Ancu Wile E. Coyote ùn s’hè micca feritu à u scopu

Di Peter Tchir di Accademia Securities

A settimana passata avemu sperimentatu un Rally di Tutto. In certi casi, era toccu è andate finu à a campana finale, ma era ancu un rallye cross asset. L'S&P 500 hè cresciutu di 4% è malgradu alcuni movimenti salvatichi in i stocks tecnulugichi individuali, ancu u Nasdaq 100 hà cullatu 2%. U rendimentu di 10 anni hè cascatu da 4,22% à 4,02% è u rendiment di 2 anni hè cascatu da 4,48% à 4,42%. CDX tightened 7 bps nantu à a settimana è a serie 38, chì ghjustu un mesi fà, chjusu à 79 (a diffusione più stretta da l'aostu). L'OAS di u bonu corporativu di Bloomberg hà ristrettu solu 6 bps in a settimana, ma questu hè sensu cum'è "hedges" duveranu esse superati in questa tappa di ciò chì hè sempre solu un rally di u mercatu bear. Commodities è scorte di merci anu avutu ancu una bona settimana . Cercu a manifestazione di tuttu per cuntinuà.

Claramente u prossimu grande avvenimentu per i mercati hè a riunione FOMC u marcuri . Aghju vistu questu abbastanza simplice:

• Crede chì l'inflazione hè in una strada discendente avà (per via di una quantità di prublemi)? Chjaramente, cum'è pudete leghje in Inflation Dumpster Dive .
• Un bancu cintrali (chì ùn hà micca mancatu l'inflazione "transitoria") rallentarà o mette in pausa l'aumentu in questa tappa basatu annantu à quasi ogni mudellu ecunomicu? In vista di e mo opinioni di inflazione, a risposta seria sì.
• A Fed ferà veramente l'ecunumia in questa fase?
  • Questa hè a quistione è hè per quessa chì continuu à pensà à Wile E. Coyote. Tunnels chì u Road Runner puderia attraversà seranu muri quandu Wile li colpiva à grande velocità. I treni chì anu mancatu u Road Runner passavanu ghjustu sopra Wile. Dopu, cum'è un lettore assai astutu l'hà dettu (in risposta à u nostru rapportu Celsius 233 ), Wile hè cascatu da una scogliera solu DOPU chì hà guardatu è s'hè accoltu chì era in l'aria ! Forsi i dati di l'inflazione attuale ùn sò micca abbastanza per spavintà a Fed in pausa, ma l'avvertimenti da a big tech duveranu esse! Forse, solu forse, a Fed hè infine guardendu è vede i segni d'avvertimentu è assai cum'è Wile, avà capiscenu chì sò potenzalmentu in l'aria è sò per sguassate.

Pò esse digià troppu tardu per un sbarcu suave (o ancu un sbarcu ligeramente cattivu), ma se a Fed insiste nantu à 75 bps in questa reunione è ùn equilibra micca a prospettiva, puderia esse peghju in fretta. Sò chjappu chì scumesse chì, à u cuntrariu di Wile E. Coyote (super geniu chì ùn pudia micca vede a so propria morte una volta à volta), a Fed hà da cumincià à avè i pedi friddi è unwrap menu di i so "Ordini di prudutti Acme" è lascià u Road Runner ( inflazione) solu per un pocu tempu.

Hè una scumessa risicatu per avè, ma una chì mi piace.

Un'altra cosa di quale avemu parlatu pare avè un pocu di trazione: a pussibilità chì, indipendentemente da quale vince ciò chì in l'elezzioni di mità di mandatu, i pulitici cambienu un pocu a so sintonia:

• Un gruppu di Democratici hà publicatu una lettera (più tardi ritirata) in fondu chì chjamava à truvà una soluzione pacifica per a Russia è l'Ucraina . Mentre era ritirata, ci hè una pussibilità chì DC decide chì puliticamenti hè megliu truvà una manera di esce da sta guerra piuttostu chè di allargà.
• Mentre chì i pulitici di tutte e strisce restanu focu annantu à l'inflazione, ci sò più rumori in quantu à u statu di l'ecunumia ch'è ci era uni pochi settimane fà. Dopu l'elezzione, avemu i pulitici chì sò più preoccupati di l'impieghi chè di l'inflazione in un ambiente induve i so cumpunenti sperimentanu colpi veramente terribili à a so ricchezza?

Bottom Line

Lasciate chì a manifestazione di tuttu cuntinueghja per avà, è dopu preparate per una mossa di "rischiu" postu chì a reazione in catena chì hè stata messa in muvimentu domina i tituli.

Lisa Abramowicz hà fattu un bonu travagliu per pruvà à aiutà à articulà l'attuale puntu di vista di u rallye di tuttu ciò chì hè juxtapus à a mo opinione chì andemu per una recessione più longa è più profonda chì diventerà evidenti assai prima chì u consensu u vede ( Bloomberg TV à l'1:50). : 45 marcu).

Bona furtuna è pruvate micca di lascià chì u vostru Wile E. Coyote internu vi facissi fà tuttu ciò chì vi dispiace trà l'apertura di u luni è u mercuri 14:00, chì hè più faciule di dì chè di fà in questu mercatu estremamente volatile!