I banche cintrali puderanu tene u bug di l’inflazione à badia?
U discorsu di Martin van Vliet, Robeco Global Macro Team Strategist
Siccomu i timori di a ricessione aumentanu è i prezzi di parechji metalli è di e merchenzie agriculi cadenu, i mercati di i boni anu un prezzu significativu in i tassi di u bancu cintrali in l'ultime settimane. L'assunzione sottostante hè chì un rallentamentu di l'ecunumia aiuterà i banche cintrali à mantene l'inflazione di l'inflazione un pocu à badia.
L'inflazione ùn hà ancu pigliatu un turnu decisivu discendente; Precisamente per questu mutivu, i teme nantu à u fattu chì l'expectativa di inflazioni di mediu à longu andà pò esse "decoupled" da i miri di inflazioni di i banche cintrali ùn si dissolve micca rapidamente. Questu puderia impedisce à i banche cintrali di intervene in casu di una recessione.
L'eccezzioni hè a Cina, chì u bancu cintrali hè sempre inclinatu versu a facilità, mentri a pressione di l'inflazione è l'expectativa restanu sottumessi. In quantu à i Stati Uniti, aspittemu chì a Fed prucede cù incrementi aggressivi di i tassi in lugliu è settembre, per rinvià a tarifa di i fondi fed à un livellu cunsideratu neutrale. Resta da vede se a Fed serà capace di guidà i tassi assai sopra à 3%.
Intantu, cum'è u BCE hè vicinu à fà a so prima crescita di tariffu in 11 anni, l'enfasi hà cambiatu à un novu strumentu anti-fragmentazione, chì deve permette à u bancu cintrali di prucede cù l'aumentu di i tassi. Cuntinuvemu à avè dubbitu nantu à a prediczione di u mercatu chì u BCE aumenterà in modu sustenibile a tarifa di depositu da -0.5% à più di 1.75% in i prossimi anni.
Per u mumentu, u BoJ hè vistu cum'è u principale disruptor di u mercatu di soldi, postu chì mantene un stimulu monetariu difendendu u cuntrollu di a curva di rendiment per via di compra di bonu. Ma questu ùn hè micca senza risicu, datu a forte deprezzazione di u yen è i risichi aumentati di illiquidity in u mercatu JGB (bondu di u guvernu giapponesi). Questi risichi mette in risaltu chì u BoJ ùn pò micca mantene u cuntrollu di a curva di rendiment indefinitu è, per quessa, aspittemu cambiamenti in i mesi à vene.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/riusciranno-le-banche-centrali-a-tenere-a-bada-lo-spauracchio-inflazione/ u Sun, 10 Jul 2022 06:17:32 +0000.