I Strategisti ùn contanu micca nantu à una ricuperazione europea in 2023

Da Michael Msika, reporter è analista di Bloomberg Markets Live

Sè scumesse nantu à una grande ricuperazione per i stocks europei dopu à quellu chì hà da esse u so peghju annu da u 2018, pudete esse in una delusione.

L'Indice Stoxx Europe 600 finisce u 2023 à 449 punti, secondu un sondaghju Bloomberg di 14 strateghi, chì indicanu guadagni di menu di 2% versus u luni vicinu. U sondaghju mostra chì l'osservatori di u mercatu ùn sò micca cunvinti di a longevità di un rallye chì hà messu u benchmark in traccia per u so megliu trimestre dapoi u 2015, cù un guadagnu di 13% alimentatu da l'ottimisimu di i tassi d'interessu più bassi è a riapertura di a Cina.

Chistu seguita a calata di 10% di quist'annu, chì hè stata stimulata da una inflazione assai alta, una crisa energetica è una stretta monetaria in corso. Più recentemente, parechji punti di riferimentu cumpresi l'euro-area Stoxx 50, u DAX di Germania è u FTSE MIB d'Italia sò entrati in i mercati toro . Mentre chì u Stoxx 600 ùn hè micca ancu quì, hè tornatu sopra induve era prima di l'iniziu di a guerra in Ucraina, dopu avè aghjustatu per i dividendi.

Per a stratega di u Bank of America Milla Savova, a pulitica monetaria aggressiva di i banche cintrali portarà à un indebolimentu di u momentu di crescita glubale in a prima mità di u 2023, anche se l'impattu nantu à l'azioni serà in parte compensatu da una calata di i rendimenti di i boni reali. Ella vede più di 15% di svantaghju per u Stoxx 600 à a fine di u sicondu trimestre , prima di un rebote da 365 punti à 430 punti à a fine di l'annu quandu l'ecunumia cumincianu à ricuperà.

Goldman Sachs comparte una visione simili. " Aspittemu chì u 2023 sia più duru dopu à a resistenza di i guadagni quist'annu ", dice a stratega Sharon Bell, citendu a pressione di u margine per via di i costi più alti chì saranu più difficiuli di trasmette in una recessione.

A gamma di previsioni per u Stoxx 600 hè relativamente larga. Strategisti di Deutsche Bank sò i più ottimisti à 495, chì rapprisentanu un aumentu di 12% da i livelli attuali, mentri TFS Derivatives hè u più bearish à 355, chì implica quasi 20% downside.

Deutsche Bank hà un sovrappeso in u vechju cuntinente per u 2023, citendu un scontu di valutazione pesante à i pari di i Stati Uniti, un dollaru in piccu è un posizionamentu assai bassu nantu à i stock di a regione. U Stoxx 600 cumercia vicinu à un scontu record di 30% à l'S&P 500 in quantu à i multipli di u prezzu à i profitti, per via di a pletora di valori europei è di azzioni cicliche cum'è i banche, l'energia è l'auto chì anu sempre cumerciu à valutazioni depresse.

Per Ankit Gheedia di BNP Paribas, valutazioni cusì bassu ùn sò micca abbastanza per ghjustificà a recente manifestazione. Ajustatu per i tassi più elevati è u downgrade di u 10% di i guadagni chì aspetta l'annu prossimu, i stocks parenu sempre caru, secondu Gheedia, chì prevede una caduta di 19% in l'Euro Stoxx 50 in 2023.

Stephane Ekolo di TFS, chì hà preditu currettamente a caduta di u mercatu prima di questu annu, hè in una pagina simile. A rallentazione di a crescita ecunomica, a caduta di l'estimazioni di i guadagni, è e tensioni geopolitiche è cummerciale sò prubabile di esse preghjudiziu per i stocks, dice.

Sicondu l'indagine di Bloomberg, ùn serà micca megliu per l'altri indici maiò di a regione, cù u FTSE 100 di u Regnu Unitu vistu soprattuttu flat, mentre chì u DAX tedescu hè previstu di cresce solu 2.2%.