Chì succede à i mercati glubale
In cunsiderà e tensioni geopolitiche, i blocchi in Cina è l'indici di cunsumatori peghju, i fundamenti corporativi è u mercatu di u travagliu sò stati solidi è a prufittuità corporativa hè stata alta. L'analisi di Roberto Rossignoli, Moneyfarm Portfolio Manager
U mese d'aprile hè stata carattarizata da l'ambivalenza di i mercati: mentre chì e prestazioni pusitive sò state registrate per i commodities, l'oru, i bonds di u guvernu cinese è quelli emergenti à cortu termine, i principali indici azionari invece chjusu più bassu, valutendu u peghju di e cundizioni ecunomiche per via di e tensioni geopolitiche. è a nova onda di infezioni in Cina. E cundizioni ecunomiche anu influinzatu dunque negativamente a crescita in u primu trimestre di l'annu: i dati preliminari nantu à e tendenze di u PIB per l'Eurozona è l'USA anu disappruvatu l'aspettativi, chì eranu digià rivisu à a diminuzione in i mesi precedenti.
In i primi trè mesi di u 2022, u PIB di l'Eurozona hè cresciutu di 0,2% annualizatu, menu di l'espertu, è hà registratu un marcatu rallentamentu paragunatu à i numeri di 2021, in un cuntestu in quale u Bancu Centrale Europeu avia digià rivisu l'estimi di a crescita di u PIB. sò in calata, attualmente stabilitu à 3,7% per 2022, 2,8% per 2023 è 1,6% per 2024.
In cunfrontu cù e previsioni di u persunale di l'Eurosistema di dicembre 2021, a prospettiva di a crescita hè stata rivista di 0,5 punti percentuali per u 2022, principalmente per l'impattu di a crisa ucraina nantu à i prezzi di l'energia, u cummerciu è, in generale, u clima di fiducia. Questa rivisione discendente hè in parte compensata da un effettu pusitivu di e currezzione ascendente di e dati per 2021. U crescita in 2023 hè stata invece rivisata da 0,1 punti percentuali, mentre chì per u 2024 ferma senza cambià.
A situazione ùn hè micca rosy nant'à u fronte di i Stati Uniti : sicondu i dati publicati da u Dipartimentu di Cummerciu, in u 1u trimestre di u 2022 u PIB di i Stati Uniti hà registratu una cuntrazione di 1,4% paragunatu à u + 6,9% indicatu in u trimestre precedente, malgradu u rinfurzamentu di u cunsumu, chì hà registratu un + 2.7% da + 2.5% in u trimestre precedente.
A diminuzione di u PIB reale riflette parechje dinamiche, cumpresa a diminuzione di l'investimentu in i stock privati, a rallentazione di l'espurtazioni è a spesa federale, statale è lucale. L'impurtazioni, chì in u calculu di u PIB rapprisentanu una "sustrà", anu invece significativamente aumentatu. U dollaru forte hà pisatu nantu à l'aggravamentu di u bilanciu cummerciale, cum'è cuntribuitu significativamente à a sorpresa negativa. I dati nantu à a crescita di i Stati Uniti sò parte di un cuntestu di e tendenze di prezzi difficiuli di previsione è carattarizatu da livelli d'inflazione constantemente elevati, ancu s'elli sò cascati da 8,5% in marzu (u valore più altu dapoi u 1981) à 8,3% d'aprile. Da una banda, u cumpunente ligatu à u prezzu di l'energia pare suggerisce una strada di nurmalizazione, ma da l'altra banda a volatilità di certi cumpunenti, cum'è vitture è biglietti d'aerei, rende i numeri in generale difficiuli di predichendu. A parte ligata à u mercatu immubiliare pare ancu esse strutturalmente posizionata à i valori elevati : a Riserva Federale, da a so parte, hà agitu alzendu i tassi di riferimentu nantu à i Fed Funds da 0,50%, purtendu in un intervallu trà 0, 75. è 1%, è ancu annunziatu u principiu di a riduzzione di u so budgetu da ghjugnu. U tweak di mezzu puntu era una mossa largamente anticipata in u mercatu è rapprisenta a più grande intervenzione da maghju 2000.
In u nostru parè, a situazione in l'Eurozona hè più critica, induve, sicondu u BCE, l'inflazione generale prevista serà sempre assai alta in i prossimi mesi, è dopu principià una lenta discesa versu u mira, 5,1% in 2022. , à 2,1% in 2023, sin'à 1,9% in 2024. U Cunsigliu di Guvernazione di u BCE cunsidereghja infatti prubabile chì l'inflazione si stabilizzarà à u so scopu di 2% à mediu termini. Ancu se l'indici di cunsumu cuntinueghjanu à peghju, u Covid in Cina pare luntanu da una soluzione è a guerra in Ucraina cuntinueghja malgradu noi, i dati di u PIB è di l'inflazione, ancu s'ellu peghju di l'aspittatu, anu offrittu alcune idee pusitive è i fundamenti corporativi sò rimasti sorprendentemente solidi. Mentre a stagione di earnings era menu luminosa di u solitu, a prufittuità di l'impresa hè stata alta è u mercatu di u travagliu cuntinueghja à esse forte. In u nostru parè, hè preferibile di mantene un accostu prudente, in attesa di signali più chjaru nantu à a normalizazione di l'inflazione, a resilienza di u crescita ecunomica è a migliione di a situazione geopolitica.
Quandu l'enfasi di l'investitori passa da l'inflazione à una pussibile recessione, ricumandemu allargà ligeramente a maturità media di i bonds in a cartera è mantene un accostu prudente à l'esposizione à l'equità. Continuemu ancu à suggerisce a diversificazione in trè dimensioni: azioni, bonds è commodities.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-succedera-ai-mercati-globali/ u Sun, 29 May 2022 06:18:16 +0000.