U Disastru di u Mercatu 2022… More Pain To Ven

Scrittu da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Se pensate chì u disastru di u mercatu currente ferisce; hà da peghju malgradu i recenti rimbalzi di gatti morti in azioni americane.

U Big 4: Bonds Mortu, Rising Yields, Tanking Stocks & Stagflation

Per più di un annu prima chì i fanatici di fantasia è pulitichi, i pezzi di bocca di u bancu cintrali cum'è Powell è Yellen anu pridicatu "inflazione transitoria", o insinuendu chì "ùn pudemu mai vede un'altra crisa finanziaria in a nostra vita", avemu statu pacientemente è spruzzamente (piuttostu chè "lugumente") avvistendu l'investituri di i "Big Four".

Vale à dì, avemu vistu una: 1) crisa di liquidità inevitabbile chì purterebbe i nostri 2) i mercati di obbligazioni zombie à u pianu,rende (è dunque i tassi d'interessu) à novi massimi è 3) nazioni è i mercati impregnati di debitu chì sguassate periculosamente à u sudu in 4) i ghjorni scuri di stagflation.

In breve, seguitendu tranquillamente dati empirichi è mudelli di debitu cíclicu, ùn deve micca esse un cronometru di u mercatu, un lettore di tarocchi o un orologio rottu di "doom and gloom" per avvistà di un creditu inevitabbile, l'equità, l'inflazione è a crisa di valuta, tutti. chì portanu à livelli di crisa pulitica è suciale crescente è, in ultimamente, cuntrollu estremu da u cima in giù.

Tali sò i currenti di a storia è e maree / desti di i regimi rotti (n).

È questu hè precisamente induve simu oghje – ùn avvisanu più di una convergenza pendente di crisi, ma digià in un disastru di u mercatu in u peghju scenariu macro-ecunomicu (cumplimenti di "pianificatori cintrali") chì aghju mai sperimentatu in u mo post. carriera -dot.com.

Ma sfurtunatamenti, è vogliu dì tristemente, u peghju hè ancu da vene.

Cum'è sempre, i fatti piuttostu chè u sensazionalismu cunfirmanu tali cunclusioni duru, è dunque vulemu avà à qualchi fatti ugualmente duru daretu à stu disastru di u mercatu.

A Hangover Ignorata

Per più di un decenniu, i banchieri cintrali post-2008 di u mondu anu vendutu l'elisir intoxicante (vale à dì, bugia) chì una crisa di u debitu pò esse risolta cù più debitu, chì hè poi pagatu cù soldi di clicu di u mouse.

L'investitori anu bevutu stu elisir cù abbandunamentu mentre i mercati strappavanu à massimi senza precedente nantu à una onda inflazionistica di soldi stampata da l'aria da una banca centrale vicinu à voi.

In casu chì ùn sapete ancu ciò chì pare una tale "correlazione", vede quì sottu:

Ma cum'è avemu avvistatu in intervista dopu intervista è rapportu dopu rapportu, l'unicu ciò chì face u soldi di cliccà di u mouse hè di rende i mercati più ubriachi piuttostu cà immune da una sbornia fatale è un disastru di u mercatu.

Dapoi anni, tali soldi gratuiti da i banche cintrali glubale ($ 35T è cuntà) hà solu postponatu piuttostu cà pruibisce a sbornia , ma cum'è avemu vistu quì sottu, a sbornia, è u puking, hà digià principiatu in un mercatu di stock, creditu o valuta. disastru vicinu à voi.

Perchè?

Ogni Crisi di Mercatu hè una Crisi di Liquidità

Perchè i soldi (vale à dì, a "liquidità") chì face sta fantasia ubriaca si stende (o "stringhje") cum'è i livelli di u debitu s'accumulanu .

Vale à dì, anni è anni di emissione di IOU (vale à dì, obbligazioni sovrane) hà fattu quelli IOU menu attraenti, è u mitu di a suluzione di creà soldi da u nulu per pagà per quelli IOU hè diventatu menu credibile mentre l'inflazione cresce cum'è un squalu assassinu. da sottu à i pedi di i nostri stampatori di soldi.

U ligame più impurtante in u mondu hà persu u so splendore

Cumu avemu avvistatu, l'UST hà avutu un prublema di liquidità.

A dumanda di a tabulazione di u bar di Uncle Sam (IOU's) cresce mese, dopu mese, dopu mese.

In u risultatu, u prezzu di quelli ligami hè cascatu è da quì i so renditi (è i nostri tassi d'interessu) sò in crescita, creendu livelli massivi di dulore in un mondu digià saturatu di debitu induve a crescita di i tassi uccide partiti di creditu drunken (ie, mercati).

À questu scopu, Wall Street vede un aumentu periculoso in ciò chì i fanciulli di fantasia chjamanu "omit days", chì basicamente significa ghjorni induve a liquidità inter-deler per l'UST hè simplicemente micca dispunibule.

Tali ghjorni d'omissione sò segni urlanti di "uh-oh" chì passanu inosservati da u 99,99% di i cunsiglieri finanziarii di cunsensu chì vendenu azioni tradiziunali è obbligazioni per una tarifa.

Cum'è l'avvisi di repo (cum'è i nostri avvisi scritti ) anu chiaru da settembre di u 2019, quandu a liquidità in i mercati di creditu si stringhje, tutta a bolla di l'assi di risicu (azzioni, obbligazioni è pruprietà) cumencia à tossi, sibilà è poi suffocà à morte. .

Sfurtunatamente, i livelli straordinarii di u debitu glubale in generale, è u debitu publicu di i Stati Uniti in particulare, significa chì ùn ci hè solu manera di evità più suffocante à vene.

A Fed-Stringing in a Debt Crisis?

Cume ci ricordanu tutte e nazioni o regimi di debitu da i tempi di l'antica Roma, una volta chì i livelli di u debitu superanu i livelli d'ingudu di 100% o più, l'unica opzione chì resta hè di "gonfià" quellu debitu sminuendu (vale à dì, espansione / diluzione) a munita – chì hè a definizione stessa di l'inflazione.

È chì l'inflazione hè appena principiatu …

Malgradu chì pretendenu di "cuntrullà", "permette" è poi "cumbattà" l'inflazione, i banchieri cintrali sfidati à a verità cum'è Powell, Kuroda è Lagarde anu cercatu attivamente di creà inflazione è dunque di riduce u so debitu à u PIB sottu u fatale livellu di triple cifre. .

Sfurtunatamente per i banchieri cintrali in generale è Powell in particulare, stu strattu ùn hà micca travagliatu, cum'è u rapportu di u debitu publicu di i Stati Uniti à u PIB cuntinueghja à guardà u barile di 120% è a Fed avà seguita a cieca una pulitica cundannata di stringhje in una crisa di u debitu.

Questu pò significà solu i costi più alti di u debitu, chì pò significà solu chì i nostri obbligazioni digià impregnate di debitu è ​​i mercati di borsa anu assai più per andà / cisterna.

Disfunzione di Bond Open & Obvious (ie, Deadly).

In riassuntu, ciò chì vedemu da DC à Bruxelles, Tokyo è oltre hè avà una disfunzione di ubligatoriu aperta è evidenti (piuttostu chè in attesa, teorica o avvisata) grazia à anni di "alloghjamentu" di bonu artificiale (vale à dì, a compra di obbligazioni di banca centrale cù clic su valute).

Cum'è l'avemu avvistatu di pocu tempu, i segnali da quella discarica di rifiuti tossichi (vale à dì, settore di u mercatu) cunnisciutu cum'è MBS ("Mortgage-Backed Securities") furnisce segni più oggettivi di sta disfunzione di ligami (disastru di u mercatu) chì ghjucanu in tempu reale.

A principiu di u mese, cum'è a scala di l'inflazione CPI hè andata più (è previsiblemente) più à l'alza, u mercatu MBS hè andatu "senza offerta", chì significa solu chì nimu vulia cumprà quelli cesti di bonds micca amatu.

Questa mancanza di dumanda manna solu i rendimenti (è dunque i tassi) per tutti l'ipoteki più altu.

U 10 di ghjugnu, i tassi per i mutui fissi di 30 anni in i Stati Uniti sò passati da 5,5% à 6% durante a notte, signalendu unu di i numerosi sintomi di un toru di pruprietà morente, cum'è l'iniziu di l'abitazione di i Stati Uniti hà righjuntu i minimi di 13 mesi è i permessi di costruzione in tutta a nazione. cadutu cum'è domino.

Intantu, altri avvirtimenti in u mercatu di ubligatoriu cummerciale, da Investment Grade à Junk Bonds, servenu cum'è più sintomi di un disfunzionale "senza ingressu" (in uppusizione à u "rendu fissu") u mercatu di ubligatoriu americanu.

È in casu chì ùn avete micca nutatu, u mercatu di CDS (vale à dì, "assicuranza") per i bonds junk hè in crescita è in crescita.

Di sicuru, i banchieri cintrali cum'è Powell culpiscenu a morte inevitabbile di sta bolla di creditu di i Stati Uniti nantu à l'inflazione causata da Putin solu piuttostu cà decennii di guida ubriaca di u bancu cintrali è espansione inflazionistica larga di l'offerta di soldi.

Dita puntata invece di fighjà in u specchiu

Powell hà digià cunfessu chì un sbarcu suave da l'attuale crisa di l'inflazione hè avà "fora di e so mani" cum'è i prezzi di l'energia skyrocket grazia à Putin.

Ùn ci hè micca negà l'"effettu Putin" nantu à i prezzi di l'energia, ma ciò chì hè stupente hè chì Powell, è altri banchieri cintrali anu scurdatu di mintuvà quantu fragili (vale à dì, gonfiati) i sistemi finanziarii occidentali sò diventati sottu à a so vigilanza.

Dicenni di tassi di cramming à u pianu è stampa trillioni da l'aria fina hà fattu i Stati Uniti in particulare, è l'Occidenti in generale, iper-fragile; vale à dì: Troppu debule per resiste à u spinta di i bulli menu indebitati cum'è Putin.

Ma cum'è avemu avvistatu quasi da u ghjornu 1 di e sanzioni di ferraghju contr'à a Russia , sò stati obligati à ritruvà in grande tempu è accelerà un disastru inflazionisticu in Occidente.

L'Occidenti è u Giappone: Overplaying the Sanction Hand

Cume avemu avvistatu in ferraghju, a Russia stringe i sanzionisti cun più dulore ch'è "stati" ignoranti di a storia è di matematica cum'è Kamala Harris puderia mai capisce.

Da quì in Auropa, i pulitici uccidintali cumincianu à dumandassi s'ellu seguità a guida di i Stati Uniti (coercizione?) in u pettu-puffing era una idea sàvia, cum'è i prezzi di u gasu nantu à u cuntinente skyrocket.

In questu sfondate di l'aumentu di i costi di l'energia, a Germania, chì u PPI hè digià à u 30%, deve esse dumandà sè stessu s'ellu si pò permette di parlà duru in Ucraina, postu chì Putin minaccia di taglià più forniture di energia.

In questa realità fridda, i geni di u BCE si capiscenu chì u stessu "statu di a so Unione Europea" hè in più risicu di disunione cum'è i citadini da l'Italia à l'Austria si curvanu sottu à u pesu di i prezzi più alti è di a caduta di u redditu.

À u mumentu di a scrittura, u BCE apertamente nervoso inventa cusì piani / tituli intelligenti per "luttà à a frammentazione" in l'UE da, l'avete indovinatu: Stampate più soldi fora di l'aria fina per cuntrullà i rendimenti di i bonds è tappe i costi di prestitu.

Di sicuru, tali versioni pre-avvertiti è inevitabbili (cum'è pulitichi) di cuntrolli di curve di rendiment (YCC) sò elli stessi, solu bè … Inflazioni .

Ancu fora di l'UE, u Primu Ministru di u Regnu Unitu discute l'idea di distribuisce soldi gratis à u 30% di a so pupulazione cum'è un mezzu per cumbatte l'inflazione di i prezzi, scurdendu ugualmente di ricunnosce chì tali dispensa sò per a so stessa natura ghjustu, bè … Inflaziunariu .

(A propositu, tali pulitiche monetarie sò un signalu apertu per scurzà l'Euro è GBP contr'à u USD …)

Fighjendu più à l'est à quellu statu ugualmente imbarazzante di l'unione in u Giappone, vedemu, cum'è avvirtu innumerevoli volte, un Yen tanking fora di un Giappone chì cunnosci troppu bè a malatia inflazionistica chì una stampante di soldi non-stop pò creà.

Cum'è l'UST, u JGB giapponese ùn hè micca amatu cum'è un porcu in lipstick. I prezzi cadenu è i renditi sò in crescita.

Siccomu a dumanda di i caduti di l'IOU giapponesi, i rendimenti è i tassi sò in crescita, impegnendu più YCC (vale à dì, stampa di soldi) da u Bancu di u Giappone cum'è u circhiu viziosu (è bè … inflazionistu ) di stampà più valute per pagà per più spins di debitu / IOU. /spirali fatalmente tondi è tondi.

A propositu, è cum'è parte di u nostru avvertimentu cuntinuu è u tema di u lentu prucessu di dedollarizazione chì e sanzioni anu solu acceleratu, ùn ci sorprenderia micca di vede u Giappone chì face una mossa simile "simile à a Cina" per cumprà u so oliu russu. in a so propria valuta invece di u USD.

Basta à dì…

Ùn esse micca (o cumprà) un Dip

Comu indicatu sopra, pruvà à cumbatte l'inflazione cù l'aumentu di i tassi ùn hè micca solu un scherzu, crea un disastru di u mercatu quandu u debitu di una nazione à u PIB hè à 120%.

Per luttà contra l'inflazione, i tassi devenu esse à un "livellu neutru", (vale à dì, sopra l'inflazione), è ghjente, chì significheghja 9% tassi à u livellu attuale di 8% + CPI.

Chì ùn succederà …

À $ 30T + di u debitu di u guvernu è in crescita, a Fed ùn pò MAI aduprà i tassi crescente per luttà contra l'inflazione. A fine di a storia. I ghjorni di i tassi di Volcker (quandu u debitu publicu era $ 900B micca $ 30T) sò andati.

Ma a Fed volubile pò elevà i tassi abbastanza alti per tumbà una bolla di securities è creà "deflazione di bolle d'assi", chì hè precisamente ciò chì vedemu in tempu reale, è questu disastru di u mercatu hè solu peghju.

In corta, sè vo avete cumprà stu "dip", pudete vulete pensà à novu.

Cum'è i nastri di u cummerciu di ghjugnu ricordanu, u Dow hè cascatu sottu à 30000, è l'S&P 500 hà riportatu un ominous 3666, chì hà digià persu più di 20% malgradu a resta grossamente sopravvalutatu mentre scorre ufficialmente in u territoriu di l'orsu.

In quantu à a perdita YTD di -30% di u NASDAQ, bè, hè imbarazzante …

Parechje, sicuru, cumprà stu dip, cum'è parechji scurdate di e dati, fatti è trappule di rimbalzi di cat mortu.

À questu scopu, vale a pena ricurdà chì 12 di i primi 20 manifestazioni di un ghjornu in u NASDAQ si sò accaduti dopu chì u mercatu hà iniziatu un immersione di quasi 80% trà u 2000 è u 2003.

In listessu modu, u S&P hà vistu 9 di i so 20 top rallyes di un ghjornu dopu à u crash di u 1929 in u quale u mercatu hà persu 86% da i so alti.

In corta: Questi mercati orsisti ùn sò mancu vicinu à u so fondu, è u dip-buy d'oghje pò esse solu una trappula, salvu chì ùn pensate chì pudete cronometra una manifestazione di un ghjornu trà anni di caduta di l'assi.

I mercati ùn si ricuperanu micca da l'arti di l'orsu finu à chì i spiculi sò assai sopra à duie deviazioni standard. Ùn simu ancu quì, chì significa chì avemu assai più à falà.

A capitulazione in i stock di i Stati Uniti ùn serà ancu una discussione finu à chì u DOW hè sottu à 28 400 è u colpu S & P 3500. In u cursu di questu orsu, vecu tramindui falendu assai più.

Cum'è avemu avvistatu, a reversione media hè una forza putente è vedemu bassi / reversioni più profondi avanti:

À questu scopu, vedemu un SPX chì puderia facilmente falà almenu 15% più bassu (vale à dì, almenu 1850) cà u "crash Covid" di marzu 2020.

Basatu nantu à intervalli storichi, i stocks ùn saranu micca vicinu à u "valore ghjustu" finu à chì vedemu un Shiller PE à 16 o un PE nominale di 9-10.

E bolle di l'indici sò state guidate da l'inflazione di l'ETF chì seguitanu l'abbuffata di liquidità di a Fed – è quelli ETF cascaranu assai più rapidamente in un disastru di u mercatu ch'elli anu cresciutu in un ventu di coda di a Fed.

È se pensate ancu chì i stocks di meme, muniti alt o a Fed stessu pò salvà di più disastru di u mercatu, avemu (di novu) suggerisce chì pensate altrimenti.

Fighjendu i dati storichi nantu à i crashes prima da u 1968 à u presente, u crash mediu di l'orsu hè di circa -33%.

Sfortunatamente, ùn ci hè nunda di "mediu" annantu à questu orsu o l'ulteriori cascate à vene. U Shiller PE, per esempiu, hà un altru 40% per andà (in calata) prima chì e scorte si avvicinanu à qualcosa vicinu à u "valore ghjustu".

In l'anni 1970, per esempiu, quandu avemu vistu u S&P perde u 48%, o ancu in u 2008, quandu hà persu u 56%, u debitu di i Stati Uniti à i livelli di PIB era ¼ di ciò chì sò oghje. Inoltre, in l'anni 1970 u tassu mediu di risparmiu di u cunsumadore era di 12% ; oghje sta tarifa hè 4%.

Dichjarate simpliciamente, i Stati Uniti, cum'è l'UE è u Giappone, sò troppu paralizzati da u debitu è ​​troppu ruttu di u PIB per fà questu orsu curtu è dolce. Invece, serà longu è significativu, accumpagnatu da stagflation è crescente disoccupazione.

A Fed sà questu, è, in parte, aumentà i tassi oghje in modu chì avarà qualcosa – qualcosa – per cutà in u disastru di u mercatu dumane .

Ma serà troppu pocu, è troppu tardi.

È, Gold…

Di sicuru, a Fed, l'IMF, a folla di Davos, l'MSM è a sanzione di u pettu (back-firing) West culpiscenu u disastru di u mercatu globale attuale è futuru à un virus cù un tassu di sopravvivenza di 99% è una guerra evitabile in un angulu d'Europa chì nè Biden nè Harris pudianu truvà nantu à una mappa.

Invece, è cum'è a maiò parte dighjà, a vera causa di a più grande bolla di u mercatu è bustu in a storia di i mercati di capitali muderni si trova in u riflessu di i banchieri cintrali è i pulitici chì anu compru tempu, voti, bolle di u mercatu, disparità di ricchezza è inflazione cancerosa cun un cliccà cù u mouse.

A storia ci rammenta questu , i fatti attuali u cunfirmanu.

Per avà, a Fed stringerà, è cusì liberarà un orsu ancu più arrabbiatu.

Allora, cum'è avemu avvistatu, a Fed prubabilmente pivoterà à più taglii di tassi è ancu più muniti stampati (inflazioni) postu chì i Stati Uniti, l'UE è u Giappone si impegnanu in YCC più inflazionisti è un "reset" inevitabbile è disordinatu. digià bè telegrafatu da u FMI.

In ogni scenariu, l'oru riceve l'ultima risata.

L'oru, di sicuru, hà tenutu u so propiu ancu quandu i tassi è u USD anu risuscitatu – tipicamente classicu ventu d'oru. Quandu i mercati cisterna è a Fed pivots, i rendimenti nantu à u 10Y puderanu calà cum'è a crescita glubale si debilita, cusì furnisce un ventu d'oru.

Inoltre, i ghjorni di forza relativa di u USD sò ugualmente numerati, cum'è l'attuale alta dumanda di collateral sustinutu da T-Bill di i Stati Uniti per quellu USD. Cume a lenta tendenza versu a dedollarizazione aumenta, cusì u ventu di coda è dunque u prezzu di l'oru aumenteranu cum'è a credibilità di u USD diminuisce.

In l'interim, u fattu chì l'oru hè stata forte malgradu u spike temporale in u USD parla volumi.

In l'interim, l' oru supera i stock di cisterna da un intervallu medianu di 45%, è quandu u pivot inflazionistu à più QE ritorna, l'oru prutege l'investituri à più longu andà da valute grottescamente (è sempre più) degradate.

È quandu (micca s'ellu) u re-set versu CBDC (monete digitale di u bancu cintrali) ghjunghje infine, quella blockchain eYen è eDollar avarà bisognu di un ligame à una commodità neutrale micca à una "fede è fiducia" vacante in solu un altru novu fiat / fantasia. cù un prufilu elettronicu.

Cume avemu dettu per decennii: Gold Matters .