Un altru Big Reversal FOMC Day: Markets Call Hawkish Fed’s Bluff

U ghjornu hà cuminciatu cù una calata di l'inflazione di u prezzu di l'importazione è l'esportazione . Ma questu era solu un spettaculu laterale cum'è i stock limped più altu in l'avvenimentu principale.

Allora u presser di a Fed è di Powell hà sbattutu u vasu di a fantasia nantu à a terra di a realità cù una dichjarazione è e proiezioni falchi è un Powell ancu più falcu.

• POWELL: U MERCATU DI LAVORO RESTE ESTREMAMENTE STRATTU

• POWELL: UNA POSIZIONE POLITICA RESTRITTIVA PROBABILMENTE NECESSARIA PER QUALCHE TEMPO

• POWELL: BISOGNA SUBSTANZIAMENTE PIÙ EVIDENZA DI INFLAZIONE BASSA

• POWELL: FED HA ANCORA CERCHI MODI PER GO ON RATE HIKES

• POWELL: A STANCE ùn hè ancora abbastanza restrittiva ancu cù a mossa d' oghje

• POWELL: NESSUNA TAGLIA DI TARIFFE FINO A L'INFLAZIONE CONFIDENTE SI MOVI VERSÀ 2%

• POWELL: AVERA A MANTENERE TARIFFE RESTRITTIVE PER TEMPU SUSTAINU

Tuttu ciò chì hà fattu cresce l'aspettattivi di l'aumentu di i tassi, ma anu restituutu un pocu di quella falsità mentre Powell parlava…

Fonte: Bloomberg

U mercatu hè avà i prezzi in i tassi chì sò più bassi di i tassi attuali da ghjennaghju 2024 …

Fonte: Bloomberg

U mercatu ùn hè micca cumprà ciò chì a Fed vende …

Fonte: Bloomberg

I mercati anu fattu u so solitu – sculacciate in una sola manera nantu à a dichjarazione, poi swinging all the way durante a cunferenza di stampa chì era cum'è di solitu piena di cuntradizioni …

U mercatu hà invertitu tutta a reazione iniziale di ghjinochju in u passatu 5 FOMC durante u presser Powell. Oghje serà 6 fora di 6

– zerohedge (@zerohedge) 14 dicembre 2022

…ma i mercati anu pigliatu a pussibilità remota di a Fed chì aghjustà u so scopu di inflazione: David Wilcox di Bloomberg hà spiegatu:

"À u presser, Powell sbatte ogni idea di ripensà l'obiettivo di inflazione di 2% in ogni mumentu in u futuru prevedibile . Implicitamente, lascia aperta a pussibilità di rivisite u mira in a strada – forse à a prossima "rivista di quadru" chì deve esse cunclusa in circa 2025, o forse quella dopu. In altri palori, micca finu à a strada.

Neil Dutta à Renaissance Macro hà accunsentutu:

Powell ancu dicendu chì puderia esse un "prughjettu più longu" in guardà u mira di l'inflazione hè "dovish"

È chì, cù Powell dicendu chì "si avvicinamu à un livellu di tariffu abbastanza restrittivu" pareva annunzià tuttu. U Dollaru hà sbulicatu cum'è tuttu l'altru sguassatu inizialmente; tandu Powell hà cuminciatu à parlà è u dollaru calò è tuttu u restu rimbalzò …

Simply put – u mercatu chjama u bluff falcu di a Fed.

I stocks finiscinu più bassu dopu à dumping è pumping. Nasdaq hà sottumessu (swinging da + 1% à -1.5%), ma i muvimenti da a fine ùn eranu in ogni modu significativu …

U S&P hà iniziatu u ghjornu torna sopra à u 200DMA, ma hè cascatu sottu à u FOMC …

I rendimenti di u tesoru anu finitu u ghjornu più bassu in rendimenti, malgradu spiking inizialmente nantu à a dichjarazione FOMC. U short-end notevolmente sottuperformatu però (2Y + 2bps, u restu di a curva 1-2bps)…

Fonte: Bloomberg

Chì hà appiattitu a curva di rendimentu significativamente …

Fonte: Bloomberg

A probabilità di una crescita di 50bps in Febbraiu hà sappiutu è calatu (avà solu à u 25%), mentre chì e probabilità di una crescita di 25bps di marzu sò aumentate à 60%. Ci hè una probabilità di 76% chì a Fed ùn viaghja micca in maghju …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà inizialmente rimbursatu nantu à a dichjarazione di u FOMC, poi hà invertitu nantu à i cumenti di Powell …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hè tornatu sopra $ 18,000 davanti à a Fed, dopu hè statu sbattutu sottu …

Fonte: Bloomberg

Una custruzzione enormosa di crudu hà sbattutu i prezzi di u petroliu (brevemente), ma e macchine vulianu più altu è cusì WTI hà cullatu $ 77 (massimi di una settimana) …

L'oru hà inizialmente cascatu nantu à a dichjarazione di u FOMC, poi hà rimbalzatu …

Infine, è forse più notevolmente oghje, Powell hè statu dumandatu annantu à u disaccoppiamentu trà e cundizioni finanziarie è u strettu di i tassi di pulitica …

Fonte: Bloomberg

A so risposta hè stata è umm-ahh, ma hà finalmente ammissu chì hè impurtante chì e cundizioni finanziarie riflettenu a limitazione di a pulitica.

"A Fed hè in realtà abbastanza furiosa quì", dice l'ex presidente di a Riserva Federale di New York Bill Dudley. Ellu attira ancu l'attenzione à quellu cummentariu (formulatu diplomaticamente) da Powell à l'iniziu nantu à a necessità di e cundizioni finanziarii per riflette l'azzione stretta di a Fed.

"Se i mercati facilitanu e cundizioni finanziarie, a nozione implicita chì ci era chì significa solu chì duvemu fà più per rende e cundizioni finanziarie strette".

Allora chì pensate chì significa per i spreads di creditu, i prezzi di l'azzioni è i rendimenti di bonu?