Netflix cresce dopu à i risultati di u terzu trimestre, a crescita di l’abbonati è e previsioni di tutte e prime previsioni

I rapporti di guadagni recenti da u giant in streaming Netflix era statu un veru spettaculu d'orrore … finu à l'ultimu trimestre: u stock hè cascatu dui anni fà , quandu a cumpagnia hà signalatu un grande missing sia in EPS sia in novi sottumessi, chì à 2,2 milioni era ligatu per u peghju trimestre in u mondu. l'ultimi cinque anni, mentre chì anu ancu rappurtatu una prospettiva peghju di l'attesa per u trimestre attuale. Questu hà invertitu sette quarti fà , quandu Netflix hà dettu chì un abbonatu di scoppiu hà battutu è hà prughjettatu chì sarà prestu un flussu di cassa pusitivu, mandendu u so stock à un altu di tutti i tempi – sia solu per brevemente prima di rinvià di novu, è poi cascatu sei quarti fà quandu Netflix hà tornatu disappuntu quandu hà tornatu. hà riportatu una grande mancanza di abbonati è dendu una guida disgraziata, purtendu à u sicondu trimestre quandu Netflix hà cascatu di novu dopu chì a cumpagnia hà mancatu stime è guidatu più bassu. Questu hè tornatu un annu fà , quandu Netflix hà sbulicatu dopu chì hà sbulicatu l'aspettattivi è guidatu à un scoppiu Q4, solu per scendere trè quarti fà , quandu l'azzioni di a cumpagnia s'hè lampatu dopu chì NFLX hà signalatu una disgrazia di l'abbonati per u Q4 è hà datu una guida orribile per u trimestre attuale. Dopu dui quarti fà, l'azzioni implosed assulutamente, cadendu 20% in sicondi dopu chì a cumpagnia hà riportatu a perdita di 2 milioni di sottumessi in Q2 è previsione di guadagni catastròfichi. Infine, un quartu fà quandu ùn ci era più musculu per cutà, u stock hà finalmente saltatu dopu avè signalatu una perdita di abbonati più chjuca di l'aspittava.

Andendu in i guadagni, è basatu annantu à a lista settimanale Top 10 di Netflix publicata, l'analista di Wedbush Securities Michael Pachter stima chì l'ore di visione era aumentata di circa 14% da un annu prima. Chì, secondu Bloomberg, hà datu a fiducia chì Netflix sottovaluta a so crescita di abbonati. Pachter hà previstu 1,45 milioni di novi clienti (risultava chì era bassu). Intantu, l'analista di Wells Fargo Steven Cahall usa u so propiu approcciu per calculà l'aghjunzione di i clienti Netflix. Ottene dati nantu à e novi telecaricamenti di l'app Netflix da un serviziu chjamatu Apptopia è paraguna quelli numeri cù i risultati storichi di l'abbonati Netflix. Basatu annantu à questi dati, hà previstu 1,2 milioni di novi abbonati in u trimestre (era ancu più bassu).

In breve, dopu chì l'azzioni sò cascate nantu à 5 di l'ultime 8 earnings releases, è anu persu u 60% di u so valore YTD – unu di i stock tecnulugichi più venduti in u 2022 – parechji dicenu chì basati puramente nantu à statistiche, NFLX hè longu per un tempu. continuazione rimbalza oghje.

E anu avutu ragiò: mumenti dopu à a fine, NFLX hà riportatu risultati solidi per u Q3 è una prospettiva un pocu debule, ma perchè a prospettiva di i subs in streaming di a cumpagnia era assai forte, è aspetta u megliu trimestre per i sottumessi in Q4 dapoi un annu fà, i stocks anu cresciutu dopu. ore.

In particulare, dopu chì Netflix avia previstu un milione di clienti più in u trimestre, hà ricevutu 2,41 milioni, più cà abbastanza per cumpensà e perdite prima di l'annu. A cumpagnia hà citatu novi successi, cumprese Monster: The Jeffrey Dahmer Story è Stranger Thing a quarta stagione. "Dopu à una prima mità di sfida, credemu chì simu in una strada per riaccelerà a crescita", a cumpagnia hà dettu in una lettera à l'azionisti.

Per esse sicuru, ci era parechje preoccupazioni, cum'è l'annunziu di a cumpagnia chì smetterà di dà una previsione per a crescita di l'abbonati à partesi da Q4, ancu s'ellu continuerà à furnisce entrate, ingressu operativu è guida di ingressu netu: "Cumu discutitu in lettere precedenti. , simu sempre più focu annantu à i rivenuti cum'è a nostra prima metrica primariu ", disse Netflix in a so lettera. Tradizionalmente, questu hè vistu cum'è una morte per a crescita, ma per avà u mercatu dà un passu à NFLX.

Eccu i dettagli (da a lettera à l'azionisti ):

• Ingressu Q3 $ 7.93BN, + 5.9% Y / Y, è battendu l'esp media di $ 7.85BN
• Q3 EPS $ 3.10, modestamente da $ 3.19 Y/Y, ma ancu battendu l'exp mediana. 2,12 $
• Streaming pagatu cambiamentu net + 2.41MM smashing the Exp. +1 M. A cumpagnia hà battutu sottumessi in tutte e quattru regioni:
  • U flussu di i Stati Uniti / Canada hà pagatu u cambiamentu netu + 100 000, + 43% a/a, battendu a stima 271 376 milioni
  • U streaming EMEA hà pagatu u cambiamentu nettu + 570,000, -68% a/a, battendu a stima + 12,640
  • LATAM streaming hà pagatu u cambiamentu nettu + 310,000, -6.1% a/y, battendu a stima + 219,320
  • U streaming APAC hà pagatu u cambiamentu nettu + 1,43 milioni, -34% a/a, battendu a stima + 1,3 milioni
• Abbonamenti pagati in streaming 223.09MM, + 4.5% Y/Y, battendu l'esp. 221,7 MM
• Margine di operazione 19.3% versus 23.5% a/y, stima 15.9%
• Ingressu operativu $ 1.53 miliardi, -13% a/a, stima $ 1.26 miliardi
• Flussu di cassa gratuitu $ 472 milioni versus $ 106 milioni negativi a/a, battendu a mediana estiva di $ 184,2 milioni

A bona nutizia: dopu à dui quarti di a decadenza di l'abbonati, a cumpagnia hà vistu infine un rebound in Q3.

A più impurtante, Netflix avà prevede chì hà da vede ancu più crescita in Q4 è aghjunghjenu 4,5 milioni di abbonati, assai sopra à l'est. 3,9 milioni . A mala nutizia – l'ingrossu assuciatu è l'EPS seranu menu di l'aspittatu per via di FX headwinds: u prufittu di a cumpagnia di 36 centesimi per azzione hè assai sottu à l'estimazione di a strada di $ 1,20. In u futuru, a cumpagnia aspetta ancu e seguenti metriche Q3:

• Q4 entrate $ 7.78BN, manca l'esp. 7,98 miliardi $
• Q4 streaming pagatu abbonati + 4.5MM, battendu a stima di 3.9 milioni
• Q4 EPS 36c, manca l'exp. 1,20 $

Eccu u fondu di u fondu, è ciò chì tutti seranu cuncentrati oghje: Netflix cresce di novu: u giant streaming hà aghjustatu 2,41 milioni di clienti in u terzu trimestre, più di radduppià e previsioni interne è l'aspettattivi di Wall Street. Netflix hè cresciutu in tutte e regioni è hà dettu chì aspetta di firmà altri 4,5 milioni in u mondu in questu periodu.

Inoltre, dopu avè avvistu l'ultimu trimestre chì FX hà da ghjunghje à i guadagni, NFLX hà dettu chì "per furnisce una trasparenza supplementaria intornu à u nostru marghjenu operativu, divulghemu ogni trimestre u nostru margine operativu annu à data (YTD) basatu annantu à i tassi F / X à l'iniziu di Ogni annu. Questu permetterà à l'investitori di vede cumu u nostru marghjenu operativu hè seguitu contr'à u nostru scopu (chì hè statu stabilitu in ghjennaghju di u 2022 basatu annantu à i tassi F / X à quellu tempu), senza fluttuazioni intra-annu in F / X ".

Perchè a tavola sopra? Perchè NFLX hè prestu à spiegà chì a diminuzione sequenziale di i rivenuti hè stata interamente dovuta à FX:

A nostra crescita di i rivenuti di 6% annu à l'annu in Q3 hè stata guidata da un aumentu di 5% in l'abbonamenti pagati mediu è un aumentu di 1% in ARM. Escludendu l'impattu di u scambiu straneru (F / X), i rivenuti è ARM crescenu 13% è 8% annu annu, rispettivamente. A diminuzione sequenziale di i rivenuti era interamente duvuta à F / X . Avemu sottumessu l'addizzioni netti pagati, chì sò stati 2.4 milioni versus a nostra previsione di 1.0m è paragunatu à 4.4m in u trimestre di l'annu fa.

• In l'APAC, i rivenuti sò cresciuti di 19% escludendu F / X cum'è l'abbonamenti pagati mediu anu aumentatu 23% annu à annu. ARM era -3% annu annu, escludendu F / X, parzialmente guidatu da ARM più bassu in India, un pocu compensatu da ARM più altu in Australia è Corea. Avemu aghjustatu 1.4m membri pagati in a regione (vs 2.2m l'ultimu Q3).
• Escludendu F/X, i rivenuti EMEA è ARM anu cresciutu 13% è 7%, rispettivamente. L'aghjunghji netti pagati sò stati 0.6m versus 1.8m in u trimestre di l'annu fà.
• In LATAM, i rivenuti anu aumentatu 19% annu annantu à l'annu, sustinutu da a crescita ARM di 16% versus u trimestre di l'annu fa, escludendu F / X. Avemu aghjustatu 0,3 milioni di abbonamenti pagati, in linea cù a crescita di i membri in Q3'21.
• In UCAN, u nostru mercatu più penetratu, ARM è i rivenuti crescenu rispettivamente da 12% è 11%, escludendu F / X. L'aghjunghji netti pagati sò stati 0.1m (simile à i 0.1m in Q3'21).

In u futuru, NFLX vede ancu sfide per via di l'aumentu di u USD:

L'apprezzazione di u dollaru americanu resta un ventu significativu per noi (è e multinaziunali basati in i Stati Uniti in generale). Per Q4'22, aspittemu un ingaghjamentu di $ 7,8 miliardi cù a diminuzione sequenziale interamente per via di u rinfurzamentu cuntinuatu di u dollaru americanu versus altre valute. In una basa di valuta constante, questu equivale à u 9% di crescita di i rivenuti annantu à l'annu . A nostra previsione di crescita di i rivenuti hè guidata da a nostra aspettazione per 4.5m pagati netti (vs. 8.3m in Q4'21) è a crescita ARM di 6% annu annu, escludendu F / X. A nostra previsione di l'aghjustà neta pagata assume chì sperimentemu a nostra staghjunalità abituale è l'impattu di una forte slate di cuntenutu, compensata da a debule macroeconomica chì porta à una visibilità menu di u normale.

Luntanu da i subs premium, u novu livellu supportatu da publicità hè improbabile di aghjunghje assai à e vendite in 2022 mentre l'affari cresce, Netflix hà dettu:

Mentre simu assai ottimisti in quantu à a nostra nova attività di publicità, ùn aspittemu micca una cuntribuzione materiale in Q4'22, postu chì lancemu u nostru pianu Basic with Ads intra-trimestre è anticipemu a crescita di a nostra adesione à quellu pianu gradualmente cù u tempu . U nostru scopu hè di dà à i nostri futuri membri novi più scelta – micca di cambià i membri di i so piani attuali. I membri chì ùn volenu micca cambià restanu nantu à u so pianu attuale, senza annunzii, à u prezzu attuale

Netflix dice ancu chì hè in traccia di scuntrà u so 2022 è 2023 l'obiettivu di u margine operativu di u 19% à u 20%. In ogni casu, se u dollaru americanu ferma forte, pò falà à quellu scopu. A cumpagnia insiste chì pò aghjustà a so struttura di prezzu è di costu se u dollaru ferma à u so livellu attuale.

Cum'è un ricordu, u nostru scopu di u margine operativu 2022 è 2023 di 19% -20% hè basatu annantu à i tassi F / X in ghjennaghju 2022, cum'è avemu discututu in a nostra lettera Q4'21 è e chjama di guadagni successivi. Semu in traccia di scuntrà stu obiettivu di u marghjenu operativu neutrale F / X per 2022 (escludendu i $ 150m di costi di ristrutturazione in Q2) è per 2023. Cù l'apprezzazione di u dollaru americanu, però, u nostru margine operativu rapportatu seria più bassu di 19. % -20% duverebbe u dollaru americanu resta sopra i livelli di ghjennaghju 2022 in quantu à l'altri valute.

À u mediu termini, credemu chì pudemu aghjustà a nostra struttura di prezzu è di costu per un mondu più forte di u dollaru US. U nostru scopu à longu andà resta invariatu – per sustene a crescita di i rivenuti à doppia cifra, aumentà u prufittu operativu ancu più veloce (cum'è espansione i margini) è furnisce un flussu di cassa liberu pusitivu in crescita.

Dopu, questu hè cumu NFLX hà revelatu chì ferma a so guida di l'abbonati pagati:

Cum'è discutitu in lettere precedenti, simu sempre più focu annantu à i rivenuti cum'è a nostra metrica primaria di prima linea. Questu diventerà particularmente impurtante in u 2023 mentre sviluppemu novi flussi di entrate cum'è publicità è spartera pagata, induve l'adesione hè solu un cumpunente di a nostra crescita di entrate. Dunque, partendu da a nostra lettera Q4'22 in ghjennaghju di u 2023, continueremu à furnisce una guida per i rivenuti, u redditu operativu, u margine operativu, u redditu nettu, l'EPS è l'azzioni cumplettamente diluite in circolazione per u trimestre dopu, ma micca l'adesione pagata . Simile à a nostra divulgazione di l'appartenenza regiunale, continueremu à rapportà a nostra adesione globale è regiunale ogni trimestre cum'è parte di a nostra liberazione di earnings.

Scavando più in più cù a so lettera Q3 , Netflix vanta i benefici di u so mudellu di cuntenutu: "Pensemu chì u nostru mudellu di liberazione bingeable aiuta à guidà un impegnu sustanziale, in particulare per i tituli più novi". Nota mostra chì include Monster: The Jeffrey Dahmer Story ne hà benefiziu, è chì saria difficiule d'imaginà Squid Game diventendu u fenomenu globale chì hà fattu se l'abbonati ùn anu micca statu capace di binge in una volta.

A cumpagnia hà ancu ripetutu chì u so "mudellu di liberazione bingeable" aiuta à guidà un impegnu sustanziale, in particulare per i tituli più novi. Questu permette à i telespettatori di perde in e storie chì amanu. Cum'è u graficu di Google Trends mostra, a capacità di fighjà tuttu Monster: The Jeffrey Dahmer Story hà aiutatu à guidà un interessu significativu in u spettaculu.

Qualchese più insights nantu à u so cuntenutu da a lettera NFLC:

Hè difficiuli di imaginà, per esempiu, cumu un titulu coreanu cum'è Squid Game saria diventatu un mega hit in u mondu senza l'impulsu chì hè vinutu da a ghjente chì puderia sbulicà. Cridemu chì a capacità per i nostri membri di immersi in una storia da u principiu à a fine aumenta u so piacè, ma ancu a so probabilità di dì à i so amichi, chì allora significa chì più persone fighjanu, uniscenu è stà cun Netflix.

A nostra lista di cuntenutu Q3 era soprattuttu forte. In a TV scritta in inglese, avemu iniziatu u trimestre cù Stranger Things S4, chì hà generatu 1,35 miliardi d'ore viste – a nostra stagione più grande di una serie in lingua inglese 4 mai. Questu hè statu seguitu in Aostu da The Sandman (351 milioni d'ore viste), chì era amatu da i fanali è i critichi. Versu a fine di u trimestre, avemu lanciatu a quinta stagione di i fan preferiti Cobra Kai (270 milioni d'ore viste) è a serie limitata Monster: The Jeffrey Dahmer Story* (824 milioni d'ore viste) da Ryan Murphy, chì hè avà a nostra seconda serie inglese più grande.

Un aghjurnamentu rapidu nantu à i ghjoculi NFLX:

Venemu à l'anniversariu di un annu di u nostru lanciu di ghjoculi. Cum'è avemu dettu, questu serà un viaghju pluriennale per noi per amparà cumu piace à i ghjucatori di ghjocu. U nostru primu annu era di stabilisce a nostra infrastruttura di ghjocu è capisce cumu i nostri membri interagiscenu cù i ghjoculi. Avemu avà 35 ghjochi in serviziu (tutti inclusi in ogni abbonamentu Netflix senza publicità in-game o acquisti in-app) è vedemu alcuni segni incoraggianti di gameplay chì portanu à una ritenzione più alta.

Cù 55 più ghjochi in sviluppu, cumprese più ghjochi basati nantu à Netflix IP, semu cuncentrati in i prossimi anni à creà ghjochi di successu chì portanu a nostra iniziativa di ghjocu à u prossimu livellu. In modu più generale, vedemu una grande opportunità intornu à u cuntenutu chì attraversa trà TV o film è ghjochi. Per esempiu, dopu à u lanciu di l'anime Cyberpunk: Edgerunners (49 million hours viewed) in Q3 l'usu di u ghjocu di CD Projekt surge in PC.

Eccu NFLX nantu à l'unica cosa chì tutti cercanu più infurmazioni nantu à i prezzi è u novu livellu supportatu da publicità, è ancu a "spartita" di i cunti:

Cumu avemu discututu in l'ultimi trimestri, migliurà a nostra strategia di prezzi hè un focusu impurtante à pocu pressu. A settimana passata, avemu annunziatu chì avemu da esse lanciatu un pianu di abbonamentu supportatu da publicità u 1 di nuvembre in Canada è Messicu; Nuvembre 3 in Australia, Brasile, Francia, Germania, Italia, Giappone, Corea, u Regnu Unitu è ​​​​i Stati Uniti; è u 10 di nuvembre in Spagna. Cumulativamente, questi 12 mercati contanu ~ $ 140 miliardi di spese di publicità di marca in TV è streaming, o più di 75% di u mercatu globale.

Per cumincià, mantenemu a simplicità offrendu un pianu di annunziu à prezzu bassu – Basic with Ads – à un prezzu chì hè 20% -40% sottu u nostru prezzu di partenza attuale . Allora in i Stati Uniti, per esempiu, Netflix avà principià à $ 6,99 à u mese (in paragone à $ 9,99 oghje). U pianu Basic with Ads averà ~ 5 minuti di publicità per ora, capping di frequenza è forti prutezzione di privacy.

A reazione di l'annunzii finu à avà hè stata estremamente positiva è credemu chì più scelta, soprattuttu per i cunsumatori più attenti à u prezzu, si traduce in un ingrossu incrementale significativu è u prufittu operativu cù u tempu. Dice questu, hè sempre assai tempiu è, postu chì mantenemu i nostri piani esistenti senza publicità, ci vulerà tempu per custruisce a nostra basa di adesione è i rivenuti publicitarii assuciati.

Infine, avemu sbarcatu nantu à un approcciu pensativu per monetizà u sparte di u contu è avemu da cumincià à sparghje questu più largamente à partesi di principiu di u 2023 . Dopu à sente u feedback di i cunsumatori, avemu da offre a capacità per i prestiti di trasferisce u so prufilu Netflix in u so propiu contu, è per i partenarii di gestisce i so dispositi più facilmente è di creà sub-conti ("membru extra"), se volenu. per pagà per a famiglia o l'amichi. In i paesi cù u nostru pianu di supportu di publicità à prezzu più bassu, aspittemu chì l'opzione di trasferimentu di prufilu per i prestiti sia particularmente populata.

Alcune matematiche divertenti quandu si tratta di a cumpetizione, chì a NFLX dice chì ùn hè micca solu guadagnà soldi, ma brusgia miliardi:

Cume hè diventatu chjaru chì u streaming hè u futuru di l'intrattenimentu, i nostri cuncurrenti – cumprese cumpagnie di media è attori di tecnulugia – investenu miliardi di dollari per scala i so novi servizii. Ma hè difficiule di custruisce una grande è prufittuosa impresa di streaming – a nostra megliu stima hè chì tutti questi cuncurrenti perdenu soldi in streaming, cù perdite operative dirette annuali cumulate solu questu annu chì puderia esse ben più di $ 10 miliardi, cumparatu cù i nostri + $ 5-$ 6 miliardi di prufittu operativu annu. Per l'imprese di intrattenimentu incumbente, stu altu livellu d'investimentu hè capitu datu l'accelerazione di a decadenza di a TV lineale, chì attualmente genera a maiò parte di u so prufittu.

In ultimamente, però, credemu chì alcuni di i nostri cuncurrenti cercheranu di custruisce imprese sostenibili è prufittuali in streaming – sia per sè stessu sia per cunsulidazione cuntinua di l'industria. Mentre sò i primi tempi, avemu cuminciatu à vede stu focusu di prufittu aumentatu – cù qualchì aumento di i prezzi per i so servizii di streaming, alcuni regnendu in a spesa di cuntenutu, è qualchì ritruvamentu intornu à i mudelli operativi tradiziunali chì ponu diluisce a so offerta diretta à u cunsumadore . À mezu à stu formidabile è diversu inseme di cuncurrenti, credemu chì u nostru focusu cum'è un affari di streaming puramente play hè un vantaghju. U nostru scopu hè di esse a prima scelta in l'intrattenimentu, è di cuntinuà à custruisce un affare incredibilmente successu è prufittu.

Infine, fighjendu ciò chì era tradizionalmente u ligame più debule di NFLX, u flussu di cassa, hà dettu questu:

U cash nettu generatu da l'attività operativa in Q3 era $ 557 milioni versus $ 82 milioni in u periodu di l'annu precedente. U flussu di cassa liberu (FCF) ammontava à $ 472 milioni, cumparatu cù – $ 106 milioni in Q3'21. Cuntinuemu à aspittà un FCF di + $ 1 miliardi per l'annu cumpletu 2022, più o minus uni pochi centinaia di milioni di dollari è una crescita sustanziale in FCF in 2023 (assumendu micca più apprezzazione materiale di u dollaru americanu). U debitu grossu à a fine di u trimestre era di $ 14 miliardi, in u nostru intervallu di destinazione di $ 10-$ 15 miliardi. Cash hà aumentatu $ 300 milioni in sequenza à $ 6,1 miliardi. U debitu nettu era di $ 7,9 miliardi à a fine di Q3'22, o 1,2x LTM EBITDA. Ùn avemu micca maturità di u debitu in 2023. In principiu di uttrovi, avemu chjusu a nostra acquisizione annunciata prima di u primu studio d'animazione Animal Logic. Avemu finanziatu a transazzione cù cash, chì serà riflessu in a nostra dichjarazione di flussu di cassa Q4'22 .

In una reazione di ghjinochju, u stock, chì era statu pummeled in i trimestri più recenti, spinghjendu u stock 60% più bassu annantu à l'annu, hè cresciutu finu à u 15% più altu nantu à u solidu battutu di l'abbonatu è a guida, è hè tornatu à u più altu livellu da aprile. , mentri ancu rialzendu i futuri Nasdaq è u so gruppu peer cumpostu di Walt Disney, Warner Bros, Discovery è Paramount.