Chì succede à l’industria, i servizii è l’espurtazioni. Rapportu
L'economia flash di lugliu 2022 da u centru di studiu Confindustria
Forze cuntrastanti.
A dinamica di u PIB talianu hè a sintesi incerta di fatturi chì spinghjanu in direzzione opposta. À u latu : l'aumentu di i prezzi di l'energia è di l'alimentu (accentuatu da a guerra), per l'impattu nantu à i costi è i marghjini di l'imprese è nantu à l'inflazione è u putere d'acquistu di e famiglie, i tassi d'interessu più altu è a più larga diffusione sovrana, u debule cummerciale internaziunale. À u latu: a fine di e restrizioni anti-Covid è a stagione calda chì spinghja u turismu, a crescita di a custruzzione, a resilienza di l'industria (grazie à a so diversificazione è a forza motrice di i primi dui settori), u risparmiu accumulatu chì prutege u cunsumu. L'euro debilitatu contr'à u dòricu aiuta à l'espurtazioni, ma aumenta i prezzi di e merchenzie impurtate.
Energia vicinu à u piccu.
U prezzu di l'oliu hè calatu pocu in lugliu, à 112 dollari per barile (da 123 in ghjugnu) ma ferma assai altu paragunatu à i valori à u principiu di l'annu (87 dollari). U gasu in Auropa hè ghjuntu à 171 euro / mwh in lugliu (106 in ghjugnu), sopra à i valori medii in marzu, dopu à a calata di l'offerta russa.
Alti tassi.
I rendimenti di i bonds di u guvernu in l'eurozona sò calati ligeramente da u piccu, dopu à l'annunziu "anti-fragmentazione" di u BCE: in lugliu, u BTP hè in media di 3,19% (3,55% in ghjugnu), fermendu assai sopra à u 0,97% in dicembre. 2021. A ligera calata hè cumuna à tutti i paesi (Bund à 1,19% da 1,50%). A diffusione di BTP-Bund hè stata ancu calata, ma hè stata ricuperata pocu per via di l'inestabilità pulitica (+ 2,00 in media, da + 2,05).
Industria: stampa cumplicata.
L'indicatori cuntinueghjanu à furnisce segnali misti. U PMI hè calatu (50.9 in June, da 51.9), avà vicinu à stagnazione; l'inchiesta di u Bancu d'Italia indica un aggravamentu di a dumanda è più incertezza in u 2u trimestre; a cunfidenza di l'imprese di fabricazione hà registratu una piccula ricuperazione in u ghjugnu, dopu una longa calata. A pruduzzione industriale, in calata di maghju cum'è s'aspittava, hè in media per u 2u trimestre (-0,7% in u 1u), cù una dinamica in a prima metà di u 2022 chì, benchì rallinta, hè assai sopra à quella tedesca. . L'imprese industriali, dunque, mostranu a resistenza. Per d 'altra banda, a tendenza di espansione di custruzzione cuntinua, chì sustene ancu u flussu di investimenti; di pocu tempu, però, alcuni signali di decelerazione sò apparsu.
Ripresa in servizii.
A spesa di i turisti stranieri in Italia hà riduciutu u distaccu da pre-Covid à -21% in aprile (era -25% in marzu). L'indicatore di cunsumu ICC in maghju hà registratu un incrementu di + 3,4% annu, guidatu da i servizii (+ 18,3%) chì anu benefiziu di più acquisti per u tempu di divertimentu grazia à a diminuzione di e restrizioni, ma frenatu da i beni (-1,4%). Questu pare riflette u fattu chì, datu u redditu dispunibile, i prezzi più alti dettanu scelte trà e compra di beni è servizii. U settore PMI cuntinueghja à indicà l'espansione, ma à un ritmu di diminuzione rapida (51.6 in June, da 53.7). U rimborsu di i servizii in u 2 è u 3 trimestre puderia esse facilitatu da l'economie di a famiglia, ma limitatu da l'inflazione.
Esporta: prospettive difficili.
U valore di l'espurtazioni hè in crescita, per via di l'aumentu di i prezzi, ma in u voluminu a dinamica hè piatta in marzu-aprile. E vendite extra-UE anu aumentatu in maghju (+ 4,7%), cù una forte cuntribuzione da u mercatu di i Stati Uniti induve i prudutti italiani sò favuriti da l'indebolimentu di l'euro; da l'altra banda, e vendite in Russia è in Cina eranu calate. A prospettiva hè difficiuli: più grande calata in ordini stranieri da u PMI di fabricazione è u cummerciu mundiale debbule in u ghjugnu (-0,3% in ferraghju-aprile); l'impurtazioni da i Stati Uniti è u Regnu Unitu sò in espansione, quella di l'Eurozona hè stabile, mentre chì quella di a Cina hè calata. U scenariu per u cummerciu hè negativu: PMI glubale nantu à ordini di fabricazione in zona recessiva per u quartu mese di ghjugnu. Ma ci sò signali di un allenamentu di bottlenecks in l'acquistion, grazia à a ripresa di l'attività in i porti chinesi in maghju è a ricuperazione di a produzzione in Cina in u ghjugnu (solu + 0,4% PIB in u sicondu trimestre).
A zona euro cresce ma cù segni di debule.
Malgradu i criticità per u cunflittu è e pressioni inflazioni, u PIB in u 1u trimestre hà crisciutu da + 0,6%. In ogni casu, u sentimentu ecunomicu, misuratu da l'indicatore ESI, cuntinueghja à calà da a fine di u 2021 (-5,9% in u 2u trimestre), chì prevede una crescita assai debule in l'Eurozona in i prossimi mesi. U deterioramentu di a cunfidenza hè cumunu à tutti i paesi principali, in particulare in Francia è Spagna (-5,9% è -5,7%), seguitu da Germania (-4,5%). Un aggravamentu hè statu ancu nutatu in l'aspettattivi di l'impieghi (-2,3% in u 2u trimestre).
USA: a crescita hè calata.
A Fed hà rivisu i so previsioni di u PIB drasticamente in 2022 (+ 1,7% da + 2,8%) è in 2023 (+ 1,7% da + 2,2%), mantenendu 2024 invariatu (+1, 9%), cù una crescita più bassa di 1,7. % in u periodu di trè anni. I signali recenti per l'ecunumia sò negativi: tutti l'indici di l'attività di fabricazione cuntinueghjanu à calà significativamente (PMI à 57.0 in June, da 59.2; ISM à 53.0 da 56.1), cusì cum'è a fiducia di l'affari NFIB (89.5 da 93.1). Inoltre, a fiducia di i cunsumatori hè cascata à 50,0 punti in ghjugnu, assai sottu à a media di l'ultimu annu.
INFLAZIONE PIÙ ALTA E PERSISTENTE
Inflazione record.
L'inflazione in Italia cuntinueghja à risaltà (+ 8,0% annu in ghjugnu) à i valori chì ùn si vedenu dapoi u 1985, dopu à i scossa petrolifere. I paesi europei sò affettati in diversi modi: menu Francia (+ 6,5%), più Germania (+ 8,2%) è soprattuttu Spagna (+ 10,0%). A media per l'Eurozona, + 8,6%, hè più di 4 volte sopra u limitu di + 2% di u BCE. In i Stati Uniti d'America, induve l'inflazione hà risuscitatu prima, i valori sò simili (+ 9,1%; in maghju + 6,3% a misura chì a FED guarda).
Cause: merchandising…
A fretta di l'inflazione hè principalmente guidata da i prezzi elevati di l'energia è a materia prima di l'alimentariu, chì sò ancu più tensi per via di a guerra in Ucraina. L'aumentu in Italia si traduce in un annu + 48,7% di i prezzi di l'energia di u cunsumu è un + 8,7% per i prezzi di l'alimentu, chì cuntanu 5,7 punti da 8,0 di l'inflazione. L'inflazione core, nette di sti prezzi, ferma più cuntenuta : + 3,1% in Italia (+ 3,7% in l'Eurozona). In ogni casu, hè crisciutu in l'ultimi mesi, segnu chì l'aumentu sò pocu à pocu trasferitu à altri prezzi (+ 7,2% per i servizii di trasportu, sempre solu + 2,6% per i beni industriali). Ma micca quantu in i Stati Uniti (+ 5,9% per u core), induve a dumanda domestica hè più sustinuta è l'aumentu di i salarii pesa ancu.
… È a svalutazione di l'euro.
U debilitamentu cuntinuatu di l'euro, chì hè cascatu à $ 1,01 per euro in media in lugliu, da 1,22 in maghju 2021 hè ancu alimentatu l'inflazione in Europa. A tendenza di devaluation significativu (uguali à -17%) aumenta, in fattu, u costu di merchenzie impurtate in Italia è in l'altri paesi di l'Eurozone, chì sò quasi tutti citati in dollari (eccettu di gas naturale, prezzu in Amsterdam). U prezzu di l'oliu, per esempiu, in u lugliu hà crisciutu da + 44% annu in dollari, ma ancu da + 66% in euro.
Imprese di ammortizzatori, ma micca per sempre.
L'imprese anu sperimentatu un 2021 di soffrenu in fronte di i costi è i prezzi, cù un impattu significativu nantu à i marghjini (-3,0% in a fabricazione, in media). Più ricenti, stanu circannu di passà l'aumentu di i prezzi di e commodità più in aval. A tendenza di i prezzi di i pruduttori in Italia (beni intermedi + 23,3% annu in maghju 2022, beni di capitale + 8,1%, beni di cunsumu + 8,2%) resta, però, assai più limitatu cà quellu di i prezzi di e merchenzie (+ 87% energia, in dollari). , in u stessu periodu). U tentativu di l'imprese italiane per evità una più forte erosione di i marghjini, chì ùn saria micca sustenibile, sparghjerà in diversi prezzi di u cunsumu, mantenendu l'inflazione alta.
Outlook: inflazione più persistente.
Finu à uni pochi di mesi fà, a maiò parte di i previsioni anu aspittatu chì l'aumentu di l'inflazione sia tempuranee è chì, una volta chì e tensioni nantu à e commodities si calanu, ci saria un rapidu calatu. Ma avà u scenariu inflazionisticu hè peghju in l'Eurozona. Sicondu e previsioni di u BCE à u principiu di ghjugnu, l'inflazione seria à + 6,8% questu annu è cascarà à + 3,5% dopu: troppu altu, troppu longu (ancu peggiu per a Cummissione UE: + 7, 6% è + 4,3%). L'inflazione core hè prevista à + 3,3% in 2022 è torna à + 2,8% in 2023. L'aumentu annunciatu di i tassi ufficiali, ligatu precisamente à questu scenariu per i prezzi, aiutarà à frenà l'expectativa di inflazione è puderia limità u trasferimentu di l'aumentu di i prezzi à l'industria. merchenzie. I prezzi di l'energia è di l'alimentariu, però, dipendenu di fatturi esterni, fora di u cuntrollu di u BCE : a so strada, in questa fase particulare, hè ligata à l'evuluzione incerta di u cunflittu.
Un frenu à u cunsumu.
Per i famiglii, l'aumentu di i prezzi finali si traduce in una spesa più alta, cù i stessi volumi, cunsiderendu ancu chì l'energia è l'alimentariu sò difficiuli di cumpressione. Questu puderia purtà à posponà o riduce a compra di certi beni è servizii, chì sò cunsiderati micca essenziali. In a direzzione cuntraria, u risparmiu accumulatu da e famiglie durante u periodu di l'atti pandemichi, chì hè un reservoir di risorse chì alcune famiglie (ma micca tutte) ponu sfruttà contr'à a più grande spesa per beni è servizii. L'effettu netu di sti dui forzi opposti serà chì a ripresa prevista di u cunsumu in Italia, in u corsu di u 2022, serà rallentata paragunatu à ciò chì saria statu senza u saltu di i prezzi. Inoltre, u scudu rapprisintatu da l'extra-risparmiu tende à pocu à pocu à sguassate, se l'aumentu di u prezzu ùn diminuisce micca: una volta chì e risorse si sò esaurite, u cunsumu (è dunque a dumanda) puderia esse severamente affettatu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-succede-a-industria-servizi-ed-export-report/ u Sat, 06 Aug 2022 05:43:49 +0000.