Una storia di dece cità

Di Benjamin Picton di Rabobank

Una storia di dece cità

U Daily hè oghje, è in a maiò parte di i luni da avà, vene à voi da u Land Down Under, induve hè attualmente u futuru (in un sensu di u fusu orariu) – è questu hè appruvatu datu alcuni di i temi in questa missiva particulare. .

I mercati di futuri indicanu un principiu pianu à a settimana dopu chì u rendimentu di l'annu 10 di i Stati Uniti hà chjusu sottu à u nivellu di 4% u venneri, i dati ISM è PMI sò stati forti, è i stocks anu finitu. U Daly di a Fed ùn hà micca aiutatu assai à u sentimentu cù più promesse di tassi più alti per più longu è avvisi di inflazione strutturalmente più altu. Nemmenu Christine Lagarde di u BCE parlerà di a necessità di trattà cù u "mostru" di l'inflazione. Nè u Congressu Naziunale di u Populu Naziunale di a Cina di u weekend, chì hà stabilitu un target di crescita di u PIB "modestu" di 5% mentre centralizzanu ancu u cuntrollu in manu di Xi Jinping. U Premier uscente Li Keqiang hà dettu chì " a lotta crea splendore". Hè utile allora, a spesa di difesa di a Cina aumenterà di 7,2%, è i Stati Uniti sò vicinu à instigà i cuntrolli di capitale per impedisce l'investimentu in a tecnulugia cinese.

Li hà dettu ancu " U travagliu duru custruisce u futuru ". In u so stile di marca, l'anzianu presidente è aspirante 2024 Trump, chì hà svelatu a so visione per dece novi " Città di Libertà" da esse custruitu nantu à a terra federale, aprendu una nova fruntiera americana per offre case low cost à milioni – è pienu di vitture volanti. . A visione di Trump era di i Jetsons, plurali, cumu hà parlatu ancu di un bonus di u zitellu destinatu à elevà un tassu di fertilità cadente, è sustegnu à Medicare è a sicurità suciale. Ci era ancu un novu (vechju?) prugramma di travaglii publichi per "sbarazzà di l'edificazioni cattivi è brutti è vultà à u magnificu stile classicu di a civilizazione occidentale". Questi novi prumessi di spesa sò da esse finanziati, almenu in parte, da tariffi universali via u mercantilismu "America first". Cina deve esse nervosa; è cusì l'alliati americani è i partenarii cummerciale pensanu à l'isolazionismu americanu di l'anni 1930, mentre chì l'altri Grandi Puteri tornanu à a belligerenza di u 1930. Allora i mercati duveranu, forse, perchè Trump hà duminatu a cunvenzione conservadora CPAC malgradu i mainstream è e social media ùn coprenu più ciò chì dice. En effet, son emprise sur le parti républicain semble encore assez forte pour qu'un titre alternatif du quotidien suggéré par l'auteur régulier de ce quotidien soit « Trumpy Python's Flying Car-cass ».

Mentre i Stati Uniti sunnianu di vitture volanti, l'Europa hè stata divisa nantu à i piani di eliminà quelli cù mutori di combustione interna: a Germania è l'Italia ritardanu l'appruvazioni finali di a nova lege. E mentre chì u cummerciu di cavalli era in corso, u cancelliere tedesco Scholz era in DC per scuntrà u presidente Biden per discutiri a guerra in Ucraina. Più trading di cavalli?

Sì l'Occidenti ùn si ritira micca quì, nè i Russi. U Ministru di l'Affari Esteri Sergei Lavrov hà cunfirmatu "hè esistenziale per noi", è hà accusatu l'Occidenti d'ipocrisia, indicà e so azzioni in Serbia, Iraq è Afganistan, è dicendu chì " nimu hà datu un male à nunda, ma à e finanze è e pulitiche macroeconomiche" durante questi episodi. . Ancu un clock rottu hè ghjustu duie volte à ghjornu, è hà abbastanza ghjustu chì era pussibule ignurà a geopolitica è fucalizza solu nantu à i guadagni trimestrali è ciò chì a Fed è altri banche cintrali puderanu fà. Avà ci vole à guardà assai più assai più.

Ma mantenendu cù a settimana avanti, ci sò assai catalizatori per a volatilità di u mercatu ordinariu postu chì trè banche cintrali si riuniscenu per stabilisce i tassi di pulitica, alcuni dati chjave toccanu i nostri schermi, è u presidente di a Fed di i Stati Uniti Powell rende a so tistimunianza semi-annuale davanti à a Casa è u Senatu di i Stati Uniti. Cumitati.

Oghje hè cupartu in più detail sottu in u ghjornu avanti.

U marti, a RBA rende a so decisione di tariffu di pulitica di marzu. Un aumentu di 25bp à 3.65% hè vistu cum'è una quasi certezza in u mercatu, cù solu un ecunomista trà quelli indagati da Bloomberg aspittendu chì i tassi si mantenenu. A stampa hè diventata più cumplicata per u Bancu di Riserva, in ogni modu, dopu à i poveri figuri di l'impieghi per dicembre è ghjennaghju, a crescita debule di u PIB Q4, è a crescita di u salariu più lenta di l'attesa. A tentazione serà di facilità l'escursionismo prima, soprattuttu dopu a liberazione di i diabolichi figuri di appruvazioni di l'edificazione di ghjennaghju a settimana passata (-27.6%) è l'indicatore di inflazione di l'Istitutu di Melbourne per u ferraghju chì vene à + 0.4% versus + 0.9% prima. In ogni casu, u deflatore di u prezzu implicitu in u Q4 GDP era sempre assai altu (9.1%), è a RBA hà da avè un ochju nantu à e dati forti è u tonu falcu chì emana da i Stati Uniti. Fallendu daretu à a curva di l'inflazione è avè da ritruvà più tardi ùn hè micca una prospettiva chì piacerebbe, per quessa, aspittemu chì serà daveru una crescita di 25bp dumani.

U marti vede ancu u presidente di a Fed, Jerome Powell, principià una tistimunianza di dui ghjorni induve parlerà nantu à u rapportu semestriale di a pulitica monetaria. Powell seguirà un flussu di parlà di a Fed in l'ultimi ghjorni, in particulare da Waller, Daly è Barkin, anche se l'assi di risicu anu pigliatu qualchì incoraggiamentu da Bostic a settimana passata quand'ellu hà dettu chì favurizeghja una crescita di 25bps in marzu. Sembra prubabilmente chì Powell hà da cuntinuà u tonu più falcu postu chì i dati recenti di i Stati Uniti anu soprattuttu sorpresu à u latu.

Mercuri, u BoC si riunisce. I mercati, è u nostru Christian Lawrence, aspettanu a fine di u ciculu di caminata è i tassi in attesa à 4,5%.

Ghjovi vede l'ADP di i Stati Uniti è i dati iniziali di reclamazioni.

U venneri, u BOJ hè largamente previstu di lascià i tassi invariati à -0.1% è mantene a pulitica di cuntrollu di a curva di rendiment (YCC) destinata à u rendiment JGB di 10 anni à 0.5%. Questa serà l'ultima riunione di u BOJ presiedutu da Haruhiko Kuroda, cù Ueda-San chì deve piglià a ripresa da u mese prossimu. L'especulazione in quantu à e preferenze di a pulitica di Ueda sò state abbundate in u mercatu, è ci sò stati qualchi suggerimenti chì u mira di YCC pò esse elevatu appena l'ecunumia giapponese hà cuminciatu à mostrà segni di una ripresa di inflazione.

Circundendu a settimana, u venneri hà ancu i salarii non agriculi di i Stati Uniti dopu à u blockbuster 517,000 figura per ghjennaghju chì resetta in modu efficace l'aspettattivi di a probabilità di a pulitica monetaria di a Fed à "più più altu per più". U cunsensu di l'inchiesta hè un guadagnu di 215,000 cù a taxa di disoccupazione chì ferma fermu à 3.4%.