U mondu hè “Crying Out for Diesel”; I cisterna di prudutti puderanu vince in grande

Di Greg Miller di Freight Waves ,

I prezzi di a benzina di vendita in i Stati Uniti sò aumentati di 45% annu annu. U diesel utilizatu da i camionisti americani hè in crescita di u 75% è hè ghjustu ghjustu à u massimu di tutti i tempi . Ma questu ùn hè micca solu un prublema americanu . U dolore à a pompa hè globale. E i cosiddetti cisterna di produttu – navi pensate per trasportà carichi cum'è diesel, benzina è carburante per jet – sò in pusizioni prime per prufittà.

U carburante scorre in u mondu à induve guadagna u più altu ritornu. Casu in puntu: Siccomu i prezzi di u diesel di i Stati Uniti sò sbulicati, l'esportazioni americane di diesel anu aumentatu, perchè a dumanda in altri paesi hè più altu.

L'esportazioni di carburanti di distillati di i Stati Uniti anu righjuntu 1,74 milioni di barili per ghjornu (b / d) à principiu d'aprile, vicinu à i livelli record, secondu a dati preliminari da l'Amministrazione di l'Informazione Energetica (EIA). L'esportazioni totali di i Stati Uniti di tutti i prudutti raffinati in aprile anu aumentatu 28% annu annu.

"Compra di panicu di diesel"

"Ci hè stata una compra di panicu di diesel," hà dettu Anthony Gurnee, CEO di u pruprietariu di u cisterna Ardmore Shipping, durante una teleconferenza u marcuri.

Ardmore hè specializatu in cisterna MR, una classe di navi cù capacità chì varieghja da 25,000 à 54,999 tunnellate di peso mortu (DWT). Clarksons Platou Securities hà dettu chì i MR moderni guadagnavanu $ 49,800 per ghjornu in u mercatu spot da u venneri. Hè più di quadruplicate a tarifa media per l'annu 2021. Clarksons mette a tarifa di breakeven per tali navi à $ 18,000 per ghjornu.

"U mondu hè veramente chianciatu per u diesel è questu face chì i margini di raffineria aumentanu", hà dettu Lois Zabrocky, CEO di International Seaways, durante una teleconferenza u marcuri.

A flotta di cisterna di prudutti di l'INSW hè custituita principalmente da MR è LR1 (55,000-79,999 DWT). I LR1 muderni guadagnanu $ 50,400 per ghjornu in u mercatu spot, secondu Clarksons, chì mette a tarifa di breakeven per tali navi à $ 19,000 per ghjornu. I tassi attuali di LR1 sò quasi quadruple di a media di l'annu 2021.

I LR2 più grandi (80,000-119,00 DWT) chì gestiscenu volumi elevati, corse à longu andà mostranu guadagni ancu più ripidi. I prezzi per i LR2 muderni anu saltatu u 21% u venneri à $ 58,600 per ghjornu, hà dettu Clarksons.

A guerra aggrava a carenza di diesel

U mercatu mundiale di diesel hè "estremamente strettu" è a guerra Russia-Ucraina "hà aggravatu a carenza di diesel globale", hà dettu James Doyle, capu di sviluppu corporativu di Scorpio Tankers, durante una teleconferenza u 28 d'aprile.

Prima di l'invasione, hà dettu, a Russia hà esportatu circa 1 milione di b / d di diesel in Europa. Ddu voluminu hè cascatu. "Ma a carenza di diesel in Europa ùn hè micca novu", aghjunse. "È a carenza si estende oltre l'Europa à l'America Latina è l'Africa, chì anu deficit di diesel simili.

"Per i nostri MR, l'aumentu di u tassu più altu era per i nostri navi chì andavanu da u Golfu di i Stati Uniti à l'America Latina, chì hà menu à fà cù a Russia è l'Ucraina è più à fà cù a crescente dumanda", hà dettu Doyle.

"Aspittemu chì u mercatu si stringerà ancu più cù una cumpetizione aumentata per e molécule di distillati mentre a dumanda di carburante di jet torna. Questu hè ancu avè un impattu nantu à a benzina. Cù raffinerie chì funzionanu in modu di distillatu massimu, ùn custruemu micca inventarii significativi di benzina prima di a stagione di punta di guida. Cume a dumanda cresce è l'inventarii restanu bassu, i cisterna di i prudutti anu da esse u canali per cumpensà u sbilanciu globale di offerta-domanda ".

Argus, specialista in materie prime, hà fattu u listessu puntu nantu à a benzina. "A mancanza di capacità di riserva hè pruvucannu l'alarma versu a stagione di guida estiva di punta", hà avvistatu Argus ghjovi. "A situazione hè aggravata da marghjini di distillati medii ancu più alti, chì anu aumentatu l'offerta di diesel sopra a benzina".

Inventari attirati attraversu l'era COVID

Di solitu, i tassi per i cisterna chì portanu petroliu crudu è i tassi per i cisterna chì portanu prudutti di petroliu tendenu à pocu pressu in tandem. È se unu supera l'altru, hè di solitu crudu. Quist'annu, i cisterna di i prudutti sò dramaticamente superendu i cisterna crude; I petrolieri grezzi più grandi sò sempre sottu à u breakeven .

Sia i cisterna di crudu è di prudutti anu vistu i tassi colapsà durante l'era COVID. A produzzione di petroliu hà superatu a dumanda in mezzu di blocchi. L'inventarii di u mondu sò pieni di crude à pocu pressu è prudutti cumprati à l'abbeveratoio.

Dapoi, quelli inventarii sò stati sguassati invece di utilizà cisterna per impurtà un novu fornimentu (perchè u novu fornimentu hè assai più caru di u petroliu chì hè sempre in almacenamentu cumpratu à l'abbeveru).

A causa di sta pratica, i magazzini eranu digià storicamente bassi mesi prima chì a Russia invadia l'Ucraina. In nuvembre 2021, Alphatanker hà publicatu un rapportu chjamatu "Benvenuti à a grande compressione di diesel", chì hà avvistatu: "Ora hè apparente chì i mercati mundiali di gasoil è diesel si stringenu à un ritmu allarmante cù carenze di fornitura chì toccanu avà i mercati di cunsumatori chjave in u mondu".

Allora a Russia hà invaditu l'Ucraina. "Questu avvenimentu hà immediatamente svelatu … i risichi di l'inventarii severamente esauriti", hà dettu l'analista Evercore ISI Jon Chappell.

Cisterna di prudutti versus cisterna di crude

Dumandatu perchè questu hà aumentatu i tassi di cisterna di i prudutti assai più cà i tassi di cisterna cruda – datu chì l'inventarii crudi sò ancu storicamente bassu – Chappell hà rispostu, "Di solitu i dui gruppi sò assai correlati, è di solitu conduce è supere per misura di grandezza. Ma simu luntanu da i tempi normali.

"I cisterna di crude stanu veramente bè in e regioni direttamente affettate da l'invasione di l'Ucraina da a Russia – u Mari Neru, u Balticu è u Mediterraniu – per via di i costi d'assicuranza più elevati è i risichi di entra in quelli mercati. Ma in generale, i mercati crudi sò stati equilibrati novi rotte di cummerciu più longu cù l'incapacità di l'OPEC di scuntrà e quote, a Russia [esse] offline, è i blocchi di a Cina. U mercatu hè megliu ch'è prubabilmente deve esse basatu annantu à questi ultimi fattori, ma l'inventarii bassi è i ton-miles più longu [distanze di viaghju] sò cumpensendu alcuni di i venti in contra.

"I cisterna di prudutti beneficianu di carenze di diesel localizzate, alti margini di raffineria … è arbs di cummerciale massivi [arbitrages] chì permettenu à i cummercianti di pagà costi di trasportu assai più alti è ancu fà una tonna nantu à l'arb. L'inventarii sò troppu bassu in u mondu è i prezzi seranu prubabilmente elevati, furzendu più cummerciale in corsi di cummerciale inusual, stringendu a capacità è elevendu quellu mercatu assai prima è sopra à u crudo.

"Eventualmente, i cisterna di greggio ghjunghjeranu, pensu, se l'offerta di crudo pò risponde à a più alta dumanda di raffineria. Ma avà, hè una storia di produttu unica. E parlendu cù u mo analista di petroliu, hè difficiule di vede cumu si riduce a carenza di diesel o finisce i forti mercati di cisterna ", disse Chappell.

Recapitu di i guadagni

Trà l'universu di i proprietari di navi listati, Clarksons Platou Securities hà dettu chì "i cisterna di i prudutti naviganu cum'è u settore vincitore annu finu à a data". I tassi sò in crescita annantu à "esplosione di i margini di raffinazione", disse Clarksons. Hà sustinutu chì "u settore di i prudutti pare appruntatu à guadagnà più".

Finu à a fine di ghjovi, i stock di Scorpio Tankers è Ardmore Shipping anu aumentatu 106% è 114% annu à a data, rispettivamente. L'azzioni di International Seaways – chì pussede tramindui cisterna di crudu è di prudutti – anu aumentatu di 50% annu finu à a data.

I prupietarii di cisterna di prudutti elencati anu appena riportatu più perdite per u primu trimestre. L'aumentu di i tassi ùn sarà micca cumplettamente sentitu finu à u trimestre attuale.

Ardmore Shipping hà riportatu una perdita netta di $ 7 milioni per Q1 2022 versus una perdita netta di $ 8.5 milioni in Q1 2021. A perdita aghjustata di 4 centesimi per parte batte l'aspettattivi di cunsensu per una perdita di 8 centesimi.

Ardmore hà 50% di i so ghjorni dispunibuli MR spot Q2 2022 riservati à $ 25,500 per ghjornu. Hè paragunatu à i tassi di $ 16,513 per ghjornu in Q1 2022.

International Seaways hà riportatu una perdita netta di $ 13 milioni per u Q1 2022 paragunatu à una perdita netta di $ 13,4 milioni in u listessu periodu di l'annu passatu. A perdita aghjustata di 29 centesimi per parte era ligeramente megliu cà l'aspettattivi di Wall Street per una perdita di 30 centesimi.

A cumpagnia hà u 41% di i so ghjorni spot dispunibuli Q2 2022 MR riservati à una media di $ 24,500 per ghjornu. Hè paragunatu à $ 14,030 per ghjornu in u primu trimestre.

Scorpio Tankers hà riportatu una perdita netta di $ 84,4 milioni per Q1 2022 cumparatu cù una perdita netta di $ 62,4 milioni in Q1 2021. A perdita aghjustata per parte di 27 centesimi hè stata assai megliu cà a previsione di cunsensu per una perdita di 58 centesimi.

Scorpio hà 42% di i so ghjorni dispunibuli Q2 2022 spot MR riservati à $ 30,000 per ghjornu. A so flotta MR hà guadagnatu una media di $ 16,305 per ghjornu in u primu trimestre.