Dopu à J-Hole, Pudemu Riturnà à Guerra, Energia, Inventariu, Cina è Stimulu?

Di Peter Tchir, stratega in Academy Securities

Powell pareva duru quant'è pudendu nantu à l'inflazione, hà pruvatu à "curregge" alcune "percepzioni sbagliate" di u mercatu da a so cunferenza di stampa à l'ultimu FOMC. U furmatu d'oghje ùn era micca favurevule per lascià a so culomba interna. Ci hè sempre, ma hà avutu una missione oghje è un furmatu chì li permette di realizà a so missione.

S'inclinò versu moderatamente più altu, definitivamente più longu, cun una inclinazione per luttà contra l'inflazione à spese di l'ecunumia. Ma a culomba interna hè quì è mentre chì a riunione di settembre hè avà più prubabile di 75 bps, u futuru hè incertu quant'è i dati

Guerra è a Crisa Energetica Europea. I mercati FX sò attenti è e cose ùn parenu micca bè. Una recessione cù blackouts rotulanti pò diventà u "megliu" scenariu di casu (per avà a situazione hè solu deteriorata à u casu di basa).

Ùn sò micca sicuru d'induve mette l'Iran è l'accordu nucleare, fora di quellu chì i membri più cinici di u GIG sprimenu preoccupazioni chì risichemu di risolve un prublema di cortu termine (oliu) cù un prublema più longu (un Iran nucleare armatu). Qualchidunu pensanu chì l'accordu hè fattibile, ma cum'è eru dubbitu chì e sanzioni russe funzionanu (ùn sò micca) Sò dubbitu nantu à a nostra capacità di monitorà è cuntene l'ambizioni nucleari di l'Iran.

Inventarii . Questu resta a mo più grande preoccupazione. Ancu s'ellu ùn hè micca abbastanza cunnessu, a discussione d'oghje, è l'azzione di u prezzu finu à avà ùn anu micca una bona nutizia per criptu. Continuu à crede chì u fallimentu di a criptu hà cunsequenze longu per i mercati è l'ecunumia.

Cina. Quantu hè male l'ecunumia? (Sembra male) u so stimulu serà abbastanza? Piglieranu azzione in u fronte geopuliticu (più sustegnu à a Russia, più agitazione intornu à Taiwan) per distrittu a so populazione da i prublemi in casa ?

Stimulu. L'ordine esecutivu chì sguassate qualchì debitu studiente (un gran numaru in aggregatu) è piglia passi per limità i pagamenti di l'interessi puderia esse assai stimulanti. Sembra prubabilmente sfida, cusì hè difficiule di scumessa troppu significativamente. Questu hè nantu à u spinu di l'attu chjamatu di Riduzzione di l'Inflazione chì furnisce ancu un stimulu, ma cù alcune cunsequenze fiscali putenziali. In ultimamente, u stimulu puderia furnisce un impulso cum'è ciò chì avemu vistu durante Covid, ma pare prematuru di scumessa nantu à questu.

Bottom Line. Sò inclinatu versu più risicu off cù i stocks sbiaditi è i spreads di creditu allargamentu.

Nantu à i tassi, un flattener "pivot" hà sensu cù u front end sottu pressione, ma u back end cede ottene qualchì sustegnu. Questu puderia esse u tempu ghjusta per i 20 anni per esse stella di u spettaculu.

Dopu à l'oghje, pensu chì a strategia di cummerciale "a mala nutizia hè una bona nutizia" fallarà finu à chì più mala nutizia hè prezzu, o l'ecunumia mi sorprende à u latu.