E se tutti sò sbagliati (Solu abbastanza longu per scaccià u so contu) ?

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

Pruvate di restaurà un sistema chì si allunta in spirale da l'equilibriu cù novi estremi di pulitiche obsolete è sbagliate accelerà solu i swings da a stabilità apparente à u caos in cascata.

A vista cunvinziunali di u mercatu hè chì ci sò dui lati per ogni cummerciu è unu hè ghjustu è l'altru hè sbagliatu. I punters chì leghjenu currettamente e foglie di tè è chì anu ghjustu puntuatu guadagnà nantu à u so cummerciu è quelli punters chì a previsione era sbagliata perde a so scumessa.

Ma chì si stu mercatu ùn hè micca binariu, ma piuttostu una macchina di frantumazione chì pulverizes ogni previsione è pusizioni in un prucessu disordinatu in quale ogni previsione / pusizioni hè sfracicata à rubles è dopu u mercatu passa à un altru previsione / pusizioni è sfracicà quellu, è cusì finu à chì ogni previsione / pusizioni hè stata pulverizzata è ogni pundit / manager una volta cunfidenti hà vistu e so pusizioni core sbulicate in pezzi.

In autri paroli, chì si tutti sò ghjustu ghjustu abbastanza longu à divintà cunfidenza in i so charts, correlations, ricerca, etc., è sbagghiatu appena abbastanza longu à scaccià i so cunti?

Cumu puderia un mercatu binariu relativamente tamantu di Bulls and Bears diventà un mostru chì mastica i cunti di tutti? Eccu a dinamica daretu à tali oscillazioni perversi è estremi:

Cume u sistema finanziariu è l'ecunumia glubale si alluntananu più da l'equilibriu, i banche cintrali è i guverni rispundenu spinghjendu e pulitiche reattive à novi estremi.

Questi estremi senza precedente parenu stabilizzà un ordine di caosu in u caosu solu abbastanza longu per restituverà a fiducia di tutti in a capacità di u sistema di chjappà u so modu di ritornu à l'equilibriu, ma sta risturazione di a stabilità hè ghjunta à un prezzu altu: ogni estremu di pulitica scatena un estremu ugualmente estremu. dinamica destabilizzante.

Per esempiu, per restaurà a fiducia in una munita falluta, un bancu cintrali jacks up its Treasury yields, pulling in capital attracted by the high yields. Ma stu rapidu aumentu di i tassi d'interessu spins l'ecunumia domestica in una recessione auto-rinfurzata. U bancu cintrali in panicu è riduce i rendimenti, chì poi spinge a valuta da un scogliu, minendu l'ecunumia domestica piuttostu chè "salvà" cù tassi d'interessu più bassi.

Una cosa curiosa succede in a strada di ristabilizzà i mercati cù e pulitiche estreme : l'effetti di u sicondu ordine, l'incentivi perversi è e cunsequenze impreviste s'ammuccianu , destabilizendu ciò chì era ghjustu "salvatu" da e pulitiche estreme.

(Effetti di u primu ordine: ogni azzione hà una cunsiquenza. Effetti di u sicondu ordine: ogni cunsiquenza hà a so cunsiquenza.)

L'attenzione di i media finanziarii hè solu nantu à e cunsequenze di primu ordine: i banche cintrali intervenenu in i mercati di valuta, di bonu è di borsa, iay, tuttu hè fissu. (Ahem: Tuttu hè riparatu – eccettu ciò chì hè rottu )

In questu scenariu, tutti saranu sbagliati appena u tempu per scaccià u so contu: tutti i previsioni, inflazione, deflazione, stagflation, super-duper rally, crash guidatu da u panicu, colapsu di u dollaru, crescita di u dollaru, yuan sustinutu d'oru, super-commodity. ciclu, tu nomu –tutti sti vi taliari spiranza / sguardu dritta abbastanza longu à affundà u ganciu in i veri credenti, chì tandu si appiccicà à a so previsione / pusizioni ancu cum'è u rollercoaster diventa menu prevedibile è tira più punters fora di u ride.

Quelli chì provanu di scambià i whipsaws saltanu i so cunti un whipsaw à u tempu. I solu persu 4% nant'à ogni cummerciu multiplicate da 20 perde i mistieri sempre risultati in un contu soffiatu.

In l'indagine di i naufragi lasciati da tutti chì sò ghjustu ghjustu è ghjustu sbagghiatu per saltà u so contu, penseremu : ma era cusì vicinu à esse ghjustu ! Esattamente. Seremu tutti abbastanza ghjustu abbastanza longu per confià in u nostru sistema, analisi, hedge, strategia, etc., è sbagliatu solu per perde a nostra capitale è a fiducia. Troppu tardu, seremu ragiò di novu – o sorta-kinda right: se solu avemu avutu scumessa grande nantu à u paru yen / bat-guano è copre cù a cosa di quatloo / wheat-futures, sariamu stati d'oru.

Pruvate di restaurà un sistema chì si allunta in spirale da l'equilibriu cù novi estremi di pulitiche obsolete è sbagliate accelerà solu i swings da a stabilità apparente à u caos in cascata. Eventualmente, ancu l'apparenza o a stabilità ùn pò micca esse restituita, è avemu da trattà cù l'ecunumia reale senza inganni di finanziariizazione.

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