Perchè Morgan Stanley aspetta una currezzione: "A pressione di u mercatu hè necessaria per uttene u Cungressu O Fed per agisce"

Ieri, quandu guardemu à u brief di Morgan Stanley Sunday Start chì ripiglia i punti chjave di a banca, avemu dettu chì "l'analista più precisu di Wall Street" – chì seria u principale strategista americanu di a banca Michael Wilson – hè rialzista per i prossimi 12 mesi videndu un Aumentazione di 10% in u mercatu più largu, ancu ribassista in a fine di l'annu, aspettendu un altru "drawdown" currettivu in u S & P500.

Ùn era micca l'unicu: in una nota di seguitu publicata sta mane, Wilson dice chì a quistione a più cumuna ch'ellu hà intesu mentre cummercializava l'ottimisimu, guasgi euforia di u 2021 di e pruspettive di a banca era chì i clienti " vedenu u 2021 à u latu, ma sò preoccupati per u prossimu uni pochi di settimane ".

Wilson elabora allora chì ellu ùn hè micca "l'unicu chì sò toru in l'annu prossimu, ma un pocu menu cunfortu cù u risicu à prossimu termini. Più di unepochi di persone sò stati sorpresi è preoccupati per l'incapacità di u mercatu di attraversà 3600 in un diluviu di una bona nutizia da l'efficacità di u vaccinu è di i soprappiù ligati à l'elezzioni più bassi " .

Prima, eccu ciò chì u strategistu hà intesu da u latu pusitivu:

• u mercatu hà da guardà avà i casi finu à l'annu prossimu
• flussi sistematichi è / o di vendita al dettaglio ci faranu avanzà più in altu
• a staghjunalità hè in u vostru favore
• troppu altri sò preoccupati per un ritornu per ch'ellu accada

Mentre era da u latu ribassista, emergenu e seguenti preoccupazioni:

• i conti di casi crescenu è ancu u risicu di bloccu chì puderia dannà a cunfidenza di i cunsumatori è i bilanci
• u vaccinu ùn face nunda per l'ecunumia finu à aprile
• ùn avemu micca clarità nantu à u sustegnu fiscale per u cunsumadore da quì à u mumentu chì u vaccinu hè dispunibule
• a transizione di u putere ùn viaghja micca bè
• fondi hedge discrezionali, vendita al dettaglio, è fondi mutui sò dighjà "in" u mercatu è ùn sò micca prubabili di aghjunghje assai più risicu
• A dumanda di tesoru per a Fed di restituisce fondi crea un "strettu" inaspettatu

Affrontendu e preoccupazioni di sti dui campi, Wilson dice ch'ellu vede u meritu da e duie parti è "hè difficiule di fà una chjama di cunvinzione solu intornu à i flussi à breve termine".

Ciò chì dà Wilson a più pausa hè u quadru tecnicu per via di "fallimentu ripetutu di francà e linee di resistenza à longu andà" …

… eppuru pensa ancu chì "i calà sò prubabilmente cumprati cun un fiscale è a Fed mette sempre attiva è una strada per a ripresa in u 2021 avà abbastanza chjara". Hè per quessa chì i so cunsiglii sò chì "se avemu un ritornu, aduprallu per appoghju à qualsiasi ciclialità superiore chì pò esse oversold".

Separatamente, ellu nota ancu chì ghjovi sera, avemu statu culpitu cun un risicu novu è inaspettatu – U Tesoru americanu dumanda à a Fed di restituisce fondi inutilizzati per sustene i mercati di creditu furniti da CARES 1. Mentre a Fed puderia simplificà solu QE per cumpensà alcuni di sta preoccupazione, i mercati di creditu pò ancu cummerciu male. Naturalmente, qualsiasi cosa percepita cum'è "strincente" ùn hè micca indesiderabile in questu mumentu di l'annu quandu e banche stanu liquidendu e so attività normali, secondu u strategistu di MS. Unisce sta dinamica cù ciò chì si prevede di esse un calendariu di emissione pesante è "pudemu esse di fronte à un mini scenariu 2018 à breve termine".

U fondu di Wilson hè chì "sia a pulitica fiscale sia a politica monetaria sò diventate reattive piuttostu chì proattive. Per i mercati, questu diventa u pruritu chì deve esse graffiatu – vale à dì chì a pressione di u mercatu hè necessaria è probabile chì u Congressu è / o a Fed agiscanu . "

Dichjarati ancu più simplicemente, e azzioni ponu fluttuà più in altu, ma per sparisce è rompe u livellu di resistenza, u mercatu duverà prima scivulà per pruvucà a risposta "adatta" sia da u Tesoru sia da a Fed.