China Bulls Fighjenu à un Futuru chì ùn esiste più

Da Garfield Reynolds, reporter è analista di Bloomberg Markets Live

L'ecunumia di a Cina hà righjuntu picchi straordinarii prima chì Covid hà colpitu è ​​l'investituri aspettanu sempre grandi cose da u behemoth asiaticu. Hè una idea sbagliata chì lasciarà l'assi di risicu vulnerabile à a pressione finu à u 2023, datu a probabilità chì a crescita globale serà più debule di l'espertu.

U paese face un rallentamentu sustinutu sia postu chì i boom industriali è immubiliarii l'hanu lasciatu pisatu, ma ancu perchè u ritrattu demugraficu hè cambiatu marcatamente contru à questu.

Stu puntu hè sottolineatu perchè ùn ci sò micca correzioni veloci è pronte. A pupulazione di a Cina hà cessatu di espansione, è u paese hè troppu grande, è troppu instintivamente insulare per l'immigrazione di massa per offre una soluzione.

Chì skews versu un prufilu di crescita più bassu, salve qualchì trasfurmazioni straordinarie in servizii è hi-tech. A Cina stessa hà dichjaratu chì questi sò scopi chjave per l'ecunumia, ma ci sò ostaculi maiò chì deve esse superatu.

I dui più salienti sò chì affruntà a cumpetizione glubale in questa sfera – da quì e tensioni cù Washington nantu à i chips – è u putenziale per u preghjudiziu di cummandu è cuntrollu di u Partitu Cumunistu per sbattà i so scopi.

A crescita più lenta è i risultati più opachi sò i percorsi più probabili in avanti. Un sguardu à l'indici MSCI China è u so rendimentu relative à u calibre mundiale hè assai dichjarazione. U rapportu hè pusatu ghjustu induve era prima chì a Cina decolla in prima di u 2008 – fermarà elevatu per anni, postu chì a nazione asiatica hà guidatu a via di a crisa finanziaria cù u tipu di spesa, grande, infrastruttura- espansione guidata chì ùn hè più nantu à u menu.

Pudemu aspittà chì u yuan si mantene più debule in u risultatu, qualcosa chì diminuirà u putenziale di u dollaru per abbandunà troppu luntanu da u so piccu recente, soprattuttu se una ecunumia più letargica di a Cina finisce cuntribuisce à un ambiente globale stagflationary.

Chì face ancu u casu per una prospettiva più tenebrosa in quantu à l'equità in Cina è oltre, è ancu di sustene u putenziale chì i bonds glubale sò prubabilmente stabilizzati almenu.

A prospettiva di Covid aiuta à purtà a casa a dinamica in ghjocu per a Cina. Impulsatu in parte da preoccupazioni demografiche, s'hè fermatu cù e pulitiche Covid Zero abbandunate da parechji. È a manera chì l'investitori anu reagitu eccessivamente à e dichjarazioni fatte subitu dopu chì Xi Jinping hà rinfriscatu u so guvernu hè un'illustrazione classica di e difficultà.

Finu a ora, una barrage di linee fresche ùn anu micca riesciutu à fà una differenza maiò à a pulitica attuale, cù l'investituri chì sbaglianu l'attività di novi ufficiali per riforme attive. Ogni riapertura serà graduale, soprattuttu datu u potenziale marcatu da Bloomberg Intelligence per 360 milioni di novi infezioni.

A Cina hè veramente un ghjudiziu, ma u mercatu ùn riesce à cuntà tuttu u pesu è l'impulsu chì implica, è i segni chjaramente chì hè stallatu nantu à una strada radicalmente sfarente da i boom storichi di epoche precedenti.