Ben Bernanke chì vince u Premiu Nobel per l’Ecunumia hè un scherzu malatu

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Cum'è a maiò parte di tutti sanu ormai, l'ex presidente di a Riserva Federale Ben Bernanke hà vintu u Premiu Nobel per l'Ecunumia:

U 10 d'ottobre, l'Accademia Reale Svedese di Scienze hà attribuitu u Premiu Sveriges Riksbank in Scienze Economiche in Memoria di Alfred Nobel 2022 à Ben Bernanke per a so ricerca rivoluzionaria nantu à i banche è e crisi finanziarie.

U situ web di u Premiu Nobel leghje :

A Grande Depressione di l'anni 1930 hà paralizatu l'ecunumia di u mondu per parechji anni è hà avutu vaste cunsequenze suciali. Tuttavia, avemu gestitu megliu e crisi finanziarie successive grazia à l'analisi di ricerca da i laureati di questu annu. Hanu dimustratu l'impurtanza di prevenzione di colapsamenti bancari generalizati.

Stipulemu chì, malgradu a storia di Ben Bernanke cum'è prufessore è presidendu u dipartimentu ecunomicu di Princeton, a parte più prominente, cunnisciuta è significativa di a so carriera hè stata cum'è 14u presidente di a Riserva Federale, postu chì hà occupatu da u 2006 à u 2014. U periodu quandu hà supervisatu una di e più grandi crisi finanziarie in a storia mundiale.

Avà, vedemu cumu u Premiu Nobel sceglie i so vincitori. Sicondu u situ web di u Premiu Nobel, i criterii per u premiu sò supposti esse basatu annantu à "u più grande benefiziu per l'umanità":

"Ogni cumitatu hè un pocu sfarente, ma in fine tutti travaglianu per cumpiendu a vulintà di Alfred Nobel chì hà dichjaratu chì u Premiu Nobel deve esse attribuitu secondu quelli chì anu "cunferitu u più grande benefiziu à l'umanità".

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Prima, lasciami ghjucà l'avucatu di u diavulu, perchè a quistione di a storia di Bernanke cum'è Fed Chair si riduce à a quistione di esse proattivu cù misure preventive versus esse reattivu cù una suluzione.

Ancu s'ellu ùn sò micca un lettore di mente è certamente micca a persona più intelligente in u mondu, pensu di sapè ciò chì pensanu e persone chì sustenenu u travagliu chì Bernanke hà fattu: una crisa massiccia è inevitabbile hè accaduta in u so sguardu è era quellu chì hà pussutu. piglià tutte e misure necessarie per fà chì u paese, è l'ecunumia glubale, tornanu in piedi è avanzà.

In questu sensu, sò curretti. Hà vigilà una crisa massiva è, in l'anni dopu, hà sappiutu dà l'apparenza chì l'ecunumia è i mercati eranu tornati à a nurmale.

Ma in l'anni prima di a crisa, Bernanke hà dimustratu una scarsa attitudine, in u megliu, per capiscenu i signali d'avvertimentu è a dinamica pulitica chì l'hà creatu.

"… ùn ci hè micca assai indicazione à questu puntu chì i prublemi di l'ipoteca subprime si sò spargugliati in u mercatu ipotecariu più largu, chì pare ancu esse sanu. È u latu di prestitu di questu pare sempre esse sanu ". – Ben Bernanke, ferraghju 2007

Mentre chì certi economisti anu avvistatu nantu à i media finanziarii naziunali chì si formava una bolla in l'abitazione, Bernanke cuntinuò à insiste, nantu à diversi medii è davanti à u Cungressu, chì tuttu era bè è bè cù l'ecunumia è u mercatu di l'abitazioni.

Cunsiderate u graficu sottu, cortesia di Yale Business School, chì mostra turbulenza in a seconda mità di u 2007 in u mercatu di swap di creditu default è a diffusione Libor-OIS.

Mostra u stress principiatu in Aostu 2007.

U principiu di quellu stress era solu un mesi dopu chì Ben Bernanke proclamava publicamente chì i fundamenti di l'ecunumia glubale eranu forti.

"L'ecunumia glubale cuntinueghja à esse forte, sustinuta da una crescita economica solida à l'esteru. In generale, l'ecunumia di i Stati Uniti pare prubabilmente di espansione à un ritmu moderatu annantu à a seconda mità di u 2007, cù a crescita poi rinfurzata un pocu in u 2008 à un ritmu vicinu à a tendenza sottostante di l'ecunumia. – Ben Bernanke, lugliu 2007

Bernanke hà previstu in u lugliu di u 2007 chì l'ecunumia di i Stati Uniti rinfurzà in u 2008. Era solu un annu dopu à sta prediczione chì u paese, è u mondu, era nantu à a porta di un "scenariu peghju" per i mercati glubali: un colapsu sistemicu.

Settembre 2008 hà vistu ancu u più grande fallimentu in a storia bancaria di i Stati Uniti, seguitu da l'iniziu di salvatichi massivi guidati da a Banca Centrale.

Di sicuru, mi pare assai luntanu da una "ecunumia chì rinforza", ma chì sacciu?

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Bernanke hà poi supervisatu è aiutatu à implementà a suluzione più faciule pussibule à u mumentu: a continuazione di un esperimentu senza precedente in a pulitica monetaria chì si manifestava cum'è un salvamentu per un totale di $ 475 miliardi, di i quali $ 250 miliardi sò andati à stabilizzà l'istituzioni bancarie, $ 82 miliardi sò andati à l'industria automobilistica di i Stati Uniti è $ 70 miliardi sò andati à l'assicuratore AIG.

U bailout era, in essenza, una ricumpensa per l'imprese chì eranu cusì mal gestionate ch'elli, o i so settori interi, ùn puderanu micca resistà à e forze di u mercatu à u mumentu. E s'ellu ci era qualchì negoziazione pulitica necessaria per fà accade (almenu, l' apparizione di negoziazioni), era sempre un strumentu assai smussatu, utilizatu in panicu, chì portava cunsequenze à cortu è à longu andà. l'Americanu di ogni ghjornu.

In u cortu termini, milioni di americani anu ancu persu u so travagliu, u risparmiu di ritirata è e case mentre i banche anu avutu miliardi in "soldi gratuiti". À longu andà, hà creatu un periculu morale chì hà purtatu à a nostra crisa inflazionistica attuale, un pruduttu di l'idea prufonda difettu chì a Fed hà, per utilizà a parolla di Neel Kashakari, soldi "infinitu".

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Avà, parlemu di u pensamentu proattivu versus reattivu . Hè ghjustu di dì chì Bernanke era solu reattivu à un prublema chì hà creatu per ùn esse proattivu à vede i segni?

Questu hè un argumentu chì vene in tuttu u tempu quandu a ghjente parla di l'attaccu di l'11 di settembre.

I pulitichi cum'è u sindaco di New York Rudy Giuliani è u presidente George W. Bush spessu dichjaranu chì mantenenu u paese sicuru mentre eranu in ufficiu, dopu à l'attacchi di l'11 di settembre. Questu hè unu di i mo più grande peeves pet perchè ignora u fattu chì l'attacchi sò accaduti mentre eranu in ufficiu.

È micca sfarente di i spreads di creditu chì sbulicanu in l'aostu di u 2007, un annu prima chì a "merda hà colpitu u fan" per l'ecunumia, u presidente Bush hà avutu u so propiu avvertimentu in l'aostu di u 2001, un mese prima di l'attaccu di l'11 settembre.

L'avvertimentu di Bush, un memo da a CIA chì era literalmente chjamatu " Bin Ladin Determined To Strike In US ", hà specificamente menzionatu u World Trade Center è l'aviazione di dirottamentu. L'attacchi anu fattu circa un mesi dopu. Questu significa chì George W. Bush hà tenutu u paese sicuru in u so sguardu? Hè in discussione.

Questa linea di pensamentu – aspittendu chì i nostri dirigenti eletti affrontanu in modu proattivu un prublema, hè spessu ignorata cum'è "quarterback di u luni matina" o ùn hè micca parlatu in tuttu quandu si tratta di tematiche cum'è l'11 di settembre per via di a natura emotiva di a discussione.

Per esempiu, mentre dibatteva i meriti di a famiglia Bush è a guerra di l'Iraq in 2016, u candidatu à a presidenza Jeb Bush hà dichjaratu chì u so fratellu hà guardatu u paese sicuru custruendu un "apparechju di sicurità". In risposta, Donald Trump hà rimarcatu chì l'attacchi di l'11 di settembre sò stati fatti in u sguardu di George W. Bush.

Jeb argumentava e virtù di esse reattivu mentre Trump argumentava e virtù di esse proattivu . Trump hè statu fiucatu, Jeb hè statu applauditu.

A stessa risposta vale per Ben Bernanke. Se vulete coronallu per a so reazione à a crisa finanziaria glubale, hè una cosa.

Ma a so mancanza di pensamentu proattivu è a negligenza totale in capiscenu a situazione prima ch'ella sia accaduta veramente u qualificanu per un Premiu Nobel?

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Inoltre, puderia esse un tonu più sordu per attribuisce à Bernanke u Premiu Nobel in u 2022, postu chì u mondu sanu hè affruntatu cù una crisa di inflazione?

Ben Bernanke era una figura chjave in a creazione di u periculu murale è l'etica in Wall Street chì ùn solu signalà à i banchieri chì ponu esse imprudenti perchè i salvataggi sò una guaranzia, ma ancu furnissi un rinforzu pusitivu per l'idea di stampa di soldi senza fine cum'è una pulitica monetaria accettabile. .

A crisa chì a nostra Fed si batte avà hè a cunsequenza di e teorie chì Bernanke hà utilizatu, favuritu, è poi si felicitava masturbatoriamente in un libru chì parla di cumu a catedra di a Fed hà offrittu un colpu curaggiu di a so brillantezza quandu avemu bisognu di più.

In novu, i sustenidori susteneranu chì Bernanke hà impeditu u più grande colapsu ecunomicu in a storia. Ma oghje più chè mai, duvemu dumandà : à chì costu ?

Miliardi di persone in u mondu sò in mezzu di fighjulà a so qualità di vita deteriorate da a manu di l'inflazione. Pudete disegnà una linea retta direttamente da e pulitiche di facilità quantitative di Bernanke à sta crisa.

In fatti, Bernanke hà fattu a so pusizioni annantu à stu tipu di pulitica monetaria chjara in tuttu u ritornu in u 2002, quandu hà annunziatu l'idea di stampà soldi cum'è "tecnologia", è hà dettu chì u guvernu pò fà "senza costu".

"U guvernu di i Stati Uniti hà una tecnulugia, chjamata stampata (o oghje, u so equivalente elettronicu), chì li permette di pruduce quanti dollari americani vole senza costu ". – Ben Bernanke, u 21 di nuvembre di u 2002

Ma sapemu avà chì stu pensamentu era assai difettu. Avà vivemu u "costu" in a forma di unu di i più grandi scossa inflazionistiche in a storia di u paese.

CPI / Economics Trading

È cum'è Zero Hedge hà nutatu più "costu" sta settimana in a forma di un bilanciu di u Bancu Centrale chì ùn pò micca, è ùn mai, riduzzione significativamente in dimensione. In cortu, a Fed hè stuck in un angulu chì ùn ponu micca esce da è hè solu questione di tempu finu à chì qualcosa enormi si rompe di novu in u risultatu. U situ nota chì à u mumentu chì Bernanke era presidente di a Fed, "u bilanciu di a Fed si avvicinava à $ 2,5 trilioni".

"Più volte stampate di soldi dopu è una espansione massiva durante a crisa di Covid, u bilanciu hè di circa $ 9 trilioni oghje", scrivenu.

A crisa inflazionistica d'oghje significa chì Ben Bernanke meriteghja un Premiu Nobel in Economia per avè fattu "ricerca"?

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Ritorna à l'antica spressione: "avi avutu un travagliu da fà".

"Oh lasciate fora! Voi tossi! Avete avutu un travagliu da fà!"

U doppiu mandatu di a Riserva Federale hè " u massimu di l'impieghi, i prezzi stabili è i tassi d'interessu moderati à longu andà ". In più di l'Americani chì anu sempre enduratu u scossa di u pensamentu di pulitica di u 2008, nimu di l'ugettivi dichjarati di a Fed ùn hè ancu accadutu durante i primi anni di Bernanke. tenure.

Se vulete abbonate à u mudellu keynesianu, u travagliu di a Fed Chair hè di aiutà à minimizzà i busti è rallentà i booms. Probabilmente, se una catedra di a Fed face u so travagliu currettamente, nimu ùn deve mancu nutà. Questu significa chì nimu ùn deve esse scrittu libri nantu à questu è nimu ùn deve esse "famosu" da esse Fed Chair.

Ma induve hè u valore puliticu in questu?

E cumu sò l'anziane sedie di a Fed previste di guadagnà milioni di dollari à l'annu in "tasse di parlà" se ùn si facenu micca un nome?

Sicondu MarketWatch, hè esattamente ciò chì Ben Bernanke hà fattu , riceve $ 250,000 per parlà in un avvenimentu in Abu Dhabi appena era fora di a Fed.

"Cù un discorsu, Bernanke hà superatu u so salariu annuale di $ 199,700 cum'è presidente di a Fed in 2013", hà scrittu MarketWatch.

Forbes hà nutatu chì l'antica presidente di a Fed Janet Yellen hà ancu fattu milioni di tariffi da banche è grandi cumpagnie:

Janet Yellen, u candidatu di u presidente elettu Joe Biden per u secretariu di u tesoru, hà guadagnatu più di $ 7 milioni in spese di parlà da banche è grandi cumpagnie da quandu hà lasciatu a Riserva Federale in 2018, un record chì furzà Yellen à cercà permessu prima di travaglià à u Tesoru cù alcuni. di e più grandi istituzioni finanziarie di Wall Street.

Pudete ancu vede u ciclu di feedback? A Fed capitalizeghja i banche (li dà soldi è li impedisce di fallimentu), è i banche si giranu è mette milioni di quelli stessi soldi in i sacchetti di a Fed Chair chì hà aiutatu à succede.

Intantu, e pulitiche sustinute è utilizzate da Bernanke anu causatu chì a bussola morale di u mondu finanziariu si deteriora completamente una volta. U periculu murale hà ancu sanguinatu in u guvernu è a pulitica in modi chì ùn avemu mai vistu prima.

Per esempiu, un novu rapportu fora di u Wall Street Journal u marti analizò "più di 31 000 forme di divulgazione finanziaria per circa 12 000 impiegati di carriera senior, staff puliticu è nominati presidenziale".

Hà trovu chì "più di cinque decine di funzionari in cinque agenzie, cumpresa a Cummissione Federale di u Cummerciu è u Dipartimentu di Ghjustizia, anu riportatu azioni di cummerciale in cumpagnie pocu prima chì i so dipartimenti anu annunziatu azioni di rinfurzà, cum'è carichi è liquidazioni, contr'à quelle cumpagnie".

Questu vene solu mesi dopu chì avemu scupertu chì i funzionari di a Fed anu scambiatu inappropriatamente tutti i tipi di assi finanziari prima di e decisioni chjave di u bancu cintrali: Emerge una prova innegabile di u ghjocu truccu di a Fed.

In 2021, avemu amparatu:

1. Robert Kaplan di a Fed di Dallas era un "compratore è venditore attivu di azioni" in 2020, per u Wall Street Journal . Hè ancu dichjaratu chì hà acquistatu è vendutu lotte per più di milioni di dollari in futures S&P.

2. Jerome Powell pussede milioni di dollari in securities cum'è obbligazioni municipali chì a Fed hà compru durante u 2020, per CNBC . "Fed Chair Powell pussede i bonds municipali in quistione in un cuntu cumunu nantu à quale ellu avia u cuntrollu", hà dettu CNBC.

3. U presidente di a Fed di Boston, Eric Rosengren, "hà fattu cummerci frequenti o sustanziali in 2020", secondu Reuters . Bloomberg hà spiegatu nantu à u cummerciu di Rosengren, nutendu chì hà trattatu in REIT, cummerciu micca da una fiducia ceca, chì detenenu i tituli sustinuti da l'ipoteca. CNBC hà ancu nutatu di Rosengren chì "deteneva trà $ 151,000 è $ 800,000 in trusts d'investimentu immubiliare chì pussedeva titoli sustinuti da ipoteca. Hà fattu quant'è 37 cummercializazioni separati in i quattru REITS mentre a Fed hà compru quasi $ 700 miliardi in MBS.

4. U vicepresidentu Richard Clarida hà vindutu l'attivu in i ghjorni durante u panicu di Covid, solu per cumprà torna ghjorni dopu, ore prima chì a Fed hà annunziatu ch'ellu intervene per sustene i mercati. Hè dimissioni à principiu di u 2022.

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Per una entità chì deve esse obiettiva, clinica è imparziale, ùn possu micca pensà à un cumpurtamentu più grottescu di ciò chì avemu vistu fora di a Riserva Federale – è u cumpurtamentu chì hà permessu in u mondu finanziariu.

È in u mo parè, stu cumpurtamentu vene tuttu nantu à a nostra cunvinzione chì i passi chì avemu fattu in 2008 in 2020 eranu e migliori opzioni per u nostru paese è i so citadini.

Sta volta, cù u Premiu Nobel, ùn sò micca solu i banchieri cintrali chì mandanu signali falsi à u mercatu. A Fed hà mandatu u signale sbagliatu à Wall Street in 2008 è 2020, ma avà u Premiu Nobel li manda un signalu falsu, in forma di rinfurzamentu pusitivu cum'è s'elli facenu qualcosa di ghjustu, ghjustu è onore.

Stu premiu hà prubabilmente avà l'anzianu presidente Janet Yellen, l'attuale presidente Jerome Powell è i speranze di u presidente di a Fed cum'è Lael Brainard è Neel Kashkari chì pensanu chì ùn ponu micca solu stampà u so modu per esce da tutti i prublemi ecunomichi, ma ancu per l'acclamazione persunale, e lode è una di e onori più ricunnisciuti in a Terra.

In u 2022, micca solu i prezzi sò aumentati, ma ùn avemu micca riesciutu à implementà alcuna leva ecunomica quandu avemu bisognu di più per pruvà à sancionà a Russia. In più di quessa, l'ecunumia glubale si divide in dui davanti à i nostri ochji, cù e nazioni BRIC (Cina, Russia, Brasile, India, Arabia Saudita) chì si burlanu attivamente è apertamente di u presidente Biden è facenu chjaru chì volenu creà una munita di riserva glubale. per sfida à u dollaru americanu.

Forse questu ùn saria micca accadutu se avemu passatu l'ultimi 20 anni cuncentrati nantu à a solidità di a nostra offerta di soldi invece di pruvà à impurtà u cadaveru di u putere di compra restante di u dollaru. Invece, avemu decisu di ghjucà Romper Room è eseguite esperimenti di pulitica monetaria senza precedente chì anu erosionu a nostra leva in u mondu, invece di rinfurzà. Allora, ci felicitamu per questu.

Se mi dumandate, Bernanke è i so cumpagni ùn ci anu micca lasciatu in un locu di stabilità finanziaria è l'idea chì ellu – o qualcunu in a Fed in l'ultimi 20 anni – meriteghja un Premiu Nobel per a "ricerca" ecunomica hè un scherzu malatu.

Grazie per leghje u Fringe Finance di QTR. Questu post hè publicu, dunque sentite liberu di sparte: Share