L’avvertimentu di l’era di a crisi finanziaria campana per l’S&P 500

Da Ven Ram, reporter è cummentatore di Bloomberg Markets Live

Una campana d'avvertimentu chì hè stata intesa prima di a crisa finanziaria sona di novu in Wall Street: i dividendi nantu à l'azzioni americani adattati per i rendimenti più sicuri chì l'investituri ponu cumprà sò i più negativi in ​​anni.

U rendiment di dividendu nantu à l'Indice S&P 500 hè un negativu di 240 punti di basa dopu avè aghjustatu per i tassi di u Tesoru di dui anni, chì suggerenu chì ùn ci hè micca un casu persuasivu per invistisce in azioni. Hè stranamente simile à a situazione chì prevaleva in u 2006 è u 2007, prima chì i stocks scendenu 38% l'annu dopu.

Ancu s'ellu pò esse tentatore di attribuisce l'immersione di i stocks chì avemu vistu in u 2008 à l'impattu di a crisa finanziaria, a storia suggerisce chì u rendiment anèmicu di l'S&P ùn era micca un casu unicu. L'azzioni eranu simili in u 1992 è continuamente da u 1994 à u 2001, è a tavula quì sottu capta i ritorni di u periodu sussegwente di l'azzioni è di i Treasuries:

Un analisi recente chì hà guardatu l'aziende cum'è titoli di quasi debitu à pocu pressu suggerì chì l'S&P 500 pò cascate finu à 2 934 è u Nasdaq 100 à 9 208 se i mercati sò ghjustu in a so valutazione di quantu più strettu hè necessariu da a Fed. in u ciclu di pulitica attuale.

Se a storia di i ciculi di strettu precedenti hè qualcosa per andà, a Fed hà, in media, hà sappiutu piantà di aumentà i tassi solu quandu u so tassu di pulitica adattatu à l'inflazione hà righjuntu un pienu 200 punti di basa, cumparatu cù un livellu di minus 145 punti di basa. avà.

S'ellu si prova di novu, i stocks ponu ancu caghjà malgradu u slump considerableu di 24% chì avemu digià vistu questu annu.

Cù u tassu di riferimentu di a Fed chì aspetta à cullà à livelli chì ùn sò micca vistu in anni, l'investitori di azioni duveranu forse calibre e so aspettative di rendimenti. Chistu pò esse un pronostico sobriu per i cummircianti abituati à i ritorni convincenti in l'anni di partenza dopu à a crisa finanziaria, quandu i tassi di riferimentu ùn eranu micca punitivi è generanu un volu à azioni.

L'aumentu di i rendimenti di u Tesoru à longu andà quist'annu hà implicazioni prufonde per a prima di risicu di l'equità di l'investituri. In un mondu induve u rendimentu di 10 anni hè di circa 4%, un rendimentu di guadagnu stimatu di circa 6% nantu à l'S&P ùn hè quasi nunda di gridà.

Ci hè una pussibilità chì l'equità ponu scappà u jugu di a storia? Moltu dependerà di a capacità di a Fed per ingegneria un sbarcu suave di l'ecunumia. In particulare, significarà chì u prezzu di u mercatu attuale di una tarifa terminale di circa 4,65% hè ghjustu, chì significa chì l'inflazione serà cuntenuta, cusì ovviendu a necessità di una tarifa di fondi Fed ancu più rigida. L'ecunumia di i Stati Uniti avarà ancu bisognu di evità una recessione per i stocks per ùn piglià un'altra gamba significativa.

Tuttu dettu, mentre chì a correzione in i stocks pare brutale, ci pò esse assai più per vene. Cum'è Jamie Dimon di JPMorgan Chase & Co hà rimarcatu, l'S&P 500 "pò avè un modu per andà" in u so declinu, è "puderia esse un altru 20% faciule"