I Stati Uniti sò digià in una recessione ?
Cumu va l'ecunumia di i Stati Uniti ? Fatti, numeri, analisi è scenarii. Cummentariu di Diana Wagner, gestore di a cartera di capitale di Capital Group
L'economia di i Stati Uniti hè in recessione o micca? Questa hè a quistione chì parechji investituri dumandanu, datu chì u pruduttu domesticu grossu (PIB) di i Stati Uniti hà diminuitu per dui trimestri consecutivi in a prima mità di l'annu, una definizione cumunimenti ricunnisciuta di una recessione.
Tuttavia, cù una crescita di u travagliu stabile, un disoccupazione record è una crescita di cunsumu solidu, ùn si sente micca una recessione chì a maiò parte di a ghjente si ricorda. Allora chì hè a cunclusione?
Dipende da l'interlocutore. Cù l'alimentariu, l'energia è i prezzi di l'abitazione chì aumentanu più veloce di i salarii, u cunsumadore mediu americanu probabilmente dicerà sì. In u nostru parè, o simu à l'orlu di una recessione o avemu digià entratu.
L'arbitru ufficiale di recessione in i Stati Uniti, l'Uffiziu Naziunale di Ricerca Economica (NBER), piglia un pocu di tempu per dà a so opinione. L'urganizazione piglia in contu parechji fatturi in più di u PIB, cumpresi i livelli di l'impieghi, u redditu di a famiglia è a produzzione industriale. Siccomu u NBER ùn di solitu divulga i so risultati finu à sei à nove mesi dopu l'iniziu di una recessione, hè pussibule chì l'annunziu ufficiale ùn ghjunghje micca finu à l'annu prossimu.
Hè ghjustu dì chì a maiò parte di i cunsumatori ùn importa micca ciò chì pensa u NBER. Videnu l'inflazione sopra u 9%, i prezzi di l'energia cresce è e vendite di casa scendenu. Sentu l'impattu di sta dati. U mercatu di u travagliu hè unu di l'unichi dati chì ùn signalanu micca una recessione avà.
Tuttavia, questi numeri riflettenu un sbilanciu trà l'offerta è a dumanda in una ecunumia chì ùn hè micca ancu ripresa cumplettamente da a pandemia. Più cercatori di travagliu sò previsti di vultà in i prossimi mesi. Questu duverebbe aumentà a taxa di disoccupazione cum'è e cumpagnie riducenu l'assunzione.
A spesa di i cunsumatori, invece, hà aumentatu da 1,1% in u ghjugnu. In a superficia hè una figura assai pusitiva, ma aghjustatu per l'inflazione hè largamente flat. Riflette ancu l'aumentu di a spesa per i beni essenziali, cum'è l'assistenza sanitaria è l'abitazione, è oculta a calata di categurie di merchenzie discrezionali cum'è vestiti è divertimentu.
Un altru signu preoccupante hè a rapida calata di a vendita di casa nova. Cù a Riserva Federale aumentendu in modu aggressivu i tassi d'interessu per luttà contra l'inflazione, i tassi di l'ipoteca sò sbulicati in l'ultimi mesi, pruvucannu una forte reazione in u mercatu di l'abitazioni.
L'acquisti di novi case unifamiliari sò cascati di 8,1% u mese passatu, a più grande calata in più di dui anni. E vendite di e case di proprietà sò cascate di 5,4%, u quintu mesi consecutivu di cali. Inoltre, a forte crescita di i prezzi di e case durante a pandemia suscite preoccupazioni per una correzione potenziale è dolorosa.
Se andemu versu un periudu di recessione, u latu pusitivu puderia esse rapprisintatu da a facilità di e pressioni inflazionistiche estremi registrate in l'ultimu annu. In fatti, certi sustene chì l'inflazione hè stata cusì fora di cuntrollu chì pò piglià una recessione sustanziale per rinvià à u scopu di 2% di a Fed.
Semu dunque in un novu regime inflacionista ? In u nostru parè, nò. I prezzi di i cunsumatori sò prubabilmente calate in i mesi à vene per via di a recessione è a caduta di a dumanda. In questu casu, u mercatu di ubligatoriu pò esse passatu u so peghju, postu chì a Fed cunsidereghja s'ellu pò cuntinuà à elevà i tassi d'interessu in fronte di una crisi economica. In fattu, u mercatu di i boni hè digià pricisatu in l'aspettattivi chì a Fed taglià i tassi parechje volte in 2023.
Ci sò parechji segni chì l'inflazione hà righjuntu u so piccu, cum'è a caduta di i prezzi di a benzina da a mità di ghjugnu, u granu, u granu è altre commodità da a mità di maghju. Questu puderia dà à a Fed a copertina chì hà bisognu per sustene u crescita ecunomica, mentre chì sempre piglià l'inflazione in seriu.
Intantu, aspittemu una volatilità più grande chì u mercatu s'adatta à a pulitica monetaria più stretta. Per i portafogli, questu significa andà versu investimenti di qualità più alta, cumpresi i Treasuries di i Stati Uniti è i tituli sustinuti da l'agenzia, ma ancu cercà opportunità in obbligazioni di i mercati corporativi è emergenti, induve l'investituri sò ricumpinsati per u risicu crescente di recessione.
In listessu modu, in i mercati azionari, identificà cumpagnie d'alta qualità cù flussi di cassa consistenti è marghjini di prufittu affidabili hè criticu per superà e recessioni. L'imprese cù dividendi solidi è crescente sò particularmente attrattivi.
In questu sfondate, simu pronti à investisce in cumpagnie chì i fundamenti si mantenenu relativamente megliu. U putere di prezzu è a stabilità di a dumanda sò elementi impurtanti.
Preferimu una cartera relativamente cuncentrata, adattata per tutte e stagioni è capace di eseguisce in diversi cuntesti di u mercatu. I nostri principali holdings sò cumpagnie di assistenza sanitaria, software è assicurazioni. Fighjemu ancu i beni di cunsumu, ma duvete esse assai selettivu in questa zona, postu chì alcune valutazioni sò abbastanza alte.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/gli-stati-uniti-sono-gia-in-recessione/ u Sat, 20 Aug 2022 06:23:34 +0000.