FTX Post-Mortem: Bankman-Fried hà ammissu u “Ponzi Business” di Crypto Yield Farming Mesi fà

Inviatu da QTR's Fringe Finance

À l'estiu, aghju stunatu quandu un amicu m'hà mandatu una entrevista cù u CEO di FTX è u criptu bilionariu Sam Bankman-Fried chì ùn avia mai vistu prima. In l'entrevista, Sam, chì aghju nutatu pocu sapi più nantu à l'intestione internu di u spaziu di defi / criptu di qualcunu, in fondu hè ghjuntu è ammissu chì u creditu di criptu era un schema Ponzi gigante.

Di sicuru, assai di noi sapianu chì u spaziu era digià un schema ponzi – cum'è aghju statu fermamente parlatu – ma era l'ammissione pura, senza adulterazione, di fattura, di fattura, ammissioni di Bankman-Fried chì hà causatu. a mo mandibula per calà quandu l'aghju lettu è l'aghju intesu sta settimana.

Avà, guardendu dopu à u colapsu di FTX sta settimana, hè ancu più stupente chì nimu l'hà vistu vene.

3 mesi prima di u colapsu di l'imprese di creditu criptu, era literalmente ghjustu … fora … in u publicu, da l'omu chì cunnosce u spaziu megliu, chì tali cumpagnie eranu, in essenza, schemi Ponzi totali. Prima, quì hè un video di SBF chì spiegà cumu DeFi funziona cum'è un schema ponzi.

Dopu, ci sò stati i cumenti di Bankman-Fried nantu à u podcast Odd Lots cù Matt Levine.

Matt hà fattu a stessa quistione audace chì Peter Schiff hà fattu à u CEO di Celsius, Alex Mashinsky , in nuvembre 2021: da induve venenu veramente i soldi extra per l'agricultura di rendiment?

Mentre Mashinsky hà sbulicatu a risposta, almenu Bankman-Fried hà pruvatu à discrive, ancu s'ellu hà fattu cusì cum'è una "scatola nera" induve i soldi di l'investitore novu paganu i soldi di l'investitore anticu. Hè cunnisciutu ancu com'è schema Ponzi.

"Pudete dammi una comprensione intuitiva di l'agricultura? Vogliu dì, cum'è per mè, l'agricultura hè cum'è si vendite qualchì putenza strutturata è cullettate premium, ma forsi ci hè una cunniscenza più sofisticata di questu ", Levine dumanda à Bankman-Fried, per una trascrizione Bloomberg di l'intervista .

Bankman-Fried risponde: 

" Avete principiatu cù una sucietà chì custruisce una scatula è in pratica sta scatula, prubabilmente si vestanu per vede cum'è un protokollu chì cambia a vita, sapete, chì cambia u mondu chì hà da rimpiazzà tutti i grandi banche in 38 ghjorni o qualunque. Forse per avà ignora veramente ciò chì face o finge chì ùn faci literalmente nunda. Hè solu una scatula. Allora chì hè questu protocolu, hè chjamatu "Protocol X", hè una scatula, è pigliate un token. Pudete piglià l'ethereu, pudete mette in a scatula è pigliate fora di a scatula. Va bè, allora u mette in a scatula è uttene cum'è, sapete, un IOU per avè messu in a scatula è poi pudete riscattà quellu IOU per u token.

Più tardi in l'entrevista, quandu si pressu nantu à induve vene u valore generatu propiu per pagà i rendimenti da Levine, Bankman-Fried spiega nantu à e so dichjarazioni:

"Descrivite cusì, pudete pensà, per esempiu, chì in cinque minuti cù una cunnessione Internet, pudete creà un tali scatula è un tali token, è chì deve riflette cum'è, sapete, duveria valerà $ 180. o qualcosa di capitalizazione di u mercatu per cusì, sapete, quellu sforzu chì fate in questu ".

Ellu cuntinueghja :

"In u mondu in u quale simu, se fate questu, tutti seranu cum'è," Ooh, box token. Forse hè cool. Se cumprate in un token di scatula ", sapete, apparirà in Twitter è avarà una capitalizazione di u mercatu di $ 20 milioni. E, sicuru, una cosa chì pudete fà hè chì vi piacerebbe fà u float assai bassu è ciò chì, sapete, forse ùn ci sò micca stati $ 20 milioni di dollari chì anu affluitu in questu.

"Forse hè una sorta di cum'è, sapete, marcà à u mercatu a valutazione cumpletamente diluita o qualcosa, ma ricunnoscu chì ùn hè micca completamente chjaru chì sta cosa duveria avè una capitalizazione di u mercatu, ma empiricamente dicu chì averia una capitalizazione di u mercatu."

Un ospite risponde cinicamente:

"Ùn duverebbe micca avè alcuna capitalizazione di u mercatu in teoria, ma a pratica, anu sempre. Va bè. "

Bankman-Fried cunfirma questu è cuntinueghja, chjamendu a scatula "magia" è spieghendu più:

"Hè ghjusta. Allora, è ovviamente digià avemu una sorta di nascondere un pocu di l' impattu magicu , nò? Cum'è una parte di a magia hè cum'è, cumu si ottene quella capitalizazione di u mercatu per principià, ma, sapete, qualunque cosa andemu da passà per una seconda .

Allora, sapete, X tokens [sò] esse datu ogni ghjornu, tutti questi cum'è imprese sofisticate sò cum'è, eh, hè interessante. Cum'è se a quantità totale di soldi in a scatula hè di centu milioni di dollari, allora hà da rende $ 16 milioni quist'annu in X tokens chì sò dati per questu. Hè un ritornu di 16%. Hè abbastanza bè. Ci metteremu un pocu di più, nò ?

E forse chì succede finu à chì ci sò $ 200 milioni di dollari in a scatula. Allora, sapete, i cummircianti sofisticati è / o persone in Crypto Twitter, o altre sorte di partiti simili, andate è mette $ 200 milioni in a scatula cullettivamente è cumincianu à ottene questi X tokens per questu.

È avà, di colpu, tutti sò cum'è, wow, a ghjente decide solu di mette $ 200 milioni in a scatula. Questa hè una scatula abbastanza bella, nò? Cum'è questu hè una scatula preziosa cum'è dimustratu da tutti i soldi chì a ghjente hà apparentemente decisu chì deve esse in a scatula. È quale simu noi per dì chì si sò sbagliati in questu ? Cum'è, sapete, questu hè, vogliu dì chì i scatuli ponu esse grandi. Fighjate, mi piace i scatuli quant'è u prossimu tippu. È cusì chì succede avà ?

Di colpu, a ghjente si ricalibra cum'è, bè, $ 20 milioni, hè questu? Cum'è quella capitalizazione di u mercatu per questa scatula? È hè stata cum'è 48 ore è hè digià $ 200 milioni, cumpresi da cum'è attori sofisticati in questu. Sò cum'è, vai, chì hè troppu bassu. È fighjenu sti rapporti, TVL, valore tutale chjusu in a scatula, sapete, cum'è un rapportu à u mercatu di u token di a scatula.

È sò cum'è "10X" chì hè pazzi. 1X hè a norma. È cusì, sapete, u prezzu di u token X cresce assai. È avà hè $ 130 milioni di token di capitalizazione di u mercatu per via di, sapete, u bullishness di l'usu di e persone di a scatula. È avà, di colpu, di sicuru, i soldi intelligenti sò cum'è, oh, wow, sta cosa rende avà cum'è 60% annu in X tokens.

Di sicuru, pigliaraghju u mo rendimentu di u 60%, nò? Allora vanu à versà un altru $ 300 milioni in a scatula è avete un psichica è poi vai à l'infinitu. E poi tutti guadagnanu soldi ".

Matt Levine di Bloomberg poi riassume à a fine di i cumenti di Bankman-Fried:

" Pensu à mè cum'è una persona abbastanza cinica. È questu era assai più cinicu chè cumu l'aghju descrittu l'agricultura. Sò cum'è, bè, sò in l'affari di Ponzi è hè abbastanza bè ".

Duranti l'estiu, aghju scrittu annantu à cumu queste dichjarazioni riaffirmava a mo credenza chì ci sò più scontri chì si sò fatti daretu à l'scena di ciò chì sapemu in criptu, cum'è aghju indicatu in un pezzu . Oghje, in nuvembre, ferma sempre un presagiu di mala nutizia per u spaziu, in my opinion.

(LEGGI QUEST ARTICLE COMPLETO QUI) .

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