“A parità hè solu una questione di tempu avà”: l’euro s’imminisce à u minimu di 20 anni mentre a realità di a recessione abbatte l’illusioni di l’aumentu di i tassi di u BCE

Avemu longu burlatu u BCE per avè fattu l'errore tipicu europeu codificatu più di una decina d'anni fà da Jean-Claude Trichet, quandu lancia l'aumentu di i tassi ghjustu in una recessione (è dopu, a crisa di u debitu).

* La BCE abbatte e previsioni di u PIB, ORA PREDICE 2.8% IN 2022

caminata in una rallentazione è poi in recessione

– zerohedge (@zerohedge) 9 di ghjugnu 2022

Oghje, infine, pare chì u mercatu hà ricevutu u memo è hà mandatu l'euro à sbattà à un minimu di 20 anni contr'à u dollaru americanu, postu chì i cummircianti scommettenu chì u Bancu Centrale Europeu anderà più lentu in l'aumentu di i tassi d'interessu postu chì l'ecunumia risicate d'esse in una recessione. .

A muneta cumuna artificialmente custruita chì era destinata à mantene l'espurtazioni tedesche cumpetitive, hè cascata quant'è 1,4% à $ 1,0281, u so livellu più debule da dicembre 2002. I perditi sò ghjunti cum'è i mercati di soldi infine accunsenu cun noi, è cuntinuò à trim bets chì u BCE stringerà. cum'è a prospettiva di crescita per a regione scurisce, cù i cummircianti avà guardendu a pruspettiva di a penuria di gasu cum'è a Russia riduce i pruvisti.

L'azzione di l'Europa in a ricessione hè stata accelerata da l'ultimi PMI cumposti italiani è spagnoli chì tutti dui diminuinu in ghjugnu, guidatu da una decelerazione in u settore di i servizii, è chì Goldman hà dettu chì era "coherente cù a nostra visione di una decelerazione di u momentu di crescita in tutta a zona euro. andendu in H2. In cunsiquenza, cuntinuemu à prevede una crescita sottumessa in a seconda mità di l'annu è vede i risichi cum'è skewed versu u downside se i flussi di gas da Russia ùn ripiglianu micca dopu à a fine di u periodu di mantenimentu di pipeline à a mità di lugliu ".

Infatti, a caduta di a guerra in Ucraina impedisce a capacità di u BCE di elevà i tassi più veloce di a Fed, malgradu l'inflazione record, allargendu u differenziale di tassi d'interessu.

Sicondu u mudellu di prezzu di l'opzioni di Bloomberg, ci hè una probabilità di 60% chì a valuta ghjunghje à a parità versus u dollaru à a fine di l'annu, da u 46% u luni.

"A parità hè solu questione di tempu", hà dettu Neil Jones, capu di vendita di FX à l'istituzioni finanziarie in Mizuho.

A parità pò esse nantu à u ponte per l'EURUSD, ma hè digià bè in u specchiu retrovisore per a croce di francu svizzero, cù l'EUR avà cummercializatu à i livelli vistu l'ultima volta quandu u SNB rumpiu u peg contr'à l'euro: l'euro hè cascatu quant'è 0,9% contr'à u francu svizzero à 0,99251, u livellu più bassu dapoi u 2015, una caduta cumposta da una liquidità povira.

Ancu s'ellu anu u prezzu in una recessione, i cummircianti anu ancu scumessa chì u BCE lanciarà u so primu ciclu di strettu in una dicada più tardi stu mese cun un aumentu di 25 punti di basa. A Fed in cuntrastu hà digià risuscitatu i tassi da 150 punti di basa, cù i prezzi di i mercati in una probabilità di 80% di una crescita di 75 punti di basa à a so riunione di lugliu; i Stati Uniti sò ancu largamente previsti per entra in recessione à a fine di u 2022 o à u principiu di u 2023 à u più tardi.

"Hè difficiule di truvà assai pusitivu per dì nantu à l'EUR", hà dettu Dominic Bunning, u capu di a Ricerca Europea di FX in HSBC. "Cù u BCE aderisce à a so linea chì vedemu solu una crescita di 25 pb in lugliu – in un mumentu chì l'altri viaghjanu assai più veloce – è aspittendu settembre per furnisce un strettu più veloce, ci hè ancu pocu sustegnu chì vene da i rendimenti più alti".

E mentri pochi predichenu chì u BCE capitulerà prima di rialzà ancu una volta, i cummircianti di u mercatu di soldi scommettenu chì u BCE furniscerà circa 140 punti di basa quist'annu, da più di 190 punti di basa quasi trè settimane fà. U repricing hà riunitu u ritmu dopu à una serie di dati ecunomichi debuli a settimana passata, cù i cummircianti chì trimmanu i scumesse di novu marti dopu chì u PMI di i servizii francesi hè statu rivisu più bassu.

L'investituri sò stati ancu più prudenti nantu à l'euro per via di u risicu di a frammentazione chjamata, quandu e nazioni economicamente più debuli vedenu spikes injustificate in i costi di prestitu cum'è e cundizioni finanziarii stringhjenu. U BCE hè previstu di furnisce più dettagli di un novu strumentu per sustene u debitu di i paesi più vulnerabili in a so riunione di pulitica più tardi stu mese.

"U mercatu FX ùn hè micca tornatu à a liquidità cumpleta datu a festa di i Stati Uniti", disse Mizuho's Jones. "Ogni dimensione di u cummerciu hè prubabile di avè un impattu più grande nantu à u muvimentu di u mercatu".