Ciò chì Biden è Powell farà cù i prezzi in crescita in i Stati Uniti
Inflazione di i Stati Uniti. Tiffany Wilding, Economista US in PIMCO, analizà l'implicazioni per a Fed è l'ecunumia
Per a Riserva Federale , sti figuri di l'inflazione sò una alerta rossa. L'inflazione core pari largamente cunsulidata in i beni è i servizii, è in u risultatu, avemu alzatu a nostra previsione per l'inflazione di u CPI core è avà aspetta chì 2022 chjude à 5.5%. Aspittemu chì u FOMC annunzià almenu una altra crescita di 75bp in lugliu è settembre, mentre chì una crescita di 100bp hè avà ancu prubabile. I dati d'oghje aumenteranu a fiducia di i membri di a Fed chì una pulitica monetaria stretta hè in ordine. À u listessu tempu, i dati di l'inflazione d'oghje duveranu ancu aumentà a probabilità di una recessione, chì avà stimamu prubabilmente più prestu più tardi è chì stimamu cum'è forse più severu.
In quantu à i ditaglii di u rapportu d'oghje, u CPI principale hà risuscitatu 1.3% mese per mese, più di e nostre aspettative è di cunsensu. Ciò chì hè peghju, ancu quandu i prezzi di l'alimentariu è di l'energia anu culminatu in u ghjugnu, e pressioni inflazionistiche sottostanti parevanu accelerà. L'aumentu mensile di i prezzi di l'affittu è di i prezzi OER (Owner-Equivalent Rent) – i renti nozionali – s'hè acceleratu ancu più è pare destinatu à stà à un altu livellu di inflazione almenu finu à a fine di l'annu. In u risultatu, aspettemu chì a tarifa annuale di affittu è OER accelerà à 8%, assai sopra à a tendenza pre-pandemica di 3.5%. Cuntrariu di ciò chì si pò pensà, l'aumentu di i tassi tendenu à stimulà l'inflazione di l'affittu in prima, perchè facenu menu cunvenutu di pussede una casa. Solu quandu l'inflazione di u prezzu di a casa principia à calà, l'inflazione di l'affittu cumencia ancu à calà. L'inflazione CPI (Indice di Prezzi di Consumatore) tende à ritardà u rendimentu di u mercatu immubiliare da 3-6 trimestre.
Intantu, ci era assai pocu evidenza di diminuzione di i prezzi in categurie di merchenzie, malgradu l'aumentu di u nivellu d'inventariu è a rallentazione di u cunsumu reale di merchenzie. I nostri dati di l'inflazione di retail aggregati anu acceleratu di novu in u ghjugnu, mentre chì l'inflazione di l'auto hè ancu stabile. Una parte di l'aumentu di e merchenzie di basa puderia esse attribuita à l'infuzione di liquidità da i cunsumatori cù a dichjarazione annuale di l'impositu; in ogni modu, questu aumentu di u gastru di solitu accade in marzu è d'aprile, pocu dopu à i pagamenti di u Treasury, chì suggerisce chì l'inflazione hè più arradicata di ciò chì pensava prima. Per esse sicuru, malgradu i dati di l'oghje, credemu chì i tendenzi inflazionistici in i mercati di i merchenzie sò prubabilmente moderati – i prezzi all'ingrossu per i veiculi usati ripigliò u so decadenza à a fine di ghjugnu, mentre chì i rapporti trà vendite è inventari sò calati. è i Stati Uniti parevanu vicinu à a recessione di u trasportu. In ogni casu, a riaccelerazione à grande scala di l'ultimi mesi suggerisce chì l'inflazione hè menu sensibile à a moderazione di a dumanda reale.
Chì sò l'implicazioni più larghe ? Per a Fed, u dibattitu di a pulitica monetaria hà cambiatu da "hè appruvata una pulitica monetaria stretta?" à "quantu restrittivu?". A regula di Taylor suggerisce chì a tarifa di i fondi Fed deve esse 6% o più (sicondu a variante di a regula utilizata) per moderate l'inflazione è rinvià à u mira. Avà, ci sò sempre assai riserve nantu à queste regule, cumpresu u fattu chì ùn sò micca adattati per trattà i scossa di u supply-side. In ogni casu, à u minimu, u livellu attuale di a tarifa di i fondi Fed, sempre accolta, appare fora di sincronia cù a situazione ecunomica è e pressioni inflazioni internu in i Stati Uniti.
Un strettu monetariu più veloce aumenta ancu a fiducia in a nostra previsione di recessione. Cridemu chì a recessione di i Stati Uniti hè più prubabile ch'è micca in i prossimi 12 mesi è chì cù una pulitica monetaria più stretta, a cuntrazzione hè prubabile di esse più severa. Avemu digià vistu una decelerazione rapida in u momentu ecunomicu: 3 di l'indicatori 6 chì l'Uffiziu Naziunale di Ricerca Ecunomica (NBER) usa per valutà l'iniziu di una recessione sò digià cuntrattu. Questa perdita di momentum vene dopu a cuntrazione di u PIB reale in Q1, per via di a volatilità di u cummerciu è di l'inventarii. Cù u PIB reale chì prubabilmente cuntrate in Q2 è Q3 ancu, una cuntrazione annu sanu hè sempre più prubabile.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/cosa-faranno-biden-e-powell-con-i-prezzi-lievitati-negli-stati-uniti/ u Sun, 17 Jul 2022 06:44:44 +0000.