Cù u PPI turcu chì culpisce un 132% scontru, Erdogan va dopu à i venditori in short cum’è crateri di iperinflazione A Lira

Hè solu un altru ghjornu in a vita di quella farsa ecunomica amabile è risatica cunnisciuta cum'è Erdoganomics (iè, hè ancu più risatica è idiota chè MMT, s'ellu si pò crede), induve u tagliu di i tassi d'interessu à mezu à l'iperinflazione hè suppostu di riparà tuttu. . Sfurtunatamente, ùn funziona micca cusì, è l'ultime dati CPI è PPI fora di Turchia oghje cunfirmatu quant'è.

L'inflazione di Turchia hè cresciutu in maghju à u più veloce da u 1998, postu chì l'aumentu cuntinuu di l'alimentariu è di l'energia ùn era micca aiutatu da a pulitica monetaria ultra-loose di u paese. I prezzi di i cunsumatori anu aumentatu un 73,5% annu, da u 70% in April, secondu e dati publicati da l'agenzia di statistiche statali u venneri, chì u capu smetterà o sarà licenziatu prestu . A previsione mediana in un sondaghju Bloomberg di 20 economisti era 74.7%. Ci era un lignu d'argentu in l'indici core chì sguassate l'impattu di l'articuli cum'è l'alimentu è l'energia (chì nimu hà bisognu di dirittu) è chì hà risuscitatu "solu" 56%. Intantu i prezzi di i pruduttori sò aumentati da un 132 % sbalorditivu – iè, u PPI hà esplutatu più di u doppiu da un annu fà.

U graficu chì mostra a discendenza di Turchia in iperinflazione hè mostratu quì sottu.

I più grandi mutori di l'ultime crescita di l'inflazione eranu l'alimentariu è l'energia, aggravati da a manifestazione glubale in commodities è l'invasione russa di l'Ucraina. Turchia hè un importatore maiò di oliu.

L'inflazione turca hè stata in doppia cifra per a maiò parte di l'ultima mità di decenniu, postu chì l'autorità anu primurosu di u crescita ecunomica è di l'esportazioni, ignorando l'inflazione è in fattu, tagliate i tassi per incuragisce. U presidente Erdogan hà longu favuritu a teoria chì i tassi d'interessu elevati causanu l'inflazione piuttostu chè frenà, assai à u terrore di qualsiasi investitori stranieri lasciati in a repubblica bananera, pressendu u bancu cintrali per mantene i costi di prestitu bassu in fronte di risichi per a lira è prezzi.

Cù u bancu cintrali spavintatu per elevà i tassi è arrabbiatu u guvernatore autoritariu di u paese dopu à a fine di l'annu passatu cù 500 punti di basa di facilità cumulativa, hà invece prumuvutu e pulitiche destinate à allargamentu di l'usu di a munita lucale è à rende dispunibili prestiti d'investimentu à longu andà. L'approcciu hà lasciatu Turchia cù i tassi negativi più profondi di u mondu quandu aghjustatu per l'inflazione .

Hè ancu per quessa chì a lira hè di novu u peghju in i mercati emergenti quist'annu contr'à u dollaru: dopu a caduta in u 2021, a lira di Turchia hè in traccia di a so più longa striscia di perdita settimanale da dicembre cum'è preoccupazioni per l'inflazione crescente in mezzo di una pulitica monetaria ultra-loosa è U sentimentu glubale di risicu-off pile pressione nantu à a valuta.

A valuta era calata di 0,3%, allargendu a caduta di sta settimana à 1,7%. Hè in traccia di a so settima settimana di cali, a più longa perdita dapoi a settimana finita u 17 dicembre. Sicondu Bloomberg, a lira hà avà sguassatu più di 85% di i guadagni chì hà fattu durante a manifestazione alimentata dopu l'intruduzione di u guvernu à a fini di dicembre. di cunti di depositu indexati FX destinati à offre à l'investitori lucali una alternativa à l'investimentu in valuta straniera in mezzo à l'aumentu di l'inflazione.

A bona nutizia, postu chì l'iperinflazione pò esse spinta cum'è "bona" ​​hè chì l'indice di borsa di Borsa Istanbul 100 di u paese di riferimentu hè in capu à u so megliu rendimentu settimanale dapoi u 7 di ghjennaghju, postu chì hà cullatu à novi livelli record cù l'investituri lucali chì cercanu attivi per copre. iperinflazione.

Intantu, invece di fà u dirittu è di spinghje l'ecunumia in una recessione mentre i tassi di caminata sò assai più alti, Erdogan cuntinueghja à drenà e riserve FX di Turchia chì si avvicinanu rapidamente à zero (è in certi casi sò sottu) …

… mentri dirittamenti direttamente à i venditori di lira cortu di novu, cum'è succede ogni volta chì i crateri di valuta più bassu. Sicondu Bloomberg, Turchia hà prughjettatu di limità l'acquistu da i investituri domestici di novi lira lira venduti da i prestiti multinaziunali, l'ultimu sforzu per frenà a vendita in cortu di a munita lucale limitendu l'offerta di liquidità in u mercatu offshore.

U bancu cintrali hà fattu avvirtimenti verbali à i prestatori lucali per astentà di cummercializà tali securities, cunnisciuti cum'è bonds supranaziunali, à i so clienti, fonti Bloomberg nota, chì aghjunghjenu chì l'autorità prughjettanu più per rinfurzà u cuntrollu di e compra. L'obiettivu hè di aumentà u costu di speculazione contr'à a lira rendendu menu munita lucale dispunibule fora di Turchia.

In cunsiquenza, u rendimentu di a lira di a notte hè digià intornu à u 100% è u costu di u prestitu in u mercatu offshore pò aumentà più se l'ultima misura prucede. Tali spikes insostenibili in i tassi di finanziamentu di solitu precedenu drammatici plunges in a lira, chì parechji aspettanu di cummerciu sottu à 20 versus USD in i prossimi mesi.

A nova pulitica hè una variazione di un accostu utilizatu ripetutamente da l'autorità per mette in u modu di a deprezzamentu di a lira dapoi una crisa di valuta in l'aostu 2018. In marzu, u regulatore bancariu di Turchia hà avvistatu à i prestatori lucali di ùn furnisce micca liquidità di lira à l'imprese chì cercanu di speculare contru. in u mercatu offshore.

Tali restrizioni causanu dislocazioni in u mercatu è ponu furnisce un sollievu tempurale per a lira, ma senza indirizzà i motivi di a so debule crònica. Sottu pressione da a pulitica monetaria ultra-loose è l'inflazione più veloce in dui decennii, a munita turca hà persu quasi 20% contru u dollaru questu annu, a più grande calata trà i so pari in i mercati emergenti.

L'ultimu passu avissi da mira à u debitu denominatu in lira emessu da l'International Finance Corp., u bracciu di u Gruppu di u Bancu Mundiale per u settore privatu, è u Bancu Europeu per a Recustruzzione è u Sviluppu. Solu quist'annu, u bancu basatu in Londra cunnisciutu cum'è EBRD solu hà vindutu più di duie decine di emissioni di u debitu in lira, risalendu l'equivalente di più di $ 500 milioni.

I tituli supranaziunali sò stati populari trà l'investituri lucali perchè offrenu ritorni megliu cù qualificazioni di creditu più altu ch'è e note domestiche paragunabili.

L'urgenza per più misure per difende a lira hè crescente dopu chì a so deprezzazione accelerata in l'ultime settimane. Misure Fringe cumpresi un novu prugramma di accontu chì prutege i risparmiatori da a volatilità di a munita cumprata qualchì tempu assicurendu un periodu di stabilità dopu à un crash in dicembre. Ma i sforzi, à fiancu à l'intervenzioni senza annunziu in i mercati di valuta estera da u bancu cintrali turcu è i prestatori statali, ùn anu micca riesciutu à frenà a volatilità recente di a lira, postu chì l'investituri si concentranu nantu à l'iperinflazione.

"Hè una continuazione di ciò chì avemu vistu prima di pruvà à furnisce a lira cù supportu cù misure chì sò improbabile di pruvucà abbastanza – invece di aumentà i tassi d'interessu in risposta à una rapida crescita di l'inflazione", hà dettu Piotr Matys, analista di InTouch. Capital Markets Ltd.

Cù nè Erdogan nè à nimu inTurkey, dispostu à fà sacrifici è stabilize prezzi, a muneta, o l 'ecunumia, a lira sarà u primu mudernu FX maiò muneta à crater è perde tuttu u so valore sottu à u pesu insupportable di hyperinflation.