BoE aumenta i tassi da a maiò parte in 30 anni, respinge contr’à l’aspettative di u mercatu Hawkish

U Bancu di l'Inghilterra hà aumentatu i tassi di 75bps cum'è previstu (7 vutatu per 75bps, 1 vutatu per 50bps, è 1 vutatu per 25bps) dopu chì l'IPC hè ghjuntu à un massimu di 40 anni in settembre.

Questu hè u più grande di u BoE rate-hike in trè decennii ( l'ottava in una fila è u più grande da 1992 ), ma avemu nutatu chì u Cumitatu di a Politica Monetaria (MPC) hà rinfriscatu aggressivamente contru l'expectativa di u mercatu hawkish avanti.

… u piccu di i tassi serà "più bassu di u prezzu in i mercati finanziarii"

U BOE hè espressamente dovish à pruvà à guidà l'aspettattivi di u mercatu nantu à i tassi d'interessu più bassi:

"A maiuranza di u Cumitatu ghjudicheghja chì, se l'ecunumia evoluzione largamente in cunfurmità cù l'ultime proiezioni di u Rapportu di Politica Monetaria, un ulteriore aumentu di u Tasso Bancariu pò esse necessariu per un ritornu sustenibile di l'inflazione à mira, anche se à un piccu più bassu di u prezzu in finanziari. mercati".

Valentin Marinov, capu di ricerca di valuta G10 in Credit Agricole:

U BOE "invià un signalu chjaru chì u percorsu di u Rate Banku previstu da i mercati prima di a riunione di pulitica hè troppu altu. U risultatu cuntrasta drasticamente cù u missaghju falcu da a Fed Chain Powell ieri è puderia innescà una ulteriore caduta di a diffusione di u tassi GBP-USD, aghjunghjendu i venti in contra per GBP / USD.

BoE hà commentatu nantu à a volatilità recente di u mercatu:

Ci sò stati grandi movimenti in i prezzi di l'assi di u Regnu Unitu dapoi u Rapportu d'Aostu. Questi riflettenu in parte i sviluppi glubale, anche se i fatturi specifichi di u Regnu Unitu anu ghjucatu un rolu assai significativu durante stu periodu.

U MPC aspetta più dolore ecunomicu avanti … è implica chì u Regnu Unitu hè digià in recessione, è chì u PIB caderà per ottu quarti dritti finu à a mità di u 2024.

U PIB hè previstu di calà di circa 3/4% durante u 2022 H2 , in parte chì riflette a strinzione di i rivenuti reali da i prezzi più alti di l'energia globale è di i beni cummirciali.

U PIB hè prughjettatu di cuntinuà à calà in tuttu u 2023 è u 2024 H1, postu chì i prezzi elevati di l'energia è e cundizioni finanziarii materiali più strette pesanu nantu à a spesa.

È mentre vedenu l'inflazione in crescita, anu previstu ch'ella aumenterà menu di ciò chì l'imaginavanu prima:

L'inflazione CPI era 10.1% in settembre è hè prughjettata di cullà à circa 11% in 2022 Q4, più bassu di ciò chì era previstu in Aostu, riflettendu l'impattu di l'EPG.

I risichi intornu à i dui setti di proiezioni di l'inflazione sò ghjudicati per esse sposti à l'upside in u mediu termu, però, in parte riflettendu a pussibilità di più persistenza in u salariu è u prezzu.

Edward Hutchings, Capu di Tariffe in Aviva Investors:

" Questu probabilmente marcarà u piccu di u ritmu di strettu, soprattuttu cù u Bancu chì mette in risaltu i mercati finanziarii sò i prezzi troppu troppu prestu. A prossima volta per u Regnu Unitu vi vede u focu annantu à a Dichjarazione di Autunnu per vede quali sò i piani fiscali di u Cancelliere, ma intantu i tituli indicanu chì i gilts sò relativamente più supportati, ma a valuta hè menu ".

Cable hà allargatu e so perdite …

I rendimenti di 2Y Gilt crollanu ma poi s'invertianu…

U tonu di a dichjarazione hè un forte cuntrastu di ciò chì avemu intesu da Jerome Powell di a Fed ieri, è spiega a mossa più bassa in a libbra versus u dollaru. Parla di cumu l'economia di u Regnu Unitu resta assai più fragile.

***

Cume avemu dettu prima, questu hè ciò chì ci aspettavamu (cortesia di Ven Ram di Bloomberg) …

Decisione :

• I cummircianti di i tassi d'interessu sò ben posizionati per un aumentu di u puntu di basa di 75 da u BOE, è saria un scossa se u bancu cintrali facia una crescita più chjuca. A grande quistione serà se u BOE s'impegna à cuntinuà à un ritmu più veloce o signalà chì a mossa seria una stretta misura puntuale.

• Cù i prezzi di i mercati à una tarifa di terminale di circa 4.70%, una mossa deludente implicaria chì u BOE hà da cuntinuà più longu.

Dissensu:

• Datu induve l'inflazione di u prezzu di vendita hè in u Regnu Unitu, a pulitica di u BOE pò esse ghjustu avvicinendu u territoriu neutrale. Dunque hè stata una sorpresa chì avemu avutu un membru chì pressava solu un aumentu di 25 punti di basa à a riunione precedente – prima quandu a tarifa di pulitica era ancu più bassa. In altri palori, si deve forse aspittà chì tali uber-colombe dissentanu di novu, ancu s'ellu ùn hè micca chjaru se un secondu membru pò unisce à quellu coru. Pudemu avè un votu 8-1 o un 7-2 in favore di un muvimentu di 75 punti di basa.

Previsioni:

• Cù u pianu fiscale di u guvernu hè stata differita à u 17 di nuvembre, e novi previsioni macroeconomiche di u BOE ponu esse discute prima chì a tinta si secca nantu à a stampa. In vista di u prubabile strettu fisicu è in vista di i cumenti di u vice-guvernatore Ben Broadbent chì i tassi forse ùn anu micca bisognu di aumentà quant'è i mercati sò i prezzi, l'inflazione puderia esse prughjettata di falà sottu u target, cù u cullegu Dan Hanson chì stima chì l'estimazione precedente per L'inflazione annuale di u prezzu di u cunsumu per a mità di u 2025 pò esse sottu à a valutazione di 0.8% di settembre. U BOE hè ancu prubabile di calà a so previsione di crescita ecunomica data l'aumentu di i tassi d'interessu è un mercatu di l'abitazione in rallentamentu, frà altri cose.

• L'estremità frontale di a curva di gilts pò duminà l'azzione dopu à a decisione, cù a fine longa forse prubabile di vede un intentu più tentativu davanti à u pianu fiscale di Downing Street. Indipendentemente da ogni reazione di ghjinochju, a libbra continuarà à piglià u so spuntu da ciò chì succede in altrò in G-10.