Cina Aumenta tranquillamente l’impurtazioni di petroliu in preparazione per a riapertura

À fiancu à a farsa senza fine annantu à quandu / se a Fed pivoterà (averà, basta à rompe veramente u mercatu è l'ecunumia prima, à quale puntu serà troppu tardu per fà qualcosa), un calore simile – è certi dicenu. ancu più impurtante – a discussione circonda a decisione di a Cina di abbandunà a so pulitica covid zero cundannata. Quì, ci hè certamente statu muvimentu in l'ultimi ghjorni, cù i stock chinesi chì sò in crescita durante a settimana passata in mezzu di una speculazione rampante chì Pechino cuntempla à facilità o ritruvà e so restrizioni draconiane covid zero.

È ancu s'è u guvernu lucale è l'osservatori scettici di a Cina anu ripetutamente pruvatu à scaccià ogni rumore infundatu (basatu nantu à screengrabs spuri) chì a Cina hè pronta à facilità e so misure anti-covid, un novu rapportu da a squadra di Goldman hà publicatu a fine di u luni ( è dispunibule per l'abbonati pro ), cuncludi chì a Cina hà tranquillamente aumentatu in modu aggressivu l'impurtazioni di crudo di più di 2,5 mb / d in l'ultime settimane in preparazione per una eventuale riapertura, chì Goldman vede sempre cum'è u più probabile di fà qualchì tempu in 2Q. 2023.

Eccu alcuni più dettagli da u rapportu Goldman affissatu in modu abbastanza adattatu " A Cina signala u principiu di a fine per i blocchi" :

• U mercatu di u petroliu ferma sguassatu di i so buffers principali: inventarii è capacità di spare. À u listessu tempu, u risicu di interruzioni significativu di l'offerta in Libia, Russia, Iraq è Iran hè attualmente elevatu. Comu tali, e distribuzioni di risichi intornu à e nostre previsioni di petroliu attuali sò skewed squarely più altu datu chì a dumanda spot cuntinueghja a realizazione robusta.
• Tuttavia, u posizionamentu in u petroliu è e commodities più larghe sò appena sopra i so minimi di u 2Q20, in parte per via di preoccupazioni nantu à a dumanda di petroliu di a Cina – l'ultimu risicu di scontru fundamentale significativu. Cridemu chì i blocchi attuali sò sottrae quant'è 0.9 mb / d da e nostre aspettative di u 22 di Ghjennaghju.
• I nostri economisti cinesi credenu chì i tituli recenti marcanu solu l'iniziu di un periodu di preparazione di più mesi per a riapertura, è cusì anu mantinutu u so casu di basa attuale di riapertura 2Q23, una volta chì a stagione di gripe invernale hè passata.

• Tuttavia, ogni nutizia intornu à a riapertura di a Cina pò guidà manifestazioni in u petroliu, ancu s'ellu solu sminuisce l'incertezza. Per questu scopu, a Cina hà digià aumentatu l'impurtazioni di petroliu crudu di più di 2,5 mb / d in l'ultime settimane, in preparazione per questu avvenimentu, è ancu per rinfurzà l'inventariu sguassatu.

Goldman conduce ancu un eserciziu basatu in "Indice di Lockdown Efficace" per cuntestualizà ciò chì una riapertura più rapida pò significà per a dumanda è i prezzi.

Ùn hè micca surprisante, trova chì ogni incrementu di 5% in l'ELI Chine vale c.0.2 mb/d di dumanda di petroliu…

… è chì una riapertura anticipata di un casu di toro poserebbe un risicu di rialzo di $ 6/bbl per e previsioni attuali di u bancu di $ 110 Brent 2023, mentre chì una riapertura internaziunale cumpleta menu probabile ammonta à quasi $ 15/bbl.

Per d 'altra banda, u mantenimentu di u statu quo attuale per e restrizioni ammontarebbe invece à c.$ 12/bbl di downside à e previsioni di l'annu prossimu. In cunfurmità cù questu, u bancu trova ancu chì l'aumentu implicitu di u mercatu di u petroliu in a probabilità di riapertura l'annu prossimu hà aumentatu di 25% a settimana passata.

Infine, un riscu macrou supplementu à i prezzi di e commodità questu annu hè statu u dollaru, chì hà patitu una di l'apprezzamenti più forti di a storia.

Goldman aspetta chì u USD TWI si deprezza finu à u 3% mentre a Cina si riapertura, cum'è l'economie asiatiche prufittà, è i mercati più larghi sò più "risichi". Questu puderia sustene i prezzi di u petroliu un $ 3 / bbl supplementu.

Moltu più in a nota Goldman cumpleta dispunibule per i subs pro.