Preparate per più cuntrolli di capitali chinesi cum’è l’exodu s’aggrava

Da George Lei, cummentatore è reporter di Bloomberg Markets Live

I stretti cuntrolli di capitali rendevanu impussibile per parechje cumpagnie europee di mandà dividendi à l'esteru è un fabricatore di bevande giapponese ùn pudia micca esse pagatu per via di "restrizioni più strette à e transazzioni transfrontaliere". Questa ùn hè micca a Russia in 2022, ma a Cina à a fine di u 2016 è à l'iniziu di u 2017, quandu u yuan hè cascatu versu 7 per dollaru.

Quelli tipi di curbs puderanu esse rimbursati prestu cum'è parte di l'arsenale di Pechino per gestisce a deprezzazione di a valuta, soprattuttu in un cuntestu simili à 2016-17: Una volta, a Fed aumenta è a capitale fughje. In più di u tassu di scambiu di u titulu, quantu è quantu rapidamente i soldi ponu lascià a Cina diventerà ugualmente, se micca più, impurtante.

I gestori di cartera glubale, l'imprese straniere è i ricchi lucali sò o lascià a Cina o portanu assai menu capitale in terra. A nazione hà patitu un flussu senza precedente da l'investitori di obbligazioni è di azioni in marzu è a vendita netta cuntinuava in aprile, secondu stimi di l'Istitutu Internaziunale di Finanza.

I flussi totali di capitale, cumpresi errori è omissioni, ponu aumentà à circa $ 300 miliardi questu annu da $ 129 miliardi in 2021, IIF hà dettu in un rapportu a settimana passata . Mentre chì quella cifra hè assai sottu à $ 725b, l'estimazione di l'IIF per 2016, l'opzioni di Pechino per a lotta sò assai più strette sta volta.

Guerri cummerciale, Covid è interruzioni di a catena di furnimentu ùn eranu micca in mente di i dirigenti stranieri allora. In 2022, però, 52% di e 121 cumpagnie interpellate da a Camera di Cummerciu Americana in Cina anu tagliatu o ritardatu l'investimenti. Cù solu l'1% di pianificà per aumentà l'investimentu lucale, l'autorità anu un compitu spropositu per spinta l'investimentu direttu straneru, sempre chì a Cina si ferma à a so strategia Covid Zero.

L'evidenza anecdotica suggerisce chì i ricchi lucali sò ancu in fuga. In Singapore, l'assi di u Sudeste Asiaticu di BNP Paribas sò in crescita in "single digits" mentre chì l'assi di a Grande Cina sò in "alti doppiu cifre", secondu Arnaud Tellier, CEO Asia Pacificu di u bracciu di gestione di ricchezza di a banca francese. CNBC hà dettu chì e dumande in una sucietà di cuntabilità in u statu di a cità nantu à a creazione di l'uffizii di a famiglia anu radduppiatu in l'ultimi mesi 12, soprattuttu da residenti o emigranti cinesi.

Trà u 2014 è u 2016, e riserve di FX di a Cina sò cascate da quasi $ 1 trilione, postu chì u yuan onshore hà persu più di 11% versus u dollaru. Cù riserve appena sopra à $ 3,1 trilioni d'aprile, Pechino ùn si pò permette di sguassate u so stash di dollari in una manera simile . Aumentà i tassi d'interessu hè ancu fora di quistione datu a situazione ecunomica grave.

Cum'è u mo cullegu Ye Xie hà dettu, u PBOC hà ancu assai altri strumenti per ammortizà ogni caduta libera di yuan. È l'esperienza di a Russia cù u rublu duveria dà più fiducia à i decisori pulitichi per spolverà u so playbook per i cuntrolli di capitale . In u 2016, i regulatori suggerenu à Deutsche Bank di rimette i proventi da una vendita di participazione di $ 3,9 miliardi in lotti invece di una volta. Più cumpagnie puderanu prestu affruntà a stessa situazione.