Missione Fed Accomplita: Indicatori in Tempu Reale Mostranu u Mercatu di u travagliu Just Cratered

Quantu più a Fed continuarà à martellare e scorte è spinghje u mercatu – è l'economia di i Stati Uniti – più bassu?

Quissa hè a quistione chì ogni trader si dumanda avà chì l'S & P hà sbulicatu trè volte à un mercatu bears in appena a settimana passata è minacciava di careen più bassu, soprattuttu cum'è avà pare chì a Fed hà rinunciatu à un sbarcu suave, è hè dispostu. per ghjucà tuttu per cuntene l'inflazione, ancu s'ellu significa un sbarcu duru, chì sicondu un stratega SocGen pò accade solu se i tassi aumentanu à 4,5% o più.

A risposta hè simplice: avà chì Wall Street hè cunvinta chì l'inflazione hà culminatu, sia in vendita (cum'è questu graficu Goldman mostra) …

… è l'acquistu, cù l'ultimu sondaghju di i gestori di fondi chì mostra un record di 68% di i rispondenti aspettanu chì l'inflazione calà in i prossimi trimestri…

… cù u PIB à l'orlu di una recessione tecnica (solu un quartu più negativu è site fora), è cù l'abitazione per u crateru …

… ferma solu un impiegu forte.

In altri palori, quelli chì volenu sapè quandu a Fed capitularà nantu à u so strettu di u mercatu sò cuncentrati esclusivamente à l'inflexioni negativi in ​​u mercatu di u travagliu, perchè cum'è ancu l'economisti di u Bank of America hà scrittu a semana passata (a nota hè dispunibule per abbonati prufessiunali ) , a Fed serà duru per guidà l'inflazione versu u so scopu di 2% senza elevà a taxa di disoccupazione in modu significativu, chì à u turnu necessitarà una diminuzione significativa di a dumanda di travagliu. In altri palori, a Fed vole una recessione ligera (ma certamente micca una depressione) per martellare a dumanda di travagliu è curtu-circuite a spirale di u salariu-prezzu.

Allora chì dati deve esse guardatu i cummircianti? Ebbè, i posti di travagliu sò forse u megliu indicatore principale di a dumanda di travagliu senza. A fonte ufficiale di u guvernu hè u Job Openings and Work Turnover Survey (JOLTS) da u BLS, chì avemu profilatu ogni mese. A marzu, l'ultimi dati dispunibili , ci era un record di 11,5 milioni di posti di travagliu totali, quasi u doppiu di u numeru di disoccupati.

Un inconveniente di JOLTS hè chì i dati sò piuttostu lagged (traccia un mesi dopu à l'ultimu rapportu di salari) è, in l'ambiente attuale, i tendenzi ponu cambià rapidamente. Per avè una risposta più precisa, Bank of America hà utilizatu dati da i laboratori Revelio nantu à i posti di travagliu per avè un megliu sensu di a dumanda di travagliu incrementale in tempu reale. A cuntrariu di JOLTS, Revelio misura novi invece di i posti di travagliu totali, chì seguite i posti di travagliu totali strettamente cù una correlazione di 93%.

Allora eccu a grande nutizia: in April, i novi posti di travagliu sò cascati da 2.0M à 6.6M secondu i dati di Revelio. Questu hè un affare enormu postu chì rapprisenta a più grande caduta mensile in a storia dispunibile da maghju 2019!

Inoltre, a diminuzione hè stata larga cù 146 di e 147 industrii – praticamente tutti – rappurtati da Revelio chì anu registratu un calatu sequenziale di novi publicazioni . Inoltre, a parte di l'industrii cù una calata Y / Y in novi publicazioni hè aumentata à 22.5%, u più altu da l'ultimu ferraghju.

In cortu, cum'è l'economistu di BofA Stephene Juneau scrive, a caduta di i posti di travagliu hè un signu chì a dumanda di travagliu hè cuminciatu à rinfriscà, ancu s'ellu ci sarà un ritardu distintu trà u crack vistu da tali cullettori di dati 3rd cum'è Revelio è u Dipartimentu di i Stati Uniti. U travagliu (cum'è un annu fà avemu avvistatu chì l'inflazione di l'abitazioni stava per crescere, fighjendu micca i dati di l'abitazione di u guvernu in ritardo, ma e metriche in tempu reale da Apartment List è Zillow, vede u nostru articulu di ghjugnu 2021 " E avà i prezzi sò veramente in crescita: a lucazione di ghjugnu". U salto hè u più grande di u record " ).

Inoltre, u distaccu trà e novi pubblicazioni è e separazioni vuluntarii prubabilmente si ristrette quandu avemu da ottene i dati d'aprile da JOLTS, ma hè improbabile di chjude cumplettamente (salvo chì a cucina BLS affunda i dati d'aprile / maghju prima di a mità di termi). U risultatu hè chì averemu bisognu di vede i novi posti di travagliu cadunu assai più per rinfriscà u mercatu di u travagliu, è in seguitu e pressioni di i salarii è di i prezzi.

Va bè, i scettichi cuntraranu, " questu hè solu un indicatore. Chì ci hè di l'altri leghje in tempu reale di u mercatu di u travagliu ?"

Ebbè, fora di i dati Revelio, ci sò assai altri signali di muderazione di a dumanda di travagliu. Cunsiderate i seguenti:

• 1) A parte di l'imprese chì pensanu à aumentà l'impieghi in l'indagine di i picculi imprese NFIB hè cascata da 8% da dicembre 2021 à 20% in aprile.
• 2) Challenger Job cuts hà aumentatu da 6% Y / Y in April, u primu aumentu annuale in quindici mesi.

• 3) In un ominous ritornu à a "normlacy" chì hà definitu a presidenza stagnante di Obama, u numeru di travagliadori cù parechje impieghi cuntinueghja à cullà. Questu hè l'indicatore più chjaru chì e tendenze post-covid di a "Grande Dimissione" sò avà attivamente in ritirata.

• 4) Una prova ancu più chjara chì i "unretirements" cuntinueghjanu à cresce hè l'ultime dati di Indeed , chì mostra chì 3,3% di i travagliadori chì "si sò ritirati" un annu fà sò di novu impiegati.

5.) Ùn hè micca solu Revelio chì vede una goccia in u postu di travagliu. I propri analisti di u Bank of America (in questu casu in una nota da Sara Senatore) mostranu chì a crescita di l'impieghi in e categurie di ristorante hà rallentatu bruscamente in una basa sequenziale. A crescita di e publicazioni di l'impieghi hà rallentatu più in Beverages – à + 23% a/a da + 268% in marzu. Per e categurie restanti, a crescita a/y di e publicazioni hà più rallentata in Fast Food (-16% a/y vs + 126% in Mar), seguita da Full Service (-67% a/y vs + 13% in Mar) è Fast Casual (-66% a/y vs + 7% in mar). In April, a crescita a/y in i posti di travagliu per l'ingegneri hà aumentatu per Beverages & Snacks è Fast Casual, mentre chì e categurie Full Service è Fast Food anu diminuitu (a nota completa di BofA hè dispunibule per i pro subs in u locu di solitu).

Infine, ma micca menu menu, ci hè una evidenza anecdòtica crescente chì u mercatu di u travagliu hè ghjustu un muru di brique, cù i gusti di Amazon, Facebook, Walmart, Target è Netflix, tutti recentemente dendu una guida negativa nantu à l'impieghi. Infatti, a settimana passata, u bancu di cummerciale di u Bank of America l'hà chjamatu "a fine di a carenza di travagliu" per sapè:

"A ghjente di doppia ordine di Co? WMT è AMZN sò i 2 più grandi patroni privati ​​… è tramindui anu fattu cumenti nantu à e so chjama … per esse "sovraffendu".

A cunclusione di a scrivania: " a narrativa di a 'senza di travagliu' hè ufficialmente morta a settimana passata". È da quì à un piccu di u tassu di disoccupazione è un colapsu di i salarii hè à u più di pochi mesi. Chì cunfirma ciò chì avemu (è Michael Hartnett di Morgan Stanley è BofA ) hà dettu prima: a recessione principiarà in a seconda mità di u 2022, cù a Fed chì finisce u so ciclu di crescita di i tassi assai prima di u calendariu, è prucede à taglià i tassi è lancia u so ultimu QE. qualchì tempu à principiu di u 2023.