A Tendenza di Guadagni “Insostenibile” hè a prossima grande preoccupazione

Da Michael Msika, cummentatore è analista di Bloomberg Markets Live

Per tuttu ciò chì l'equità europee face una mansa di venti in contra, i guadagni sò stati fermi cum'è una fonte di sustegnu. Chì pò esse per cambià.

Mentre a stagione di risultati di u primu trimestre hà purtatu à l'aghjurnamenti di l'estimi di Stoxx 600, i segni di cracke cumincianu à apparisce, cù l'imprese chì trovanu più difficiuli di mitigà e pressioni di i costi chì diventeranu solu più aguti. Dunque, mentre chì una cumminazione di previsioni di profitti in crescita è i prezzi di l'azzioni in calata significa chì a valutazione di l'azzioni europei hè cascata di 22% questu annu, u so prezzu ùn pò micca durà, secondu i strateghi di Citigroup.

"A previsione di cunsensu in fondu per u 13% di a crescita europea di l'EPS quist'annu pare troppu ottimistu à a nostra vista ", dicenu i strateghi guidati da Beata Manthey, videndu a tendenza di i guadagni cum'è " insistibile ".

Manthey aspetta chì i guadagni per parte in tutta a regione aumenteranu di circa 3% in 2022, chì implicarebbe alcuni grandi downgrades avanti. E previsioni di l'EPS in i settori ciclichi è di i cunsumatori sembranu più vulnerabili, dice. Citi ùn hè micca solu. "Pensemu chì i risichi di i margini sò custruiti per l'azzioni europee", dicenu i strateghi di Morgan Stanley, cumpresu Ross MacDonald, citendu EPS negativu versus revisioni di vendita, un indicatore principale per i marghjini.

Finu a ora, e corporazioni anu sappiutu trasmette i costi crescente à i clienti, mantenendu i marghjini à i massimi record. ma cum'è e spese cuntinueghjanu à cresce, puderia diventà più difficiule di fà senza ferisce a dumanda. MacDonald dice chì i risichi parenu più acuti per i prudutti di a casa, l'hardware tecnologicu, i materiali di custruzzione è i semiconduttori.

Tuttavia, l'Europa hè almenu megliu cà altre regioni. Un pesu più grande di l'azzioni di mercurie hà aiutatu, ma ancu escludendu l'energia è i minatori, e corporazioni anu battutu soprattuttu stimi, è da un largu marghjenu.

Sicondu i strategisti di Deutsche Bank guidati da Bankim Chadha, i guadagni europei sò stati 17,5% sopra à u cunsensu sta stagione di earnings, per via di forza in finanziarii, energia, cunsumu discretionary è materiali.

U cunsensu bottom-up per l'EPS in u sicondu trimestre, l'annu sanu è u 2023 hè cresciutu in Europa da quandu a stagione hà iniziatu, mentre chì cascanu in tutte l'altri regioni, Chadha dice, chì indica ancu a crescita di vendita vicinu à livelli record.