Futures Slide As Recession Fears Trump Tariff Optimism

U rallye chì hà spintu i stock ben sopra à 3,800 durante a sessione illiquida di u luni quandu i stock di cash di i Stati Uniti sò stati chjusi per u 4 di lugliu in mezzu di speculazione chì Biden era per rinvià parechji tariffi chinesi (non hè chjaru cumu questu aiuterebbe à facilità l'inflazione, ma una mossa chì u mercatu chjaramente leghje cum'è risicu. pusitivu), fizzled appena l'Europa hà apertu sta matina è à fiancu à l'euro in caduta chì hè cascatu à un minimu di 20 anni è si avvicinava à a parità cù u USD per i crescenti timori di recessione, hà ancu trascinatu i futuri di l'azzioni americani più bassi mentre l'investitori tornanu u so focus à a recessione imminente, chì superava l'ottimisimu intornu à una migliione di i ligami di Washington cù Pechino. I cuntratti nantu à u Nasdaq 100 sò calati 0.7% da 730 am in New York, mentre chì i futuri S&P 500 slick 0.6%. U mercatu di cash hè chjusu per una festa u luni. I rendimenti di 10Y TSY anu cambiatu da guadagnà à perdite prima di scambià 2bps più altu intornu à u 2,90% mentre u bitcoin aumentava, è hà scambiatu circa $ 20K dopu avè cascatu sottu à $ 19K durante u weekend.

I mercati di i Stati Uniti sò pronti à riapertura marti dopu à 11 cali in l'ultime 13 settimane, postu chì una cuntrazione senza precedente di u primu trimestre hà aumentatu e prospettive di una recessione à quasi certezza. À u listessu tempu, i prezzi di u cunsumu sò luntanu da u piccu cù l'inflazione chì cresce à 8.6% in maghju chì lasciava pocu spaziu per a Riserva Federale per rallentà a stretta monetaria.

U sentimentu hè statu rialzatu u luni mentre l'alti funzionari americani è cinesi anu discututu di sanzioni ecunomiche è tariffi di i Stati Uniti in mezzu di i rapporti chì l'amministrazione Biden hè vicinu à annullà alcune di e tasse cummerciale imposte da u presidente Donald Trump. Mentre chì hè ghjuntu cum'è un sollievu, l'investitori anu continuatu à preoccupassi di una potenziale recessione di i Stati Uniti, una inflazione ostinata è una stretta monetaria. I rapporti ecunomichi in Auropa, cumpresi l'indici di i direttori di compra francesi, sò stati sottu à l'estimi.

"A Fed serà prubabilmente aggressiva in a so lotta contru l'inflazione per avà", disse Joachim Klement, capu di strategia, cuntabilità è sustenibilità in Liberum Capital. " In listessu tempu, a crescita europea rallenta rapidamente. Questu solu mette u focu supplementu nantu à e preoccupazioni di crescita annantu à i Stati Uniti ".

"U guvernu hè assai cuscente chì deve agisce da u latu di l'offerta di u prublema di l'inflazione perchè a Fed hà sbattutu i freni da u latu di a dumanda mentre chì u veru prublema hè da u latu di l'offerta", disse Deepak Mehra, u capu di l'investimenti. à u Bancu Commerciale di Dubai. "Cercà di risolve stu prublema hè dà à u mercatu un pocu di facilità è cunfortu chì avemu infine affruntà u prublema induve si trova è ùn dà micca a medicina sbagliata", disse in una entrevista cù Bloomberg TV.

Trà i muvimenti notevuli in u cummerciu di premarket, i stocks esposti à a criptu di munita anu più altu chì Bitcoin hà brevemente cummercializatu sopra u livellu di $ 20 000 attentamente osservatu. I timori di a ricessione anu ritruvatu in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti, induve Carnival Corp. è ASML Holding NV anu cascatu più di 4% ognunu. Intantu, i strateghi di Morgan Stanley guidati da Michael Wilson anu dettu chì l'ecunumia di i Stati Uniti hè fermamente in u mità di un rallentamentu chì hè diventatu peghju di ciò chì era previstu à mezu à a guerra in Ucraina è a pulitica Covid Zero di a Cina. "Qualcuna caduta di i tassi deve esse interpretata cum'è più di una preoccupazione di crescita piuttostu chè cum'è sollievu potenziale da a Fed", anu scrittu in una nota. Eccu alcuni altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Cowen (COWN US) saltanu quant'è 14% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti, dopu à un rapportu vennari tardi chì u bancu canadianu Toronto-Dominion hà dettu chì esplorava una presa di cuntrollu di u brokerage. Piper Sandler dici chì una cumminazione pussibule seria "raghjone" per Cowen à u prezzu ghjustu.
• L'azzioni di Antero Resources (AR US) aumentanu di 2,8% in u cummerciu di premarket dopu chì l'azzioni hè stata aghjurnata per cumprà da a presa à Truist Securities, cù u broker dicendu chì una vendita recente in a cumpagnia di petroliu hè un puntu d'entrata opportunu datu gasu è liquidi di gas naturale sò. prubabile di stà forte.
• L'azzioni esposti à a criptovaluta guadagnanu in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti u marti cum'è Bitcoin cummerci sopra à u nivellu di $ 20 000 attenti. Coinbase (COIN US) + 1.4%, Riot Blockchain (RIOT US) + 1.9%, Marathon Digital (MARA US) + 2.4%, MicroStrategy (MSTR US) + 2.8%, Ebang (EBON US) + 5.9%
• L'azzioni di Tesla (TSLA US) cadenu 0.8% in u cummerciu di premarket, anche se l'analisti notanu chì a produzzione record di a cumpagnia di veìculi elettrici in ghjugnu hè un latu d'argentu in un quartu altrimenti deludente di consegne.
• L'azzioni di Netflix (NFLX US) diminuiscenu 0,8% in u cummerciu di premarket, postu chì Piper Sandler riduce PT à $ 210 da $ 293, ripetendu raccomandazioni neutrali, mentre stima chì u livellu supportatu da publicità di a cumpagnia, chì hè previstu di lancià à a fine di l'annu, rapprisenta un ingaghjamentu trimestrale. opportunità di circa $ 1,4 miliardi.
• HP Inc. (HPQ) sparte un slip di 2% cum'è Evercore ISI riduce a sucietà di tecnulugia in linea, dicendu chì i PC "i ventu in contra puderia esse più severi".

A maiò parte di l'indici di l'equità europei sò cascati di più di 1% cù i minatori, l'autos è i nomi di l'assicuranza trà i settori Stoxx 600 peggiori. CAC 40 è FTSE 100 lag, cadendu quant'è 1,4%. I minatori anu sottoperformatu u mercatu europeu più largu u marti in mezzu di preoccupazioni annantu à i risichi di una recessione glubale è u colpu chì duverà à a dumanda di materie prime. U ramu hè cascatu à u livellu più bassu in 17 mesi è hà cumerciatu fermamente sottu à $ 8,000 a tonna, cum'è u sentimentu resta agrottu versu u materiale industriale utilizatu in tuttu da a custruzzione à i veiculi d'energia nova. L'indice di Stoxx 600 Basic Resources diminuisce 1,6% da 9:42 am in Londra, guidatu più bassu da i minatori cum'è Antofagasta, KGHM è Anglo American, ancu quandu u minerale di ferru cresce dopu à un slide di quattru ghjorni. U benchmark europeu più largu hè calatu di 0,4%. L'indici di l'energia Stoxx 600 slides 1.3% dopu a crescita a maiò da maghju u luni. TotalEnergies cade 1,6%, BP -1,1%, Shell -1,3%. L'azzioni in u pruduttore di carburanti rinnuvevuli Neste superanu, aumentendu 1,3%. U Stoxx 600 Automobiles & Parts Index hè cascatu di 1,5%, u terzu sottugruppu peghju in u più largu mercatu di azioni europea. I fabbricanti di l'automobili anu avutu u so peghju vendite di ghjugnu in decennii in u Regnu Unitu, mentre chì e registrazioni di e vitture tedesche anu ancu calatu. Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• I minatori è l'azzioni di l'energia sottumettenu u mercatu europeu più largu u marti à mezu à e preoccupazioni per i risichi di una recessione glubale è u colpu chì daria à a dumanda di materie prime.
• L'azzioni di KGHM diminuiscenu quant'è 6,7%, Anglo American -4,5%, TotalEnergies -2,5%, Shell -2,2%
• L'azzioni di Rheinmetall falanu quant'è 6,1%; Deutsche Bank aspetta 2Q à a fine più bassu di u intervallu di guida per u trimestre, mentre chì a unità più focalizata a Difesa prubabilmente tendenza sopra.
• SAS cade quant'è 15% dopu chì a cumpagnia hà annunziatu ch'ella avia presentatu per a prutezzione di fallimentu di u capitulu 11 in i Stati Uniti.
• L'azzioni di i media europei scorri dopu chì Goldman Sachs hà riduciutu e previsioni di guadagnà in i so media è in a cobertura di Internet per fà una prospettiva macro più prudente. Prosieben cade finu à 9,5%, Publicis -4,5%
• L'azzioni di Uniper anu sminuitu, parendu guadagni precedenti di quant'è 11%, postu chì l'analisti anu speculatu nantu à ciò chì puderia esse un pussibule salvamentu di u guvernu.
• Dechra Pharmaceuticals avanza finu à u 4,5% marti dopu à l'aghjurnamenti RBC per superà in una nota in quale descrive l'azzione cum'è a "scelta di a littera".
• L'azzioni di Cellnex Telecom aumentanu finu à u 5% dopu à un rapportu di Bloomberg News chì un consorziu guidatu da KKR emerge cum'è u frontrunner per cumprà una participazione in l'unità di torre di Deutsche Telekom, battendu una offerta rivale di Cellnex è Brookfield Asset Management chì era stata vista. negativu da l'analista.
• U Gruppu Lonza cullà finu à u 3,8% dopu avè aghjurnatu per cumprà da neutrali in Citi, citendu a sottovalutazione di u mercatu di a dumanda per a fabricazione di biològichi.
• L'azzioni di PGS aumentanu finu à u 20% cum'è Pareto Securities aghjurnà a cumpagnia di servizii petroliferi per cumprà dopu à un periodu sottu rivisione, cù u broker dicendu chì "u futuru pare più luminoso" per a cumpagnia.

L'euro allargò e so pèrdite, cadendu à u livellu più bassu da u 2002 contru u dollaru. Hè cascatu ancu à u più debule da ghjennaghju 2015 contr'à u francu svizzero.

A principiu di a sessione, l'azzioni asiatiche eranu modestamente più alti u marti, postu chì i stocks di a Cina anu restituutu i primi guadagni dopu chì l'entusiasmu iniziale per i ligami di u paese cù i Stati Uniti hè diminuitu. L'indice MSCI Asia-Pacificu hà risuscitatu quant'è 0.8% prima di restringere l'avanzata à 0.2% da 6:14 pm in Singapore. L'azzioni di l'energia è l'assistenza sanitaria eranu trà i guadagnatori. L'azzioni chinesi sò cascate, dopu chì a pruvincia di Anhui hà riportatu più di 200 casi di Covid per u luni è i participanti di u mercatu anu valutatu se u potenziale scrapping di i tariffi di i Stati Uniti nantu à e merchenzie chinesi aiuterebbe à affruntà i prublemi di inflazione globale. U rendimentu di u Tesoru à 10 anni di i Stati Uniti hà tagliatu un avanzu intraday nantu à e preoccupazioni di recessione, dendu à l'azzioni tecnologiche un ligeru impulso.

L'indice principale di l'Australia hà aumentatu più altu postu chì u bancu cintrali domesticu hà riunitu l'aspettattivi di u mercatu aumentendu i tassi d'interessu di un mità di puntu percentuali è suggerendu chì l'inflazione puderia culminà questu annu . I benchmarks in Filippine è Corea di u Sud anu guidatu guadagnà in Asia, cù ognuna chì cresce almenu 1.8%. "L'allentamentu di e tariffi – se cunfirmatu – vene à u tempu di sognu per salvà a so ecunumia da a battaglia senza fine di virus", hà dettu Hebe Chen, analista di IG Markets, riferenu à a Cina. "Ancu s'ellu ùn pò micca piantà a tendenza discendente, puderia almenu rallentà u ritmu è restaurà a fiducia di u mondu in a seconda ecunumia più grande". Intantu, u calibre di Tailanda era l'ultimu à entre in una correzione tecnica. L'azzioni asiatiche sò state bloccate in u cummerciu di range-bound da a fine d'aprile, postu chì i mercati digeriscenu tassi d'interessu più alti, a pussibilità di una recessione in l'ecunumie avanzate è i virus continui in Cina. L'indicatore regiunale MSCI hè calatu di più di 18% questu annu

In Australia, u bancu cintrali hà risuscitatu u so tassu d'interessu chjave cum'è previstu à 1.35%. Hè trà più di 80 banche cintrali chì anu aumentatu i tassi quist'annu. U dollaru di a nazione hà debilitatu dopu a decisione.

L'indicatori di l'equità chjave in l'India anu chjusu i primi progressi per chjude più bassu postu chì e preoccupazioni per una recessione ecunomica pisanu i sentimenti. L'S&P BSE Sensex hè cascatu di 0,2% à 53,134.35 in Mumbai, mentre chì l'Indice NSE Nifty 50 hè ancu calatu da a listessa magnitudine. L'azzioni anu aumentatu prima di u ghjornu, seguitendu l'avanzati in i pari asiatichi nantu à a pussibilità di i Stati Uniti à ritruvà certi prelievi nantu à a Cina. Un prugressu rapidu di a precipitazione di u monsonu, chì anna a maiò parte di e terre agriculi in India, cù i guadagni trimestrali per e prime cumpagnie chì cumincianu sta settimana aghjunghjenu à u sentimentu. U fabricatore di beni di cunsumu ITC era u più grande trascinamentu nantu à u Sensex, caduta 1.7%. Sette di i 19 sub-gauges settoriali di BSE Ltd. sò diminuiti, guidati da cumpagnie di tecnulugia di l'infurmazione. U più grande esportatore di software di l'Asia, Tata Consultancy Services, lancerà a stagione di guadagni d'aprile à ghjugnu per e cumpagnie u venneri.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà avanzatu per un terzu ghjornu cum'è u greenback hà guadagnatu contru à tutti i so Gruppi di 10 pari. I tesorieri sò stati mischiati. A munita unica hè cascata quant'è 0,9% à 1,0331, u so livellu più debule da dicembre 2002, cù perditi cumposti da a liquidità povira è a vendita in euro-francu svizzero. Curve di ubligatoriu tedesca toru steepened è i mercati di soldi trimmed BCE stringhjendu scummissi à menu di 140 punti basi quist'annu dopu à servizii francese PMI hè statu rivisatu più bassu. Hè calata da più di 190 punti basi quasi trè settimane fà, allargendu u differenziale di tassi d'interessu cù a Riserva Federale. I muniti scandinavi sò stati ancu trascinati da a vendita di l'euro è anu guidatu perdite di G-10 contru u greenback. U cable hè cascatu in mezzu di una forza larga di u dòlaru. Silvana Tenreyro, valutatrice di u Bank of England, parla dopu marti è u BOE emetterà u so rapportu di stabilità finanziaria. U dollaru australianu hà allargatu un slump in u spinu di a forza larga di u dollaru americanu. L'Aussie avia digià rinunziatu à guadagnà dopu chì a RBA hà aumentatu a so cash rate à 1.35% cum'è previstu. Hè cresciutu prima à mezu à i rapporti chì i Stati Uniti anu da ritruvà i tariffi nantu à certi beni chinesi. U yen hà riparatu una perdita di sessione in Asia cum'è u sentimentu di risicu s'aggravava.

In i tassi, i Treasuries eranu i minimi di sessione righjunti durante a sessione di l'Asia, restanu sottu pressione mentre i mercati americani riaperanu dopu a festa di u luni, restituendu una parte di i forti guadagni di u venneri. I rendimenti di cinque è 10 anni restanu sottu à i livelli di 50-DMA mentre chì 2 è 30 anni sò tornati sopra. Rendimenti più alti di 6bp à a fine corta versus ~ 3bp à a fine longa dopu avè risuscitatu quant'è 13bp è 9bp, rispettivamente. A curva 2s10s hè ligeramente pusitiva dopu a breve inversione per a prima volta da a mità di ghjugnu; 5s30s si sparghje ~ 22bp dopu avè righjuntu u livellu più largu da u 31 di maghju u venneri. L'Alimagna di short-end arricchisce più di 10bps, superendu i gilts. I cash UST fade i guadagni di l'Asia. I spread periferici s'allarganu à u core cù l'Italia short-end underperforming.

In i commodities, u brent crude hà oscillatu trà guadagnà è perdite, l'ultimu trading Brent down 1.5% vicinu à $ 111.78, mentre chì u WTI s'arrizzò dopu à un longu weekend di vacanze in i Stati Uniti cù l'investituri chì pesanu i signali di u mercatu sottumessu sempre forti contr'à e preoccupazioni chì una recessione eventualmente sguassate a dumanda. A maiò parte di i metalli di basa cummerciu in u rossu; L'aluminiu LME cade 2.8%, peers underperforming. L'oru spot cade circa $ 5 per u cummerciu vicinu à $ 1,803/oz.

Bitcoin reside sottu à a marca di USD 20k è à i minimi di sessione di 19.4k in mezu à u tonu di risicu più largu. U rapportu di Stabilità Finanziaria di BoE hà dettu chì i mercati di criptu di caduta espone a vulnerabilità, ma micca u risicu di stabilità in generale.

À u ghjornu avanti avà, è i dati di punta includenu i servizii glubali è i PMI cumposti per ghjugnu, è ancu l'indice di servizii ISM da i Stati Uniti. Altrimenti, ci hè a produzzione industriale francese per maghju è l'ordine di fabbrica di i Stati Uniti per maghju. Da i banche cintrali, u BoE hà da esse liberatu u so Rapportu di Stabilità Finanziaria è avemu da sente ancu da u Tenreyro di u BoE.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 sò in calata di 0,3% à 3 814,75
• STOXX Europe 600 calata di 0,3% à 408,04
• MXAP cresce di 0,3% à 157,72
• MXAPJ cresce di 0,2% à 521,38
• Nikkei hà aumentatu 1.0% à 26,423.47
• Topix up 0.5% à 1,879.12
• L'indice Hang Seng cresce di 0,1% à 21 853,07
• Shanghai Composite pocu cambiatu à 3,404.03
• Sensex cresce di 0,3% à 53 387,68
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,3% à 6 629,33
• Kospi hà aumentatu di 1,8% à 2 341,78
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.27%
• L'euro hè calatu di 0,8% à $ 1,0338
• I futuri Brent aumentanu di 0,4% à $ 114,01/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,3% à $ 1,803.33
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,64% à 105,81

Top News Overnight da Bloomberg

• Alti funzionari americani è cinesi anu discututu marti nantu à e sanzioni ecunomiche è i tariffi di i Stati Uniti à mezu à i rapporti chì l'amministrazione Biden hè vicinu à annullà alcune di e tasse cummerciale imposte da l'ex presidente Donald Trump.
• I fabbricanti di l'automobili britannici anu avutu a so peghju vendite di ghjugnu in decennii in u Regnu Unitu, postu chì a penuria di cumpunenti in corso li impediscenu di risponde à a dumanda. L'immatriculazioni di e vitture novi anu diminuitu da 24% à 140.958 veiculi, u più bassu per u mese dapoi u 1996, secondu a dati di a Società di i Produttori è i Cummercianti di Motori.
• L'Italia hà dichjaratu un statu d'emergenza in cinque regioni sittintriunali è cintrali devastate da una recente siccità, postu chì una forte onda di calore face u so peghju à l'agricultura è minaccia l'alimentazione elettrica.

Un riassuntu più detallatu di i mercati mundiali per cortesia di newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac hà cumerciatu soprattuttu pusitivu in mezzu di una ripresa da a calma di vacanze, ancu s'è i mercati cinesi anu vacillatu. ASX 200 hè stata guidata da i settori tecnulugichi è commodity-related cù più supportu da una mancanza di sorpresa hawkish da a RBA. Nikkei 225 hè statu propulsatu da una munita più debule, ma si ritirò da i primi massimi dopu avè sbattutu a resistenza intornu à u livellu 26 500 è seguitu i dati di salari più dolci di l'aspittatu. Hang Seng è Shanghai Comp. I dui sò stati inizialmente alzati dopu à i rapporti chì u presidente di i Stati Uniti Biden puderia piglià una decisione per annullà alcuni tariffi di a Cina appena sta settimana è cù u vicepresidentu Liu hà dettu chì hà avutu un scambiu constructivu cù u secretariu di u Tesoru di i Stati Uniti Yellen nantu à l'ecunumia è e catene di supply. Inoltre, i participanti anu accoltu ancu i forti dati di Caixin Services è Composite PMI, anche se l'avanzati in u cuntinente sò stati tandu ridotti mentre u bancu cintrali cuntinuava à drenà a liquidità è in mezzu di preoccupazioni persistenti di COVID.

Top Notizie Asiatiche

• PBoC hà injectatu CNY 3bn via reverse reverse di 7 ghjorni cù a tarifa à 2.10% per un drain net di CNY 107bn.
• A Cina hà da creà un fondo d'investimentu statali in infrastrutture di 500 miliardi di CNY è emetterà una quota di bonds speciali di u guvernu lucale in u 2023 in Q4, secondu fonti Reuters.
• U primu ministru cinese Liu hà parlatu cù u Sicritariu di u Tesoru di i Stati Uniti Yellen in quantu à l'ecunumia è e catene di furnimentu, mentre chì u scambiu hè statu dichjaratu constructivu è e duie parti credenu in a necessità di rinfurzà a cumunicazione è a coordinazione di e pulitiche macro trà a Cina è i Stati Uniti, secondu Reuters.
• U Dipartimentu di u Tesoru di i Stati Uniti hà cunfirmatu chì u Sicritariu di u Tesoru Yellen hà tenutu una riunione virtuale cù u Vice Premier Chine Liu He cum'è parte di i sforzi per mantene e linee di cumunicazione aperte, mentre discutevanu sviluppi macroeconomichi è finanziarii in Cina è in i Stati Uniti, è ancu di a prospettiva ecunomica glubale è di l'alimentazione. sfida di sicurità. Inoltre, Yellen hà suscitatu prublemi di preoccupazione, cumpresu l'impattu di a guerra di Russia contr'à l'Ucraina nantu à l'ecunumia glubale è "pratichi ecunomichi inghjusti, micca di u mercatu PRC", secondu Reuters.
• RBA hà aumentatu u Target di u Tassu di Cash da 50bps à 1.35%, cum'è previstu, mentre chì hà riiteratu chì u cunsigliu aspetta di piglià più passi in u prucessu di nurmalizà e cundizioni monetarie cù a dimensione è u timing di i futuri aumenti di i tassi d'interessu seranu guidati da i dati entranti. è a valutazione di u cunsigliu di e prospettive per l'inflazione è u mercatu di u travagliu. Inoltre, u bancu cintrali hà nutatu chì l'inflazione australiana era alta, ma ùn era micca cusì alta cum'è in altri paesi è hà previstu chì l'inflazione per u piccu quist'annu prima di rinvià versu a gamma di 2-3% l'annu prossimu.

Borse europee sò pressati in tuttu u bordu, Euro Stoxx 50 -0.8%, cum'è una mossa più larga di risicu-off si prende malgradu un traspurtamentu APAC relativamente custruttivu è un flussu di notizie limitatu in l'ore europee. Una mossa chì hà impauritu u futuru di i Stati Uniti, ES -0.4%, mentre aspittemu a guida di i participanti di i Stati Uniti chì si riuniscenu dopu à u longu weekend cù un calendariu tranquillu avanti. I settori europei sò principarmenti in u rossu, anche se u preghjudiziu difensivu chjaru mantene i gusti di l'Alimentazione è l'Assistenza Sanitaria.

Top Notizie Europee

• U Regnu Unitu face a so prima greva naziunale di i macchinisti di treni in 25 anni cù u capu di u sindicatu di i macchinisti di u Regnu Unitu chì hà avvistatu di una disrupzione "massiva" mentre i membri votanu a so prima greva dapoi u 1995, secondu FT.
• BoE Financial Stability Report (lugliu): suscitarà u tassu di buffer di capitale contra-cíclicu à 2% in lugliu 2023. Cliccate quì per più detail.
• Ultime Ukraine: Turchia rinnuvà a minaccia di vetu l'espansione NATO
• Bunds Bull Steepen, ECB Hike Bets Pared After French PMI Revised
• I Conduttori di Treni di u Regnu Unitu Avarianu Attacchi Minacciati Naziunale: Union

FX

• DXY stabilisce u novu 2022 megliu sopra 106.000 dopu avè pigliatu u tempu per marcà u ghjornu di l'Indipendenza di i Stati Uniti, righjunghji 106.24 prima di calà marginalmente.
• L'euro scende à i minimi di più anni freschi mentre l'EGB rimbalzanu forte è l'appetite di risicu si evapora; EUR / USD sonda 1.0300, EUR / CHF sub-0.9950 è EUR / JPY sottu 140.00.
• Aussie underperforms, indipendentemente da l'aumentu di a tarifa RBA di 50bp, cum'è a dichjarazione accumpagnata sona menu falca nantu à l'inflazione; AUD / USD sottu 0.6800 da vicinu à 0.6900 durante a notte è AUD / NZD croce si ritira à 1.1050.
• Libbra giù indipendentemente da l'aghjurnamenti à i servizii finali di u Regnu Unitu è ​​​​PMI cumposti cum'è Buck si manifesta in larga misura è l'FSR di BoE segnala un deterioramentu materiale in a prospettiva ecunomica globale, Cable sottu 1.2050 da circa 1.2125 piccu.
• Yen si mantene megliu cà l'altri à mezu à a forza di Greenback nantu à i motivi di risicu è tassi; L'ochji di USD / JPY supportanu in 135.50 vs 136.00+ à l'altru estremu.

Rendimentu Fissu

• Obbligazioni in corso per una svolta marti dopu una ritirata marcata da i picchi pre-weekend u ghjornu di l'Indipendenza.
• Bunds torna sopra 150.00 da 148.72 bassu è u venneri 151.65 altu, Gilts ricunquistà u statutu 115.00+ in a gamma 116.58-114.60 è 10 anni T-note sopra 119-00 trà 119-20 +/118-23 paràmetri.
• U RU 2051 è u German 2033 offre un linker abbastanza bè ricevutu, ma rende assai più altu.

In commodities

• I benchmarks crude eranu abbastanza resistenti à u tonu di risicu più largu, ma anu succorsu più recentemente à a pressione è sò in u minimu di una gamma di USD 3-4/bbl.
• Ricurdativi, a mancanza di stabilimentu per via di a festa di u mercatu di i Stati Uniti causa una certa discrepanza trà WTI è Brent, ancu s'ellu si move in modu direzionale in tandem.
• L'ADNOC di l'UAE hà stabilitu Murban crude OSP per Aostu à 117,53 USD/bbl vs prev. 109,68 USD/bbl in lugliu, secondu Reuters.
• U sindicatu Lederne di Norvegia hà dettu chì a greva in u settore di u petroliu norvegese hà iniziatu, secondu Reuters.
• Saudi Aramco hà aumentatu tutti i prezzi di l'oliu per i clienti in August; stabilisce Aug light crude OSP à l'Asia à + 9.30/bbl versus Oman/Dubai mediu, secondu a fonti Reuters; NW Europe stabilitu à + USD 5.30 vs ICE Brent; US stabilitu à + USD 5.65 vs ASCI.
• U Vicepresidentu Russu di u Cunsigliu di Sicurezza, Medvedev, dice chì a pruposta giapponese di chjappà i prezzi di u petroliu russu porta à i prezzi glubale più altu, i prezzi di u petroliu puderanu aumentà à più di 300-400 USD/bbl, via Reuters.
• A produzzione di cobre Codelco di u Cile hè cascata di 6,3% Y / Y in Maghju à 142,9 mila tunnellate, mentre chì a produzzione di rame di a miniera di Collahuasi in Cile hè cascata di 15,4% à 49,000 tunnellate è a pruduzzione di rame Escondida di u Cile hà aumentatu da 26% à 106,9 mila tunnellate, secondu Cochilco citatu da Reuters.
• U miliardariu russu Potanin dice chì hè prontu à discutiri una pussibule fusione di Nornickel cù Rusal, via Reuters citendu RBC TV; E sanzioni di u Regnu Unitu nantu à ellu ùn miranu micca Nornickel, Co. hè sempre travagliatu sottu pressione.
• L'oru spot hè impauritu da l'azzione rampante di u USD, a prissioni vistu in i metalli base è ancu nantu à tali dinamica è u ramu LME avà sottu à 8k / T.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 10: 00: Maghju – Meno Trasportu, est. 0.7%, prima 0.7%
• 10: 00: May Cap Goods Ship Nondef Ex Air, prima di 0.8%
• 10:00: May Cap Goods Orders Nondef Ex Air, 0.5% stima, prima 0.5%
• 10:00: Maghju Factory Orders Ex Trans, prima di 0.3%
• 10: 00: Ordini di fabbrica di maghju, 0.5% stimatu, prima 0.3%
• 10: 00: Ordini di merchenzie durabili di maghju, stima 0.7%, prima 0.7%

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Possu solu scusà in anticipu per e prossime settimane! I Premii Globali di l'Investitore Istituziunale si apre più tardi sta dopu meziornu è per ùn dì micca troppu chjaramente ci piacerebbe fà bè. Allora s'è valutate a nostra ricerca per piacè vutà se pudete. Più dettagli da seguità quandu u sondaghju apre.

Hè stata una 24 ore più tranquilla per i mercati grazia à e vacanze di i Stati Uniti, ma u mercatu resta cunfusu nantu à cumu fà u prezzu di u redditu fissu in un ambiente induve una recessione vene à un certu puntu. Avemu vistu una grande vendita di rendimentu per inizià a settimana ancu s'è l'equità si sò stabilizzate, cù una nova crescita di i prezzi di l'energia chì aghjunghjenu solu preoccupazioni nantu à cumu e diverse economie (in particulare in Europa) andaranu questu invernu se a Russia taglia u flussu. di gasu. Durante a notte, a curva 2s10s di i Stati Uniti hà invertitu di novu, l'RBA hà rializatu 50bps cum'è previstu è i dati PMI chinesi anu battutu massivamente l'aspettattivi cusì un pocu di cose chì passanu ancu in un periodu di cummerciale più tranquillu.

Cuminciaremu cù i mercati in Europa postu ch'elli eranu aperti ieri. A storia più grande ci hè stata una vendita considerableu trà i bonds sovrani chì anu rinunciatu à alcuni di i so guadagni in l'ultime duie settimane. I rendimenti nantu à i bunds di 10 anni anu aumentatu di + 10,1 bps, ma eranu unu di i più boni performer datu u tonu di risicu off è i rendimenti di l'OAT di 10 anni (+ 12,7 bps) è i BTP (+ 15,8 bps) anu vistu aumenti ancu più grande, chì seguitanu i cumenti da U presidente di u Bundesbank, Nagel, chì hà dettu chì "era praticamente impussibule di stabilisce di sicuru se una diffusione allargata hè fundamentalmente ghjustificata". Tuttavia, Nagel ùn hà micca esclusu cumpletamente un strumentu anti-fragmentazione, ma hà dettu chì questu "pò esse ghjustificatu solu in circustanze eccezziunali è in cundizioni strettamente definite".

Sta quistione di cumu u BCE hà da trattà cun un potenziale allargamentu di spreads hè ghjuntu à vene sempre più à u primu postu chì quasi certamenti imbarcanu in u so primu ciclu di caminata in più di una dicada stu mese. E ieri avemu intesu alcuni altri cumenti da i funzionari di u BCE annantu à quellu ciculu di caminata, cù Muller di l'Estonia chì ripusa contru à e chjama di l'altri per inizià cù una crescita di 50bps, dicendu chì era apprupriatu di principià cù una mossa di 25bps in lugliu, è dopu 50bps in lugliu. Settembre cum'elli anu signalatu. In cunfurmità cù l'aumentu di i rendimenti di i bonds sovrani, i swaps d'indici overnight in una serie ligeramente più aggressiva di alcesi da u BCE, cù a tarifa implicata da dicembre da + 7,1 bps in u ghjornu.

Mentre chì u BCE hà da aumentà i tassi, a so vita hè diventata significativamente più difficiule da u scossa energetica in corso chì crea cundizioni sempre più stagflazioni. Sfurtunatamente, ci era più cattiva nutizia in quellu fronte ieri, cù u futuru di gas naturale in crescita di un altru + 10,26% à € 163 per megawatt-ora, chì hè u so tassu più altu da u principiu di marzu è più di u doppiu di u so minimu recente à principiu di ghjugnu. L'affari ùn sò micca stati aiutati da una greva pianificata in Norvegia chì mette in periculu circa 13% di l'esportazioni di gas di u Norvegia, secondu l'Associazione Norvegese di Petroliu è Gas, chì vene prima di u mantenimentu programatu di a settimana prossima di u pipeline Nord Stream, chì hà da esse. l'ultimu da l'11 à u 21 di lugliu.

In quantu à l'azzioni, i principali indici europei anu sappiutu per suprattuttu avanzà, ancu s'è cum'è citatu in cima chì era in parte un catch-up à u rally tardu u venneri dopu meziornu in i Stati Uniti, è u STOXX 600 era in + 0.54% grazia à un forte rendimentu trà i stock di energia. À u cuntrastu, i futuri nantu à l'S&P 500 eranu più bassi in u cummerciu europeu ancu s'ellu anu flipped più altu sta matina (futures + 0.36%). Una similitudine trà i Stati Uniti è l'Europa era un percorsu un po' più cintrali per i prezzi di i tassi di u bancu cintrali, cù i futuri di i fondi Fed chì piglianu a tarifa implicita di dicembre di u 2022 + 3.8 bps dopu i cali di a settimana passata. Questu hè in cunfurmità cù ciò chì Henry hà dettu in u so ultimu newsletter ieri (link here), in u quale indica chì u recente repricing di u ciculu di caminata in una direzzione più dovish hè inconsistente cù u mudellu storicu chì a Fed hà sempre pigliatu i tassi sopra l'inflazione cum'è caminanu. Sta matina, i renditi di i Stati Uniti 10yrs (+6.6bps) è 2yrs (+10.8bps) sò chjappà a mossa glubale dopu à e vacanze lascendu 2s10s assai ligeramente invertitu mentre andemu à pressa.

Parlendu di l'inflazione, Dow Jones hà dettu ieri chì u presidente Biden puderia allistà i tariffi à l'impurtazioni chinesi prestu, cù l'articulu chì dice chì una decisione puderia esse annunziata sta settimana. Cum'è discutitu in l'articulu è in altri rapporti di i media, questu hè statu apparentemente un prublema di divisione in l'amministrazione, postu chì, ancu s'ellu a so rimozione puderia aiutà à facilità l'inflazione, rinuncerebbe ancu l'influenza in l'ottenimentu di cuncessioni da a Cina, cusì ci sò fatturi geopulitichi è ecunomichi. in ghjocu quì.

I mercati di l'aziende asiatiche sò soprattuttu cummerci più altu sta matina in parte nantu à a storia di i tariffi sopra è in parte nantu à dati megliu in generale. In tutta a regione, u Kospi (+1.13%) hè in capu di guadagnà seguita da u Nikkei (+0.82%) è u Hang Seng (+0.41%). Bucking la tendenza sò i marcati Chinese cuntinente cù u Shanghai Composite (-0.20%) è CSI (-0.95%) tramindui slipping as I type, forsi nantu à menu speranze di stimulus dopu à un big beat in u Caixin PMI (vede sottu). Fora di l'Asia, l'aziende americane è europee sò disposti à seguità a tendenza asiatica cù futuri nantu à l'S&P 500 (+0.36%), NASDAQ 100 (+0.47%) è DAX (+0.60%) movendu più altu.

I primi dati di a matina dimustranu chì l'attività di i servizii di u Giappone hà acceleratu à u ritmu più veloce da uttrovi 2013 cum'è u Jibun Bank Services PMI avanzatu à 54.0 in June da 52.6 in May. Intantu, i salarii reali di u Giappone (-1.8% a/y) allargò a so decadenza in maghju, notchendu a so più grande cuntrazione in dui anni paragunatu à una calata di -1.7% rivista à l'alza in April. À u listessu tempu, i guadagni di cash anu aumentatu + 1.0% y / y in May (vs + 1.5% cunsensu di u mercatu, è + 1.3% in April), cusì aghjunghjendu u risicu di downside à un rebound di cunsumu guidatu in u PIB 2Q22. Trascendendu in Cina, a crescita in u settore di i servizii di a nazione hà battutu sorprendentemente cum'è u PMI di i servizii di Caixin hà saltatu à 54.5 in ghjugnu, u so livellu più altu in quasi un annu da 41.4 in maghju mentre i curbs di Covid s'hè allughjatu. In altrò in a regione, l'IPC di a Corea di u Sudu hà aumentatu + 0,6% m / m in u ghjugnu (v / s + 0,5% previstu) è contru un aumentu di + 0,7% in u mese precedente.

Cum'è largamente anticipatu, avemu vistu a pulitica stretta da a RBA cum'è u bancu cintrali hà risuscitatu a so tarifa di cassa da 50bps à 1.35% mentre si move per ammansà l'inflazione di rinfurzà. Questu hè u terzu aumentu consecutivu di a tarifa di cash. U paru AUD / USD era pocu cambiatu in una reazione immediata.

Ùn ci era micca una quantità massiva di dati ieri, ancu s'è avemu avutu i figuri di u cummerciu tedesca chì dimustranu chì u paese hà avutu un deficit cummerciale mensile in merchenzie in maghju per a prima volta da u 1991. Hè stata grazia à i costi d'impurtazione più elevati per via di u scosse recenti di materie prime, à fiancu à i disrupzioni à u cummerciu da fatturi cumpresi sanzioni à a Russia, chì hà lasciatu u deficit mensile à 1,0 miliardi €.

À u ghjornu avanti avà, è i dati di punta includenu i servizii glubali è i PMI cumposti per ghjugnu, è ancu l'indice di servizii ISM da i Stati Uniti. Altrimenti, ci hè a produzzione industriale francese per maghju è l'ordine di fabbrica di i Stati Uniti per maghju. Da i banche cintrali, u BoE hà da esse liberatu u so Rapportu di Stabilità Finanziaria è avemu da sente ancu da u Tenreyro di u BoE.