U Livellu di “Riscu di Capitulazione” si avvicina cum’è l’azzioni Puke (di novu)

Nasdaq hè avà calatu di 3% dapoi u vennari di ripresa fora di i bassi, è calata di 9% in l'ultimi trè ghjorni…

È a derisking di tutte l'esposizione à l'equità trascina l'S&P sempre più vicinu à a linea 4000 in a sabbia…

Tutti l'ochji sò avà nantu à a grande zona di supportu 4000 (OI tutale : 220k chiamate è 450k mette). SpotGamma hà nutatu u so significatu per qualchì tempu, cum'è l'ultimu colpu cù qualsiasi interessu di chjama significativu.

Puderete nutà in l'imaghjini sopra chì à a manca di 4000 ùn ci hè micca chjamatu gamma à ogni strike (ie bars gamma pusitivi).

U prublema quì per i mercati hè un catalizzatore. Hè chjaru chì a reazione à u FOMC hè stata negativa cum'è i dui stocks & bonds sò più bassi (10Y yield toccu 3.2% oghje). Se u mercatu generale cuntinueghja à liquidà, simu preoccupati chì i decadimenti passanu da qualcosa di una demolizione cuntrullata (vale à dì declini abbastanza stabili), à un scenariu di tippu di limitu / capitulazione.

Hè u tempu per sti dui serie di cunverge ? A Fed flips less hawkish or stocks capitulate?

Comu tutti sapemu, micca tutti i flussi sò ligati à l'opzioni. Se i liquidazioni di l'equità grandi persistanu à pressu à l'S&P sottu à 4000 – chì prubabilmente ligarà à una "liberazione" IV chì finalmente porta novi alti YTD VIX è un scenariu di tipu di capitulazione. Cum'è quì sottu 4000 hè pusizioni puramente pusizioni, pensemu chì qualsiasi supportu basatu nantu à l'opzioni hè cumplettamente erode.

Eccu un graficu di SPY ATM IV chì torna à u ghjennaghju '20. Comu si pò vede, nunustanti lu turmoil stu annata IV hè statu abbastanza cuntenuta, è a vendita di stock uniformi. Una pausa di 4000 invoca obblighi di delta brevi più grandi nantu à i venditori per via di u posizionamentu "pure put" <4000, è prubabilmente novi alti IV.

Infine, avemu nutatu chì l'OPEX 5/20 cum'è una data di turnazione potenziale, ma chì hè sempre un pienu 2 settimane fora. Questa hè a prima zona maiò induve u posizionamentu di l'opzioni pò esse un catalizzatore bullish per i mercati per via di a scadenza di e pusizioni di grande putenza.