"Nasdaq Whale" Spiagge: L'attentatu di SoftBank di Corner Tech Stocks Porta à $ 3,7BN Perdita

L'ultima volta chì avemu fighjatu e prestazioni di SoftBank in i mercati di capitali publichi dopu à e nutizie stupende riportate quì prima chì era u Conglomeratu giappunese chì avia pruvatu à scunfinà u Nasdaq aduprendu derivati ​​per creà u più grande "gamma squeeze" in u record chì hà purtatu à una massiccia a fine di aostu si fonde in i nomi FAAMG (è u settore tecnologicu più largu), era duie mesi fà quandu, secondu i rapporti di stampa, Masa Son hà sparatu un veiculu d'investimentu chì hà generatu profitti di circa 4 miliardi di dollari, puntu in cui hà largamente sbulicatu assai di a chjamata diffusa cumercii in quistione.

Si scopre chì ci era di più.

SoftBank hà rivelatu oghje chì a so nova unità segreta, chì hè stata lanciata l'estate per manipulà u mercatu di l'azzioni tecnulugiche è chì si chjama "SB Northstar" avia accumulatu perdite di cummercializazione di $ 3,7 miliardi finu à avà, un enormu swing per u prufittu di 4 miliardi $ chì era statu ripurtatu prima da i media finanziarii stabiliti.

Ci era ancu di più: cume avemu ancu ripurtatu in " Cumu SoftBank hà fattu miliardi aduprendu u più grande" Gamma Squeeze "In Storia" , SoftBank hà cunfirmatu chì Akshay Naheta, un anzianu trader di Deutsche Bank di 39 anni, avà basatu in Abu Dhabi, gestisce SB Northstar, chì hè registrata in Isole Cayman. Questu cuntradisce direttamente ciò chì SoftBank avia dettu prima quandu anu dettu à u FT chì Naheta ùn era micca formalmente incaricata.

Allora chì hè accadutu? Eccu una breve camminata per a pista di memoria per quelli chì mancavanu a storia :

In Agostu, SoftBank hà rivelatu per a prima volta chì avia intenzione d'investisce circa 10 miliardi di dollari in azzioni tecnologiche scambiate publicamente cume un modu per diversificà un portafogliu chì dipende assai da e azzioni di u gruppu di cummerciu cinese Alibaba.

Tuttavia, malgradu avè dichjaratu à a stampa chì avia ogni intenzione di frenà a so esposizione dopu à esse stata nominata cum'è principale participante à u mercatu, à a fine di settembre, Northstar avia acquistatu quasi $ 17BN di azzioni in cumpagnie tecnulugiche americane, cumprese $ 6,3BNn in Amazon , $ 2.2bn in Facebook, $ 1.8bn in Zoom è $ 1.4bn in Alfabetu.

Ciò chì hè notevuli, hè chì mentre SoftBank hà inizialmente divulgatu chì a capitale di Northstar seria solu $ 555MM quandu a so svelata l'esistenza di l'unità di gestione di l'attività in Agostu (di a quale un terzu veneria da Masa Son), Northstar hà avutu assai più capitale à a so dispusizione, perchè cum'è u FT riporta, "utilizza prestiti di liquidità è tituli scambiati publicamente da u vastu bilanciu di SoftBank per fà investimenti in azzioni quotate publicamente".

In effetti, mercuri, SoftBank hà rivelatu chì à a fine di settembre, Northstar hà gestitu circa a metà, o $ 21BN di a so pila di cassa di $ 43BN, chì hè cresciuta quandu u conglomeratu hà fattu una serie di vendite di asset sottu pressione da investitori attivisti cum'è Elliott Management .

In uttrovi, l'unità hà ancu pigliatu un prestitu di margine di $ 6BN cù l'azzioni di Alibaba di SoftBank cum'è garanzia.

Ancu più impurtante, SoftBank hà investitu ancu altri 3,4 miliardi di dollari in diversi derivati ​​azionarii in forma di spreads di chjamata chì includenu opzioni di chjamata longa chì valianu 4,7 miliardi di dollari à a fine di settembre, accoppiati cù "opzioni di chjamata corta" chì SoftBank hà riservatu cum'è 1,3 miliardi di dollari in passività . Northstar hà ancu tenutu brevi cuntratti futuri nantu à l'indici di borsa, chì sò stati valutati à menu 697 milioni di dollari.

Induve e cose si sò messe in furia hè chì mentre u latu cortu di e scumesse era suppusitu solu di cumpensà u premiu di e scumesse ascendenti, alcune di e pusizioni ribassiste anu pigliatu perdite eccessive postu chì l'azzioni tecnologiche anu aumentatu durante i trè mesi à settembre, resultendu in a riservazione Totale di SoftBank pèrdite di derivati ​​di $ 2,7BN.

Sicondu u FT, a perdita tutale per Northstar hà sviluppatu à $ 3,7BN per u trimestre, cumprese $ 900MM in perdite di valurizazione micca realizate nantu à l'investimenti fatti da l'unità.

Mentre hè pussibule chì SoftBank hà recuperatu alcune di queste perdite dopu à settembre, hè improbabile: citendu fonti, u Financial Times riporta chì Northstar hà cambiatu à opzioni di chjamata longa dopu a manifestazione tecnologica à a fine di l'estate per riduce u so risicu davanti à l'elezzioni americane, è tornanu avà à cumprà azzioni. Alas, chì coincide cù un periodu particolarmente turbulente per u Nasdaq, chì significa chì, à menu chì SoftBank cronometri a so uscita perfettamente, perde ancu di più nantu à theta è cum'è implicatu vol fizzled mentre u Nasdaq scende più bassu.

Separatamente, in a so ultima presentazione di l'investitori , SoftBank hà ancu dichjaratu quantu impattu questi scambii di derivati ​​puderanu avè nantu à i profitti prima di l'impositu. Un aumentu di 30% di e scorte chì Northstar hà longu hà avutu aumentatu e so opzioni di chjamata longa da 14 miliardi di dollari, ma vistu chì e so opzioni di chjamata corta perdenu $ 5,7BN. In alternativa, una calata di u 30% di u prezzu di l'azzioni, averia colpitu e so opzioni di chjamata longa da $ 4,3BN ma hà aumentatu e so opzioni di chjamata corta da $ 1,2BN, risultendu sempre in perdite impurtanti.

L'esposizione insubstanziale di P&L hè in cuntrastu cù e tentative precedenti di Son di minimizà i rischi posti da a so incursione in a negoziazione à breve termine di scorte altamente liquide, dicendu chì l'investimenti ammontanu à solu u 7% di e so participazioni totali in valore di 292 miliardi di dollari. Eppuru, cum'è nutatu sopra, ùn hà micca pigliatu assai per capisce ciò chì era un prufittu di $ 4BN à principiu di settembre in a cartera per una perdita di $ 2,7BN à a fine di u mese, soprattuttu tenendu in considerazione a modesta calata di u Nasdaq in quellu periodu di tempu. .

U risultatu hè chì, malgradu a divulgazione extra necessaria, u FT informa chì l'analisti fermanu nervosi, nutendu chì Masa Son hà un ulteriore $ 50BN in contanti chì brusgia un foru in a so tasca dopu a dispusizione di e participazioni di SoftBank in T-Mobile, Alibaba è i so bracciu di telecomunicazione naziunale.

"E motivazioni di u SoftBank Group ùn sò micca chjare", hà dettu l'analista di Jefferies, Atul Goyal. "Per un investitore à longu andà cum'è Mr Son, ùn capimu micca l'attrazione di i spread di chjamate à breve termine".

Intantu, Figliolu hà sustinutu chì u so gruppu ùn pò ignurà a Big Tech s'ella vole scumette nantu à l'avvene di l'intelligenza artificiale. "U veru frontrunner in a rivoluzione AI hè Gafa (Google, Apple, Facebook è Amazon). Avemu bisognu di mette li in u nostru portfolio."

È u faci cumprendu i spreads di chjamate nantu à i FAAMG chì sò cummercializati solu timidi di i so massimi di tutti i tempi. U tentativu di Masa di estrarre un pocu di più da u settore tecnologicu puderia marcà a cima? Ùn sapemu micca, ma ricorderemu à i lettori chì u miliardariu giapponese, chì era guasgi ruvinatu quandu a bolla dot com hà scoppiatu, hà decisu di precipitassi in bitcoin à a cima in fine di 2017.

Cum'è l'avemu riprisentatu in aprile di u 2019, hà finitu per perde 130 milioni di dollari quandu hà saldatu, una mossa chì, secondu u WSJ, hà dannatu "a so reputazione di investitore paziente è prufeticu". È u fiascu di WeWork ùn era mancu à l'orizonte … Ironicamente, se u Figliolu
avia tenutu solu, seria in traccia di rompe ancu cù u Bitcoin di scambià guasi à 16K $ è solu timidu di u so massimu di tutti i tempi intornu à 20K $ .

Per furtuna per l'investitori di SoftBank ci hè avà un adultu in a stanza: cum'è u WSJ riporta , l'investitore di i fondi di hedge miliardarii Paul Singer passa ogni azzione Masa Son cun un microscopiu, chì significa chì a pussibilità di perdite derivative ancu più grande hè almenu cuntenuta.