Anti-Green Blowback: T. Rowe dice “Crescente Difficile di Truvà Credibili” Bonds ESG

Certi gestori di soldi si sveglianu à a scam ESG di Wall Street destinata à l'investituri di mente verde chì fingenu di cura di l'ambiente, ma avianu trovu un modu rapidu è efficiente di guadagnà veloce. Avemu chjamatu sta scam durante i ghjorni di boom ESG prima di a pandemia (vede da u ferraghju 2020 " Eccu a Scam "Verde" " è da aprile 2020 " A frode chì hè ESG Strikes Again: Sei di i 10 principali fondi ESG Underperform The S&P500 " ).

Avà Matt Lawton, u gestore di a cartera di u settore di T. Rowe Price Group Inc. in a Divisione di u Rendimentu Fissu, hè surtitu in una intervista, slamming bonds ligati à a sustenibilità, o SLB. Ellu disse chì questi obbligazioni corporative verdi sò esempi di u "cumportamentu più flagrante" da i banche di Wall Street è l'imprese chì apprufittanu di a dumanda di l'investimenti verdi.

"Hè diventatu sempre più difficiule di truvà SLB credibili ", hà dettu Lawton in una entrevista citata da Bloomberg . "I banche lancianu queste strutture veramente duru, dunque aghju sicuramente avvicinassi cù un sanu gradu di scetticismu ".

L'imprese si sò affruntate à emette SLB per sfruttà i costi di prestitu più prezzu per via di l'alta velocità di flussu di soldi in fondi d'investimentu ESG. E vendite di obbligazioni sò cresciute à un record di $ 110 miliardi in 2021, è Moody's ESG Solutions prevede $ 150 miliardi à a fine di l'annu.

L'impresa di gestione d'investimenti basata in Baltimore cù $ 1.4 trilioni di assi in gestione hè l'ultimu pesu pesu in a cumunità finanziaria per parlà contru à SLB. L'annu passatu, Nuveen, un gestore di patrimoniu basatu in Chicago, hà dettu chì ci sò stati prublemi cù i bonds è a cunniscenza di cumu l'usu di i proventi hè statu implementatu.

"I banche cercanu di strutturà elli in una manera chì hè attrattiva per l'emittente è avà l'investitori sò cascati nantu à elli stessi per cumprà sti bonds . Ùn sò micca sapè quantu discernimentu hè veramente accadutu da u latu di l'investituri ", disse Lawson. .

Lawton hà nutatu l'assurdità daretu à certi SLB. Ellu hà indicatu i bonds verdi di a catena di magazzini Tesco Plc in u Regnu Unitu chì sò stati valutati in ghjennaghju 2021. A cumpagnia hà risuscitatu 750 milioni d'euros in un bonu di 8,5 anni per riduce l'emissioni di gas di serra di 60% finu à u 2025-26, ancu prima di u 2025. accordu, Tesco hà ottinutu una riduzione di 50% in emissioni.

Lawton hà dettu chì i meccanismi di rinfurzà daretu à l'accordi SLB mancanu. Eccu altri esempi di cumpagnie chì apprufittanu di SLB cù funzioni di chjama chì li permettenu di aggirà i scopi verdi per l'esercitu di l'opzioni di chjama:

Per esempiu, l'accordu SLB di 900 milioni di dollari di Level 3 Communications Inc., chì hà ancu un prezzu in ghjennaghju 2021, pò esse riacquistu da l'investitori in ghjennaghju 2024, prima chì qualsiasi penalità per ùn scontri à l'ugetti di sustenibilità ùn sia ancu attivatu. U Livellu 3 hè statu acquistatu in 2017. per $ 34 miliardi da u fornitore di servizii di cumunicazione Lumen Technologies Inc. (antica cunnisciuta cum'è CenturyLink).

U direttore globale di Lumen, Mark Molzen, hà dettu in una risposta per e-mail chì una funzione di chjama hè cumuna in stu tipu di strumenti è una questione di prudenza finanziaria per qualsiasi emittente per gestisce a so esposizione à i tassi di interesse è a flessibilità di u bilanciu in u tempu.

"U fattu chì avemu statu capace di emette cù successu note di sustenibilità senza avè da rinunzià à stu tipu di caratteristiche basiche mostra a dumanda naturale di sti tipi di strumenti", hà aghjustatu Molzen.

L'impresa chimica Nobian Finance BV hà ancu vindutu un SLB chì hè chjamatu prima di l'ugettivi mirati, chì significa chì a cumpagnia puderia evade qualsiasi penalità potenziale solu esercitendu l'opzione di ricuperà i titoli.

In a so risposta per email, Nobian hà dettu chì a sustenibilità hè una di e so priorità di l'affari è u fattu chì rimbursà u debitu à date specifiche ùn hà "nessun impattu annantu à u nostru impegnu à ghjunghje à i nostri obiettivi di sustenibilità è i nostri sforzi per rapportà in modu trasparente u nostru prugressu annantu à un annu. basa". –Bloomberg

In u ghjugnu, l'Associazione Internaziunale di u Mercatu di Capitale, chì stabilisce regulazioni volontarie in u mercatu di u debitu ESG, hà aghjurnatu e linee guida per l'emissione di SLB dopu chì sò diventati evidenti prublemi di trasparenza persistenu.

Lawton hà aghjustatu chì l'alta dumanda di SLB permette à i banche di Wall Street di annacquare i miri ESG per e corporazioni:

"U banchieru puderia teoricamente dì à u so emittente:" Eccu i miri minimi chì avete bisognu ", è u mercatu l'accettarà" , aghjunse.

A vendita di obbligazioni in relazione à l'ESG hè stata una bona per Wall Street, è parechji banche anu guadagnatu miliardi di dollari in cunsiglii è tariffi di sottumissione: hè una grande impresa disfrazata cum'è "salvà u pianeta".

A mania ESG di Wall Street ùn hè nunda più cà una scam. Un altru investitore, Vivek Ramaswamy, chì hà scrittu u libru "Woke, Inc". hà sustinutu chì l'affari è a pulitica duveranu esse sequestrati l'una di l'altru è chjama à e corporazioni à rallentà a spesa in i so piani di transizione energetica è ambientale.