U prezzu di a prutezzione di i crash hà stabilitu per cresce cum’è Fed Hawkishness Peaks

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Un Fed più altu per più longu è un forte aumentu di a dumanda di VIX chjamati indicanu una volatilità crescente di u mercatu di l'azzioni, facendu chì e coperture di downside per una borsa ancora fragile parenu sottovalutata.

Bisbigliate, ma pudemu esse vicinu à u piccu di falco Fed. L'ufficiali di a Fed anu cuminciatu à discutiri di rinfurzà à u ritmu di l'aumentu di i tassi, cù u cunsensu di u mercatu chì s'unisce intornu à un tapered step-down over the next three meetings of 75, 50 then 25 bps.

A vista hè furmendu chì a Fed hà da pruvà à mantene e tassi à questu livellu per calibre ciò chì succede à l'ecunumia, vale à dì chì a tarifa massima serà mantinuta per un periudu prolongatu. I taglii di i tassi attualmente in prezzu trà u 2023 è u 2024 duveranu dunque esce.

Aghju nutatu u mese passatu una relazione abbastanza straordinaria – una forte associazione trà i taglii di u prezzu di a Fed è a dumanda relativa per l'opzioni putenziali prufonde fora di i soldi in u S&P, vale à dì l'assicuranza di crash.

Cusì, cum'è i taglii anticipati di a Fed esce da a curva, u prezzu parente di a prutezzione di l'equità prufonda fora di i soldi hè prubabile di cresce.

U VIX hè estremamente bassu versus a volatilità di i soldi, chì suggerenu chì hè statu depressu da a relativa economicità di sta prutezzione profonda fora di i soldi. U VIX duveria tandu cresce cum'è u mercatu esige una prima più alta per pruteggiri contra i risichi di coda.

Questu cuncorda cù l'aspettattivi di i trader d'opzioni VIX.

Ci hè stata una crescita ferma è forte in a compra di chjama di u VIX questu annu è, cum'è u graficu sottu mostra, questu spessu precede un forte aumentu in u VIX stessu.

Malgradu u rimpianu recenti di i bassi in l'azzioni, questu ferma un mercatu malfunzionante chì soffre di liquidità povira. I cali più profondi restanu un risicu mentre a liquidità eccessiva hè povera, e cundizioni finanziarie glubale sò estremamente strette è i venti negativi glubale aumentanu per i guadagni di i Stati Uniti, micca menu l'isolamentu economicu crescente di a Cina.

A dumanda per a prutezzione di l'equità di downside hè prubabile di aumentà, ancu s'è paradossalmente u piccu di falco Fed puderia guidà à u VIX chì si move più altu, facendu a prutezzione più caru. Finu à u mercatu vede un forte cambiamentu d'intenzioni da a Fed è i taglii di i tassi, i risichi downside endemichi à un mercatu bears restanu.