“Se qualcunu vi dice ch’ellu hà preditu questu, si stende à traversu i so denti” … Salvu chì tutti l’anu predettu

Di Michael Every di Rabobank

Sò un geniu chjinatu à traversu i so denti

Ci hè una storia di Bloomberg oghje chì aghju assolutamente da principià: " Unu di i Mercati di Bond più caldi di a Décennie hè implodente in Cina". In poche parole, u mercatu immubiliare cinese, chì era noci, hè avà sbuchjatu – è a maiò parte di e perdite sò purtate da investitori stranieri.

Stu sviluppu hè apparentemente una grande sorpresa per alcuni. Tantu cusì chì: "Nimu puderia avè previstu questu. Se qualcunu vi dice chì hà preditu questu, hè un geniu o stendu à traversu i denti ", dice un CIO ovviamente assai implicatu in u cummerciu fallimentu.

Ùn possu aspittà di dì à a mo moglia chì sò un geniu. (A mo mamma, cusì fiera di e mo "ologie", a sapia digià di sicuru.)

Iè, mi stendu à traversu i denti à dì cusì – basta à dumandà à a mo moglia. Ma duvia esse u cuntrariu di un geniu, o stendu à traversu i vostri denti, per ùn vede micca manera chì una bolla di pruprietà di a scala di a scala di a China puderia evitari finisce in questu modu, o chì, datu una scelta, saria i detentori d'obbligazioni stranieri chì soffrenu più di quelli lucali quandu l'impulsu hè ghjuntu à spinta.

Ùn ci vole micca ancu esse un geniu per vede chì parechji altri prublemi sò sempre in u paisaghju, malgradu, in verità, per via di i prezzi attuali di u mercatu.

A curva di rendimentu di u Treasury di i Stati Uniti hè intornu à i livelli record di l'inversione di u 2000 nantu à a metrica tradiziunale di 2s-10s, un tempu pienu di l'idiozie di petfood.com, Enron è Tony Blair chì cantanu Auld Lang Syne in u Millennium Dome. Questu significa sicuramente una recessione profonda .

Eppuru, a Fed ci dice chì ùn hè micca pussibule. Ci hè ancu dettu chì tuttu hè bè da a borsa, chì si cumporta in modu raziunale cum'è un junkie chì si dice chì ùn ci hè più droghe in a casa, è invece mischjendu zuccheru, farina, bicarbonato di soda è pulitore di fornu.

Forse ci dice chì l'inflazione ùn hè più un prublema? Appena !

Iè, l'expectativa di l'inflazione di i Stati Uniti s'hè affundata di colpu, dice a Fed di New York, cum'è i cunsumatori di i Stati Uniti vedenu avà chì i prezzi di tuttu, cumpresi l'alimentu (!) è u carburante (!) si moderanu avanti. Perchè … Eppuru u stessu gruppu crede ancu chì u disoccupazione scenderà più da quì, è i so salari aumenteranu. Allora dinò, quale leghje i dati? In ogni modu micca e persone chì anu vistu u mercatu di immubiliare cinese.

Iè, sta settimana puderia vede u titulu di u CPI di i Stati Uniti rientra in termini annu, scatenendu l'ultimu attaccu di "transitoriu" incorrectu! chjama. Iè, 9% (10%, 13%, etc.) L'inflazione occidentale puderia esse vicinu à u so piccu.

In ogni casu, quellu chì pensa chì avemu torna rapidamente è senza sforzu à u 2% CPI da quì per ghjustificà un 2.75% 10-year rate, è più stocks, hè o un geniu o menti à sè stessu à traversu i so denti. I prublemi strutturali chì avemu affruntatu avà significanu chì 4% CPI puderia esse u novu 2% CPI avanti per un bellu pezzu. O a recessione ("ùn ci hè micca") puderia esse più profonda di ciò chì l'azzioni ponu imaginà. O i dui.

Assumi 4% CPI in anticipu è rendimenti di i Stati Uniti à 10 anni à 2,75% sò un bonu modu per piglià prestitu à tassi reali negativi per anni : è sò sicuru chì assicurarà ondate di investimenti disinflazioni produttivi, in uppusizione à a schiuma inflazionistica fittizia, da u i capitalisti raziunali incaricati di u nostru capitale,

Eppuru ùn pigliate micca a mo parola di geniu bugia. Singapore, un paese rinumatu per a so pianificazione intelligente in avanti è a so onestà è probità, hà appena intesu u so Primu Ministru dà un discorsu televisatu prima di a Ghjurnata Naziunale in u quale hà enfatizatu "una tempesta si riunisce".

In parte, questu era perchè "i rilazioni US-Cina s'aggravanu, cù prublemi intrattabili, suspetti profondi è impegni limitati". In u risultatu, u picculu paese duveria preparà per un futuru "menu pacificu è stabile ch'è avà", è questu ùn si vede micca finisce prestu, mentre chì ogni miscalculazione puderia peghju e cose. Impurtante, hè questu deflazioni, cum'è a curva di rendimentu di i Stati Uniti implica? Appena, se a storia hè una guida.

In verità, u PM Lee hà dettu ancu chì e sfide ecunomiche eranu più immediate è chì a prospettiva di Singapore s'era "nuvolata considerablemente". Cum'è parechji altri guverni – cumpresi i Stati Uniti cù a so nova "Attu di Riduzzione di l'Inflazione", chì ùn serà micca, Singapore hà da prestu lancià più misure per aiutà a ghjente à fà fronte. Eppuru, più stati chì agiscenu fiscalmente, u più inflazionisticu serà naturali. Nota chì u bill fiscali di i Stati Uniti, chì sarà prestu firmatu, include più, micca menu, biodiesel, chì di sicuru elevà u prezzu di i prudutti cunnessi. (È nantu à l'alimentariu, a Francia vede avvirtimenti chì pò esse senza latte. In questu casu, u prossimu serà u furmagliu ! )

In fatti, appena dopu chì l'Autorità Monetaria di Singapore hà fattu un strettu di a pulitica inter-reunione sorpresa u 14 di lugliu, u Primu Ministru hà ancu avutu un avvisu chjaru per i mercati: "U mondu ùn hè micca prubabile di vultà prestu à i bassi livelli di inflazione è interessu. tassi chì avemu godutu in l'ultimi decennii ".

Un saccu di geni, è altri, quì fora pensanu altrimenti.