Prima chì l’Archegos implosse nantu à un tentativu di spremitura cundannatu, Hwang hà persu miliardi quandu un cortu era terribilmente sbagliatu.

A telenovela Archegos, chì hà cunfirmatu chì u mercatu hè una fossa di manipulazione constante è induve l'unicu peccatu hè chjapputu, solu ricusa di andà.

Trè settimane dopu à l'ultimu sviluppu stupente in ciò chì pò esse a più grande caduta di grazia in a storia di u mercatu mudernu, una chì culminata cù l'arrestu di u fundatore di Archegos, è u tigre cub (ex) miliardariu Bill Hwang, oghje Bloomberg scrive chì pocu prima di u massivu di Bill Hwang. Leverage upon TRS leverage hà mandatu una manciata di azioni in crescita à l'iniziu di u 2021 per registrà i massimi in ciò chì avà sapemu chì era una stretta premeditata è illegale da Hwang è i so cummercianti, chì eventualmente cracò in una cascata di marghjini di marghjini ghjorni dopu, Archegos hè statu catturatu. un cortu squeeze di u so propiu, quandu una scumessa curta di Hwang contr'à un broker in linea cinese, Futu Holdings, andò terribilmente sbagliatu.

Sicondu Bloomberg, Hwang avia fattu una scumessa corta massiccia nantu à Futu utilizendu swaps (i stessi scambii ch'ellu aduprà settimane dopu per ellu stessu creanu una corta striscia in una manciata di nomi assai curtu è illiquidi), è vulia chjude a so pusizioni intornu à u fine di 2020. Disse à Morgan Stanley ch'ellu avia bisognu di cumprà un grande bloccu di azzioni per unwind a pusizioni, ma prima chì Hwang hà sappiutu di disattivà a scumessa, u prezzu di Futu hà sappiutu, guadagnendu più di 400% in i dui mesi dopu à quellu Natale. Ddu saltu hà pigliatu quasi $ 4 miliardi di morsi da a cartera di Hwang.

À questu puntu, a narrativa di Archegos s'incrocia cù quella altra storia in via di sviluppu, quella di u desk di cummercializazioni di blocchi di Morgan Stanley chì potenzialmente filtra è l'ordine di i clienti in frontrunning per arricchisce sè stessu è / o una manciata di clienti preferiti, è guidatu da Pawan Passi, un banchiere di Morgan Stanley affruntatu. un scrutinu strettu in una sonda di i Stati Uniti di se Wall Street hè troppu labbra quandu si tratta di grandi cummerci.

Hilariously, in un tentativu di deflect l'attenzione da ellu stessu è rat out un cumpagnu (ex) amicu di Wall Street, Bloomberg nota chì Archegos avia "alertatu" l'autorità di i Stati Uniti à quellu episodiu costu dopu l'emergenza di a sonda di cummercializazioni di blocchi quist'annu; Archegos, chì ellu stessu hè avà l'obiettivu di una inculpazione criminale, dichjara chì hà cercatu una rivisione di se qualcunu à u bancu puderia avè informatu l'esterni à u so pianu di cumprà l'azzioni di Futu in massa.

Per esse sicuru, ùn hè micca chjaru quale hà strittu a scumessa curta di Hwang è s'ellu sapianu ancu chì l'avianu destinatu. Dopu tuttu, l'aumentu di u prezzu di Futu hà coincisu cù a frenesia di l'azzioni meme di l'annu passatu, in quale un esercitu di cummircianti di vendita si sò urganizati nantu à i bachechi di messagiu è si sò disposti à identificà è alzà l'azzioni destinate à i venditori corti. È iè, FUTU hè statu massicciamente shorted in principiu di u 2021, cù u cortu interessu colapsendu solu dopu chì Archegos hè statu sbulicatu.

Dopu avè scupertu u mercatu in ghjennaghju 2021, à a fine, u Passi di Morgan Stanley ùn hà micca riesciutu à acquistà un bloccu abbastanza grande di azioni di Futu per aiutà à Archegos à annullà e so scumesse sfortunate. Ma u mutivu per quessa chì a storia ùn hà mai guadagnatu prominenza hè chì u successu à a cartera di Archegos nantu à u latu curtu, hè statu prestu nanu da i so guadagni ancu più altamente leveraged nantu à quasi ogni altra parte di a so cartera longa, chì in pocu tempu hà sappiutu, sputtered è. dopu s'hè lampatu, sguassendu u hedge fund in una quistioni di settimane, cù parechje banche di Wall Street inconscienti chì furniscenu a leva chì Archegos avia bisognu per fà u so pianu criminale.

Mentre hè assai menu eccitante cà u dramma Archegos, a sonda di i Stati Uniti di i cummerci di blocchi si focalizeghja nantu à se i banchieri di Wall Street anu puntatu i fondi di hedge à qualsiasi affare pendente. Ma secondu Bloomberg, Morgan Stanley, chì hà dettu chì cooperava, ùn hà micca avutu discussioni cù u guvernu nantu à una putenziale transazzione Futu cù Archegos cum'è parte di sta dumanda.

Là où ces deux histoires se croisent, c'est qu'en quelques semaines après avoir été brûlé sur Futu, Hwang – ayant compris qu'il pouvait déclencher à l'autre la même douleur à laquelle il était lui-même soumis – est devenu le fléau d'autres vendeurs à court terme en faisant grimper le prix du chinois. Cumpagnia di educazione in ligna tandu cunnisciuta cum'è GSX Techedu, chì alcuni di i venditori di cortu più famosi in u mondu sò stati scumesse contru. Quandu Hwang hè statu eventualmente scuntatu cum'è u so antagonista, anu maledendu u so nome è chjamanu publicamente per sonde ancu in questu.

L'Archegos è e sonde di cummercializazioni di blocchi anu un tema cumuni – chì cercanu di sguassate u fraude è a manipulazione, u presidente di a Cummissione di Securities and Exchange di i Stati Uniti Gary Gensler hà nutatu in una entrevista a settimana passata. "Si tratta di prutezzione di i mercati", disse.

In quantu à Futu, a cumpagnia hè stata listata nantu à u mercatu di i Stati Uniti cù una offerta di azioni in 2019, è hè stata vista cum'è i Cinesi piglianu Robinhood, chì benefiziu di una mania d'investimentu di vendita chì s'hè impastatu durante i primi blocchi di Covid-19 finanziati da trilioni di stimmies di u guvernu. . À u principiu di nuvembre 2020, u prezzu era più di duppiatu da l'IPO à circa $ 30. Ma in pocu più di trè mesi hà saltatu à $ 191. Hà ancu raccoltu $ 1,24 miliardi in April 2021 dopu avè vendutu azioni à $ 130 a pezza. Da tandu, u stock hè sfracicatu.

Ùn hè chjaru quandu Archegos hà cuminciatu à fà a so scumessa contru Futu o cumu hà strutturatu u cummerciu. A cumpagnia spessu favuriva l'usu di swaps. Ma cum'è Bloomberg nota, u so successu di $ 4 miliardi da u cummerciu hè sorprendente – u numeru quasi uguale à a capitalizazione di u mercatu tutale di Futu à a fine di u 2020.

In a so inculpazione, i prosecutori americani anu descrittu l'ultime settimane di Archegos: in u marzu passatu, i tentativi di a ditta di sustene artificialmente una cartera di scommesse rialzista altamente sfruttate è inusualmente cuncentrate anu persu vapore, secondu u guvernu. Quandu i prezzi cuminciaru à calà, Hwang è i culleghi anu intensificatu i sforzi per manipulà i prezzi è evità e chjama di margini, è dopu ingannatu i banche nantu à a crisa di a birra in l'impresa finu à chì tuttu hè cascatu. I banche chì avianu aiutatu à Archegos à fà scommesse rialzista anu finitu per correre per sbulicà quelle pusizioni è sò stati cunfitti di perdite pesanti. Credit Suisse Group AG hà patitu un successu di $ 5,5 miliardi, Nomura Holdings Inc. $ 2,9 miliardi è Morgan Stanley $ 911 milioni. Ùn era micca chjaru immediatamente se qualchissia hà persu soldi nantu à Archegos short squeeze di Futu.