ceremonia di currezzione curretta, è a ricchezza piove nantu à voi.

[ZH: U pivot hè cuminciatu à esse prezzu in …]

Per quelli chì ùn sò micca familiarizati cù u terminu, un cultu di carica hè definitu cum'è:

" Un sistema di credenza millenaria indigenista, in quale l'aderenti realizanu rituali chì credenu pruvucarà una sucità più avanzata tecnologicamente per furnisce e merchenzie.

I culti di Cargo sò marcati da una quantità di caratteristiche cumuni, cumprese un "mitu-sognu" chì hè una sintesi di elementi indigeni è stranieri, l'aspettativa di l'aiutu da l'antenati, i capi carismatici, è infine, a credenza in l'apparizione di una bundanza di merchenzie. "

Ci hè certamente assai di quellu nantu à i mercati dopu à 40 anni di dirigenti "carismatici" chì furniscenu a liquidità è altre società i beni.

Solu un annu fà, i tassi di a Fed eranu sempre cero è era infine finisce u QE cù un CPI intitulatu à 8.5% (!), Mentre s'aspittava chì e cose boni cuntinueghjanu à u flussu naziunale è internaziunale. A maiò parte di l'economisti pensanu sempre chì e catene di fornitura fisiche cumplesse attraversu e linee di difetti geopulitichi funzionanu da a provvidenza divina: "Cliccu, appare roba economica". Naturalmente, una grande parte di u mercatu pensanu ancu chì si avemu avutu i tassi zero è QE di novu chì tuttu saria bè. O, almenu, sarianu bè: per esempiu, l'aumentu di $ 2,927 miliardi in u patrimoniu nettu di a famiglia di i Stati Uniti rappurtatu per u Q4, più di annunzià una caduta di $ 392 miliardi in Q3 è – $ 1,294 miliardi in Q2.

Tuttavia, cum'è e casse di i Stati Uniti chì cascanu da i so aviò nantu à l'Isule Pacificu remote si seccavanu dopu à a fine di a seconda guerra mundiale, lascendu i culti lucali di carichi frustrati, cusì a liquidità di a Fed hè stata sparita mentre a pulitica si stringe. (Ancu, ancu ironicamente, per rinfurzà contru à a Cina, ci hè un enormu aumentu prupostu in u budgetu di a Casa Bianca per l'aiutu à l'Isule Pacificu .) I mercati di ubligatoriu duveranu nutà chì avemu vistu cù criptu chì a Fed hè avà abbastanza pronta per smash assets. per dimustrà chì u Great Put in the Sky ùn esiste più. En effet, qu'est-ce qui fait que les marchés s'assurent que même la faillite d'une petite banque n'est pas quelque chose que le FOMC souhaiterait voir se produire pour encourager les autres ?

Di sicuru, l'ondulazione bancaria puderia scalate, è i mercati glubali riflettenu ciò chì i Stati Uniti vedenu perchè anu avutu ancu tassi bassi per troppu longu è e decisioni d'investimentu cattivi per currispondenu.

Se a Fed si ferma, u mercatu hè prubabile di impegnà freneticamenti in una ceremonia di currezzione più curretta per ottene u Great Pivot in the Sky per duverà di novu rigali.

Ma questu ùn significa micca ancu chì succede. In particulare dopu à u forte numeru di paghe d'oghje è se u CPI u marti prossimu hè ancu.

"Chì, mè criptu?" pò esse a quistione chì alcuni anu da dumandà.

Di sicuru, se u Great Pivot accadi perchè un bancu nimu hà intesu parlà di cumprà criptu assi chì nimu hà intesu parlà, allora u passaghju nantu à l'inflazione avanti hè prubabile di finisce cù parechji di noi chì guardemu cuntenituri di trasportu vacanti è preghendu chì avianu merchenzie in elli. – torna.

Eppuru, s'ellu ùn ci hè più cultu di a carica monetaria allora avemu bisognu di novi cerimonii: un ballu intornu à l'Austrianismu? Ou l'exegèse esotérique des « hausses de taux et QE (pour certains) » bifurquées qui prévalaient avant le néolibéralisme ?

Ma questu hè troppu cumplessu per a maiò parte di i mercati per fucalizza. Cuntinueghjanu à guardà i so schermi è dopu à u celu.

[ZH: Per a prima volta in decennii, a Fed hè affruntata à a doppia sfida di inflazione elevata è dislocazione relativamente severa in l'industria bancaria.]

Bon vennari !