Recessione di i Stati Uniti: Quandu, Not If

Da Simon White, reporter è cummentatore di Bloomberg Markets Live

Un signalu basatu annantu à l'indici di fabricazione compilati da i banche Fed regiunale indica una recessione l'annu dopu. Tuttavia, i dati di l'equità ciclica positiva suggerenu chì unu ùn hè micca imminenti, mentri l'indici di azioni ùn sò micca ancu cumplettamente un prezzu.

L'annu prossimu hè duminatu da quandu i Stati Uniti entreranu in una recessione, cusì più manere di risponde à sta quistione, u megliu.

Parechje di e banche Fed regiunale producenu sondaggi di prospettive di fabricazione è cummerciale per a so regione. I so liberazioni sò seguiti da u mercatu per aiutà à custruisce una stampa più puntuale di ciò chì succede à u livellu naziunale, ma soffrenu di esse assai volatile, cusì sò menu affidabili nantu à una basa di mesi à mesi.

Tuttavia, pudemu aumentà u cuntenutu di l'infurmazioni se guardemu l'inchiesta inseme. Aghju custruitu un mudellu simplice di recessione basatu annantu à u percentualità di l'inchiesta Fed regiunale in cuntrazione. U signale attiva quandu 100% di l'indici sò in quellu statu.

Comu pudemu vede, face un bellu travagliu bellu. Hè attivatu per ogni recessione chì torna à u 1970, ma hà ancu datu dui falsi pusitivi, à a mità di l'anni 1990 è 2015. Hè ancu soffre di attivazione un pocu tardu à volte, ancu s'ellu si n'hè andatu prima di e recessioni di 1981 è 1990.

Hè attivatu in uttrovi, cusì scopreremu in i mesi à vene s'ellu hè un altru signalu currettu. Eppuru, questu hè solu un signalu, è u megliu modu per calibre u risicu di recessione hè cumminendu parechji indicatori diffirenti chì avvicinanu a quistione da diverse anguli.

Un tali altru signale affidabile hè l'indicatore di diffusione statale di a Fed di Filadelfia. Misura u numeru netu di stati chì i dati coincidenti sò in crescita. Dopu avè rimbursatu à + 68% in settembre, a lettura d'ottobre publicata di pocu tempu hè cascata à -4%. Ogni volta chì hà ghjuntu à quellu livellu, i Stati Uniti sò in seguitu in una recessione.

In ogni casu, una recessione ùn hè micca imminenti, basatu annantu à u cumpurtamentu di l'azzioni cíclichi (u "Druckenmiller Indicator"), cù altre dati, ma unu hè assai prubabile da a seconda mità di l'annu dopu.

Hè un casu di quandu, micca s'ellu, per una recessione in 2023. In ogni modu, però, l'equità ùn anu ancu u prezzu cumplettamente in questa realità.