Chì significà un Crypto Crash per i Mercati è l’Ecunumia

Di Peter Tchir di Accademia Securities

U ghjornu di "infinitu bitcoin" (apparentemente 8/21 hè simbolicu di ∞ infinitu, u valore prughjettatu di u bitcoin) divisu da 21 000 000 (u numeru tutale di bitcoin chì pò esse minatu), pareva un bonu tempu per scopre ciò chì una criptu. crash s'assumiglia è ciò chì significaria per i mercati è l'ecunumia.

Sapemu tutti com'è un colapsu di u bancu ipotecariu (Washington Mutual). Avemu vistu i broker dealers colapsanu (Lehman), avemu vistu u stress nantu à u sistema quandu i banche di u centru di soldi è e cumpagnie d'assicuranza sò sottumessi à una pressione intensa. Heck, avemu ancu patitu un difettu sovranu (Grecia). Avemu ancu sperimentatu crash flash in azioni è rendimenti di bonu.

In tutti quelli casi, aghju sustinutu chì avè un pianu di ghjocu in anticipu permette à l'imprese è l'investituri di prufittà di l'avvenimenti (sia pusitivi è negativi). Ùn aghju micca vistu assai nantu à ciò chì significaria un crash di criptu, cusì aghju pensatu chì pudemu esaminà quellu oghje.

Jackson Hole

Puderia avè scrittu u primu di Jackson Hole 900, ma ùn aghju micca pussutu fà quessa. Aghju digià cupertu assai chì hè applicabile à Jackson Hole in Taxi Strategies , Orwellian Moments , Cose chì ùn vedete micca , è Inversione è Inventarii .

U mo focus avà hè abbastanza simplice:

• Chì ghjè a vera storia di u travagliu?
  • I dati debbuli sò un signu più precisu di a situazione attuale.
• Quantu male hè a custruzzione di l'inventariu?
  • Pensu chì puderia esse u peghju chì avemu vistu in a mo vita.
• L'effettu di ricchezza hè un prublema?
  • Pensu chì a natura cuncentrata di l'effettu di ricchezza in azioni disruptive è criptu hè sfarente di tuttu ciò chì avemu avutu storicu, è a debulezza di u settore di l'alloghju hè ominous per mè.
• A lotta à l'inflazione.
  • Attenti ciò chì vulete hè tuttu ciò chì vene in mente. Una volta è una volta, i prezzi più bassi di e materie prime anu accumpagnatu i prezzi di l'azzioni cum'è sò diventati ancu assai più bassi è ùn sò micca sicuru perchè questu serà diversu sta volta.

In ogni casu, vultemu à esse fora di u tema è discutendu un crash di criptu.

6 Cose impussibili prima di colazione

Ùn possu micca avè 6 cose impussibili prima di colazione, ma cum'è a Regina hà suggeritu à Alice, avete bisognu di praticà.

Cuminciamu cù a premessa di un crash di criptu o di un colapsu di criptu. S'ellu hè impussibile, allora ùn ci hè nunda ancu di pensà à questu. In ogni casu, ùn hè micca solu pussibule, ma aghju pututu a pussibilità di esse in l'annu dopu à 10% o più altu. Sempre improbabile, ma una probabilità abbastanza alta chì duverebbe pensà à ciò chì significaria.

Perchè un criptu crash o collapse pari pussibule:

• Hè digià accadutu . Luna/Terra hè andata. Puf. XRP hè calatu di 80% da i so alti, Cardano hè calatu di 85%, Bitcoin Cash (avete da amassi u nome) hè calatu di 91%, è Dogecoin hè ancu calatu di 90%. Dogecoin era presumibilmente principiatu cum'è una burla, chì rende ancu più ironicu (o idiota) chì un sketch SNL hà aiutatu à pompà à a luna. Dunque, i colapsamenti è i crash sò accaduti in certi segmenti di u mercatu, chì solu mi dice chì vale a pena esplorà più.
• Stu graficu hè precariu.

• Bitcoin cuntinueghja à chjappà vicinu à i livelli chì assicuraranu chì nisun "hodler", o qualchissia chì compra criptu è ùn venderà mai (mani di diamanti in uppusizione à e mani di lettuce), hà fattu soldi in ogni compra in quasi dui anni. Hè assai tempu per aspittà per guadagnà soldi (o per pusà nantu à grandi perdite). FOMO hè una grande parte di u cummerciu di criptu, è simu nantu à u precipiziu di calà à livelli induve parechji puderanu decide di piglià i so soldi è curriri. Ci hè un tema in corso in criptu chì i "balene" cuntinueghjanu à cumprà dips, chì puderia esse pussibule, ancu s'ellu mi pare più prubabile chì parechji anu decisu di chjude in quantità massive di ricchezza in u "fiat" assai malignatu (ma utile). munita. Crypto hà rimbalzatu quì di pocu tempu, ma questu era solu a prima prova è sospettate chì ci sò stati alcuni detentori assai incentivati ​​chì anu da u so modu per sustene u prezzu (ùn ci hè veramente micca regule in questu spaziu). Stu graficu, per sè stessu, ùn mi cunvince micca chì un crash hè pussibule, ma quandu aghju evidenziatu l'altri prublemi, certamenti aghjunghje à quellu tema generale chì un crash o collapse hè un avvenimentu di probabilità micca zero.
• U graficu ùn hè micca assai megliu.

• A fiducia di $ 13,5 miliardi, GBTC, hè attualmente à un scontu di 32% à NAV. Questu ùn hè micca un ETF, cusì hà a capacità di cummerciu à un scontu o premium à NAV per periodi estesi. Un scontu di 33% permette di cumprà bitcoin à l'equivalente di sottu $ 14,000 ($ 21,000 * 67%). Ci hè, à qualchì puntu, più di $ 4 billion in soldi "liberu" in questu stock se u scontu chjude à 0. Hè stranu è scantu per mè chì u scontu cuntinueghja à allargamentu. In l'ETF, crede chì u scontu / premium à NAV guida a strada (u baratu genera i prezzi più bassi è viceversa). Mentre chì quella vista ùn si traduce micca abbastanza datu a natura di GBTC, hè una prudenza per mè.
• Una mancanza d'interessu. Ricertamenti, unu di i più grandi gestori di l'assi di u pianeta hà annunziatu i piani di cullaburazione cù una di e più grande cumpagnie publiche focalizzate in a criptu per travaglià in certi prughjetti di criptu. Dui anni fà, possu solu imaginà l'impattu chì u titulu avissi avutu in u bitcoin. A mo supposizione hè $ 10k in un battitu di core, ma simu digià torna sottu à u prezzu quandu quellu affare hè statu annunziatu. Ogni titulu cusì (un annu o più fà) hè statu scontru cù millaie (se micca milioni) di publicazioni suciali chì vendenu ADOPTION! Mentre l'adopzione hè in crescita è più grande banche anu annunziatu strategii di criptu, a risposta pare esse più cum'è "bene, di sicuru, anu da vede s'ellu ponu fà soldi in questu" piuttostu cà "OMG, XYZ ghjustu endorsed crypto, BUY! " Cambia suttili in risposta, ma un impurtante (ancu subjectivu).
• I migliori casi di "usu" sò diminuite. Cina, per mè, hè sempre statu u megliu casu d'usu. Una grande populazione cù abbastanza soldi per importa. Per tutti i discorsu nantu à a banca senza banca, etc., chì sona bè, questu ùn hè micca ciò chì guidarà i prezzi di criptu più altu. Ci sò stati chì dicenu chì quant'è 4 miliardi di persone ùn sò micca bancate in u globu. Sicondu u Bancu Mundiale, circa 700 milioni di persone facenu menu di $ 2,15 per ghjornu. Hè deprimente, spaventosa, è guasi stupente, ma da a perspettiva di criptu, ùn sò micca i poveri chì guidanu i prezzi (ùn ci hè micca abbastanza soldi). Ma a Cina , induve milioni di citadini di "classe media" esistenu sottu un regime induve puderanu vulete mantene i soldi fora di u sistema, hè sempre statu un bonu casu d'usu. Cù u mercatu immubiliare in tatters, una ecunumia rallenta, è u guvernu cuntinueghja a crackdown in crypto (fora di u Yuan digitale), quellu casu d'usu pò esse cascatu rapidamente. L'evitazione di sanzioni cum'è casu d'usu pò ancu esse diminuite. S'è tù era illegale cumerciu i prudutti embargoed (cum'è l'oliu), criptu pò esse statu a "munita" di scelta. Ma cù i Stati Uniti chì cercanu di allevà e restrizioni in lochi cum'è l' Iran è u Venezuela (ipoteticamente), forse una parte di u presunte cummerciu tornerà in i libri. Cù a Cina è l'India chì compranu apertamente l'oliu russu è a valuta chinesa chì guadagnanu in statura (almenu trà alcune nazioni), ci hè menu ragiuni per utilizà criptu quandu u Yuan hè circa 10 volte menu volatile di u bitcoin (30-day vol di 5,4 versus 53) . L'attività criminale fiorisce sempre , anche se a capacità di seguità è riclamà i pagamenti di ransomware pare chì cresce.
• Si tratta di blockchain è tecnulugia blockchain. U numeru di pundits, sperti è cumpagnie chì parenu fà cuntorsioni per lancià cum'è blockchain invece di criptu hè altu. In novu, questu hè suttile, ma pare chì a riposizionamentu di sè stessu cum'è blockchain invece di criptu hè accadutu, chì ùn hè micca bonu per criptu.
• Hè un schema Ponzi, ma hè u nostru schema Ponzi. Ci era sempre i slogans chì accumpagnavanu a criptu, cum'è " divertitevi à stà poveru ", ma spessu includenu spiegazioni appassiunate nantu à a grandezza di criptu. I casi d'usu piglianu pagine chì includenu tali temi cum'è hè bancariu u bancarizatu (dighjà discutitu), chì hè una copertura di inflazione (ùn hà micca travagliatu annantu à quellu front per qualchì tempu), chì hè fora di a portata di u guvernu ( hè esse regulatu più da u ghjornu, è assai in criptu, dopu à qualchi recenti fallimenti assai visibili, avà parenu abbraccià questu), chì hè un costu più bassu (i costi restanu altu è ci hè pocu prutezzione contru i sbagli o fraude, à u cuntrariu cù u bancu). cunti o carte di creditu), o velocità (ma quante persone anu veramente bisognu di trasfurmà istantaneamente grandi quantità di soldi, ma ùn sò micca digià servuti da Venmo o Zell o qualchì pruduttu simili?) Vecu sempre quelli argumenti chì sò fatti, ma cun luntanu. menu entusiasmu. In ogni casu, ci hè un altru "casu d'usu" chì pare avè ottene trazione (almenu in i mo flussi di e social media). Bastamente si tratta di l'argumentu chì cunvince più persone à participà aiuterà. Un tipu di "adopzione" ma cù un tonu più cinicu. In fondu, hè ammette chì funziona veramente solu s'ellu ci hè più persone (quindi entra, è fate più persone). Hà u vantaghju di esse veru è pare onestu, ma pare l'ultimu vestigiu di una scam di pump and dump.

Ùn sò micca sicuru di voi, ma hè abbastanza per mè per almenu piglià un ochju à ciò chì significaria un colapsu o un crash di criptu.

Crypto Market Cap

Accuminciamu cù a capitalizazione di u mercatu di criptu di muniti cum'è questu hè u successu più evidenti è direttu à l'investituri. Adupremu coinmarketcap per questa sezione (attenzione à aduprà u ligame cum'è dumandarà di mandà notificazioni, cunnosce a vostra situazione, etc., ma aghju pensatu chì deve esse un ligame à qualcosa per verificà).

• Bitcoin à $ 21,262 hà una capitalizazione di u mercatu di $ 406 miliardi.
• Ethereum à $ 1,628 hà una capitalizazione di u mercatu di $ 199 miliardi.
• Binance Coin à $ 286 hà una capitalizazione di u mercatu di $ 46 miliardi.
• Allora XRP, Cardano è Solana venenu trà $ 13 miliardi è $ 17 miliardi.
• Dogecoin, Polkadot (amuri u nome), è Shiba Inu sò tutti circa $ 7 miliardi, cù Avalanche, Polygon, TRON, è Uniswap , tutti un pocu più di $ 5 miliardi.

Chjamemu circa $ 750 miliardi in a capitalizazione tutale di u mercatu per criptu.

Per fà e cose "semplici", supponemu chì dopu à u top 3, a maiò parte di e muniti puderanu sparisce è a ghjente ùn si guasi nutà (sugnu chì assai di quelli muniti ùn sò micca largamente tenuti, è uni pochi di "balene" perderanu assai. , Ma a persona media ùn perde micca assai più di ciò chì sò digià disposti à perde.) Se crede chì questu hè un spaziu induve parechji anu passatu i so "vincere" o pigghiaru soldi fattu in bitcoin o Ethereu per fà veramente u dadu. (Chì credu), chì ci dà più ragiuni per argumentà chì u successu quì seria minimu nantu à l'ecunumia (hà ancu fà l'analisi assai più faciule cum'è avemu solu di fucalizza nantu à uni pochi di muniti chjave).

Capu di u mercatu di Stablecoin

Avemu bisognu di cunsiderà ancu i stablecoins. Terra/Luna devait être une stablecoin. Stablecoins, in teoria, sò sustinuti da l'assi di qualchì tipu, eccettu quelli chì sò stati sustinuti algoritmicamente (qualsiasi chì significa).

Tether (USDT ) hè sempre u più grande à $ 67 miliardi. Mi piace quantu tuttu hè fattu per sona cum'è dollari (USD) malgradu a retorica contru fiat. Questa stablecoin, in particulare, attrae assai posti negativi nantu à cumu hè sustinutu. A cumpagnia affirmeghja chì Tether hè sustinutu da T-bills, carta cummerciale, etc., ma à a mo cunniscenza, ùn hà mai pruduciutu una lista dettagliata di e so pussessi, è ancu una lista verificata di e so pussessi. Stu behemoth di un contu ($ 67 miliardi hè grande ancu in i mercati di soldi) hè scunnisciutu da ogni participante di u mercatu di soldi chì parlu (ancu chì hè solu una manata di persone fora di u forte scrivania di liquidità à cortu termine di l'Academia). Qualchissia hà signalatu recentemente chì apparentemente gestiscenu tanti soldi senza un cuntu di terminal Bloomberg (ùn ci hè micca un contu Bloomberg ligatu à una cumpagnia chjamata "Tether", ma puderanu aduprà un nome diversu nantu à Bloomberg per offuscà a so esistenza, chì ùn hè micca intesu). di). Tether hà vistu a so capitalizazione di u mercatu caduta da $ 82 miliardi à $ 67 miliardi, è una parte di questu puderia esse chì alcuni investitori, datu ciò chì hè accadutu questu annu, anu sbulicatu.

USD Coin o USDC (di novu, nutate quantu prova à sona cum'è u dollaru) hà una capitalizazione di u mercatu di $ 52 miliardi. A so capitalizazione di u mercatu hà cullatu solu à $ 55 billion, cusì hà guadagnatu à a spesa di USDT. Circle, chì hè a cumpagnia daretu à l'USDC, face un grande affare per esse trasparente è regulatu in i Stati Uniti, aghju avutu brevi conversazioni cù e persone implicate in a cumpagnia è u pitch hè sensu per mè (ancu ancu ùn aghju micca passatu per u sforzu di capisce quantu granulare hè quella trasparenza – questu hè un prughjettu per un altru ghjornu). Ma sò chjaramente cummercializati nantu à a questione di trasparenza è anu aumentatu in quantu à Tether in l'ultimu annu o più.

Binance USD (BUSD) pesa in $ 18 miliardi è hè un terzu distante è pare relativamente ligatu à l'ecosistema Binance.

Hot dogs vegani. Quandu vecu tutti questi nomi chì cercanu cusì duru di associà si cù u dollaru malgradu esse parte di un ecosistema pensatu per evità u dollaru, ùn possu micca impedisce di pensà à i hotdogs vegani è perchè i vegani pruvate di riplicà un alimentu digià stranu, quandu l'alimentu vegan. in u so dirittu pò esse fantasticu! Ma mi digressu.

A mo vista hè chì stablecoins è i so capitali di u mercatu sò una funzione di l'utilità generale di e criptocurrencies. Se a criptu crashs, duvemu vede una calata in a capitalizazione di u mercatu di stablecoins.

Dui cose ponu accade:

• Quelli sustinuti da l'assi anu da vende l'assi per scuntrà i riscatti. S'ellu hè uni pochi miliardi è sò tornati da T-bills, allora senza sudatu. I mercati digerissi cusì facilmente è nimu ùn serà micca affettatu. Ma se a dimensione hè più grande (10s di miliardi) è l'assi sò menu liquidi (programmi di carta cummerciale non standard per esempiu) allora pudemu vede qualchì attritu in i mercati. À novu, se sapemu esattamente ciò chì tenenu, pudemu esse più o menu preparati. Ciò chì tenenu è a dimensione di a vendita averebbe impattu l'effetti knock-on di ogni unwind (Terra / Luna hà tenutu nunda, perchè ùn si sparghje à u sistema finanziariu maiò, ma questu puderia).
• Sì i stablecoins ùn detenenu micca veramente asset sufficienti o l'assi sò di bassa qualità (ci sò ogni tipu di teorii di cuspirazione quì nantu à ciò chì puderia esse investitu chì ùn vale micca a pena di ripetiri quì, ancu s'ellu m'intriga) allora Pudemu vede ciò chì pare un "bancu run" ùn hè micca solu in stablecoins, ma in fine in l'assi chì detenenu è e classi di attivu chì cumpetenu cù ciò chì tene. Fingemu solu, per u mumentu, chì anu un prestitu di u mercatu di soldi chì hè fora di a pantalla di radar, è presumibbilmente pagatu assai, perchè ùn era micca standard. S'elli anu da vende, chì puderia fà chì i prezzi scendenu, possibbilmente à un livellu chì i ghjucatori più tradiziunali vendenu ciò chì anu da cumprà sta roba, creendu quellu primu effettu domino.

Ci hè una circularità trà cripto è stablecoins. Puderanu caccià l'altri.

Mentre chì i perditi di criptu stessi seranu largamente isolati à i titulari (avemu ancu da scavà in questu), a scuperta di stablecoins hè prubabile di influenzà altri mercati, possibbilmente abbastanza negativamente.

Perdite dirette

I perditi diretti sò relativamente faciuli di capisce.

• Perdite di criptu. Diciamu $ 500 miliardi puderanu esse sguassati da criptu. Mentre chì certi evidenza indicanu chì ci hè un picculu sottogruppu di "balene" chì avarianu u peghju di quella perdita, pensu chì ci hè una fascia abbastanza larga di a pupulazione chì avissi da piglià un colpu seriu è chì avaria a spesa à pocu pressu. .
• Perdite di stablecoin. Stablecoins in teoria duveranu avè un rilassamentu ordinatu. Se, è ferma una quistione, ci hè un disordine disordine di una o più stablecoins, i perditi seranu in i 10 di miliardi (chì ùn hè micca cusì male). U prublema hè chì, à u cuntrariu di e perdite di criptu, induve l'investituri presumibbilmente trattavanu questu com'è una parte risicata di a so cartera, stablecoins sò visti cum'è equivalenti di soldi. Perde i soldi hè sempre più problematicu chè perde investimenti risicatu. Qualcosa à fighjulà.
• Perdite di a Cumpagnia Publica. Ci hè almenu un paru di cumpagnie publiche chì sò ligati à criptu. Dopu ci sò i minatori, soprattuttu listati nantu à i scambii stranieri. HIVE per esempiu andò da quasi $ 2 miliardi à pocu più di $ 400 milioni (più altu ch'è i minimi recenti di $ 237 milioni). Ùn hè micca una perdita tamanta di u mercatu, ma solu unu di parechji minatori. Questu aghjunghje à più perdite, alcune di e quali avarianu i fondi mainstream. E perdite più grande prubabilmente si sentenu in u duminiu privatu postu chì assai di l'imprese in u spaziu ùn anu ancu fattu u saltu da l'equità privata à l'equità publica. E perdite ùn devenu esse materiali per u mercatu più largu, ma prubabilmente esse concentrate abbastanza per lascià una marca sproporzionata à a dimensione di e perdite. Da u latu di l'equità privata (ancu più di u publicu) i perditi chjappà l'impiegati u più duru è chì chjappà a spesa.
• Impieghi.
  • Se cunsiderà criptu di cummerciu di ghjornu è aspittendu chì NFT drops per esse un travagliu, allora ci saranu perdite di travagliu.
  • E cumpagnie ch'e aghju citatu, sia publiche sia private, seranu custrette à lascià l'impiegati (chì anu digià persu una ricchezza di carta significativa). Quessi sò impiegati qualificati, cusì in teoria, puderia truvà altre impieghi, ma chì puderia esse più difficiuli di fà in un ambiente induve i perditi di criptu facenu chì l'investituri (inclusi l'equità privata) sò più cunservatori in u spaziu fintech.
• Effetti Domino o knock-on. Assumindu chì i stablecoins detenenu l'assi liquidi, chì u rilassamentu deve esse trattatu facilmente (ci hè un risicu chì ùn hè micca u casu, almenu per certi stablecoins) ma ùn aghju micca arpa nantu à questu. Ùn ci hè micca assai debitu direttu ligatu à a criptu (ancu ci sò qualchi ligami, ma sò troppu chjuchi per avè un impattu materiale). Ùn vecu micca chì a criptu hè stata utilizata cum'è una fonte maiò di garanzie . Se l'azzioni di bitcoin, per esempiu, sò stati utilizati per sfruttà l'investimenti in stock, allora aghju avutu assai paura. Pensu chì certi individui puderanu gestisce a so ricchezza persunale in queste linee, ma ùn aghju micca vistu cum'è un prublema generalizata (cuntrariu di l'alloghju in u 2008, per esempiu).
  • Spending. Quantu spesa vene da stu settore è chì significa per noi?

Correlazione spuria o vera minaccia

Pudete piglià duie serie di dati è potenzalmentu vede una correlazione. Puderanu ùn avè nunda di fà cù l'altri, cusì pudemu fighjà u graficu di "correlazione" finu à chì vulemu, ma ùn ci hà da aiutà perchè ùn ci hè micca causazione. Cumplicà e cose più, duvemu esse guardà correlazioni trà u ritmu di cambiamentu piuttostu cà correlazioni trà e classi di attivu stessi (ricordu vagamente i motivi per questu, ma ignoreraghju quella tecnicità per oghje).

Eccu u SOX (Philadelphia Semiconductor Index) versus bitcoin. Aghju sceltu d'utilizà stu indice perchè hè più prubabile di esse spurious è mette in risaltu quantu più correlati sò certi stock di semiconduttori individuali.

Correlazione spuria. L'argumentu per a "correlazione spuria" hè forte.

• Sembra impussibile chì un picculu segmentu di u mercatu, cum'è criptu, puderia avè un grande effettu nantu à un mercatu diversificatu cusì grande.
• Parechje di e cose chì guidanu a criptu anu ancu guidatu altre industrii chì ponenu esigenti enormi à l'industria di chip (videoconferenza, guida autònoma, big data, etc.). Allora a criptu era solu una di parechje cose chì guidanu quelli industrii è quelli industrii ùn devenu micca esse affettati da un crash in crypto.
• Puderaghju cuntinuà, ma possu vede i capi annunziendu quì, cusì ùn passeraghju più tempu à discutiri ciò chì hè una vista di cunsensu (è probabilmente curretta).

E s'ellu hè correlatu?

• A ricchezza generata da quelli in criptu era grande. Da i minatori à i "scambii", ci era una corsa per catturà i rivenuti è ci era assai ingaghjamentu per catturà. A spesa in chips (rigs to mine, servers to provide customer service, etc.) era grande. L'imprese di chip presumibbilmente anu vistu sta dumanda è sapianu chì puderanu incaricà una prima à una industria induve a rapidità è a puntualità significava tuttu. I chips sò stati cuncepiti specificamente per l'industria criptu? A produzzione di generici hè stata spostata à e linee di marghjini di prufittu più altu? Ùn sò micca solu l'imprese (chì anu riesciutu) gastru soldi, ma assai idee di cummerciale falluti (o quelli chì ùn anu micca successu) avianu ancu soldi per gastà.
• E se e spese di criptu andavanu à i servizii web (sembra chì saria). E s'ellu andava à publicità? (Hè fattu). E se sta spesa hà causatu à quelli cumpagnie di spende più? Forsi avianu bisognu di aghjunghje sistemi, cumpunenti è persone per seguità a dumanda di l'industria criptu. Questa spesa hà da creà più spese è rende assai difficiuli (se micca impussibile) per capisce induve a criptu di gastru finisce è induve andava a spesa "regular"?
• Quantu soldi era criptu spende in energia ? À un tempu aghju vistu storii chì in quantu à l'usu di l'energia, a criptu, si trattava cum'è una nazione, saria statu u 10u paese più grande in quantu à l'usu di l'energia. I prezzi di i prudutti sò sempre affettati da u marginale 5% o 10% di a dumanda. Hè pussibule chì una parte di l'inflazione di l'energia era duvuta à a criptu? Questu significa chì i decisori di pulitica rispundenu à un prublema (inflazione elevata) mentre ignoranu una di e cause (perchè ùn hè micca nantu à u so schermu di radar, salvu in Cina, chì hè stata chjappà nantu à a minera in quellu paese?)

U casu per a criptu chì hè un mutore più grande di ciò chì pensava prima pò sembrà debule, ma ùn possu aiutà, ma crede chì hè un risicu chì duvemu esse discussione più di ciò chì pensu.

E se a correlazione era un mutore per e novi tecnulugii eccitanti induve una ricchezza enormosa pareva pussibule (in una tale misura) chì a spesa attuale o u successu era irrilevante? E se a decadenza di a criptu è u colapsu potenziale ùn hè micca causale, ma hè correlata à una mossa più larga in i mercati è l'ecunumia? Allora in questu casu, puderia esse spuriu, ma hè sempre periculosu .

Cose Impossibili, Cigni Neri, è Pensendu fora di a Scatola

Ùn pensu micca chì un colapsu di criptu hè impussibile. Ùn hè micca u mo casu di basa, ma ci hè una pussibilità reale chì si faci.

I cigni neri sò cose chì a ghjente ùn hà micca pensatu chì era pussibile (è hè diventatu pussibule). Pudemu ottene un passaghju nantu à i cigni neri mancanti, ma micca s'è no guardemu un cignu grisgiu è sceglite di ignurà.

Ùn sò micca stesu svegliu di notte pensendu à un colapsu di criptu perchè:

1. "Probabilmente" ùn succede micca.
2. S'ellu succede, u dannu à l'ecunumia "puderia" o forse ancu "duverebbe" esse minimu.

Ma pensu sempre più à questu perchè s'ellu ci hè una correlazione trà a criptu è l'ecunumia più larga (è i mercati) o perchè a criptu, i mercati più largu è l'ecunumia si movenu à u listessu tema, ci hè un risicu seriu per u svantaghju. . Qualchidunu di stu risicu ùn pò micca esse u prezzu basatu annantu à certi grafici simplici di criptu versus altre classi di attivu. Nantu à questu tema di correlazione più largu, verificate l'azzioni ARKK eccezziunale perchè qualcosa pare avè cambiatu in quantu à a mentalità di l'investitore.

Per quelli chì celebranu, godite u ghjornu di l'infinitu bitcoin! Sembra veramente stranu chì ùn hè micca solu una cosa, ma u 21/8/21 u CEO di una sucità publica hà piaciutu à tweetà. Sò forse troppu vechju è stancu, ma cose cusì mi parenu stupide piuttostu chè convincenti.