Perchè l’investituri ESG anu bisognu di più attente à i mercati emergenti
L'investitori ESG duveranu fucalizza nantu à l'ingaghjamentu direttu cù emittenti sovrani di i mercati emergenti. L'analisi di Mary-Therese Barton, Head of Emerging Markets Debt in Pictet Asset Management
L'ingaghjamentu, l'implicazione diretta per mezu di u dialogu di l'imprese o l'istituzioni in quale si investe, hè un tema sempre più impurtante per l'investituri in i mercati emergenti. Una proporzione crescente ricunnosce chì i prublemi ambientali, suciali è di guvernanza (ESG) sò sustanziali per u sviluppu à longu andà di i mercati emergenti. Pictet Asset Management cunsidereghja l'ingaghjamentu direttu nantu à questi prublemi cù l'emittenti sovrani cum'è una parte integrante di l'impegnu fiduciariu per piglià decisioni d'investimentu più infurmati è, à u stessu tempu, aiutanu à aumentà i ritorni à longu andà. È se l'intera industria cuntinueghja à dedicà più tempu è attenzione à questu, pudemu daveru cumincià à vultà e cose.
À u listessu tempu, ormai, sò l'emittenti sovrani stessi chì dedicanu risorse è aprenu dialoghi nantu à tematiche ESG. Pictet AM se réunit régulièrement avec les gouvernements et voit ces occasions comme une occasion de discussions approfondies. Per esempiu, in Sudafrica, ci hè stata discussione nantu à cumu salvaguardà l'educazione in un cuntestu di tagli di spesa è l'impurtanza di migliurà i risultati educativi.
Cumu funziona l'ingaghjamentu cù emittenti sovrani
L'ingaghjamentu hè particularmente sfida quandu si tratta di nazioni sovrane perchè hè difficiule di capisce cumu fà lobby in modu efficace. A cuntrariu di e classi di attivu induve l'azionisti ponu utilizà i so diritti di votu per parlà è stimulà a gestione corporativa induve hè necessariu, quandu investe in bonds sovrani ùn hè micca pussibule. Inoltre, l'attività di ingaghjamentu cù emittenti sovrani pò esse interpretata erroneamente cum'è lobbying, attività di patronage o cum'è un tentativu di interferisce in e scelte politiche di i guverni.
Malgradu queste difficultà, a cooperazione cù l'emittenti sovrani hè attivamente cercata, di solitu attraversu i so gestori di u debitu o u Tesoru. In fatti, ci hè una ferma cunvinzione chì pò cuntribuisce à guidà u cambiamentu utile per avanzà i prugrammi di sustenibilità di i diversi paesi. Per aumentà è amplificà u gradu di influenza, l'attività di ingaghjamentu hè qualchì volta realizatu inseme cù altri investitori. Per esempiu, a squadra Pictet AM hà unitu à l'Emerging Market Investor Alliance (EMIA), per mezu di quale cullabureghja cù altri investitori istituzionali per implementà iniziative cumuni è sparte pruposte di cullaburazione. Inoltre, svolge una attività d'ingaghjamentu cù a Colombia, à quale hà offrittu guida per l'emissione di obbligazioni ESG.
Integra l'elementu suciale in investimenti
I prublemi suciali sò estremamente impurtanti per furnisce una chjave per capiscenu i mercati emergenti, più cusì in un paisaghju post-COVID induve, per via di a pandemia, i livelli di miseria sò andati in decennii. I prublemi suciali (cum'è a salute, l'educazione, l'indipendenza ghjudiziaria o a corruzzione) sò cruciali per u sviluppu strutturale à longu andà di i mercati emergenti. Questi sò ancu e zone chì anu più bisognu di finanziamentu.
Tuttavia, parechji guverni di i paesi in via di sviluppu sò avà affruntati cù obiettivi ambientali stretti è hè dunque prubabile chì l'enfasi si spostà versu i prublemi verdi. Ci hè digià un forte focusu nantu à l'emissione di boni verdi. Hè quì chì vede a più grande dumanda di i clienti, chì i guverni anu rispostu.
Per integrà i prublemi suciali in u prucessu d'investimentu, a ricerca in ogni area pertinente hè essenziale. Pictet AM hà ancu assuciatu cù EMpower, una urganizazione dedicata à sustene e donne è i ghjovani marginalizati è à risicu in i mercati emergenti per mezu di l'educazione, l'impieghi è i prughjetti suciali. A relazione cù EMpower permette di accede à e dati altrimenti indisponibili, mentre chì riunioni cù i gestori di u prugramma è l'analisi approfondita di i so prughjetti permettenu di capisce veramente i prublemi affrontati. Tuttu chistu aiuta à avè una cunniscenza à 360 ° di a trajectoria futura di sti paesi. Cumminatu cù a metodulugia di ricerca è valutazione approfondita, unu hè capaci di valutà i risichi, ma ancu di custruisce un numeru crescente di strategie focalizzate nantu à i criteri ESG.
In l'ultimi mesi 18, a squadra di gestione hà scontru cù l'urganisazioni è i gestori di u prugramma in Brasile, Argentina è Colombia; chistu hà permessu di capisce pienamente e sfide ch’elli facenu in i duminii cum’è l’educazione o l’esclusione suciale, prublemi sfurtunatamenti aggravati da a crisa finanziaria.
Quandu scontri rapprisentanti di i Ministeri di Finanze o di u Travagliu, portanu queste insights à a tavula, dimustrendu chì piglianu u so rolu di investitori in seriu è sò cuncentrati nantu à risultati pusitivi à longu andà.
L'opportunità di crescita per l'investimentu sustenibile in u debitu sovranu
Malgradu l'ambienti di u mercatu volatile attuale è l'emissione sovrana à i minimi record, ci hè stata una attività robusta in u spaziu di bonu ESG, particularmente per i boni verdi. Questu rapprisenta un cambiamentu strutturale in a manera chì i guverni di i paesi emergenti avvicinanu u mercatu.
I boni verdi ùn sò micca perfetti, ma sò un primu passu impurtante in quantu à migliurà a trasparenza è custruisce relazioni multi-stakeholder cù i gestori di l'assi, i banche è l'agenzii cum'è l'ONU o u Bancu Mondiale per maximizà l'impattu. Sta cullaburazione marcarà un puntu di svolta.
Cuntrariu di ciò chì si pò pensà, quandu si tratta di bonds verdi o bonds cù una etichetta ESG, i mercati emergenti ùn seguitanu micca passivamente i tendenzi. Infatti, u finanziamentu attraversu questi strumenti hè cusì impurtante per elli chì li spinge à diventà capi in l'innuvazione. In a prima mità di u 2022, per esempiu, i paesi emergenti anu emessu un totale di $ 81,9 miliardi di obbligazioni etichettate ESG, in crescita di 2% in u listessu periodu in 2021. Cile hà ancu decisu di emette solu obbligazioni verdi è suciale, micca più ligami ordinariu. .
Hè incuragisce à vede cumu i banche d'investimentu creanu oghje uffizii interni dedicati per trattà stu tipu d'emissione, aduprendu un numeru crescente di misure sustinibili ancu quandu emettenu titoli ordinari.
I bonds sovrani cù una etichetta ESG ponu allineà l'interessi di l'investitori è u sviluppu ecunomicu sustenibile di i mercati emergenti. A più impurtante, però, u gradu di trasparenza è di responsabilità richiesti da i bonds ESG furnisce un quadru solidu per l'attività di impegnu è infine permette à l'investitori cum'è noi di avè un dialogu più attivu è strutturatu cù i guverni nantu à i risultati suciali è ambientali. I paesi sò generalmente abbastanza scrupulosi in spiegà i scopi è questu ci dà una vista più chjara di a pulitica di priorità è di e riforme. Tuttu chistu furnisce l'uppurtunità di investisce in modu rispunsevule è generà un impattu pusitivu.
Tuttavia, per questa classe di attivu per diventà veramente mainstream, hà bisognu di una coordinazione megliu cù l'agenzii di qualificazione, i cunsiglieri finanziarii è i fornitori di dati.
Investimenti ESG è impattu nantu à i ritorni
Invistisce in bonds ESG significa sacrificà i rendimenti? Di genere, i primi di i bonds marcati ESG sò ligeramente più bassi. Questu hè qualcosa chì deve esse cunsideratu seriamente in u prucessu d'investimentu. Se crede chì i benefizii strutturali à longu andà di sti ligami sò solidi, site più disposti à accettà una prima ligeramente più bassu, sapendu chì si parla di un impattu marginale relative à u percentualità di a cartera in quistione. In ultimamente, u valore pò esse aghjuntu à a cartera attraversu una selezzione attenta di emissioni.
Infine, avemu da cunsiderà ancu quantu hè statu salvatu grazia à e pusizioni nantu à ESG. Pigliate l'esempiu di a Russia: Pictet AM si trasfirìu à una pusizioni di underweight in u debitu sovranu prima di l'invasione, mutivatu da una logica ESG: se stu tipu di ragiunamentu ùn era micca statu pigliatu in contu, avemu prubabilmente avaristi finitu cù una esposizione in Russia assai. più grande.
A vista di l'ESG crea a basa per discussioni assai interessanti cù i clienti chì valore un approcciu à longu andà
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/esg-mercati-emergenti/ u Sat, 10 Dec 2022 07:07:34 +0000.