Quale ci guidarà fora di u mercatu bear
L'analisi di Rob Lovelace, vicepresidentu è presidente di Capital Group
Nantu à longu piriudu di tempu ci sò dui sfarenti tippi di mercatu bear. Quelli assuciati è quelli chì ùn sò micca assuciati cù una recessione. Solu occasionalmente hè un mercatu bearsu assuciatu cù una recessione. I mercati d'orsi di recessione tendenu à durà circa duie volte più longu è falanu significativamente più di i mercati toro.
Cartografiandu u so mudellu, vedemu chì i mercati recessionary bears sò incredibbilmente simili in termini di durata è forma è s'assumiglia assai à ciò chì succede in i mercati avà.
Crisi Finanziaria Globale (GFC): Questa era l'ultima volta chì avemu avutu un mercatu in calata assuciatu cù una recessione è cusì hè paragunatu à ciò chì succede oghje. U scenariu attuale hè simile à u CFG, ancu allora l'eccessi di l'ecunumia globale globale anu da esse eliminati. In a nostra vista, sti periodi sò impurtanti è sani per l'ecunumia. Sta volta, eliminemu l'eccessi, micca necessariamente in u mercatu di l'equità, ma in l'industrii cum'è l'equità privata, chì simpricimenti utilizatu leverage per generà ritorni, è criptovalute, induve a liquidità eccessiva cercava una allocazione.
A bona nutizia hè chì stu mercatu bears ùn porta micca grandi risichi sistemichi, paragunatu à i risichi assuciati cù i veiculi sustinuti da l'ipoteca durante u GFC. Cridemu chì esce da stu mercatu di l'orsu più forte è megliu postu chì questi eccessi sò eliminati in l'ecunumia glubale.
FAANG vs. "Nifty 50": Fighjemu ancu attentamente à i mercati bearsi di i Stati Uniti di 1969 è 1973/74, chì anu ancu assuciatu cù una recessione. Cridemu chì FAANG[1] rime cù u "Nifty 50[2]", chì era un grande gruppu di cumpagnie listate nantu à a NYSE in l'anni 1960 è 1970. Dopu avè publicatu ritorni solidi, avemu vistu una rallentazione in un gruppu di cumpagnie assai putenti chì sò diventate troppu caru.
Ciò chì hè interessante di u "Nifty 50" hè chì, guardendu in daretu, assai di sti cumpagnie eranu boni investimenti in tuttu u periodu è fora. Questu rinforza l'impurtanza di a selezzione di stock.
Fighjendu avanti: Quale ci guidarà fora di u mercatu di l'orsu ?
Una di e lezioni principali chì avemu amparatu da i mercati orsi recenti hè chì i settori principali à l'iniziu di una fase d'orsu eranu quasi mai quelli chì ci permettenu di esce. Se guardemu à i FAANG, chì sò stati particularmente forti, seranu quelli chì ci caccianu fora di l'affari ?
Ùn pensemu micca necessariamente chì queste scorte seranu u peghju di u settore di u settore, ma hè assai raru chì i migliori entrate sò i più forti fora. Allora induve duvemu circà u prossimu gruppu di u mercatu?
Pensemu chì u 2023 serà un annu sfida è aspittemu chì ritestemu i minimi di u mercatu di u mercatu di uttrovi 2022 almenu in u mercatu di i Stati Uniti in un certu puntu durante l'annu, chì generalmente manda un signalu à u restu di u mondu. Mentre avemu cridutu chì hè sempre troppu prestu per sonà tuttu chjaru in quantu à e prospettive per l'ecunumia glubale, simu à a mità di strada. È se pudemu evità l'errore di pulitica di u GCF, andemu relativamente bè à stu mercatu bears.
Mentre credemu chì avemu un annu sfidau davanti à noi, questu ùn significa micca chì l'opportunità ùn si prisentanu micca. Truvemu cumpagnie in u mondu chì facenu bè in questu periodu, per esempiu in u settore di a salute è in certi settori di u settore di a tecnulugia, è e nostre prospettive di crescita per u futuru sò favurevuli.
Chì ghjè u mutore di i ritorni di u mercatu?
A risposta à sta quistione hè: crescita di earnings.
Cù una crescita annuale di earnings di 7.2% in l'ultimi 10 anni, i rendimenti di i Stati Uniti sò stati veramente supportati. Avemu vistu una certa espansione multipla da 14.6% à 19.4%, ma più di a mità di u ritornu cumpostu di u mercatu di i Stati Uniti hè stata guidata da i guadagni sottostanti.
L'Europa in generale ùn hà micca sperimentatu alcuna crescita multipla, nè crescita significativa di i profitti. U Giappone hà riportatu una crescita di guadagnu eccezziunale di 9.9% chì, in ogni modu, hè stata compensata da una contrazione multipli. Vulemu ancu nutà chì a crescita di i guadagni in Giappone hè stata largamente guidata solu da i cambiamenti di valuta. In ogni casu, i guadagni giapponesi avianu un sustegnu più forte chì i Mercati Emergente è a Cina, induve ùn ci era micca una crescita generale di earnings. S'ellu ci era, i renditi chinesi eranu guidati da l'espansione multiplici. U Dragone hà vantatu ritorni assai più forti finu à un annu fà quandu i multipli cuminciaru à cresce in mezzu di preoccupazioni regulatori è pulitiche crescente.
Per riassume, pensemu chì i prossimi mesi seranu sfida per i mercati è pudemu pruvà facilmente i bassi. U risicu principalu di svantaghju hè l'errore di pulitica o di pulitica. L'earnings di l'imprese sò prubabilmente un mutore più impurtante di i ritorni di u mercatu di l'equità in u futuru (cum'è i multipli sò improbabile di risaltà da i livelli attuali) è, per quessa, duvemu attente assai à i fundamenti di a cumpagnia è una selezzione curretta di stock per ottene rendimenti pusitivi.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/chi-ci-guidera-fuori-dal-mercato-ribassista/ u Sat, 04 Mar 2023 06:33:36 +0000.