Preparate per i cuntrolli di a capitale – U terzu cavaliere di l’apocalisse di a Trinità Unholy

Scrittu da Nick Hubble via FortuneAndFreedom.com,

Sicondu una teoria ecunomica chjamata a Trinità Unholy, i guverni ponu sempre avè solu dui di e trè cose seguenti: tassi di scambiu pegged, pulitica monetaria indipendente è flussi di capitali liberi.

U mutivu per quessa hè cusì hè abbastanza cumplicatu. Ma u puntu hè chì deve sceglie dui di i trè, facendu u terzu una valvula di pressione per i prublemi creati da i so tentativi di cuntrullà l'altri dui.

Di sicuru, i guverni à volte pruvate d'avè tutti i trè. Ma finisce sempre in umiliazione. Hè solu una quistione di quandu.

In questu cuntestu, l'umiliazione pò significà a rottura di u peg di valuta (gestionatu). Pensate à ciò chì hè accadutu à a sterlina u Mercuri Negru, u 16 di settembre di u 1992, quandu a munita hè stata forzata da u Mecanismu di u Tassi di Cambio (ERM) è dopu s'immersa.

In alternativa, l' umiliazione pò significà a perdita di cuntrollu di a pulitica monetaria, è l'inflazione rampante. Ci sò assai esempii cuntempuranei.

Infine, l'umiliazione pò implicà a fuga massiva di capitale da u paese in quistione , chì si traduce in l'imposizione di cuntrolli di capitale. L'era di l'apartheid Sudafrica furnisce un bon esempiu.

Basta à fighjà a nutizia oghje per l'ultimu esempiu di a Trinità Unholy chì hè in muvimentu …

In u Giappone , l'autorità rimettenu i tassi d'interessu bassu per aiutà l'ecunumia è u guvernu à trattà cù troppu debitu. Questu hè un mutivu maiò perchè u yen hè statu martellatu in i mercati di cambiu di questu annu.

In u Regnu Unitu , ci sò teme di una crisa di valuta perchè i tassi d'interessu ùn ponu micca più altu senza attivà una crisa di u debitu.

In Svezia , u bancu cintrali hè statu furzatu à aumentà i tassi d'interessu per un percentinu tutale per pruvà à frenà a marea in a munita caduta.

I valvuli di pressione fischianu. E valute è a pulitica monetaria si scontranu. È i decisori pulitichi sò umiliati.

Ma chì ne di a terza parte di a Trinità Unholy? Per avà, i flussi di capitale sò sempre liberi.

In u mo scopu, à un certu puntu, i banchieri cintrali è i guverni vanu à malati di esse umiliati da i mercati finanziarii. Decideranu chì una intervenzione di valuta significativa hè necessaria per stabilizzà i tassi di scambiu. È ùn saranu micca disposti à rinunzià à u cuntrollu di a pulitica monetaria.

Ma questu significa chì seranu custretti à liberà u terzu cavaliere di a Trinità Unholy: cuntrolli di capitale.

À questu puntu, aghju megliu spiegà un pocu di più nantu à a Trinità Unholy …

Ricordate e restrizioni nantu à quante lire pudete piglià fora di u Regnu Unitu? Era una forma di cuntrollu di capitale. Era un limitu per i soldi chì partenu o entranu in un paese – è un ricordu abbastanza recente chì i cuntrolli di capitale ùn sò micca necessariamente applicati solu à i mercati emergenti cum'è Sudafrica.

Cumu l'anu nutatu sopra, a caduta di a libbra quandu l'ERM colapsò era un fallimentu di a pulitica di scambiu.

Ricurdativi di l'ultimu incrementu di a tarifa di 50 punti di basa da u Bank of England? Il s'agissait des taux d'intérêt qu'on jouait.

Eccu i trè leve di pulitica. È u passatu ci hà datu parechje cumminazzioni di a chjamata Trinità Unholy esse pruvata.

Per esempiu, per un bellu pezzu, i muniti sò stati pegged à l'altri. Questu significava chì i paesi puderianu avè un capitale à flussu liberu, o stabiliscenu i so tassi d'interessu, ma micca i dui. Micca per longu, in ogni modu.

Hè ancu per quessa chì i tassi d'interessu anu da esse elevati à livelli straordinariu cum'è u Bancu d'Inghilterra hà pruvatu à mantene a sterlina in l'ERM.

E perchè avemu avutu cuntrolli di capitale in questu paese finu à chì Margaret Thatcher l'abulia è principia una era di monete flottanti.

Hè a stallazione di a Trinità Unholy chì avemu più familiarizatu oghje. Monete fluttuanti, banche cintrali chì cuntrollanu i tassi d'interessu è i flussi di capitale gratuiti.

U puntu di a Trinità Unholy hè chì avete sempre una valvola di pressione chì principia à fischià quandu e cose andavanu male.

Oghje, u capitale pò flussu liberamente è i tassi di interessu sò fissati da i banche cintrali. A valvula di pressione, dunque, hè u scambiu.

Hè per quessa, in l'ultimi mesi, una lista crescente di valute hè stata caduta. A libbra hè unu di elli, ma ùn hè micca u peghju.

Un tentativu di frenà sta vergogna provoca a necessità di trasfurmà ancu una altra parte di a Trinità Unholy. Hè ciò chì succede in Svezia, induve u bancu cintrali aumenta i tassi d'interessu in modu salvaticu. L'idea hè chì i tassi d'interessu più altu attrae l'investimentu, chì spinge una valuta.

Ma questu hè caru, literalmente. Impone tassi d'interessu più altu à i debitori, cumpresu u guvernu.

In u Regnu Unitu, ci sò chjamati à u Bancu d'Inghilterra per fà u listessu. Finu à avà, hà resistutu à a pressione.

L'alternativa à i tassi di caminata hè di intruduce cuntrolli di capitale. U scopu hè di limità u flussu di munita è cusì a so devaluazione.

I cuntrolli di a capitale pò parenu forti. Ma per quantu tempu i guverni tollerà e valute sfondate è / o strette rapidamente a pulitica monetaria?

Solu a fine di i flussi di capitali liberi li permette di cuntrullà a pulitica monetaria è u scambiu …

U storicu ecunomicu è u stratega di u mercatu Russell Napier, chì hà anticipatu u nostru spurt inflazionisticu dopu avè anticipatu ancu a deflazione prolongata chì hè vinutu prima, hà avvistatu annantu à questu.

Hè parte di una fase chì chjama "repressione finanziaria", chì si riferisce à a necessità di pagà u debitu mantenendu l'inflazione più altu di i tassi d'interessu. Questu svaluta u debitu facendu i soldi chì hè denominatu in valore menu cù u tempu. Quelli chì investenu in i bonds di u guvernu, chì sò prestiti à u guvernu, sò quelli chì sò disposti.

Normalmente, i tassi d'interessu sò solu per cumpensà i prestiti. Ma a ripressione finanziaria impedisce questu.

Ma a ripressione finanziaria mette a pressione nantu à a Trinità Unholy. Sì i tassi d'interessu sò cuntrullati è a munita ùn hè micca permessa di falà, allora i cuntrolli di capitale deve esse impostu. Hè per quessa chì avemu bisognu di elli durante u periodu precedente di ripressione finanziaria, quandu i debiti di a Seconda Guerra Munniali sò stati rimborsati.

Tuttu chistu hè assai cunfusu, a so. Ma u puntu hè chì pudemu vede prestu i tipi di restrizioni finanziarie chì associemu cù l'Argentina o u Regnu Unitu di l'anni 1960. Ci hè una vera pussibilità di limiti stretti nantu à ciò chì pudete fà cù i vostri soldi.

Allora, chì hè a suluzione?

Stòricamente parlante, secondu Napier, "L'oru hè l'asset standard per a ripressione finanziaria".

Averaghju più à dì nantu à l'oru dumane. Ma, se ùn pudete micca aspittà, fate un ochju à questu avà .